【正文】 最后，向所有幫助和關(guān)心過我的人致以最衷心的感謝。在此對謝老師衷心的感謝。知道了知識的無窮，知道了時間的無情，更加知道了感情的珍貴。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)制度建設(shè)，推進(jìn)企業(yè)預(yù)算的全面管理，加強(qiáng)財務(wù)人員的全面、企業(yè)資金和企業(yè)成本管理，真正實(shí)現(xiàn)財務(wù)現(xiàn)代化，提高企業(yè)財務(wù)文化。其次通過對中國移動公司，中國電信的行業(yè)比較，分析了中國聯(lián)通企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，可以看出雖然企業(yè)總體財務(wù)狀態(tài)良好但是于同行業(yè)相比還處于較弱的位置，由其是于行業(yè)的龍頭企業(yè)相比較企業(yè)的總體水平還在行業(yè)的平均水平之下。其原因主要在于銷售成本的不斷變動，企業(yè)因加強(qiáng)銷售成本的控制。（四）杜邦分析法總結(jié)運(yùn)用杜邦分析法，聯(lián)通集團(tuán)的權(quán)益凈利率，資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率進(jìn)行了分析，可以看出中國聯(lián)通集團(tuán)企業(yè)的權(quán)益凈利率因企業(yè)的凈資產(chǎn)凈利率的強(qiáng)烈變動而產(chǎn)生不斷的變動，在2008年至2009年有明顯的變動趨勢。它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。所以企業(yè)的資產(chǎn)凈利率的變動主要是由企業(yè)銷售凈利率引起的。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。企業(yè)權(quán)益凈利率的變動是由企業(yè)凈產(chǎn)凈利率和企業(yè)權(quán)益乘數(shù)兩個方面勾決定的。這種方法是評價企業(yè)績效最綜合性和代表性的指標(biāo)。四、財務(wù)狀況綜合分析杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。短期的償能力在同行業(yè)中也為較弱的地位，企業(yè)的風(fēng)險較大。（四）行業(yè)對比分析總結(jié) 從以中國聯(lián)通公司與行業(yè)對比中，可以得出中國聯(lián)通公司在行業(yè)中整體處于較低的水平，發(fā)展速度較。做為特殊的服務(wù)行業(yè)，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入應(yīng)該是企業(yè)利潤的主要組成部分，所以企業(yè)應(yīng)在經(jīng)營活動方面加強(qiáng)重視。圖17 每股盈利從圖17可以看出企業(yè)的每股盈利在同行業(yè)中處于不利地位，雖然于中國電信水平相差不大，是與行業(yè)中的龍頭企業(yè)中國移動相比，差距較多明顯。應(yīng)該繼續(xù)保持正確的經(jīng)營方向。而流動負(fù)債在07年之后的三年也有明顯的增加，而股東權(quán)益并沒有相對增加，說明了企業(yè)近三年的資產(chǎn)的增加并不是由于企業(yè)經(jīng)營狀況的改善或企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的提高，而是由于企業(yè)負(fù)債的增加。圖14 股東權(quán)益從圖14可以看出中國聯(lián)通既沒有中國移動公司的明顯的具有強(qiáng)勢優(yōu)勢的良好的發(fā)展趨勢，也沒有中國電信所有指標(biāo)都相對穩(wěn)定的處于行業(yè)的中間水平。圖13 資產(chǎn)凈值 資產(chǎn)凈值是指企業(yè)的資產(chǎn)扣除企業(yè)的負(fù)債。企業(yè)非流動負(fù)債的大幅度增加，給企業(yè)經(jīng)營帶來了風(fēng)險，投資者和經(jīng)營者都是加強(qiáng)關(guān)注企業(yè)的負(fù)債增長比率和負(fù)債結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)總體的占比關(guān)系，在增加總資產(chǎn)的同時也要控制好非流動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的占比關(guān)系，加強(qiáng)對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的控制。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的控制，控制好非流動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例。 