【正文】 社會公開募集。資本利潤率） /資本總額 ]每股面值 每股價格 = 每股盈余 市盈率（實踐中一般取 1422） ?協(xié)商定價 （與承銷商合作，議價出售） ； ?競爭定價 （將股票出售給出價最高的承銷商） ： ?發(fā)行價格的定價過低現(xiàn)象 一種解釋 ——為了吸引更多的平常的不精明的投資者。 附權(quán)期 —— 從公司宣布配股之日至股權(quán)登記日止。 ? 配股比例 配股比例 =新增股數(shù) /原有股數(shù) 新增股數(shù) =準備籌集的資本 /配股價格。 缺點 ： ?資本成本高； ?分散公司控制權(quán)、降低每股盈余； ?傳遞消極信號，引起股價變動。 三、長期借款的種類 長期借款是指企業(yè)向銀行或非銀行金融機構(gòu)借入的期限超過一年的貸款。 一、債券的種類 ； ； 、擔(dān)保債券與信用債券； ； ； ； 、收益?zhèn)?、垃圾債?…… 二、債券和約 發(fā)行公司通常聘請信托公司代表債權(quán)人行使權(quán)利，與公司簽定債券和約（債務(wù)契約）。 一般認為 BBB或 Baa級以上的債券為“投資級債券”，該等級以下的債券為“投機級債券”。 ? 贖回價格 ：通常高于債券面值，隨債券時間而減少?，F(xiàn)公司可以10%的利率發(fā)行 2023萬的 20年期債券。 2. 換債后稅后節(jié)約額： ①舊債年稅后利息支出 =2023 12% （ 140%） =144萬； 未攤銷折價和發(fā)行費每年節(jié)稅 =（ 30247。 1970年以前，認股權(quán)證主要是一些財務(wù)地位不強的公司將其附加在債券或優(yōu)先股上發(fā)行，用來促銷公司債券或優(yōu)先股。 ? 公司進行股票分割或發(fā)放股票股利，認股權(quán)證的期權(quán)價格要相應(yīng)調(diào)整。 2023年 5月 5日股票市價為 48元，認股權(quán)證市價 7元，此時，認股權(quán)證的理論價值（最低價格）為（ 4840） =4元；溢價 3元。 例如 ，面值 1000元的可轉(zhuǎn)換債券在到期日前可轉(zhuǎn)換為25股公司股票，則轉(zhuǎn)換率為 25，轉(zhuǎn)換價格為1000/25=40元。 （二）可轉(zhuǎn)換債券的價值 可轉(zhuǎn)換債券的價值可以分為三個部分： ? 純粹債券價值 ：按債券估價公式計算。早轉(zhuǎn)換獲得股票數(shù)量多，晚轉(zhuǎn)，則少。 我國 《 會計準則 — 租賃 》 規(guī)定 認定融資租賃的幾項標準 ： ① 在租賃期屆滿時 ， 租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人 。 ?杠桿租賃 ：出租方只投入購買租賃資產(chǎn)的一部分資金（ 20%50%），其余部分向第三方借款。承租人應(yīng)當采用與自有應(yīng)折舊資產(chǎn)相一致的折舊政策。 上例中，如采用等額支付本金法，各年末應(yīng)支付的本金、利息和租金如下 ： 年末 1 2 3 4 5 支付本金 20230 20230 20230 20230 20230 支付利息 10000 8000 6000 4000 2023 租 金 30000 28000 26000 24000 22023 3. 平均分攤法 ： 例：上例中，如果年利率按 8%，手續(xù)費為設(shè)備價值的2%，則每次支付的租金為： 租金一般取決于（ 1）設(shè)備原價（包括買價、運輸、安裝調(diào)試費等）；（ 2）利息；（ 3）租賃手續(xù)費（含出租人利潤）；（ 4）租賃期限。有兩種方案取得設(shè)備： （ 1）借款購買：年利率 10%； （ 2）融資租賃：租期 5年，租費率 9%，租金按等額支付本金法計算，每年末支付一次，設(shè)備的維修、保養(yǎng)、保險等費用由本公司負責(zé)。 缺點 ： ? 租金是固定財務(wù)負擔(dān)； ? 損失資產(chǎn)余值； ? 資金成本高（租賃利息一般高于借款）。但每年末要支付租金 ——現(xiàn)金流出。 教材第 24章中介紹了一種分析方法。 通常根據(jù)利率和手續(xù)費率確定一個租費率，作為貼現(xiàn)率。 二、租賃的會計和稅務(wù)處理 ? 美國對租賃的會計和稅務(wù)處理 （見教材 488490頁） ? 我國的處理： 稅法中的規(guī)定 ： ?經(jīng)營租賃的資產(chǎn)由出租方提取折舊，承租方不能提折舊，但租金可以計入成本，在所得稅前扣除； ?融資租賃的資產(chǎn)由承租方提取折舊，但租金不能直接稅前扣除，承租方支付的手續(xù)費、安裝交付使用后支付的利息可在稅前扣除（這與書中美國的情況不同）； ?融資租入的固定資產(chǎn)，按照租賃協(xié)議或者合同確定的價款加上運輸費、途中保險費、安裝調(diào)試費以及投入使用前的利息支出和匯兌損益等后的價值計價； 新《會計制度》中的規(guī)定 ： ? 融資租入的固定資產(chǎn)，應(yīng)在租賃開始日按租賃資產(chǎn)的原賬面價值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者較低者，作為融資租入固定資產(chǎn)的入賬價值，按最低租賃付款額作為長期應(yīng)付款的入賬價值，并將兩者的差額，作為未確認融資費用。 ⑤ 租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊 ， 如果不作較大修整 ， 只有承租人才能使用 。 租賃是指在約定的期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的協(xié)議。 （三）強制或激勵轉(zhuǎn)換 ? 贖回可轉(zhuǎn)換債券。 ? 贖回條款 ：可轉(zhuǎn)換債券通常都有贖回條款，包括贖回期限、贖回價格及贖回條件等。 ? 轉(zhuǎn)換比率或轉(zhuǎn)換價格 ：轉(zhuǎn)換率指每份債券可以換取的普通股數(shù)；轉(zhuǎn)換價格是指事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換為對應(yīng)的普通股價格，等于債券面值除以轉(zhuǎn)換率。 ? 溢價 ：指認股權(quán)證的市場價格超出理論價值的部分。 ? 到期日 ：認股權(quán)證通常有明確的到期日 ,也可是永久的。 由于債券調(diào)換的凈現(xiàn)值大于 0，債券調(diào)換計劃可行。新舊債券有一個月重疊期。 可贖回債券 不可贖回債券 債券價值 贖回價格 贖回選擇權(quán)的價值 市場利率 ? 采用可贖回條款的理由 ： 公司具有卓越的利率預(yù)測能力；稅收優(yōu)勢；擺脫限制條款利用未來投資機會；降低利率風(fēng)險。 可贖回債券包含一個可贖回條款：它允許公司在規(guī)定的期間以事先確定的價格購回全部或部分債券。 、溢價、折價發(fā)行。分期償還計劃可按季度、半年或年制定。 – 債權(quán)人對公司每期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和清償時對公司的資產(chǎn)都有優(yōu)先權(quán)。 認股權(quán)價值 =（ 2010） /