【正文】 般無需披露交易細(xì)節(jié)。11，PE投資機構(gòu)多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。四，私募股權(quán)投資培訓(xùn)課程：五，私募股權(quán)投資培訓(xùn)：全球私募股權(quán)投資基金市場迅速發(fā)展。始創(chuàng)于1882年，培育了眾多政界、國際金融界精英。課程體系包括宏觀金融、微觀研究、私募股權(quán)投資、風(fēng)險投資、并購與整合、企業(yè)上市、國際游學(xué)七大模塊。【名師團(tuán)隊】Hiroto Yoshihara早稻田大學(xué)文學(xué)學(xué)術(shù)院教授、博士生導(dǎo)師Kimiko Kono早稻田大學(xué)文學(xué)學(xué)術(shù)院教授、博士生導(dǎo)師Takemura Masayoshi著名政治評論家、原日本財務(wù)部部長、日本內(nèi)閣政府第二把交椅 Dixon 、博士生導(dǎo)師、東亞家族企業(yè)研究權(quán)威專家Benjamin Elman美國普林斯頓大學(xué)教授中國教育部“長江學(xué)者”特聘教授Kenneth Pomeranz美國加州大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授，致力于中國以及現(xiàn)代世界經(jīng)濟發(fā)展研究 Yahia 、美國全球商業(yè)與組織優(yōu)化雜志副主編 Dwight Merunka法國馬賽商學(xué)院教授，曾獲得美國營銷協(xié)會年會最佳論文獎Simone Raudino香港大學(xué)歐洲學(xué)導(dǎo)師、前聯(lián)合國駐南非官員任JPO、前歐盟巴黎總部國際貿(mào)易部官員曹 文 煉國家發(fā)改委財政金融司副司長 劉 健 鈞國家發(fā)改委財政金融司金融處處長、博士后祁斌中國證監(jiān)會研究中心主任巴 曙 松國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、博士生導(dǎo)師劉勇國家開發(fā)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展局局長應(yīng) 云 進(jìn)浙江省經(jīng)信委中小企業(yè)規(guī)劃處處長丁 敏 哲浙江省政府金融辦主任包 純 田浙江省政府金融辦副主任沈 一 慧浙江大學(xué)金融研究所特邀研究員、浙商理事會主席團(tuán)主席 史 晉 川浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院常務(wù)副院長、博士生導(dǎo)師金 雪 軍浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長、博士生導(dǎo)師吳 曉 波浙江大學(xué)管理學(xué)院常務(wù)副院長、管理學(xué)博士、亞洲理工學(xué)院博士后 蘭 建平浙江省工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員、浙江省經(jīng)濟研究所所長王 維 安浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、浙江大學(xué)金融研究所所長 徐加浙江大學(xué)寧波理工學(xué)院經(jīng)管分院副院長王 一 鳴北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系教授、博士生導(dǎo)師魏杰徐 培 華吳 沖 鋒趙 丹 陽陳 光 炎徐新閻焱張 育 軍劉鈞沈 南 鵬王 勵 弘陳燕李晨清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、著名經(jīng)濟學(xué)家 上海復(fù)旦經(jīng)濟學(xué)院教授、復(fù)旦大學(xué)華商研究中心主任 上海交通大學(xué)教授、博導(dǎo)、金融工程研究中心主任 赤子之心資產(chǎn)管理公司總裁、中國私募教父 世界銀行經(jīng)濟學(xué)家、新加坡南洋理工大學(xué)教授 今日資本集團(tuán)總裁 軟銀亞洲投資基金首席合伙人上海證券交易所總經(jīng)理、原深圳證券交易所總經(jīng)理 摩根大通副總裁 紅杉中國基金的創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人 貝恩投資（亞洲）有限公司執(zhí)行董事 德勤會計師事務(wù)所高級合伙人 美林證券副總裁第四篇：私募股權(quán)投資協(xié)議私募股權(quán)投資框架協(xié)議本框架協(xié)議旨在規(guī)定 A 對 B 投資事宜的主要合同條款，僅供談判之用。