【正文】 ：（1）、將私募基金注冊(cè)于避稅的天堂，如維京群島、開曼、百慕大等地；（2）、將公司式私募基金注冊(cè)為高科技企業(yè)（可享受諸多優(yōu)惠），并注冊(cè)于稅收比較優(yōu)惠的地方；（3）、借殼，即在基金的設(shè)立運(yùn)作中聯(lián)合或收購(gòu)一家可以享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)（最好是非上市公司），并把它作為載體。成立了私募股權(quán)基金，有了資金來(lái)源之后，私募股權(quán)基金公司需要做的就是尋找好的項(xiàng)目。私募股權(quán)基金的投資者并不是企業(yè)家，他們投資項(xiàng)目的目的是獲得高額回報(bào)，所以安全的退出是私募股權(quán)基金投資的時(shí)候非常重要的環(huán)節(jié)。國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)了直接針對(duì)自然人募資的基金，當(dāng)然募資的起點(diǎn)還是很高的。而中國(guó)非常活躍的私募基金經(jīng)理人也往往都以自己與中國(guó)政府官員的密切聯(lián)系為傲，特別是證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委和國(guó)資委等。優(yōu)先股：優(yōu)先股是英美法系國(guó)家發(fā)明的概念，無(wú)論上市與非上市公司都可以發(fā)行優(yōu)先股。業(yè)績(jī)對(duì)賭（業(yè)績(jī)調(diào)整條款、業(yè)績(jī)獎(jiǎng)懲條款）：業(yè)績(jī)對(duì)賭機(jī)制通過(guò)在摩根士丹利與蒙牛的私募交易中使用而名聲大噪。十二、中國(guó)私募股權(quán)投資(PE)業(yè)務(wù)展望處于工業(yè)化轉(zhuǎn)型期高速發(fā)展的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和不斷完善的投資環(huán)境，以及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板等多層次資本市場(chǎng)的逐步建立，PE投資的退出通道也已基本打通，這些都為PE的快速發(fā)展提供了廣闊的舞臺(tái)。十三、私募股權(quán)投資的經(jīng)典案例在國(guó)際資本市場(chǎng)上，特別是進(jìn)入21 世紀(jì)以后，私募股權(quán)發(fā)展迅速，成為僅次于銀行貸款和IPO 的重要融資手段。案例尚德的財(cái)富神話尚德有限公司主要從事晶體硅太陽(yáng)電池、組件以及光伏發(fā)電系統(tǒng)的研究，制造和銷售。對(duì)尚德施正榮來(lái)說(shuō)，通過(guò)海外上市，不但成功地取得了企業(yè)控制權(quán)，而且使個(gè)人財(cái)富得到驚人增值，無(wú)疑是最大的獲益者。2006年7月，高盛通過(guò)旗下子公司Goldman Sachs Strategic InvestmentsDelaware 。9年實(shí)現(xiàn)超過(guò)700倍的收益，其財(cái)富增速猶如火箭升空。西部礦業(yè)公告稱，高盛在2008年8月7日至2009年1月9日期間，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易出售公司11915萬(wàn)股。2009年，總股本由原來(lái)的9000，GS Direct Pharma水漲船高，股本增加至4500萬(wàn)股；今年4月28日，海普瑞再次分紅擴(kuò)股，至此GS Direct Pharma總股本增加至9000萬(wàn)股。施正榮持6800萬(wàn)股,。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)依然是私募股權(quán)基金（PE）投資的主流，但今后收購(gòu)以及對(duì)上市公司的投資會(huì)逐漸增多。PE基金有望從以前被動(dòng)的少數(shù)股權(quán)投資進(jìn)入到購(gòu)買控制權(quán)階段，甚至是100%買斷。因此，對(duì)賭是投資人鎖定投資風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，反稀釋：投資人比較害怕的情形是信息不對(duì)稱導(dǎo)致一輪私募交易價(jià)格過(guò)高，后期投資的交易價(jià)格反而比前期投資低，造成投資人的賬面投資價(jià)值損失，因此需要觸發(fā)反稀釋措施。投資保護(hù)——董事會(huì)的一票否決制：私募交易的必然結(jié)果是每一輪的投資者僅取得少數(shù)股東之地位（但是多輪私募的機(jī)構(gòu)投資者可能合并取得多數(shù)股東的地位），這是符合私募交易的特點(diǎn)的。