北京市某某律師事務所=外資并購法律框架-文庫吧在線文庫
【正文】 其他法律授權的國家機關會依照法定程序，把并購雙方已經(jīng)實現(xiàn)并購的事實在公開的報刊上刊登，讓社會公眾知曉。 并購須經(jīng)審議或審批的 ? 相關法律： 《關于加強國有企業(yè)產權交易管理的通知》 《關于企業(yè)兼并的暫行辦法》 《關于出售國有小型企業(yè)產權的暫行辦法》 《股份有限公司國有股權管理暫行辦法 》 《關于外商投資舉辦投資性公司的暫行規(guī)定》 《關于外商投資企業(yè)境內投資的暫行規(guī)定》 具體內容： ? 國有企業(yè) 并購前須經(jīng)職工代表會議或職工大會審議，報國有資產管理部門同意 ? 國有大型、特大型企業(yè) ，中央直屬企業(yè)須報國家經(jīng)貿部批準 ? 集體企業(yè) 須經(jīng)該企業(yè)職工代表大會同意，報有關部門備案 ? 合資、合作企業(yè) 的并購須取得股東或合作方的同意，并經(jīng)原審批該企業(yè)設立的機構批準 ? 有限責任公司 股權轉讓須經(jīng)過半數(shù)股東通過 ? 股份有限公司 并購前須國務院授權部門或省級人民政府批準 并購前的準備㈡ 并購意向書（可選） 并購意向書的內容 ? 意向書的買賣標的 ? 對價 ? 時間表 ? 先決條件 ? 擔保和補償 ? 限制性的保證 ? 雇員問題和退休金 ? 排他性交易 ? 公告與保密 ? 費用支付 ? 沒有法律效力 資料核查 ——被并購方同意并購后，并購方就需進一步對被并購方的情況進行核查，以進一步確定交易價格與其它條件。 ? 直接收購 – 資產收購 ——整體或部分購買目標公司的資產，組成外商投資企業(yè)。 ? 《通知》還規(guī)定：“受讓上市公司國有股和法人股的外商 ,應當具有較強的經(jīng)營管理能力和資金實力、較好的財務狀況和信譽 ,具有改善上市公司治理結構和促進上市公司持續(xù)發(fā)展的能力?！? ? 《關于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》第二十四條：“公司合并的審批機關為外經(jīng)貿部的，如果外經(jīng)貿部認為公司合并具有行業(yè)壟斷的趨勢或者可能形成某種特定商品或服務的市場控制地位而妨礙公平競爭，可于接到所述有關文件后，召集有關部門和機構，對擬合并的公司進行聽證并對該公司及其相關市場進行調查。 并購中的定價問題 現(xiàn)有法律法規(guī)對并購中的定價問題規(guī)定如下： ? 《關于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》第八條規(guī)定：“改組方應當優(yōu)先采用公開競價方式確定外國投資者及轉讓價格。 ? 2023年 6月 3日頒布《外資參股證券公司的設立規(guī)則》和《外資參股基金管理公司的設立規(guī)則》 相關法律法規(guī)的沿革（續(xù)） ? 2023年 8月 11日民航總局頒布了新的《外商投資民用航空業(yè)規(guī)定》 ? 2023年 10月 8日頒布《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》 ? 2023年 11月中國證監(jiān)會等部委發(fā)布的《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》和《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》（ QFII），標志著我國證券市場向外資開放正式拉開序幕 ? 2023年 12月國家外匯管理局出臺的《 QFII細則》 ? 2023年 1月 1日國家經(jīng)貿委、財政部、工商總局、外管局頒布《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》 ? 2023年 3月 7日 外經(jīng)貿部、國家稅務總局、工商總局、外管局頒布《 外國投資者并購境內企業(yè)暫行規(guī)定 》 即將出臺的法律法規(guī) ? 《外國投資者向境內企業(yè)參股或購買資產的暫行辦法》 ? 《外資收購國有大中型企業(yè)管理暫行辦法》 ? 《上市公司以股份置換資產試點意見》 ? 《上市公司股份回購管理辦法》 ? 《公開征集上市公司股東委托代理投票權試點意見》 ? 《上市公司吸收合并試點意見》 外資并購存在的法律障礙 ?審批問題 ?定價問題 ?反壟斷與反不正當競爭 ?一些模糊的規(guī)定 ?一些疑問 審批環(huán)節(jié)的不協(xié)調 現(xiàn)有法律對外資并購的審批的規(guī)定： ? 《關于企業(yè)兼并的暫行辦法》規(guī)定由各級國有資產管理部門審批。 ? 1997年 5月 28日外經(jīng)貿部、國家工商總局頒布《外商投資企業(yè)投資者股權變更的若干規(guī)定》，默許了外資從合資企業(yè)內部進行并購 。 ? 由于各種限制，外資并購困難重重。 外資并購的制約因素及消除 ?政策因素 ?法律因素 ?其他因素 政策因素的制約 ? 1994至 1995年間，國家對過熱的國內經(jīng)濟進行調整，在證券市場上對一度被濫用而影響了市場秩序的股權協(xié)議轉讓方式進行了規(guī)范，出臺了《關于暫停將上市公司國家股和法人股轉讓給予外商請示的通知》，對曾經(jīng)風行一時的外商通過協(xié)議受讓上市公司國家股和法人股間接控制上市公司的做法予以限制，同時也限制了外商投資企業(yè)直接上市融資的途徑 。 相關法律法規(guī)的沿革（續(xù)） ? 2023年 11月 22日 ,外經(jīng)貿部和工商總局聯(lián)合發(fā)布《關于外商投資企業(yè)合并與分立的決定》 ,對外商投資企業(yè)的合并或者分立做了原則性規(guī)定。 ? 《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》規(guī)定：“向外商轉讓上市公司國有股和法人股，涉及產業(yè)政策和企業(yè)改組的，由國家經(jīng)貿委負責審核；涉及國有股權管理的，由財政部負責審核；重大事項報國務院批準。” 并購中的定價問題（續(xù)） ? 我們看到，公開競價只是一個定價原則，具體的定價法則尚未出臺，這給并購的具體操作帶來了很大的不便。 ? 雖未達到前款所述條件 ， 但是應有競爭關系的境內企業(yè) 、 有關職
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