【正文】 {l i m)1(1)1(l i m?當 n?? 時 A = P i 直接采用年值 AW指標擇優(yōu) 計算各方案的 AW 淘汰 AW＜ 0的方案 AW最大的方案即為最優(yōu)方案 五、壽命期無限和壽命期不同的互斥方案的比選 ? 直接采用 NAV 指標擇優(yōu) ? 步驟： 計算各方案的 NAV 淘汰 NAV ＜ 0的方案 NAV最大的方案即為最優(yōu)方案 ? 采用 NPV、 NFV指標擇優(yōu) ? 相同研究期法 ? 最小公倍數(shù)法 —— 常用于產(chǎn)品和設(shè)備更新較快的方案的比選，常取壽命期 最短 的方案的 壽命期 為 研究期 ，取它們的等額年值 NAV進行比較，以 NAV最大者為優(yōu)。 如采用 凈現(xiàn)值 比較，可得到同樣的結(jié)果 NPVA1 =－ NPVA2 =－ [例 ] 某企業(yè)技改投資項目有兩個可供選擇的方案，各方案的投資額及評價指標見下表，若 ic=15%,則適用的兩個方案比選的方法有： 方案 投資 (萬元 ) 年凈收益(萬元 ) 壽命期(年 ) NPV (萬元 ) NPVR (%) A 800 260 7 B 1200 300 10 A. 凈現(xiàn)值率排序法 B. 差額內(nèi)部收益率法 C. 研究期法 D. 年值法 E. 獨立方案互斥法 答案： CD 六、獨立方案和混合方案的比較選擇 （一）獨立方案比較選擇 獨立方案 無資源限制 有資源限制 任何一個方案只要是可行，就可采納并實施 不超出資源限額條件下，獨立方案的選擇有 ?方案組合法 ?效率排序法 原理 : 列出獨立方案所有可能的組合，每個組合形成一個組合方案 (其現(xiàn)金流量為被組合方案現(xiàn)金流量的疊加 )， 所有可能的組合 方案 —— 形成 互斥 關(guān)系 → 按互斥方案的比較方法確定最優(yōu)的組合方案 —— 獨立方案的最佳選擇。要求選擇最優(yōu)方案。分別求出 A， B， C3個方案的內(nèi)部收益率為 irA=%。該設(shè)備每月有效的加工時間最多為 450小時。 如上述的例子中，假如有個獨立的 D方案，投資額為 2023萬元，內(nèi)部收益率為 10%，顯然，再入選 D方案，并未突破投資限額，且 D方案本身也是有利可圖。設(shè)每個方案均是不可分割的。具體過程是 : （ 1）對 C1 ， C2 ， C3 3個獨立方案，按獨立方案的選擇方法確定最優(yōu)的組合方案 (下表 )。 2023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 7:29:16 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 2023/3/272023/3/27Monday, March 27, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023/3/272023/3/272023/3/272023/3/27 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 2023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/3/272023/3/272023/3/27Monday, March 27, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/3/272023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 27日星期一 2023/3/272023/3/272023/3/27 1比不了得就不比，得不到的就不要。 序 號 方 案 組 合 組 合 方 案 D1 D2 D3 D4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 0 1 0 0 0 1 1 1 0 0 0 1 1 0 1 1 0 0 1 0 0 1 0 0 1 1 0 1 1 1 0 1 0 0 0 1 0 0 1 0 1 0 1 1 0 1 1 1 0 0 0 0 1 0 0 1 0 1 1 0 1 1 1 1 0 D1 D2 D3 D4 D1+D2 D1+D3 D1+D4 D2+D3 D2+D4 D3+D4 D1+D2+D3 D1+D2+D4 D2+D3+D4 D1+D3+D4 D1+D2+D3+D4 （ 3）將由最優(yōu)組合方案構(gòu)成的 C， D兩方案按互斥方案的比較方法確定最優(yōu)的方案。表中各組合方案的現(xiàn)金流量為被組合方案的現(xiàn)金流量的疊加，所有組合方案形成互斥關(guān)系，按互斥方案的比較方法，確定最優(yōu)組合方案，最優(yōu)組合方案中被組合的方案即為該混合方案的最佳選擇。各方案現(xiàn)金流量及 IRR見下表。 如： A產(chǎn)品的效率為 （元 /小時） 其他相關(guān)計算數(shù)據(jù)見下表。由于方案的不可分割性，所以方案 B不能選中，因此最后的選擇的最優(yōu)方案應為 A和 C。 (4)(A+C)方案凈現(xiàn)值最大，所以 (A+C)為最優(yōu)組合方案，故最優(yōu)的選擇應是 A和 C。 (5)對所剩的所有組合方案按互斥方案的比較方法確定最優(yōu)的組合方案 。 取兩方案服務壽命的 最小公倍數(shù)作 為一個 共同期限 ，并假定各個方案均在這一個共同計算期內(nèi)重復進行 ，那么只需計算一個共同期，其他均同。 B方案： = （元 /箱） ∵ PBmin ? PAmin 年費用法是一種比較其他幾種方法更廣泛的方法。 5）適用范圍 [例 ] 已知甲方案投資 200萬元，內(nèi)部收益率為 8%；乙方投資額為 150萬元，內(nèi)部收益率為 10%，甲乙兩方內(nèi)部收益率的差額為 5%，若基準收益率分別取 4%， 7%， 11%時，那個方案最優(yōu)？ 當 ic=4%時， NPV甲 NPV乙， 甲優(yōu)于乙， 當 ic=7%時， NPV甲 NPV乙 ， 乙優(yōu)于甲 當 ic=11%時 ， NPV甲 、 NPV乙 均 0 故一個方案都不可取， 解 ： NPV 0 i 4% 5% 8% 10% 11% 甲 乙 7% i’甲 乙 i甲 [例 ]某項目有四個互斥方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評價見下表。 第三步 :使投資增額 (A1－ A0)的凈現(xiàn)值等于零，以求出其內(nèi)部收益率。假定 ic=15%，則 NPV（ 15%） A1 － A0 =－ 5000＋ 1400( )= 元 （ P/A,15%,10） ∵ NPV（ 15%） A1 － A0 = 元 ＞ 0，則 A1 優(yōu)于 A0 A1作為臨時最優(yōu)方案。3 工程項目多方案的比較和選擇 主要內(nèi)容 ? 方案的創(chuàng)造和確定 ? 多方案間的關(guān)系類型 ? 互斥方案的