在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)中，這個鎖定期可能只有60天；而在一個并購業(yè)務(wù)中，鎖定期則可以很長。，應(yīng)該規(guī)定整個交易的時間表。此外，這一條款中應(yīng)該指明獲得股份的形式。交割條件這一條款規(guī)定雙方交割的條件。通常規(guī)定，如果可分配利潤沒有達(dá)到投資者投資總額一定的比例，B在未經(jīng)過A書面批準(zhǔn)的情況下，不得進(jìn)行利潤分配。.如果B無力支付贖回股份的金額，那么B有義務(wù)盡快支付這一金額。在這一條款中通常規(guī)定，如果B在未來融資或者在既有融資中有比與A的交易更為優(yōu)惠的條款，則A有權(quán)利享受同等的優(yōu)惠條件。即使持股管理人員已經(jīng)不被公司所雇用，他仍需要履行這一條款義務(wù)。通常會規(guī)定，如果企業(yè)B能夠上市，且股價在一定水平之上，投資者A將放棄上述權(quán)利。所以，根據(jù)最優(yōu)惠條款和反稀釋條款，B發(fā)放的股權(quán)的執(zhí)行價格不得低于給A的價格，同時，當(dāng)這些期權(quán)被發(fā)放時，A在B中的董事也要獲得相當(dāng)?shù)谋壤?，以在?zhí)行后保持其在董事會中的地位。關(guān)鍵雇員保險在很多企業(yè)中，關(guān)鍵雇員對企業(yè)的發(fā)展有重要的影響。其他條款除了上述條款以外，還有一些小的條款也需要寫在框架協(xié)議中。二、私募股權(quán)投資的發(fā)展歷史股權(quán)投資是非常古老的一個行業(yè)，但是私募股權(quán)投資則是近30年來才獲得高速發(fā)展的新興事物。隨著中國資本市場環(huán)境的不斷完和市場規(guī)模的不斷擴大，以及股權(quán)分置改革的全面完成，中小板、創(chuàng)業(yè)板的成功開板以及新三板制度的逐步完善，其在國際資本市場的影響力也日益增大，中國資本市場不僅吸引了如高盛、凱雷、黑石、淡馬錫、軟銀等全球知名私募股權(quán)投資機構(gòu)，而且也培育了如深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投、新天域資本、鼎暉投資、中信資本等本土知名創(chuàng)投企業(yè)。各個風(fēng)險因素之間可能相互影響，帶來的嚴(yán)重后果產(chǎn)生更大的投資風(fēng)險。投資專業(yè)性強，帶來附加價值投資者要做出正確的投資策略、實現(xiàn)被投資企業(yè)的價值增值，必須具備相當(dāng)強的專業(yè)知識，包括企業(yè)經(jīng)營管理，金融投資，國家法律法規(guī)等方面。公司制。普通合伙人是沒有足夠的資金，但是有管理才能、投資經(jīng)驗、項目來源的這一群人，他們通常不參與投資，或者所投資金只占1%，承擔(dān)無限連帶責(zé)任。私募股權(quán)基金公司將資金投入到所選擇的企業(yè)中，獲得該企業(yè)的控制權(quán)，然后通過一系列的措施來為該企業(yè)帶來附加價值：重組企業(yè)的業(yè)務(wù)，剝離虧損的，集中運營自己擅長的；對管理層實施新的激勵機制，必要的時候可以改變管理層的結(jié)構(gòu)和人員安排；為公司提供管理方面的咨詢等。（2）國企、民企、上市公司的閑置資金。新成立的基金往往還會加強與中介機構(gòu)的溝通和聯(lián)系，希望財務(wù)顧問、法律顧問、審計機構(gòu)等能夠推薦優(yōu)質(zhì)項目。也較為常見，基金將企業(yè)中的股份轉(zhuǎn)賣給下家；（三）、管理層回購（MBO）：回報較低；（四）、公司清算：此時的投資虧損居多。無論如何設(shè)計，私募投資人均無法在董事會或者股東會形成壓倒性優(yōu)勢。