獲利最大的退出方式，但是退出價(jià)格受資本市場(chǎng)本身波動(dòng)的干擾大；境外設(shè)立離岸控股公司境外直接上市境內(nèi)股份制公司境外直接上市境內(nèi)公司境外借殼間接上市境內(nèi)設(shè)立股份制公司在境內(nèi)主板上市境內(nèi)公司境內(nèi)A股借殼間接上市 ６、境內(nèi)境外合并上市（二）、股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出。因此，基金在招募員工時(shí)很注重來(lái)源的多元化，以希望能夠最大程度地接近各類高成長(zhǎng)企業(yè)。這些資本知名度、美譽(yù)度高，一旦承諾出資，會(huì)迅速吸引大批資本跟進(jìn)加盟。(三)、創(chuàng)造價(jià)值。有限合伙人也就是我們通常意義上說(shuō)的擁有大量資金的投資者，他們給基金投入資金，只按照投入資金的大小承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)，不參與項(xiàng)目的具體操作過(guò)程，最后按照約定比例獲取投資回報(bào)。通過(guò)信托計(jì)劃，進(jìn)行股權(quán)投資也是私募股權(quán)的典型形式。所以私募股權(quán)投資在交易的初始階段就應(yīng)該做好幾年之后安全退出的計(jì)劃。2010 年中國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)10 強(qiáng)（外資）1 凱雷投資集團(tuán) 6 黑石集團(tuán) 鼎暉投資 7 中信資本控股有限公司 3 高盛集團(tuán)直接投資部 8 美國(guó)華平投資集團(tuán) 4 海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司 9 摯信資本 厚樸投資 10 新加坡淡馬錫控股（私人）有限公司四、私募股權(quán)投資(PE)的主要特點(diǎn)私募股權(quán)投資最大的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)性和專業(yè)性，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：投資風(fēng)險(xiǎn)大，收益高私募股權(quán)投資是一個(gè)需要高度專業(yè)化知識(shí)的系統(tǒng)工程，其中所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素眾多。中國(guó)也不例外，中國(guó)目前已經(jīng)成為全球最活躍的私募股權(quán)投資市場(chǎng)。為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，私募股權(quán)投資通過(guò)私募股權(quán)投資基金進(jìn)行，私募股權(quán)投資基金從大型機(jī)構(gòu)投資者和資金充裕的個(gè)人手中以非公開方式募集資金，然后尋求投資于未上市企業(yè)股權(quán)的機(jī)會(huì)，最后通過(guò)積極管理與退出，來(lái)獲得整個(gè)基金的投資回報(bào)。存留利潤(rùn)這一條款將規(guī)定投資者A有權(quán)分享全部的存留利潤(rùn)。通常將會(huì)規(guī)定，B應(yīng)該在A注入資金前就和每個(gè)管理人員、研發(fā)人員簽訂為A所接受的保密和發(fā)明轉(zhuǎn)讓協(xié)議。投資者A在這一條款中對(duì)B的限制主要是投資者要避免B通過(guò)期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的方式低價(jià)轉(zhuǎn)移企業(yè)的資產(chǎn)，或者分散A在B董事會(huì)中董事的影響力。1權(quán)利的放棄在這一條款中規(guī)定了在什么情況下，投資者A將放棄上述權(quán)利。.鎖定這一條款規(guī)定，企業(yè)B的原始投資者或持股管理人員在未經(jīng)投資者A的書面同意前，不得向第三方轉(zhuǎn)讓其持有的股份。..通常，這個(gè)價(jià)格是下列兩種情況下價(jià)值較高的那個(gè)：第一種情況，最近B的財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的A持有股份所擁有的凈資產(chǎn)；第二種情況，A對(duì)B投資總額加上A對(duì)B增資額加上上述投資到贖回日期間以每年一定的利息率（通常為15%～20%）計(jì)算的利息總額。這一條款將規(guī)定：如果在規(guī)定期限內(nèi)，B能能夠達(dá)到一定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，那么A將獎(jiǎng)勵(lì)B的初始所有者一定比例的股權(quán)；如果B不能達(dá)到，那么B將以一個(gè)象征性的價(jià)格或者無(wú)償?shù)叵駻轉(zhuǎn)移一定比例的股權(quán)。該條款規(guī)定投資者投資的總金額，購(gòu)買股數(shù)，以及這部分股份占稀釋后總股數(shù)的比例。如果有權(quán)利，應(yīng)該說(shuō)明這種權(quán)利是如何獲取的。在這個(gè)期限內(nèi)，B不能跟其他投資者進(jìn)行類似的交易談判。