從圖8可以看出而相對于中國電信，中國移動資產(chǎn)的增長速度，中國聯(lián)通在，近五年內(nèi)的非流動資產(chǎn)有明顯的增長趨勢，聯(lián)通在2010年底非流動資產(chǎn)相較于2006增長大于200個個百分點(diǎn)，相較于中國移動2010年底比2006年底上升60個百分點(diǎn)而言也是一個龐大的數(shù)據(jù)，這說明了企業(yè)的發(fā)展速度財務(wù)能力在不斷的加強(qiáng)，資產(chǎn)在不斷的增加，雖然在總體上企業(yè)的非流動資產(chǎn)總額還不及中國移動但是與中國電信公司卻不相上下，企業(yè)的非流動資產(chǎn)的增加速度明顯要比中國移動公司及中國電信公司高出許多，有利于公司資產(chǎn)的增加。 同以上表4和圖5的分析，近年來企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)終端，服務(wù)質(zhì)量，業(yè)務(wù)種類等各個方面加大了企業(yè)的發(fā)展力度，由其與蘋果公司的合作更是大大的增強(qiáng)了企業(yè)品牌形象，企業(yè)的品牌形象的提升，也帶動了企業(yè)綜合發(fā)展的良好趨勢，為企業(yè)的發(fā)展帶來了不可估量的潛力，企業(yè)的發(fā)展趨勢較好。表6 單股指標(biāo)項目2006123120071231200812312009123120101231每股凈資產(chǎn)調(diào)整后每股凈資產(chǎn)每股收益扣除非經(jīng)常損益的每股收益每股主營收入每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額每股資本公積圖7 單股指比例指標(biāo) 從以上表6和圖7中可以觀察到，除每股主營收入在不斷的變化起伏當(dāng)中外，而其他的比率都在以一個較小的幅度平穩(wěn)的發(fā)展。在企業(yè)凈利潤上升的情況下，企業(yè)營業(yè)活動收益質(zhì)量上升，說明了企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量正在不斷的增加。 現(xiàn)金流量的比率上升，一方面說明企業(yè)短期償債能力上升，另一方面說明企業(yè)的資金利用率上升。其他的比率的變化也是在以一個不平穩(wěn)的趨勢存在的，但是從表4和圖5中我們也可以清楚的看出所有的比率在相同的年度中都是在呈現(xiàn)一個相同方向上升或下降，這也說明了企業(yè)成長結(jié)構(gòu)在這幾度中沒有較大方向的變動，所有的變化都與企業(yè)及外部環(huán)境的變化是分不開的。09年后企業(yè)內(nèi)部控制的調(diào)整，及外部優(yōu)秀環(huán)境的影響，企業(yè)的凈利潤率也在漸漸好轉(zhuǎn)。它是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。應(yīng)該蘋果手機(jī)剛剛進(jìn)入中國市場，對于蘋果手機(jī)并不十分了解的中國市場的大部分人來說還處于一個觀望的階段，所以這一階段公司的存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，但是隨著市場的明朗化蘋果產(chǎn)品在中國市場開始進(jìn)入了一個令人可喜的銷售狀態(tài)，同樣企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率也會相對的提高。 從表3和圖4可以清楚的看出，企業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率有所下降，反應(yīng)企近幾年應(yīng)收帳款的速度較慢，發(fā)生壞賬的可能性較大。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然同應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相同都在下降，但也都處于一個比較高的水平，其他周轉(zhuǎn)都處于一個相對平穩(wěn)的水平波動發(fā)展，企業(yè)的資產(chǎn)管理水平不錯，同時也說明企業(yè)的營運(yùn)能力水平比較高。平均應(yīng)收賬款 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)平均占用額*計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額(產(chǎn)品銷售收入) 根據(jù)表3和圖4中我們可以看出，存貨銷售期，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，主營利潤比重有較大的幅度的起伏變化之外，其他的都是和前面分析過的許多比率一樣都沒有較大的同謀的變化，總趨勢上來說是一個比較平穩(wěn)的水平。