北京市某某律師事務(wù)所=外資并購法律框架-文庫吧在線文庫
【正文】 其他法律授權(quán)的國家機(jī)關(guān)會依照法定程序，把并購雙方已經(jīng)實現(xiàn)并購的事實在公開的報刊上刊登，讓社會公眾知曉。 并購須經(jīng)審議或?qū)徟? ? 相關(guān)法律： 《關(guān)于加強(qiáng)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易管理的通知》 《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》 《關(guān)于出售國有小型企業(yè)產(chǎn)權(quán)的暫行辦法》 《股份有限公司國有股權(quán)管理暫行辦法 》 《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的暫行規(guī)定》 《關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》 具體內(nèi)容： ? 國有企業(yè) 并購前須經(jīng)職工代表會議或職工大會審議，報國有資產(chǎn)管理部門同意 ? 國有大型、特大型企業(yè) ，中央直屬企業(yè)須報國家經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn) ? 集體企業(yè) 須經(jīng)該企業(yè)職工代表大會同意，報有關(guān)部門備案 ? 合資、合作企業(yè) 的并購須取得股東或合作方的同意，并經(jīng)原審批該企業(yè)設(shè)立的機(jī)構(gòu)批準(zhǔn) ? 有限責(zé)任公司 股權(quán)轉(zhuǎn)讓須經(jīng)過半數(shù)股東通過 ? 股份有限公司 并購前須國務(wù)院授權(quán)部門或省級人民政府批準(zhǔn) 并購前的準(zhǔn)備㈡ 并購意向書（可選） 并購意向書的內(nèi)容 ? 意向書的買賣標(biāo)的 ? 對價 ? 時間表 ? 先決條件 ? 擔(dān)保和補(bǔ)償 ? 限制性的保證 ? 雇員問題和退休金 ? 排他性交易 ? 公告與保密 ? 費(fèi)用支付 ? 沒有法律效力 資料核查 ——被并購方同意并購后，并購方就需進(jìn)一步對被并購方的情況進(jìn)行核查，以進(jìn)一步確定交易價格與其它條件。 ? 直接收購 – 資產(chǎn)收購 ——整體或部分購買目標(biāo)公司的資產(chǎn)，組成外商投資企業(yè)。 ? 《通知》還規(guī)定：“受讓上市公司國有股和法人股的外商 ,應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)的經(jīng)營管理能力和資金實力、較好的財務(wù)狀況和信譽(yù) ,具有改善上市公司治理結(jié)構(gòu)和促進(jìn)上市公司持續(xù)發(fā)展的能力?！? ? 《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》第二十四條：“公司合并的審批機(jī)關(guān)為外經(jīng)貿(mào)部的，如果外經(jīng)貿(mào)部認(rèn)為公司合并具有行業(yè)壟斷的趨勢或者可能形成某種特定商品或服務(wù)的市場控制地位而妨礙公平競爭，可于接到所述有關(guān)文件后，召集有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)，對擬合并的公司進(jìn)行聽證并對該公司及其相關(guān)市場進(jìn)行調(diào)查。 并購中的定價問題 現(xiàn)有法律法規(guī)對并購中的定價問題規(guī)定如下： ? 《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》第八條規(guī)定：“改組方應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用公開競價方式確定外國投資者及轉(zhuǎn)讓價格。 ? 2023年 6月 3日頒布《外資參股證券公司的設(shè)立規(guī)則》和《外資參股基金管理公司的設(shè)立規(guī)則》 相關(guān)法律法規(guī)的沿革（續(xù)） ? 2023年 8月 11日民航總局頒布了新的《外商投資民用航空業(yè)規(guī)定》 ? 2023年 10月 8日頒布《上市公司收購管理辦法》和《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》 ? 2023年 11月中國證監(jiān)會等部委發(fā)布的《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》和《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》（ QFII），標(biāo)志著我國證券市場向外資開放正式拉開序幕 ? 2023年 12月國家外匯管理局出臺的《 QFII細(xì)則》 ? 2023年 1月 1日國家經(jīng)貿(mào)委、財政部、工商總局、外管局頒布《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》 ? 2023年 3月 7日 外經(jīng)貿(mào)部、國家稅務(wù)總局、工商總局、外管局頒布《 外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定 》 即將出臺的法律法規(guī) ? 《外國投資者向境內(nèi)企業(yè)參股或購買資產(chǎn)的暫行辦法》 ? 《外資收購國有大中型企業(yè)管理暫行辦法》 ? 《上市公司以股份置換資產(chǎn)試點意見》 ? 《上市公司股份回購管理辦法》 ? 《公開征集上市公司股東委托代理投票權(quán)試點意見》 ? 《上市公司吸收合并試點意見》 外資并購存在的法律障礙 ?審批問題 ?定價問題 ?反壟斷與反不正當(dāng)競爭 ?一些模糊的規(guī)定 ?一些疑問 審批環(huán)節(jié)的不協(xié)調(diào) 現(xiàn)有法律對外資并購的審批的規(guī)定： ? 《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》規(guī)定由各級國有資產(chǎn)管理部門審批。 ? 1997年 5月 28日外經(jīng)貿(mào)部、國家工商總局頒布《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》，默許了外資從合資企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行并購 。 ? 由于各種限制，外資并購困難重重。 外資并購的制約因素及消除 ?政策因素 ?法律因素 ?其他因素 政策因素的制約 ? 1994至 1995年間，國家對過熱的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整，在證券市場上對一度被濫用而影響了市場秩序的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行了規(guī)范，出臺了《關(guān)于暫停將上市公司國家股和法人股轉(zhuǎn)讓給予外商請示的通知》，對曾經(jīng)風(fēng)行一時的外商通過協(xié)議受讓上市公司國家股和法人股間接控制上市公司的做法予以限制，同時也限制了外商投資企業(yè)直接上市融資的途徑 。 相關(guān)法律法規(guī)的沿革（續(xù)） ? 2023年 11月 22日 ,外經(jīng)貿(mào)部和工商總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的決定》 ,對外商投資企業(yè)的合并或者分立做了原則性規(guī)定。 ? 《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》規(guī)定：“向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股，涉及產(chǎn)業(yè)政策和企業(yè)改組的，由國家經(jīng)貿(mào)委負(fù)責(zé)審核；涉及國有股權(quán)管理的，由財政部負(fù)責(zé)審核；重大事項報國務(wù)院批準(zhǔn)?！? 并購中的定價問題（續(xù)） ? 我們看到，公開競價只是一個定價原則，具體的定價法則尚未出臺，這給并購的具體操作帶來了很大的不便。 ? 雖未達(dá)到前款所述條件 ， 但是應(yīng)有競爭關(guān)系的境內(nèi)企業(yè) 、 有關(guān)職
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