4項目投資管理-文庫吧在線文庫
【正文】 一年營業(yè)現(xiàn)金流量 =70000420234000=24000 第 25年營業(yè)現(xiàn)金流量 =100000600004000=36000 投資項目現(xiàn)金流量計算表 固定資產(chǎn)投資 營運資金墊支 營業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)殘值 營運資金回收 現(xiàn)金流量合計 項目 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 40000 10000 50000 24000 36000 36000 36000 36000 2023 10000 48000 36000 36000 36000 24000 投資項目決策方法 不考慮資金時間價值 考慮時間因素和資金的時間價值。 公式： 年平均利潤 /初始投資總額 優(yōu)點 年平均報酬率指標簡單易懂，便于掌握。 資本有限量、多個不相關(guān)項目選擇中 應以凈現(xiàn)值為基礎，結(jié)合獲利指數(shù)來進行項目投資組合的決策。 判別標準 獨立投資項目采納的決策 獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可行； 獲利指數(shù)小于 1，該方案不可行。一般從 10%開始測試。全部投資的來源均為自有資金。 :59:3112:59Mar2324Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 12:59:3112:59:3112:593/24/2023 12:59:31 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 , March 24, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 24日星期五 12時 59分 31秒 12:59:3124 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 24日星期五 下午 12時 59分 31秒 12:59: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 12時 59分 :59March 24, 2023 1行動出成果，工作出財富。 預計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入（不含增值稅）和付現(xiàn)成本分別為 380和 129萬元，所得稅率 33%。 期間 A方案 B方案 凈收益 NCF 凈收益 NCF 0 9000 12023 1 1800 1200 600 4600 2 3000 6000 600 4600 3 3000 6000 600 4600 合計 4200 4200 1800 1800 A方案：由前例可知，當 i=10%時， NPV=1557，說明它的投資報酬率大于 10%，應提高貼現(xiàn)率進一步測試，當 i=16%時， NPV=338仍大于零，當i=18%時， NPV=22 i=18% NPV=22 i=IRR NPV=0 i=16% NPV=338 采用內(nèi)插法 IRR=% 338223380=%16%18%16－－－－－IRR B方案各期 NCF相等，符合年金形式 4600（ P/A， IRR， 3)－ 12023=0 （ P/A， IRR， 3)= 查閱：“年金現(xiàn)值系數(shù)表”，尋找 n=3時系數(shù) 利率。 內(nèi)部報酬率法 內(nèi)部報酬率（ internal rate of return，IRR） 又叫內(nèi)部收益率， 就是能使投資項目的凈現(xiàn)值為 0的貼現(xiàn)率。 01=247。 公式 NPV= Σ NCF（ P/F， i， n） = Σ （ CICO）（ P/F， i， n） 期間 A方案 B方案 凈收益 NCF 凈收益 NCF 0 9000 12023 1 1800 1200 600 4600 2 3000 6000 600 4600 3 3000 6000 600 4600 合計 4200 4200 1800 1800 設貼現(xiàn)率為 10% NPV（ A） = （ 1200 +6000 +6000 ）9000=105579000=1557 NCV（ B） =4600（ P/A， 10%， 3）
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