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中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信集團有限公司財務報告分析-文庫吧在線文庫

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【正文】 2009年1月7日,工業(yè)和信息化部3張第三代移動通信(3G)牌照,此舉標志著我國正式進入3G時代。 債務本金償付比率=年稅后利潤247。主營業(yè)務收入100% =(銷售收入銷貨成本管理費銷售費)247。表3 營運能力項目2006123120071231200812312009123120101231應收帳款周轉率應收帳款回收期(天)流動資產周轉率固定資產周率存貨周轉率存貨銷售(天)總資產周轉率凈資產周轉率主營利潤比重流動資產對資產的比率圖4 營運能力 應收賬款周轉率(次)=凈賒銷值(所有銷售收入中賒銷的那部分)247。因此,高存貨周轉率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。表4 成長能力項目2006123120071231200812312098123120101231主營業(yè)務增長率應收款項增長率凈利潤增長率固定資產投資擴張率總資產擴張率每股收益增長率凈資產增長率(%)圖5 成長能力 凈利潤是指利潤總額減所得稅后的余額,是當年實現(xiàn)的可供出資人(股東)分配的凈收益,也稱為稅后利潤。給企業(yè)帶來了巨大的利潤,當然這個利潤不僅僅指企業(yè)的現(xiàn)有利潤,更是指企業(yè)的長期發(fā)展。 營業(yè)活動收益質量=經營活動產生的現(xiàn)金凈流量/凈利潤 在2006至2010年的五年中都在以一個上升的趨勢在發(fā)展。每股凈收益的上升說明了企業(yè)的良好發(fā)展,企業(yè)的整體的管理水平,財務運營水平,發(fā)展水平較高。企業(yè)流動資產較少可能會影響企業(yè)的短期償債能力,且企業(yè)的資產無法得到很好的運用。圖11 非流動負債 非流動負債是指企業(yè)的償還期限在一年以上的債務,從圖11可以看出企業(yè)的非流動負債的占比在行業(yè)中最小,增加的比率在2006年至2009年也與行業(yè)的增加水平不相上下,但是在2009年至2010年企業(yè)的非流動負債突然增加,超過整個行業(yè)水平之上,從圖流動負債可以看出企業(yè)在2009年至2010年流動負債沒有明顯的比上年增加,但是企業(yè)的非流動負債卻明顯增加,說明企業(yè)總體的負債比率處于行業(yè)的較高水平,負債比率過大,企業(yè)的資產的增加,大部分來之于企業(yè)的負債的增加。所以企業(yè)因加強總體資產與負債水平的控制,吸收更多的股權資本,而不是通過增加負債來增加企業(yè)資本占有量。但是也應該看出聯(lián)通公司營業(yè)額的增加比率在三家企業(yè)中處于中間水平,與移動相比有較大的趨勢,但在在增長速度上比中國電信有明顯的優(yōu)勢,說明企業(yè)的經營方向是對的。在行業(yè)中應該是屬于偏低的一個水平,企業(yè)因加強經營活動的管理,從而加強經營塵埃的現(xiàn)金凈流入。企業(yè)的非流動資產明顯高于流動資產。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用,故名杜邦分析法。(二)資產凈利率分析表12 2006年——2010年中國聯(lián)通集團資產凈利率及其構成因素會計年度20061231 20071231200812312009123120101231資產凈利率(%)銷售凈利率(%)總資產周轉率資產凈利率=銷售凈利率X總資產周轉率資產凈利率指標反映的是公司運用全部資產所獲得利潤的水平,即公司每占用1元的資產平均能獲得多少元的利潤。該指標費用能夠取得多少營業(yè)利潤。所以總體來說中國聯(lián)通集團其資產規(guī)模不斷擴大,主營業(yè)務收入不斷增加,但權益凈利率卻在不斷的下降。通過研究可以發(fā)現(xiàn),企業(yè)的總體財務狀況正在呈現(xiàn)一個優(yōu)良的發(fā)展趨勢,但是也存在也不同的不利因素,這包括企業(yè)內部資金運用控制因素,也包括經濟環(huán)境,法規(guī)政策,行業(yè)競爭等外部因素,相對于中國移動公司和中國電信公司而言中國聯(lián)通公司的發(fā)展是處于一個相對落后的位置,由其是相對于中國移動公司而言,中國聯(lián)通的發(fā)展還要繼續(xù)在借鑒中國移動公司的經營時不斷突破提高自我發(fā)展。過去的四年,謝老師淵博的專業(yè)知道,嚴謹?shù)闹螌W態(tài)度無時無刻不在感染著我,令我終生受益。 學生: 鄭梅芳 2011年06月01日34 / 34。在這段時間中有,有收獲、有進步,當然也少不了許多讓我一生銘記的教訓。