【正文】 — 流動性比一般債券強，轉(zhuǎn)換后與股票一樣 — 各類基金的流動性均較強，貨幣市場基金有 “ 活期儲蓄 ” 之稱 — 基礎(chǔ)金融衍生品的流動性與金融市場的交投活躍程度密切相關(guān)，結(jié)構(gòu)性金融衍生品的流動性相對較弱 其他特性比較分析 ：保險產(chǎn)品具有其他投資理財工具不可替代的保障功能；房地產(chǎn)、藝術(shù)品、黃金等保值功能較好 ：貨幣市場基金的申購起點一般在 1000元左右，門檻較低；期貨等高風(fēng)險金融衍生品、人民幣理財產(chǎn)品的門檻較高 ：期貨等高風(fēng)險金融衍生品對投資者的知識要求較高；國債、儲蓄等產(chǎn)品對投資者的知識要求比較低 ：貨幣市場基金可隨時申購、贖回，且不收取任何手續(xù)費；證券投資基金的買賣交易費用明顯低于股票 ? 生命周期理論 ? 投資組合理論 ? 貨幣時間價值 生命周期理論 生命周期理論是由 F. 莫迪利亞尼與賓西法尼亞大學(xué)的 R. 布倫博格、 A. 安多共同創(chuàng)建 個人的生命周期可以分為成長期、青年期、成年期、成熟期、老年期五個階段?？蓪⑵淇醋鞴煞輽?quán)益的某些特點與活期存款權(quán)益的某些特點相結(jié)合的產(chǎn)物 、債券基金和貨幣市場基金 ?? （ 1）股票基金 — 以股票為主要投資對象，投資目標側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。 （ 2） 非保證收益理財計劃 保本浮動收益理財計劃 —— 銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由客戶承擔，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶實際收益的理財計劃 非保本浮動收益理財計劃 —— 銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財計劃 證券產(chǎn)品 債券 債券 —— 發(fā)行者為籌集資金而依照法定程序發(fā)行的，在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。 第二階段 —— 本世紀初到銀監(jiān)會的《辦法》出臺前 根據(jù)《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，個人理財業(yè)務(wù)是指 “ 商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。在這個階段，理財業(yè)務(wù)開始向“產(chǎn)品化”的方向發(fā)展，融合了傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和咨詢顧問業(yè)務(wù)，組合式理財產(chǎn)品快速發(fā)展，到 80年代末期已成為理財業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方式。 ?? （ 1）私人銀行業(yè)務(wù) —— 向富人及其家庭提供的理財業(yè)務(wù) （ 2）理財計劃 —— 商業(yè)銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。 ?? （ 1）服務(wù)對象不同 （ 2）理財目標不同 ?? （ 3）理財決策影響因素不同 ?? （ 4）依據(jù)的法律法規(guī)不同 ?? （ 5）理財?shù)臅r間周期長短不同 ?? （ 1）市場條件 利率市場化、浮動匯率制度、低利率環(huán)境和波動性市場 ?? （ 2）大眾需求 從單一產(chǎn)品到整體策劃 ?? （ 3）從業(yè)人員 精通產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理和市場營銷的跨專業(yè)人才 ?? （ 1）個人理財業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的積極作用 ?? 拓展商業(yè)銀行的創(chuàng)新發(fā)展空間；提高商業(yè)銀行的盈利水平；改善商業(yè)銀行的客戶結(jié)構(gòu)；滿足資本充足率的監(jiān)管要求；有利于商業(yè)銀行向多元化、全能化方向發(fā)展。一直到 20世紀 60年代，理財業(yè)務(wù)仍主要局限于簡單的委托代理活動，商業(yè)銀行主要是提供咨詢顧問服務(wù)，其內(nèi)容主要是代理客戶進行投資收益分析、籌劃資金安排和代辦有關(guān)手續(xù)等。理財業(yè)務(wù)逐漸成為商業(yè)銀行增強客戶忠誠度，提供銀行競爭力，更好管理客戶風(fēng)險，提高銀行風(fēng)險對沖和管理能力的重要業(yè)務(wù)方式，也成為商業(yè)銀行適應(yīng)市場需要的一項基本服務(wù)要求。