【正文】 第一章導(dǎo)論 :1936年以前西方金融理論概述 這一章是對(duì) 1936年以前西方貨幣金融理論中幾個(gè)主要問(wèn)題的簡(jiǎn)要回顧，目的是為了使同學(xué)們更好的理解和把握現(xiàn)代西方金融學(xué)家的思想和觀點(diǎn)，因?yàn)檫@一章還沒(méi)有進(jìn)入我們這門課的主題，只是一個(gè)鋪墊，因此大家對(duì)這一章的內(nèi)容只是做 一般的了解 就可以了。這種把貨幣等同于貴金屬的觀點(diǎn)，后人稱之為“ 金屬主義 ” ，也稱 “ 貨幣金屬觀 ” 。 以 P作為加權(quán)平均后的一般物價(jià)水平， T表示用貨幣進(jìn)行交易的社會(huì)總商品量。 庇古的“劍橋方程式” P=KY/M P為單位貨幣的幣值， M為貨幣供應(yīng)數(shù)量，Y為全部財(cái)富， K為用貨幣形態(tài)保持的財(cái)富與總財(cái)富之間的比率， KY為貨幣需求量。銀行通過(guò)信用的創(chuàng)造，能為社會(huì)創(chuàng)造出新的資本，以推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以利息是對(duì)價(jià)值時(shí)差的一種補(bǔ)償。 銀行主義者關(guān)于貨幣發(fā)行制度的觀點(diǎn)和主張 ? 認(rèn)為通貨數(shù)量由社會(huì)交易的商品價(jià)格總額所決定。計(jì)算貨幣本身就是一種符號(hào)或稱號(hào)，不具有實(shí)質(zhì)價(jià)值。 貨幣供應(yīng)的控制權(quán)由政府通過(guò)中央銀行牢牢掌握在手， 中央銀行根據(jù)政府的決策和金融政策，考慮到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的需要，可以人為地進(jìn)行調(diào)控；增減貨幣供應(yīng)量。 (2)貨幣投機(jī)需求的特征 第一，貨幣需求難以預(yù)測(cè)； ? 交易需求、預(yù)防需求取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和貨幣收入水平 ? 利率下降，人們拋出債券增加貨幣持有量；利率上升，人們購(gòu)買債券 。 三、內(nèi)生貨幣供應(yīng)論 ? 銀行的資產(chǎn)決定銀行的負(fù)債。 對(duì)借貸資金論的評(píng)議 。其傳導(dǎo)過(guò)程是由于提高貨幣工資，加大了直接成本，進(jìn)而抬高物價(jià)的循環(huán)。 通貨膨脹的治理：政府通過(guò)社會(huì)政策改變收入分配制度。 央行加大公開市場(chǎng)操作力度，共發(fā)行票據(jù) 400億元 結(jié)合上一章內(nèi)容理解 基礎(chǔ)貨幣回籠目的 ? 目的：把握下一階段貨幣政策趨勢(shì)，制定經(jīng)濟(jì)政策 ? 原因： ，是提高公開操作的一個(gè)重要原因 。 ? （ 4）銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)在信用擴(kuò)張上只具有程度上的差別。 ? 企業(yè)創(chuàng)造的非銀行形式支付擴(kuò)大了信用規(guī)模。 二、 “ 立方根定律 ” —— 惠倫模型 ? 預(yù)防性貨幣需求的決定因素（ 1）手持貨幣的成本：轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費(fèi)和損失的利息。 ? 模型的建立。 ? IS曲線的特點(diǎn)。 四、影響兩市場(chǎng)均衡的主要因素 ? 資本邊際效率的升降； ? 消費(fèi)傾向的增減； ? 貨幣供應(yīng)量的增減； ? 貨幣需求的變動(dòng)。 第四節(jié) 儲(chǔ)蓄理論 ? 一、儲(chǔ)蓄生命周期理論 關(guān)于儲(chǔ)蓄決定因素 ? 基本模型的推論 ：一個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)蓄率與人均收入無(wú)關(guān)，個(gè)人儲(chǔ)蓄率取決于 生命周期 ；經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率與總儲(chǔ)蓄率 同方向變動(dòng)；人們沒(méi)有遺產(chǎn)繼承也可以通過(guò)儲(chǔ)蓄積累財(cái)產(chǎn)；在既定的增長(zhǎng)率下，制約儲(chǔ)蓄的主要參數(shù)是普遍的退休期長(zhǎng)度。 二、儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? （一）哈羅德的實(shí)物增長(zhǎng)理論 ? 實(shí)際增長(zhǎng)率：是對(duì)經(jīng)濟(jì)體系任何兩個(gè)連續(xù)的時(shí)間之間收入增加的 實(shí)際情況 的描述，表明任何一個(gè)時(shí)期產(chǎn)出的增加等于儲(chǔ)蓄率與資本系數(shù)的比例。 ? 關(guān)于適度通貨膨脹問(wèn)題。 第六節(jié) 貨幣政策理論 一、多重貨幣政策目標(biāo)論 多重貨幣政策最終目標(biāo)體系的構(gòu)成：穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡。 ? 在貨幣政策方面，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派提出了不同于原凱恩斯主義的貨幣政策中介目標(biāo)和貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。 ? 利率的選擇效應(yīng)：正向選擇效應(yīng)；逆向選擇效應(yīng) ? 二、銀行最優(yōu)利率的確定與信貸配給 ? 銀行最優(yōu)利率的確定原則。 當(dāng)勞動(dòng)市場(chǎng)中較高的效率工資發(fā)揮作用時(shí)，非自愿失業(yè)不可避免。 ? 四是國(guó)際因素的考慮。 ? 二、貨幣中立與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系 ? 貨幣中立與經(jīng)濟(jì)均衡 ? （ 1）靜態(tài)經(jīng)濟(jì)中貨幣中立與經(jīng)濟(jì)均衡； ? （ 2）動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)中貨幣中立與經(jīng)濟(jì)均衡。政府發(fā)行貨幣形成了通貨膨脹。 ? 實(shí)行貨幣非國(guó)家化的首要步驟是向公眾進(jìn)行自由貨幣的宣傳。國(guó)家在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中主要負(fù)有調(diào)節(jié)的任務(wù)。同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)還要求革新工序和生產(chǎn)，促使企業(yè)合理化以及節(jié)約使用緊缺資源。國(guó)家盡可能地放棄對(duì)價(jià)格和工資形成的直接干預(yù)。 ? 貨幣數(shù)量過(guò)多的原因：是執(zhí)政者權(quán)利的象征和財(cái)力的來(lái)源；政府壟斷貨幣發(fā)行為執(zhí)政者任意發(fā)行貨幣提供了條件；凱恩斯的 “ 有效需求不足論 ” 為政府的貨幣發(fā)行提供了錯(cuò)誤的理論基礎(chǔ)。 ? 對(duì)通貨的內(nèi)在要求：保證幣值穩(wěn)定。 ? 四、貨幣中立的條件與意義 ? 保持貨幣數(shù)量固定不變是貨幣中立的基本條件。 重點(diǎn)內(nèi)容 ? 掌握兩個(gè)概念：中立貨幣與自由貨幣 ? 理解中立貨幣說(shuō)的內(nèi)容、貨幣保持中立的條件與意義、貨幣中立與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義、政府壟斷貨幣發(fā)行的弊端、私營(yíng)銀行發(fā)行貨幣的可行性與益處，以及貨幣非國(guó)家化的設(shè)想。 央行此次加息在時(shí)機(jī)選擇上主要有以下考慮 : ? 一是國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)居高不下 ,2023年 69月份以來(lái) ,CPI的漲幅連續(xù)在 5%以上 ,使得國(guó)內(nèi)存款利率連續(xù)九個(gè)月為負(fù)利率。 ，市場(chǎng)利率高于銀行最優(yōu)利率 ，市場(chǎng)利率低于銀行最優(yōu)利率 ，市場(chǎng)利率等于銀行最優(yōu)利率 ? 第四節(jié) 經(jīng)濟(jì)滯脹理論 ? 一、對(duì)經(jīng)濟(jì)滯漲原因的解釋 ? 效率工資論； ? 失業(yè)滯后論； ? 交錯(cuò)工資調(diào)整。 P134 例題（多選） ? 屬于原凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派的是（ ）。 利率是中央銀行貨幣政策的中介目標(biāo)。 四、抑制通貨膨脹的政策主張 ? 財(cái)政政策：投資賦稅優(yōu)惠；削減消費(fèi)稅；削減失業(yè)津貼；控制政府支出等。 （二）托賓的貨幣增長(zhǎng)理論 ? 總儲(chǔ)蓄的構(gòu)成與分類 ? 現(xiàn)金儲(chǔ)蓄與實(shí)物儲(chǔ)蓄的關(guān)系 ? 儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系：要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重要的問(wèn)題在于提高 SM在總儲(chǔ)蓄中的比重。 對(duì)將來(lái)的考慮。（ 2）配合的幾種方式。（ 1）凱恩斯區(qū)域：當(dāng)利率下降到某一點(diǎn)時(shí)，曲線為水平狀態(tài)；（ 2）古典區(qū)域：當(dāng)利率升高到一定點(diǎn)后，曲線為一垂直線；（ 3）中間區(qū)域：向右上方傾斜。 ? 對(duì)托賓模型的評(píng)論。（ 2）最佳預(yù)防性貨幣需求對(duì)收入和支出的彈性為 1/3。 ? 模型的結(jié)論。 ? 宏觀金融控制的目的和手段應(yīng)該改變 ? （ 1）控制的范圍必須擴(kuò)大，實(shí)行全面管理。 二、貨幣供給理論中的“新觀點(diǎn)” ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)也具有創(chuàng)造信用，創(chuàng)造存款貨幣的功能。 ? （ 4）提高失業(yè)者的文化技術(shù)水平以利于就業(yè)。 ? 深層原因：國(guó)民收入在工資與利潤(rùn)之間的分配不公平、不合理；貨幣工資率與實(shí)際工資率的差異；勞資雙方的爭(zhēng)斗形成工資 — 物價(jià)互相追逐。 二、利率的控制方式與利率的作用 第三節(jié) 通貨膨脹理論 ? 一、工資決定物價(jià)論 ? 物價(jià)的變化是成本和壟斷程度變化的反應(yīng)。 ? （ 2）借貸資金的需求：當(dāng)前投資；固定資產(chǎn)的重置與更新；新增的窖藏現(xiàn)金量。 ? （ 3）公共權(quán)力動(dòng)機(jī)：取決于政府的政策決策，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響取決于如何分配這些額外貨幣。 ? 交易動(dòng)機(jī) 是指人們?yōu)榱藨?yīng)付日常的商品交易而需要持有貨幣的動(dòng)機(jī)。 （ 2）貨幣的替換彈性近似于零，或幾乎等于零 。其基本觀點(diǎn)是：社會(huì)的就業(yè)量取決于有效需求，所謂有效需求，是指商品的總供給價(jià)格和總需求價(jià)格達(dá)到均衡時(shí)的總需求