兩者的差距從整體來看是差不多的，但是有在漸漸變小，這也說明了，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險程度下在不斷的減小，但是總體的水平還是比較低的，在同行業(yè)中處于中游水平，說明企業(yè)的獲利能力還有相當(dāng)高的提升空間。銷售收入100% 資本金收益率也稱為資本金利潤率，是指項目經(jīng)營期內(nèi)一個正常年份的年稅后利潤總額或項目經(jīng)營期內(nèi)年平均稅后利潤總額與資本金的比率，它反映投入項目的資本金的盈利能力。從穩(wěn)健的角度來估計這個企業(yè)的長期償債能力狀況時，又通常是選擇最低指標(biāo)的年度。（債務(wù)本金247。 從以上的表1和圖2我們可以明顯的看出企業(yè)的流動比率和速動比率明顯比較低，比基準(zhǔn)值要低出不小的一個差距，雖然是以一個平穩(wěn)的趨勢發(fā)展但是數(shù)值還是比較小，與基準(zhǔn)數(shù)也存在有一定的差距。中國聯(lián)通增加基于WCDMA技術(shù)制式的3G牌照。%。 2010年，%；，%；%。 聯(lián)通集團(tuán)目前的GSM網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國331個地市,截至2002年6月30日,移動電話用戶達(dá)5,PSTN長途電話網(wǎng)絡(luò)已在321個地市開通,IP電話網(wǎng)絡(luò)已在337個地市開通,2002年上半年,國際國內(nèi)長途去話（包括PSTN長途和IP電話）,PSTN長途、%%,%,尋呼用戶達(dá)2,。財務(wù)報告分析必須符合科學(xué)性、全面性、針對性、可操作性等原則，并且應(yīng)符合企業(yè)財務(wù)管理的特點(diǎn)。 （二）財務(wù)報告分析的方法 財務(wù)分析的方法應(yīng)該是定性寫定量的結(jié)合。 工會組織分析主要是為爭取職工合理的工資、福利等利益而進(jìn)行的工會利益分配分析。 企業(yè)經(jīng)營管理者是為了更好地對企業(yè)經(jīng)營活動進(jìn)行規(guī)劃、管理與控制，利用財務(wù)報告進(jìn)行經(jīng)營分析。 一、財務(wù)報告分析體系的構(gòu)建（一）財務(wù)報告分析的目的 投資者分析主要是為尋求投資機(jī)會獲得更高投資收益而進(jìn)行的投資分析和為考核企業(yè)經(jīng)營管理者的經(jīng)營受托責(zé)任的履行情況而進(jìn)行的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析與評價。財務(wù)報告分析對于企業(yè)本身及其利益相關(guān)者而言都具有重大的作用，它能夠從不同的角度反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，是隨著社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化而不斷變化的。良好的經(jīng)營業(yè)績可以給企業(yè)帶來可觀的利益，例如提高公司的信用，增加股東投資的信心，降低融資成本等。中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司財務(wù)報告分析 伴隨著經(jīng)濟(jì)時代的到來，全球經(jīng)濟(jì)一體化格局的逐漸形成，世界市場逐漸飽合，理性消費(fèi)者越來越多，企業(yè)競爭日漸增強(qiáng)。反之，劣質(zhì)的經(jīng)營業(yè)績也給企業(yè)帶來了十分不利的影響，例如降低公司的信用，減少股東投資的信心，提高融資成本。企業(yè)自身經(jīng)營活動日益復(fù)雜化和社會資本流動全球化，財務(wù)報告顯示出了其越越重要的地位。其分析的重點(diǎn)是企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力和業(yè)績綜合分析評價。該分析要分析企業(yè)各種經(jīng)營特性包括盈利能力、償債能力、經(jīng)營效率、發(fā)展能力、社會存在價值等，并要綜合分析企業(yè)的經(jīng)營情況。其主要分析企業(yè)社會價值分配、盈利能力等。因此在進(jìn)行財務(wù)分析時，既要借助于文字語言工具來規(guī)納分解各種數(shù)據(jù)，又要借助數(shù)字語言工具，反應(yīng)各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的水平，說明實(shí)際與計劃要求之間的關(guān)系，以及各種因素間影響的相關(guān)程度。