20xx年中國銅冶煉行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告-文庫吧在線文庫
【正文】 20xx 年 20xx 年 19 月 江西銅業(yè) 銅陵有色 云南銅業(yè) 三家合計(jì) 全國總產(chǎn)量 三家占比 % % % % % % % 資料來源：有色金屬協(xié)會及相關(guān)公司年報(bào) 盡管我國銅工業(yè)在冶煉環(huán)節(jié)的集中度較高，但是在下游的銅加工環(huán)節(jié)，企業(yè)數(shù)量眾多，且規(guī)模普遍偏小，技術(shù)實(shí)力還有待提高。由于進(jìn)口銅精礦中硫含量是不計(jì)價(jià)的，在 TC/RC（銅精礦加工 /精煉費(fèi)）較低，銅礦冶煉處于虧損的狀態(tài)下，硫酸作為副產(chǎn)品的利潤很大程度上彌補(bǔ)了銅精礦加工的虧損。國際貨幣基金組織（ IMF）在 20xx 年 10 月 8 日發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告說，受嚴(yán)峻金融危機(jī)沖擊，世界經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入 “ 嚴(yán)重低迷 ” 時(shí)期。報(bào)告認(rèn)為，總體而言， 世 界經(jīng)濟(jì)存在顯著下行風(fēng)險(xiǎn)。 20xx20xx 年 9 月我國銅精礦供應(yīng)格局 萬噸 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 19 月 礦銅產(chǎn)量 銅精礦含銅量 銅精礦供應(yīng)缺口 銅精礦進(jìn)口量 資料來源：中國有色金屬協(xié)會 可以看出我國的銅礦采選與銅冶煉之間存在著嚴(yán)重的不匹配現(xiàn)象，銅工業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)極不合理。 20xx 年銅冶煉行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增幅大幅下降，投資額為 億元，同比僅增長 %。而在歐美國家，建筑業(yè)是銅的最大消費(fèi)領(lǐng)域，占比接近 50%；其次是電力電子、交通運(yùn)輸（參見圖 5）。按照發(fā)改委以及國家電網(wǎng)的相關(guān)規(guī)劃，未來兩年我國新增裝機(jī)容量在 7000萬千瓦時(shí)左右， “ 十一五 ” 期間國家 電網(wǎng)新增 330KV 以上輸電線路 6 萬千米。在目前庫存積壓嚴(yán)重、出口受擠壓、國內(nèi)需求處于城鄉(xiāng)斷層的環(huán)境中，預(yù)計(jì)未來家電企業(yè)不得不在加大促銷力度的同時(shí)減產(chǎn)。如此看來，目前價(jià)位 3500 美元相對成本而言仍有一定的利潤空間。預(yù)計(jì) 20xx 年全年的消費(fèi)量為 490 萬噸左右，增速由 20xx 年的 16%下降至 8%； 20xx 年消費(fèi)增長將進(jìn)一步放緩，預(yù)計(jì)增長速度為 7%左右。 隨著國內(nèi)銅冶煉企業(yè)改造步伐的加快，預(yù)計(jì)到 20xx 年國內(nèi)采用先進(jìn)技術(shù)的銅冶煉產(chǎn)能，將占全部產(chǎn)能的 90%以上。目前，國內(nèi)骨干企業(yè)積極響應(yīng)政府宏觀調(diào)控政策及準(zhǔn)入條件，淘汰落后產(chǎn)能，加快產(chǎn)業(yè)升級。最近一段時(shí)期以來，國內(nèi)外市場礦石、焦炭、海運(yùn)費(fèi)用已經(jīng)大幅下降，其跌落幅度甚至超過了金屬的跌落幅度。在有色金屬中，銅是目前唯一沒有跌破成本價(jià)的品種。 20xx 年 1~10月，我國空調(diào)、冰箱、彩電的產(chǎn)量增速已經(jīng)分別回落至 %、 %、 %。 20xx、 20xx年我國發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量以將近 100%的速度 增長，其后增速逐步回落， 20xx 年發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量增速下降到 10%左右， 20xx 年 1~10 月，發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量與去年同期基本持平，其中 10 月出現(xiàn) %的負(fù)增長。其中20xx 年中國銅終端消費(fèi)為 450 萬噸，約占世界銅消費(fèi)總量的 1/4。 （三）產(chǎn)能擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn) 自 20xx 年以來，受銅價(jià)一路上行的利潤刺激，我國大江南北掀起了一輪銅冶煉投資熱潮。高盛也下調(diào)基本金屬短期預(yù)估， 20xx 年銅價(jià)預(yù)估由每噸 7960美元調(diào)降至 3500 美元；瑞銀則將 20xx 年的銅價(jià)下調(diào)為 2865 美元 /噸。意大利經(jīng)濟(jì)今明兩年都將為負(fù)增長，德國經(jīng)濟(jì)明年的增長率為零，西班牙和英國經(jīng)濟(jì)明年的增長率均為負(fù)值?？紤]到下游磷復(fù)肥行業(yè)需求不旺，且在目前大宗商品價(jià)格下降的背景下，預(yù)計(jì)后續(xù)硫酸價(jià)格很難在短期內(nèi)回升，使得銅礦冶煉企業(yè)依靠硫酸彌補(bǔ)銅 冶煉的盈利模式難以為繼。但是 20xx 年以來，國際、國內(nèi)硫酸價(jià)格大幅上漲，國內(nèi)硫酸價(jià)格由 400~500 元 /噸上漲到 2200 元 /噸以上（參見圖 4）。 其次，銅冶煉行業(yè)正在形成壟斷競爭格局，大型企業(yè)集團(tuán)將決定行業(yè)未來的發(fā)展方向。 20xx 年以來我國精煉銅產(chǎn)量及增速 資料來源：中國有色金屬協(xié)會 20xx 年以來，隨著全球商 品牛市以及銅價(jià)的上漲，加上近年來國內(nèi)對電力、電網(wǎng)行業(yè)投資力度較大，我國的銅產(chǎn)量快速增長， 20xx~20
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