匯率風(fēng)險(xiǎn)管理(1)-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 錄，不過(guò)也有寫(xiě)例外情況。 ? 這種由于匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的公司收益的波動(dòng)的現(xiàn)象稱(chēng)為匯率經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 P0 e/2=$1025 ? 基于匯率波動(dòng)效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)? ? （ PtP0） /P0=（ E0P0EtPt） / E0P0 ； Pt =$ ? 基于匯率波動(dòng)額度的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)? ? 匯率波動(dòng)額度（ ?E） =（ EtE0） ? Pt=P0 （ E0177。已知：人民幣兌美元即期匯率為1： ； 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為 1： ； 6個(gè)月看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為 1： ，期權(quán)費(fèi)用為￥；看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為 1： ，期權(quán)費(fèi)用為 ￥；預(yù)期 6個(gè)月后即期匯率的 1：；人民幣與美元的年利率分別為 2%和 4%，試比較利用遠(yuǎn)期合約套期保值、貨幣市場(chǎng)套期保值、期權(quán)合約套期保值及不套期保值等交易風(fēng)險(xiǎn)管理方案的效果。 2 交易風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 交易風(fēng)險(xiǎn)管理程序 ? 測(cè)定交易風(fēng)險(xiǎn) ? 是否套期保值 ? 確定保值方法 測(cè)定凈交易風(fēng)險(xiǎn) ? Mi=∑Miu ? 參見(jiàn)圖表 51 ? 子公司是否應(yīng)當(dāng)套期保值？ ? 跨國(guó)公司外匯管理中心的作用 圖表 51 凈交易風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定 子公司所在地 M1 M2 M3 M4 倫敦 +120 70 90 20 柏林 60 +50 100 +30 巴黎 30 40 +80 70 多倫多 +70 20 +50 +60 凈交易風(fēng)險(xiǎn) +100 80 60 0 是否應(yīng)當(dāng)套期保值？ ? 一般情況下，我們有 ? E(Sif)=Fi +εi ? ∑εi =0 ? 盡管 E(Sif)是 Fi 的無(wú)偏估計(jì)，但對(duì)于每次預(yù)測(cè)i， εi 的值是不確定的。如何進(jìn)行調(diào)整？ 匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)? ? 在國(guó)際貿(mào)易中，面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，交易雙方有可能達(dá)成協(xié)議，共同分?jǐn)倕R率風(fēng)險(xiǎn)。 ? 交易風(fēng)險(xiǎn)：涉及延期收付款；只影響公司未來(lái)某期收益。 基于前例的現(xiàn)金流重構(gòu)：實(shí)例 ? 目標(biāo)： ? 增加加元銷(xiāo)售收入； ? 減少加元制造成本； ? 降低加元利息負(fù)擔(dān)。為了防止美元進(jìn)一步貶值，公司利用遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套期保值。 ? 并非所有外幣都有遠(yuǎn)期合約 本章小結(jié) ? 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略 ? 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理程序 ? 什么情況下應(yīng)當(dāng)進(jìn)行多頭套期保值？ ? 什么情況下應(yīng)當(dāng)進(jìn)行空頭套期保值？ ? 交易風(fēng)險(xiǎn)管理方法（含實(shí)戰(zhàn)方法） ? 進(jìn)行套期保值 ? 其他交易風(fēng)險(xiǎn)管理方法 ? 匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)? ? 貨幣范圍遠(yuǎn)期 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與交易風(fēng)險(xiǎn)比較 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析：實(shí)例 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 現(xiàn)金流重構(gòu)策略（含實(shí)戰(zhàn)方法） ? 折算風(fēng)險(xiǎn)特征 ? 折算風(fēng)險(xiǎn)管理（含實(shí)戰(zhàn)方法） ? 折算風(fēng)險(xiǎn)套期保值的局限性 作業(yè) ? P135 ? 思考題：
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