永不畢業(yè)的學(xué)習(xí)的平臺(tái)，您可以體驗(yàn)一站式的高端私募交流與學(xué)習(xí)。實(shí)戰(zhàn)的系統(tǒng)課程。早稻田大學(xué)：亞洲名校，日本“哈佛”。資金來(lái)源的不同會(huì)影響投資基金的結(jié)構(gòu)和管理風(fēng)格，這是因?yàn)椴煌馁Y金要求不同的投資目的和戰(zhàn)略，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力也不同。10,流動(dòng)性差，沒有現(xiàn)成的市場(chǎng)供非上市公司的股權(quán)出讓方與購(gòu)買方直接達(dá)成交易。私募股權(quán)投資特點(diǎn)：5，在資金募集上,主要通過(guò)非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集, 它的銷售和贖回都是基金管理人通過(guò)私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。1，廣義： 廣義的私募股權(quán)投資為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資,即對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和PreIPO各個(gè)時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的投資，相關(guān)資本按照投資階段可劃分為創(chuàng)業(yè)投資(Venture Capital)、發(fā)展資本（Development Capital）、并購(gòu)基金（buyout/buyin fund）、夾層資本（Mezzanine Capital）、重振資本（Turnaround Financing），PreIPO資本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投資（private investment in public equity,即PIPE）、不良債權(quán)（distressed debt）和不動(dòng)產(chǎn)投資（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。投資者的個(gè)人凈資產(chǎn)不能低于1000萬(wàn)元以及個(gè)人的金融資產(chǎn)不能低于300萬(wàn)元，還有就是個(gè)人的最近三年平均年收入不能低于50萬(wàn)元。私募基金是否符合中國(guó)法律1）私募基金的概念私人股權(quán)投資(又稱私募股權(quán)投資或私募基金，Private Fund)，是一個(gè)很寬泛的概念，用來(lái)指稱對(duì)任何一種不能在股票市場(chǎng)自由交易的股權(quán)資產(chǎn)的投資。而中國(guó)因?yàn)闆]有很好的財(cái)產(chǎn)登記制度，很難界定家庭的財(cái)產(chǎn)，所以金融界對(duì)合格投資者的界定是最低認(rèn)購(gòu)100萬(wàn)。作為投資處，首要工作就是私募股權(quán)的投資，今年協(xié)同領(lǐng)導(dǎo)走訪企業(yè)的38家，上報(bào)集團(tuán)18家，進(jìn)入一家進(jìn)入經(jīng)查，在這我想談一下我通過(guò)走訪企業(yè)學(xué)到知識(shí)和大家匯報(bào)一下。首先：就是能接觸到各個(gè)領(lǐng)域各個(gè)行業(yè)的知識(shí)，每當(dāng)我們?nèi)ヒ患移髽I(yè)之前都認(rèn)真對(duì)這個(gè)行業(yè)做分析，大體知道企業(yè)原材料的采購(gòu)，在這個(gè)行業(yè)哪家企業(yè)做的比較好，哪家企業(yè)已經(jīng)成功上市，然后又對(duì)拜訪企業(yè)大體的企業(yè)資料做一下研究，甚至法人的履歷研究一下，看看能否找到切入點(diǎn)。)所以但凡不考慮你是不是合格投資人就鼓動(dòng)你投資的、低于100萬(wàn)以下的私募，基本上都是騙人的。被動(dòng)的機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)投資私人股權(quán)投資基金，然后交由私人股權(quán)投資公司管理并投向目標(biāo)公司。因?yàn)榭紤]到企業(yè)年金、慈善基金、社?；鹨约耙婪ㄔO(shè)立并且受到國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的投資計(jì)劃等機(jī)構(gòu)投資者均都具有比較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。2，狹義：狹義的PE主要指對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而這其中并購(gòu)基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開市場(chǎng)的操作,一