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【正文】 ? （ BC） t：第 t年的凈現(xiàn)金流量； ? n：計(jì)算期。 例子 ? NPV（ A） =30000+3000/+3000/=248 ? NPV（ B） =30000+10000/+20230/ + 60000/ =40699 項(xiàng)目 現(xiàn)金流量 C0 C1 C2 C3 A 30000 30000 3000 0 B 30000 10000 20230 60000 內(nèi)部回報(bào)率準(zhǔn)則 ? 一、內(nèi)部回報(bào)率準(zhǔn)則的決策程序 ? r0，即要求的內(nèi)部回報(bào)率 ? ：運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流 ? 和資本投入現(xiàn)金流 ? IRR： ? IRR大于 r0，則接受該項(xiàng)目，否則就否決該項(xiàng)目。 ? ： ? ，若 NPV0，則進(jìn)行投資，反之則不投資；對(duì)多擇一項(xiàng)目，在 NPV為正值的條件下，選擇 NPV最大的進(jìn)行投資。 ； ； ； 。 ； 。 1?,?,2?,1? ?kCkCCC ? ??? ???? ??? 10 )1(?0 )1(ki iriCni iriCNPV nCC ?,2,1,0 例子 某項(xiàng)目投資額為 4000，其經(jīng)濟(jì)壽命為 2年，預(yù)測(cè)第一年現(xiàn)金流為 2023元，第 2年現(xiàn)金流為 4000元，并且綜合各種因素得知資本的機(jī)會(huì)成本為 ，求該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 1?,?,2?,1? ?mCmCCC ? ??? ???? ?11 )1(?0
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