投資決策培訓(xùn)課程-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 億美元，全線推進(jìn)在華業(yè)務(wù)。所以，項(xiàng)目投資決策是企業(yè)最重要的戰(zhàn)略決策。 ?。 ?。 ?際情況。 ? 3）計(jì)算未來(lái)現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值。若計(jì)算出的 NPV為零，說(shuō)明預(yù)估的貼現(xiàn)率即為該項(xiàng)目的實(shí)際內(nèi)含報(bào)酬率。 ?。代表收回投資所需的年限。此時(shí)，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。 ?計(jì)算方法 有多種計(jì)算方法，最常見(jiàn)的計(jì)算公式為： %100ARR ?? 原始投資額平均現(xiàn)金流量）平均報(bào)酬率（ ?決策運(yùn)用 :只有 ARR大于或等于必要平均報(bào)酬率的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。 ? 3）計(jì)算未來(lái)現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值。其計(jì)算公式為： 絕對(duì)值之和的大小兩個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算出小貼現(xiàn)率計(jì)算出的現(xiàn)率的差額大小兩個(gè)貼小貼現(xiàn)率內(nèi)含報(bào)酬率NP VNP V??? ? （二）決策原則 ?獨(dú)立方案決策： IRR大于或等于公司的資本成本或必要報(bào)酬率的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性 ?互斥方案決策：選 IRR大于資本成本或必要報(bào)酬率中的最大者 ?IRR的優(yōu)缺點(diǎn) : ?優(yōu)點(diǎn)：既可以從動(dòng)態(tài)的角度直接反映了項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，又不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀； ?缺點(diǎn) :計(jì)算過(guò)程復(fù)雜；當(dāng)經(jīng)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)部收益率出現(xiàn)，缺乏實(shí)際意義。 ? 二、內(nèi)含報(bào)酬率 (IRR) ?定義 是指項(xiàng)目投資實(shí)際是能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。 ?。 ?在終結(jié)年份，不只是處理資產(chǎn)的回收，也可能進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 ?。 ? （二）投資的意義 ?。然而，在現(xiàn)實(shí)中許多投資是失敗的，許多企業(yè)也因此走向消亡。怎樣合理地對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行選擇，做出相對(duì)好的投資決策，是所有投資決策者面臨的最重要的問(wèn)題。 ?。 ?。因此，除了終結(jié)現(xiàn)金流量外，還有經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量。 ? 1）將每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。它反映了項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬。 ? 三、獲利指數(shù)（ＰＩ） ?定義 是指投資項(xiàng)目未來(lái)收益的總現(xiàn)值與初始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比。 ?。 ?指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)
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