我國地區(qū)性政府的債務債券化研究論文-文庫吧在線文庫
【正文】 類型。在一定條件下，可以發(fā)行面向個人的憑證式債券。公務員之家（二）地方債的流通與市場監(jiān)管發(fā)達、活躍的流通市場是債券發(fā)行市場的有利條件之一。未來中國地方債的潛在風險，可能主要源于兩個方面：地方政府的風險控制能力較弱，以及地方性債券市場的管理缺陷。5．朱寶憲：《金融市場》，遼寧教育出版社2001年版。參考文獻：1．呂煒：《經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程與效率問題》，經(jīng)濟科學出版社2002年版。地方債的流通，可以借助于多種形式的交易方式。國內(nèi)地方債的發(fā)行審批工作應由財政部、中國證監(jiān)會和中國人民銀行三個部門共同管理：證監(jiān)會制定全國統(tǒng)一的地方債管理辦法，授權(quán)各地證管辦進行具體的監(jiān)督管理；財政部負責債券的發(fā)行規(guī)模和各地的指標分配，監(jiān)督各地財政部門對債務資金的管理；中國人民銀行則負責地方債的發(fā)行組織工作。結(jié)合國際慣例和中國國情，國內(nèi)地方政府債券的發(fā)行主體應該限定于省、自治區(qū)、直轄市一級政府。由于法規(guī)限制，也基于穩(wěn)健經(jīng)營的需要，銀行、保險公司等金融機構(gòu)在謀求穩(wěn)定的高收益證券投資組合中，對債券與基金情有獨鐘。經(jīng)過20余年的培育和初步發(fā)展，中國債券發(fā)行渠道不斷拓寬，品種日益增多，除柜臺和交易所發(fā)行外，銀行間市場異軍突起，成為債券發(fā)行的主戰(zhàn)場；債券現(xiàn)貨、回購等交易日益活躍，流動性增強。二是基于降低成本的考慮。同時，中國金融市場內(nèi)在的結(jié)構(gòu)缺陷是資本市場相對發(fā)達，而貨幣市場不發(fā)達；資本市場中，股票市場發(fā)展迅猛，而債券市場相對滯后。這一模式與波蘭等經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家在化解金融風險中的成功舉措（海爾，1999）不謀而合，有利于有效轉(zhuǎn)移金融風險，維持地方金融和經(jīng)濟的穩(wěn)定，但其“轉(zhuǎn)嫁”性質(zhì)，卻使地方政府在短期內(nèi)面臨集中的債務承接壓力。與此同時，漸進式改革中所積累和新生的各類矛盾與風險，也在20世紀90年代中后期日益顯化，并呈加速態(tài)勢。同時，中國金融市場內(nèi)在的結(jié)構(gòu)缺陷是資本市場相對發(fā)達，而貨幣市場不發(fā)達；資本市場中，股票市場發(fā)展迅猛，而債券市場相對滯后。同時，為加速經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)的升級換代，推進經(jīng)濟發(fā)展，各級地方政府或直接或間接地借入內(nèi)外債務，積累了相當規(guī)模的債務責任和還本付息壓力，財政壓力因此逐漸加大。依托不斷發(fā)展
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