預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理-56頁-ppt-文庫吧在線文庫
【正文】 資者愿意為其支付溢價(jià)。這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低、但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引這部分股東。 負(fù)債股利：以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，不得已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。 ④ 增加了流通在外的普通股股票數(shù)量；168。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占 55%，所有者權(quán)益占 45% ，沒有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。 某公司某年提取了公積金、公益金的稅后利潤(rùn)為500000元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占 50%，負(fù)債資本占 50% 。解答：保留利潤(rùn) =260（ 120% ） =208萬元 權(quán)益融資需要 =600（ 145% ） =330萬元 外部權(quán)益融資 =330208=122萬元 回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇 03:09:3903:09:3903:09Thursday, January 21, 2023 1行 動(dòng) 出成果，工作出 財(cái) 富。 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的 積 累。 1楚塞三湘接， 荊門 九派通。 一月 21一月 21Thursday, January 21, 2023 勝 人者有力，自 勝 者 強(qiáng) 。 1一個(gè)人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強(qiáng) 不息。 1最具挑 戰(zhàn) 性的挑 戰(zhàn) 莫 過 于提升自我。 一月 2103:09:3903:09Jan2121Jan21 2023/1/21 3:09:3903:09:3921 January 2023 1不知香 積 寺，數(shù)里入云峰。 沒有失 敗 ，只有 暫時(shí) 停止成功！。 21 一月 20233:09:39 上午 03:09:39一月 21 03:09:3903:09:3903:091/21/2023 3:09:39 AM100000=1元 /股 回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇例題三要求：測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前盈余。 股票股利實(shí)際上是將公司的稅后利潤(rùn)或部分留存收益轉(zhuǎn)化為資本金。168。 股票股利：一種特殊的股利形式。168。 B公司每年支付穩(wěn)定的股利額，長(zhǎng)期股利支付率也是 50% ，但只有當(dāng)盈余呈明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)時(shí)股利才增加。這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，獲得較多盈余的年份股利額高；獲得盈余少的年份股利額低。 采用本政策的理由：（ 1）穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。 股利分配方案的確定 采用剩余股利政策時(shí)，應(yīng)遵循 4個(gè)步驟：（ 1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率。其中股息指優(yōu)先股股東依照事先約定的比率定期固定分取的公司經(jīng)營(yíng)收益；紅利指普通股股東在分派股息之后從公司不定期分取的收益。回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇其計(jì)算公式為：今日股價(jià)指數(shù) =今日市價(jià)總值 /基日市價(jià)總值 100u上證 30指數(shù)： 以在上海證券交易所上市的 A股股票中選取最具市場(chǎng)代表性的 30種樣本股票為計(jì)算對(duì)象，并以這 30家流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)，取 1996年 1月至 3月的平均流通市值為指數(shù)的基期，指數(shù)以 “ 點(diǎn) ” 為單位，基期指數(shù)定為 1000點(diǎn)。 持有股票可以享有公司的經(jīng)營(yíng)利益，包括領(lǐng)取股息、紅利和優(yōu)先認(rèn)購新股的權(quán)利； 從中國(guó)現(xiàn)有的國(guó)情看，中國(guó)的債券投資又具有以下特點(diǎn)：國(guó)債占絕對(duì)比重；債券多為一次還本付息；單利計(jì)算；平價(jià)發(fā)行。第三節(jié) 財(cái)務(wù)決策方法三、對(duì)外長(zhǎng)期投資決策方法的運(yùn)用回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇企業(yè)債券投資④ 接受凈現(xiàn)值的合計(jì)數(shù)最大組合。然而，以上兩種選擇方法都是錯(cuò)誤的，因?yàn)樗鼈冞x取的都不是能使企業(yè)凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目?；胤饷嫔弦豁撓乱豁摴?jié)目錄（ 3）利用下表來計(jì)算兩個(gè)方案現(xiàn)金流量的差量。u資本限量決策：資金限量是由于沒有足夠的資金，公司不能投資于所有可接受的項(xiàng)目，也就是說，有更多的獲利項(xiàng)目可供投資，但無法籌集到足夠的資金。要求：計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量。 折舊額越大，應(yīng)納稅額就越小，現(xiàn)金流量就越大?，F(xiàn)金流量包括了三個(gè)要素：投資項(xiàng)目的壽命周期；現(xiàn)金流量的時(shí)間域；發(fā)生在各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流量。 最基本的資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資金與權(quán)益資金的比例。按決策所處的條件分 決策的理論與方法168。 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)與前提，財(cái)務(wù)決策是對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果的分析與選擇?；胤饷嫔弦豁撓乱豁摴?jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇財(cái)務(wù)決策第一節(jié) 財(cái)務(wù)決策概述第二節(jié) 財(cái)務(wù)決策的內(nèi)容與程序第三節(jié) 財(cái)務(wù)決策的方法回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇一 、財(cái)務(wù)決策（ financial decision）168。 決策結(jié)果第一節(jié) 財(cái)務(wù)決策概述對(duì)于企業(yè)來說，創(chuàng)造性投資非常重要，以至于不能 僅 留給財(cái)務(wù)專家來完成，而應(yīng)該是組織內(nèi)部所有經(jīng)理人員日漸重要的職責(zé)。 確定型財(cái)務(wù)決策、風(fēng)險(xiǎn)型財(cái)務(wù)決策、非確定型財(cái)務(wù)決策168。168。投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量構(gòu)成回封面上一頁下一頁節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇u初始現(xiàn)金流量? 固定資產(chǎn)的投資支出? 流動(dòng)資產(chǎn)上的投資支出（營(yíng)運(yùn)資金墊支）? 其他投資費(fèi)用? 原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入u營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ? 產(chǎn)品銷售所形成的現(xiàn)金流入? 各項(xiàng)費(fèi)用（除折舊）支出所形成的現(xiàn)金流出? 所得稅支出u終結(jié)現(xiàn)金流量：項(xiàng)目壽命終了時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量168。u 甲方案u 每年提取折舊額 =20/5=4萬元u 凈利潤(rùn) =（ 834） *（ 140% ） =u 第一年年初現(xiàn)金流量 = —20 萬元u 第一至五年末每年現(xiàn)金流量 =4+=u 乙方案u 每年提取折舊額 =（ 244） /5=4萬元u 第一年年初現(xiàn)金流出流量 = — （ 24+3） = —27 萬元u 第一年末現(xiàn)金流入流量 =（ 1044） *（ 140% ） +4=u 第二年末現(xiàn)金流入流量
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