新古典金融中介理論-文庫吧在線文庫
【正文】 調(diào)中央銀行貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)中的作用，主張財政政策和貨幣政策必須協(xié)調(diào)起來。第一節(jié) 信用調(diào)節(jié)論一、信用調(diào)節(jié)理論的基本內(nèi)涵時間： 產(chǎn)生于 20世紀(jì)二三十年代，盛行于現(xiàn)代主要代表人物： 霍曲萊，凱恩斯，漢森， 薩繆爾森主要觀點：l經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以通過貨幣信用政策去治理l主張通過擴(kuò)張或收縮貨幣信用，控制社會的貨幣與信用供給，干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長二、霍曲萊的觀點著作： 《 貨幣與信用 》主要觀點：216。突出流通領(lǐng)域的作用，認(rèn)為控制經(jīng)濟(jì)周期變動的方法在于短期利率，信用調(diào)節(jié)的直接對象應(yīng)當(dāng)是商人，而不是生產(chǎn)者。 擴(kuò)張或收縮貨幣供給252。 二、帕特里克的金融發(fā)展理論雷蒙德 債權(quán)憑證遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股權(quán)憑證，居于主導(dǎo)地位；216。 經(jīng)濟(jì)的混合型特點；216。經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展特征： 商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到貨幣和信用經(jīng)濟(jì)階段 儲蓄率和資本形成率較高 股份制公司日益重要金融發(fā)展的一般趨勢v在一個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，金融部門作為上層建筑其增長速度要大大快于國民生產(chǎn)與國民財富這些物質(zhì)部門的增長速度，因此金融相關(guān)比率的基本趨勢是不斷上升，期間甚至可能發(fā)生迅速提高的 “ 暴發(fā) ” 運(yùn)動，從這方面看，金融發(fā)展水平能在很大程度上反映一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與水平；v金融相關(guān)比率并不會無限制的提高，當(dāng)一國金融結(jié)構(gòu)發(fā)展到一定水平，尤其是金融相關(guān)比率達(dá)到，就會趨向穩(wěn)定；金融資產(chǎn)膨脹的速度遠(yuǎn)快于 GDP增長速度美國： 1952年金融資產(chǎn)總量相當(dāng)于 GDP的 ，到 2023年末，擴(kuò)大至 。為金融活動服務(wù)的金融資產(chǎn)為 2843億美元，占比為 %。麥金農(nóng)稱之為 “金融抑制 ”發(fā)展中國家金融壓制的表現(xiàn) v貨幣化程度低 v二元金融體系結(jié)構(gòu)明顯，民間金融活躍 v金融市場落后v政府往往實行金融管制和過度干預(yù) 一是對利率和匯率實行嚴(yán)格管制和干預(yù)； 二是對一般金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動進(jìn)行強(qiáng)制性干預(yù)； 三是采取強(qiáng)制措施對金融機(jī)構(gòu)實行國有化，金融業(yè)缺乏競爭和經(jīng)營效率很低。認(rèn)為固定資本與流動資本之間總是保持著固定比例關(guān)系，在固定資本閑置的條件下，企業(yè)能獲得多少流動資金便成為決定產(chǎn)出的關(guān)鍵因素。（國際貨幣基金組織經(jīng)濟(jì)學(xué)家 ）觀點與卡普爾相似，也是從投資數(shù)量的角度討論金融深化的影響。在動態(tài)經(jīng)濟(jì)中，二者卻未必相等。嚴(yán)峻的現(xiàn)實使人們不得不對傳統(tǒng)理論進(jìn)行反思。內(nèi)生金融發(fā)展理論較傳統(tǒng)金融發(fā)展理論的研究更為微觀和具體，如細(xì)致地研究了金融中介、股票市場與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，并在研究中大量運(yùn)用了實證分析方法。