但是也可以看出,與行業(yè)其他兩家相比較中國聯(lián)通集團的發(fā)展速度是比較快的,有良好的發(fā)展前景。而通過以企業(yè)資產凈利率的分析可以得知,企業(yè)的資產凈利率的強烈變動主要是由企業(yè)的銷售凈利率所引起的。下面重點分析企業(yè)的銷售凈利率。從上表可以看出企業(yè)的權益乘數(shù)在近5年的時期內發(fā)表比較平穩(wěn),都在以一個比較平穩(wěn)有狀態(tài)上升,所以企業(yè)的權益凈利率的巨大變化主要是由企業(yè)的資產凈利率產生的。具體來說,它是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平,從財務角度評價企業(yè)績效的一種經典方法。從資產項目的對比中發(fā)現(xiàn),企業(yè)的總資產占行業(yè)資產的比重較小 低于行業(yè)的平均水平,企業(yè)規(guī)模較小。企業(yè)應提高凈利潤,增加企業(yè)資產周轉率和權益乘數(shù)。中國聯(lián)通應該在巨大的財務壓力下,提高資產的利用率,改善企業(yè)的經營狀況從而增加企業(yè)的收益,改善企業(yè)的資產負債結構。從圖13可以看出企業(yè)的資產凈值在行業(yè)中處于較低水平,與中國移動的占有量相比較,差距較大,但是與中國電信的占有量不相上下。圖10 流動負債流動負債是相對于非流動負債而言的,是指企業(yè)在一年之內需要償還的債務,一般來說企業(yè)的流動負債比重越大,企業(yè)面臨的償債壓力就越大,財務風險也就越高。 從圖9可以看出企業(yè)的流動資產在行業(yè)中占有比率低,流動資產占有率不到總行業(yè)率的四分之一,企業(yè)近三年的非流動資產上有明顯的增長趨勢,公司的籌資渠道多元化了,經營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力也增強了,公司資產相應增加,聯(lián)通公司應加強投資現(xiàn)金的支出力度,控制好企業(yè)的非流動資產。 普通股每股凈收益是本年盈余與普通股流通股數(shù)的比值。在所以同行業(yè)企業(yè)中還是是處于一個相對較高的水平,資產的經營現(xiàn)金流量回報率呈相對平穩(wěn)的水平,說明企業(yè)現(xiàn)金回收率比較好。 股收益即每股盈利(EPS),又稱每股稅后利潤、每股盈余,指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。以上的下降的問題也就得到了較好的控制,向一個好的方向發(fā)展。 存貨周轉率(inventory turnover)又名庫存周轉率,是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。 總體來說,企業(yè)的獲利能力較好,但還是有一定的提高的空間。 從表1和圖2我們可以清楚的看出,這是企業(yè)財務狀況中波動最大的一個指標,而且該指標的數(shù)值也同其他數(shù)值相比高出許多,通過上面的介紹我們知道該數(shù)值的基準數(shù)值應該大于1為好,越高越好,而且要近幾年的數(shù)值放在一起比較才可以看出,通過上面我們可以知道企業(yè)的債務的本金償付比率還是比較明朗的,雖然00,而且從總體綜合來評價企業(yè)的償付比較還是比較高的。從附錄中的資產負債表可以看出,是由于企業(yè)的流動資產較低帶來的影響。%。,%,%,2001年12月31日的總資產為1,。因此在進行財務分析時,既要借助于文字語言工具來規(guī)納分解各種數(shù)據(jù),又要借助數(shù)字語言工具,反應各種經濟指標的水平,說明實際與計劃要求之間的關系,以及各種因素間影響的相關程度。該分析要分析企業(yè)各種經營特性包括盈利能力、償債能力、經營效率、發(fā)展能力、社會存在價值等,并要綜合分析企業(yè)的經營情況。企業(yè)自身經營活動日益復雜化和社會資本流動全球化,財務報告顯示出了其越越重要的地位。中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信集團有限公司財務報告分析 伴隨著經濟時代的到來,全球經濟一體化格局的逐漸形成,世界市場逐漸飽合,理性消費者越來越多,企業(yè)競爭日漸增強。財務報告分析對于企業(yè)本身及其利益相關者而言都具有重大的作用,它能夠從不同的角度反映企業(yè)的財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量,是隨著社會經濟環(huán)境的不斷變化而不斷變化的。 企業(yè)經營管理者是為了更好地對企業(yè)經營活動進行規(guī)劃、管理與控制,利用財務報告進行經營分析。 (二)財務報告分析的方法 財務分析的方法應該是定性寫定量的結合。 