強制隨售權(quán)：強制隨售權(quán)（Drag Along Right），是基金為了主導(dǎo)后續(xù)交易，需要有強制企業(yè)家接受基金后續(xù)交易安排的權(quán)利，保證小股東說話也算數(shù)。華平對哈藥的投資，以及凱雷集團(tuán)談判收購徐工機械，都是順應(yīng)了這一新趨勢。案例蒙牛的高速成長蒙牛乳業(yè)集團(tuán)成立于1999 年1月份，總部設(shè)在內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾縣盛樂經(jīng)濟園區(qū)。無錫尚德成功上市私募基金發(fā)揮了重要作用!2001 年1 月,公司創(chuàng)立(小天鵝、山禾制藥、無錫高新技術(shù)風(fēng)險投資公司等八家企業(yè)入股)；2002 年,尚德業(yè)績虧損； 2003 年,開始盈利；2004 年,業(yè)績翻了20倍,三年三級跳； 2005 年5 月,私募基金入股8000萬美元。此外，海普瑞在2009年及2011年的兩次分紅中GS Direct 。直到西部礦業(yè)再發(fā)2009年中報的時候，投資者從十大流通股東中再也找不到高盛的身影，在此過程中，高盛共套現(xiàn)70億元。2009年股票上市解禁后，陳發(fā)樹、柯希平的減持套現(xiàn)分別超過40億元和20億元。其中高盛參股西部礦業(yè)的案例，在整個資本市場當(dāng)中堪稱經(jīng)典之作。私募基金在全球高度矚目新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，推動中國光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)在美國上市，受到了國際投資者的普遍認(rèn)可，使尚德成為第一個在紐約交易所上市的中國民營企業(yè)。蒙牛的資本運作及海外上市取得了巨大的成功，在國內(nèi)乳業(yè)競爭日趨激烈的情況下，與其主要競爭對手來說也取得了一定的優(yōu)勢，通過私募基金達(dá)到了走出去的目的，為公司的發(fā)展謀求了很大的空間，為之后的成功奠定了基礎(chǔ)，也為今后蒙牛的發(fā)展鋪平了道路。隨著國內(nèi)企業(yè)的壯大和國際化意愿的日益強烈，越來越多的國內(nèi)企業(yè)將走出國門進(jìn)行境外收購兼并，而這也為PE基金提供了廣闊的業(yè)務(wù)機會?；刳H權(quán)：當(dāng)一切條款均無法保證投資者的獲利退出時，特別是投資三五年后企業(yè)仍然無望IPO，投資人也找不到可以出售企業(yè)股權(quán)的機會，投資人會要求啟動最終的“核武器”——回贖權(quán)，要求企業(yè)或者企業(yè)股東把投資人的投資全額買回，收回初期的股本投資，并獲得一定的收益。保留事項的范圍有多廣是私募交易談判最關(guān)鍵的內(nèi)容之一。第二，為了提高本次投資的內(nèi)部收益率(IRR)。私募基金在西方還有個綽號“裙帶資本主義”，以形容政府官員與私募基金的密切關(guān)系，英美國多位卸任總統(tǒng)在凱雷任職，梁錦松卸任后加盟了黑石，戈爾在凱鵬任職。（3）民間富豪個人的閑置資金。(四)、安全退出。(二)、篩選和投資項目。目前公司制私募基金（如“某某投資公司”）在中國能夠比較方便地成立，比較方便地進(jìn)行運作，不必接受嚴(yán)格的審批和監(jiān)管，投資策略也就可以更加靈活。激勵和培養(yǎng)管理層，重組管理人員，給公司注入新的管理理念，降低運營成本，提高效率并因此而獲得更高的回報。而這些風(fēng)險既有來自于投資者的信用風(fēng)險、投資企業(yè)的運營風(fēng)險，還有外部環(huán)境包括政策、法規(guī)等帶來的風(fēng)險。特別在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市或申請上市的企業(yè)中，絕大多數(shù)都得到過私募基金的支持，這不僅激發(fā)了很多人的創(chuàng)業(yè)夢想，更創(chuàng)造了一個個財富神話。迄今，全球已有數(shù)千家PE公司，KKR公司、凱雷投資集團(tuán)和黑石集團(tuán)，都是其中的佼佼者。注：簽訂了投資意向書之后就要展開盡職調(diào)查，形成盡職調(diào)查報告。通常會給那些關(guān)鍵雇員購買一定數(shù)量的保險。按照慣例，企業(yè)將支付盡職調(diào)查的費用、為完成所有文件而