公司資金的時(shí)間價(jià)值觀念-文庫吧在線文庫
【正文】 續(xù)年金計(jì)算。 利率一般分為年利率、月利率和日利率 。 物價(jià)指數(shù)是反映不同時(shí)期商品價(jià)格變動(dòng)的動(dòng)態(tài)相對(duì)數(shù)。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 28 風(fēng)險(xiǎn)的類別 按來源（形成原因）分： 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。其計(jì)算公式如下： 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 in1ii PXE ???32 （ 3） 計(jì)算離散程度 ① 標(biāo)準(zhǔn)離差 標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算公式為： ② 標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算公式為： 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 EσV ?33 4. 風(fēng)險(xiǎn)收益率 （ 1） 風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算 風(fēng)險(xiǎn)收益率（ RR） =風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（ b） 標(biāo)準(zhǔn)離差率（ V） 在不考慮通貨膨脹的情況下，投資收益率為： R=RF+RR=RF+bV 公式中， R為投資收益率， RF無風(fēng)險(xiǎn)收益率。 （ 2） 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（可分散風(fēng)險(xiǎn)） 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件所造成的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2） 投資組合的 β 系數(shù)的推算 可推導(dǎo)出特定投資組合的 β 系數(shù)，公式如下： 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 Fmpp RR)E( Rβ??43 （ APT） 1. 套利定價(jià)理論的意義 2. 套利定價(jià)理論的假設(shè) 3. 套利定價(jià)模型的建立 （ 1） 兩因素模型 兩因素模型假定影響證券收益率因素有兩個(gè)： F1和 F2，則證券實(shí)際收益率為： Rj=a+b1jF1+b2jF2+ej 證券的期望收益率可表示為： 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 )(λb)(λbλR 22j11j0j ???第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 44 （ 2） 多因素模型 在兩因素模型中加入多個(gè)因素及其反應(yīng)系數(shù)，就成為多因素模型。 （ 2） 投資組合的 β 系數(shù) 投資組合的 β 系數(shù)等于被組合各單項(xiàng)資產(chǎn) β 系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。 由組成投資組合的各種投資項(xiàng)目的期望收益率的加權(quán)平均數(shù)構(gòu)成。由時(shí)間價(jià)值與 通貨膨脹補(bǔ)貼率構(gòu)成； 風(fēng)險(xiǎn)收益率：資產(chǎn)持有者因承擔(dān)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)而要求超過的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的額外收益，等于風(fēng)險(xiǎn)收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 27 投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 風(fēng)險(xiǎn)的概念 風(fēng)險(xiǎn)一般是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。 利率的一般計(jì)算公式可表示如下： 利率 =純利率 +通貨膨脹補(bǔ)償率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 也可表示為： 利率 =純利率 +通貨膨脹補(bǔ)償率 +違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 24 名義利率與實(shí)際利率的換算 方法一：按以下公式將名義利率換算為實(shí)際利率，然后按實(shí)際利率計(jì)算時(shí)間價(jià)值。 ① 遞延年金終值的計(jì)算 遞延年金是普通年金的特殊形式。 圖中，橫軸代表時(shí)間，數(shù)字代表各期的順序號(hào)，豎線的位置表示支付的時(shí)點(diǎn)，豎線下端的字母 A表示每期收付的金額（即年金）。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 1i)(1iFAn ???? 1i)(1 i n ??12 ③ 普通年金現(xiàn)值（已知年金 A求年金現(xiàn)值 P） 普通年金現(xiàn)值，是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。在年金問題中，系列等額收付的間隔期只要滿足相等的條件即可，因此，間隔期完全可以不是一年。 第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 4 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 1. 單利的計(jì)算 （ 1） 單利終值的計(jì)算 終值指一定
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