聯(lián)通集團目前的GSM網(wǎng)絡已覆蓋全國331個地市,截至2002年6月30日,移動電話用戶達5,PSTN長途電話網(wǎng)絡已在321個地市開通,IP電話網(wǎng)絡已在337個地市開通,2002年上半年,國際國內長途去話(包括PSTN長途和IP電話),PSTN長途、%%,%,尋呼用戶達2,。%。 從以上的表1和圖2我們可以明顯的看出企業(yè)的流動比率和速動比率明顯比較低,比基準值要低出不小的一個差距,雖然是以一個平穩(wěn)的趨勢發(fā)展但是數(shù)值還是比較小,與基準數(shù)也存在有一定的差距。從穩(wěn)健的角度來估計這個企業(yè)的長期償債能力狀況時,又通常是選擇最低指標的年度。兩者的差距從整體來看是差不多的,但是有在漸漸變小,這也說明了,企業(yè)的經營風險程度下在不斷的減小,但是總體的水平還是比較低的,在同行業(yè)中處于中游水平,說明企業(yè)的獲利能力還有相當高的提升空間。 流動資產周轉率,固定資產周轉率雖然同應收賬款周轉率相同都在下降,但也都處于一個比較高的水平,其他周轉都處于一個相對平穩(wěn)的水平波動發(fā)展,企業(yè)的資產管理水平不錯,同時也說明企業(yè)的營運能力水平比較高。應該蘋果手機剛剛進入中國市場,對于蘋果手機并不十分了解的中國市場的大部分人來說還處于一個觀望的階段,所以這一階段公司的存貨周轉率有所下降,但是隨著市場的明朗化蘋果產品在中國市場開始進入了一個令人可喜的銷售狀態(tài),同樣企業(yè)的存貨周轉率也會相對的提高。09年后企業(yè)內部控制的調整,及外部優(yōu)秀環(huán)境的影響,企業(yè)的凈利潤率也在漸漸好轉。 現(xiàn)金流量的比率上升,一方面說明企業(yè)短期償債能力上升,另一方面說明企業(yè)的資金利用率上升。表6 單股指標項目2006123120071231200812312009123120101231每股凈資產調整后每股凈資產每股收益扣除非經常損益的每股收益每股主營收入每股經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額每股資本公積圖7 單股指比例指標 從以上表6和圖7中可以觀察到,除每股主營收入在不斷的變化起伏當中外,而其他的比率都在以一個較小的幅度平穩(wěn)的發(fā)展。 從圖8可以看出而相對于中國電信,中國移動資產的增長速度,中國聯(lián)通在,近五年內的非流動資產有明顯的增長趨勢,聯(lián)通在2010年底非流動資產相較于2006增長大于200個個百分點,相較于中國移動2010年底比2006年底上升60個百分點而言也是一個龐大的數(shù)據(jù),這說明了企業(yè)的發(fā)展速度財務能力在不斷的加強,資產在不斷的增加,雖然在總體上企業(yè)的非流動資產總額還不及中國移動但是與中國電信公司卻不相上下,企業(yè)的非流動資產的增加速度明顯要比中國移動公司及中國電信公司高出許多,有利于公司資產的增加。企業(yè)應加強資產總體的占比關系,在增加總資產的同時也要控制好非流動資產與流動資產的占比關系,加強對企業(yè)資產結構的控制。圖13 資產凈值 資產凈值是指企業(yè)的資產扣除企業(yè)的負債。而流動負債在07年之后的三年也有明顯的增加,而股東權益并沒有相對增加,說明了企業(yè)近三年的資產的增加并不是由于企業(yè)經營狀況的改善或企業(yè)經營業(yè)績的提高,而是由于企業(yè)負債的增加。圖17 每股盈利從圖17可以看出企業(yè)的每股盈利在同行業(yè)中處于不利地位,雖然于中國電信水平相差不大,是與行業(yè)中的龍頭企業(yè)中國移動相比,差距較多明顯。(四)行業(yè)對比分析總結 從以中國聯(lián)通公司與行業(yè)對比中,可以得出中國聯(lián)通公司在行業(yè)中整體處于較低的水平,發(fā)展速度較。四、財務狀況綜合分析杜邦分析法(DuPont Analysis)是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況。企業(yè)權益凈利率的變動是由企業(yè)凈產凈利率和企業(yè)權益乘數(shù)兩個方面勾決定的。所以企業(yè)的資產凈利率的變動主要是由企業(yè)銷售凈利率引起的。(四)杜邦分析法總結運用杜邦分析法,聯(lián)通集團的權益凈利率,資產凈利率和銷售凈利率進行了分析,可以看出中國聯(lián)通集團企業(yè)的權益凈利率因企業(yè)的凈資產凈利率的強烈變動而產生不斷的變動,在2008年至2009年有明顯的變動趨勢。其次通過對中國移動公司,中國電信的行業(yè)比較,分析了中國聯(lián)通企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢,可以看出雖然企業(yè)總體財務狀態(tài)良好但是于同行業(yè)相比還處于較弱的位置,由
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