主要產(chǎn)品為： 電話銀行、網(wǎng)上銀行、手機銀行、自動取款機（ ATM）、外幣兌換機（ FEM） ?? （ 3）銀行卡 — 各家銀行發(fā)行的儲蓄卡、貸記卡、準貸記卡等 理財計劃 理財計劃 —— 銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃 ?? （ 1）產(chǎn)權(quán)改革和微觀管理機制的完善 ?? （ 2）銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)和環(huán)境的變化 ?? （ 3）金融管制政策的變遷 ?? （ 4）個人投資者多樣化和個性化的投資需要 ?? （ 1）保證收益理財計劃 —— 銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險，或銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔相關(guān)風(fēng)險，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配并共同承擔相關(guān)投資風(fēng)險的理財計劃。不利贖回條款：債券的未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知；發(fā)行人在利率下降時將贖回債券，投資者面臨再投資風(fēng)險；債券價格不可能過多地高于贖回價，潛在的資本增值有限 （ 4）提前償付風(fēng)險 — 類似于贖回風(fēng)險 ?? （ 5）通貨膨脹風(fēng)險 ?? （ 6）其他風(fēng)險因素 — 信譽風(fēng)險、債券的流動性、匯率變化以及投資時間等因素 ?? （ 1） 債券是較穩(wěn)定的投資理財產(chǎn)品 一是風(fēng)險相對較低，收益相對穩(wěn)定，流動性相對較好，是一般投資組合中重要的基礎(chǔ)組成部分 二是投資者希望得到的是一種相對穩(wěn)定、安全的投資收益，以此來降低投資組合中的風(fēng)險 ?? （ 2）投資存在一定風(fēng)險 一是投資者應(yīng)特別注意債券的信用評級。 ?? 基金可分配收益或稱基金凈收益 —— 基金收益扣除按照國家規(guī)定可以扣除的費用等項目后的余額 證券投資基金在個人理財中的應(yīng)用 ?? ，是比較優(yōu)化的投資理財產(chǎn)品 ?? 一是個人通過購買基金可以借助基金公司的專業(yè)、科學(xué)等優(yōu)點規(guī)避個體投資難以獲取高收益這一情況 ?? 二是在降低風(fēng)險的同時優(yōu)化潛在回報，實現(xiàn)個人理財目標 ?? ，不同基金的風(fēng)險不同 ?? 一是購買之前需要對基金產(chǎn)品類型、特點、投資范圍、收益體現(xiàn)有一定的了解 ?? 二是明確個人的風(fēng)險偏好和理財需求 金融衍生品 基礎(chǔ)金融衍生品 金融衍生品 —— 價值依賴于基本標的資產(chǎn)價格的金融工具，又稱衍生證券、衍生工具 （ 1）基礎(chǔ)金融衍生品 遠期合約 —— 交易雙方約定在將來某一特定時間按事先確定的價格買賣一定數(shù)量金融資產(chǎn)的合約 金融期貨 —— 由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量金融產(chǎn)品的標準化合約 期 權(quán) —— 賦予投資者在規(guī)定的期限內(nèi)按事先交易雙方 商定的價格購買或出售一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利 互 換 —— 兩個或兩個以上的當事人，按照約定的條件在約定的時間內(nèi)交換一系列支付款項的金融合約 ?? （ 1）財務(wù)杠桿作用顯著，同時降低交易成本 ?保證金交易時金融衍生品交易具有杠桿效應(yīng) ?投資者無須動用巨額的資金 ?? （ 2）工具特性復(fù)雜，功能更加明顯 ?是對金融資產(chǎn)的一重或多重的虛擬，甚至是基本金融衍生工具的組合 ?? （ 3）工具設(shè)計靈活，可滿足不同客戶的理財需要 ?柜臺交易的結(jié)構(gòu)性工具完全根據(jù)客戶的需求量身定做 ?金融機構(gòu)可以選擇不同的時間、期限、金額、杠桿比例、風(fēng)險等級等參數(shù)，組合不同的基礎(chǔ)金融衍生工具 結(jié)構(gòu)性金融衍生品 ?? 針對不同的發(fā)行人與投資者的需求，將衍生工具與傳統(tǒng)證券相結(jié)合設(shè)計出的一種有組織的證券 ?? （ 1）利率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 ?與利率正向掛鉤的產(chǎn)品 ?與利率反向掛鉤的產(chǎn)品 ?區(qū)間累積產(chǎn)品 ?達標贖回型產(chǎn)品 ?? （ 2）匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 —— 包括外匯期權(quán)掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等 （ 3）信用掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 ?收益與若干信用主體（銀行或企業(yè)）的信用掛鉤 ?若在理財期內(nèi)，相關(guān)信用主體沒有發(fā)生破產(chǎn)、無力支付負債的本金和利息等信用違約事件，則投資者可獲得協(xié)定的年收益率 ?若在理財期內(nèi)，相關(guān)信用主體發(fā)生信用違約事件，則投資者沒有任何