v第二步，開放國內(nèi)的資本市場， 儲蓄者按實際利率獲得收益，借款者按實際利率支付利息，銀行體系自主經(jīng)營。達(dá)塔（ Dutta）和卡普爾（ Kapur， 1998）模型v認(rèn)為當(dāng)事人的流動性偏好和流動性約束導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)的形成。只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平以后，有能力支付參與成本的人數(shù)較多，交易次數(shù)較多，單位交易量負(fù)擔(dān)的成本較低，金融市場才得以形成。金（ King）和萊文（ Levine, 1993）模型擴(kuò)展上述觀點，在其模型中，固定的進(jìn)入費(fèi)或交易成本隨著金融服務(wù)復(fù)雜程度的提高而提高。，金融市場發(fā)展到一定程度之后，金融機(jī)構(gòu)和金融市場在效率上難分伯仲。保證金融約束達(dá)到最佳效果的前提條件：216。羅納德 約翰 托馬斯 銀行是真正的商業(yè)銀行，政府對企業(yè)和銀行的經(jīng)營沒有或有很少的干預(yù)216。u金融政策包括對存貸款利率的控制、市場準(zhǔn)入的限制，甚至對直接競爭加以管制，以影響租金在生產(chǎn)部門和金融部門之間的分配，并通過租金機(jī)會的創(chuàng)造，調(diào)動金融企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)和居民等各個部門的生產(chǎn)、投資和儲蓄的積極性。 評價，金融機(jī)構(gòu)的形成條件比金融市場寬松。v在信息獲取和信息匯總上的優(yōu)勢導(dǎo)致了金融市場的形成，證券的市場價格反饋給廠商的信息有助于實際投資決策質(zhì)量的提高。格林伍德（ Greenwood）和史密斯（ Smith， 1997 ）模型 分析了金融市場和金融中介是如何隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而內(nèi)生形成的。在他們的模型中，金融機(jī)構(gòu)的作用是提供流動性，而不是克服信息摩擦。經(jīng)濟(jì)市場化的次序雖因各種類型經(jīng)濟(jì)的初始條件不同而有所區(qū)別，但卻存在著一些共同特點。 盧卡斯（ Lucas,1988）兩篇經(jīng)典論文的相繼發(fā)表標(biāo)志著內(nèi)生增長理論的形成。實證考察了發(fā)展中國家推行金融自由化成功的經(jīng)驗和失敗的教訓(xùn)，對金融發(fā)展政策作了補(bǔ)充和擴(kuò)展，認(rèn)為金融改革應(yīng)具備五個前提條件： 建立完善的金融監(jiān)管制度；有穩(wěn)定的價格水平；強(qiáng)化財政紀(jì)律；建立競爭型的金融體制；有運(yùn)轉(zhuǎn)良好的稅收體系。（ Mathieson,1980）的觀點 （ Fry,1982）的觀點發(fā)表了 《 金融壓制的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型 》 ，對發(fā)展中國家的貨幣金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系作了深入的理論研究和廣泛的計量驗證。假設(shè)整個經(jīng)濟(jì)有兩個部門組成：部門 I是落后或低效率的部門，部門 Ⅱ 是現(xiàn)代的或技術(shù)先進(jìn)的部門。三個層次的金融深化相互影響、互為因果關(guān)系。 2023年底，全球衍生品名義額存量為 630萬億美元(2023年 6月達(dá)到了 766萬億 )，是同年全球 GDP總量的 ，而這一比值在 1998年還僅為 ?！?金融資產(chǎn)總量的膨脹得益于金融創(chuàng)新 v1952年到 1980年，美國的金融資產(chǎn)比GDP僅由 ， 28年的時間只增長 21%。v英國： 1987年底的金融資產(chǎn)為 3萬億英鎊， 2023年底達(dá) ， 20年 時間翻了 6倍 。 債權(quán)憑證仍然大大超過股權(quán)憑證252。p通過對 35個國家近 100年（ 1860年～ 1963年）的資料研究和統(tǒng)計分析，得出了金融相關(guān)率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平正
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1