財務(wù)報告分析的內(nèi)容主要包括企業(yè)財務(wù)分析項目財務(wù)能力分析、企業(yè)綜合分析與評價等，本文主要通過如下圖所示結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析：財務(wù)報告分析比率分析法行業(yè)對比分析杜邦分析法償債能力獲利能力營運(yùn)能力成長能力現(xiàn)金流量資產(chǎn)負(fù)債表項目分析利潤表項目分析現(xiàn)金流量表項目分析單股指標(biāo)圖1 財務(wù)報告分析結(jié)構(gòu)二、聯(lián)通集團(tuán)財務(wù)報告比率分析（一）中國聯(lián)通集團(tuán)簡介 中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司于2001年12月31日由中國聯(lián)合通信有限公司(以下稱聯(lián)通集團(tuán))、聯(lián)通興業(yè)科貿(mào)有限公司(以下稱聯(lián)通興業(yè))、聯(lián)通進(jìn)出口有限公司(以下稱聯(lián)通進(jìn)出口)、聯(lián)通尋呼有限公司(以下稱聯(lián)通尋呼)和北京聯(lián)通興業(yè)科貿(mào)有限公司(以下稱北京聯(lián)通興業(yè))等5家公司以發(fā)起方式設(shè)立,261,其中聯(lián)通集團(tuán)以其全資持有的中國聯(lián)通(BVI)有限公司(以下稱聯(lián)通BVI公司)51%的股權(quán)作為出資,該部分股權(quán)經(jīng)評估并經(jīng)財政部確認(rèn)后為、2,260,%的比例折為股本1,469,%、%、%、%%,以網(wǎng)下向法人投資者（含戰(zhàn)略投資者和一般法人投資者）配售與網(wǎng)上向二級市場投資者定價配售發(fā)行相結(jié)合的方式成功發(fā)行了50億股人民幣普通股,. 主要發(fā)起人 聯(lián)通集團(tuán)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)建立的經(jīng)營全國性基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)和增值電信業(yè)務(wù)的大型綜合電信企業(yè),成立于1994年6月18日。,%,%,2001年12月31日的總資產(chǎn)為1,。 2010年，%。%。 2008年12月30日，世界權(quán)威的品牌價值研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價值實(shí)驗室舉辦的“2008世界品牌價值實(shí)驗室年度大獎”評選活動中，中國聯(lián)通憑借良好的品牌印象和品牌活力（良好的品牌行業(yè)領(lǐng)先性和品牌公眾認(rèn)知度），榮登“中國最佳信譽(yù)品牌”大獎 （三）財務(wù)報告比率分析表1 償債能力項目2006123120071231200812312009123120101231流動比率速動比率現(xiàn)金比率流動資產(chǎn)對負(fù)債總額比率存貨流動負(fù)債率債務(wù)償付比率營運(yùn)資產(chǎn)與資產(chǎn)比率－－－－現(xiàn)金與總資產(chǎn)比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率長期負(fù)債比率圖2 償債能力 流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負(fù)債合計*100% 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債 流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力，基準(zhǔn)值是2。從附錄中的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，是由于企業(yè)的流動資產(chǎn)較低帶來的影響。債務(wù)年限） 該指標(biāo)必須大于1，越高說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。 從表1和圖2我們可以清楚的看出，這是企業(yè)財務(wù)狀況中波動最大的一個指標(biāo)，而且該指標(biāo)的數(shù)值也同其他數(shù)值相比高出許多，通過上面的介紹我們知道該數(shù)值的基準(zhǔn)數(shù)值應(yīng)該大于1為好，越高越好，而且要近幾年的數(shù)值放在一起比較才可以看出，通過上面我們可以知道企業(yè)的債務(wù)的本金償付比率還是比較明朗的，雖然00，而且從總體綜合來評價企業(yè)的償付比較還是比較高的。 企業(yè)在2005年度至2009年度中資本金收益率的變化是獲利能力指標(biāo)中變化最大的一個，這與企業(yè)的管理動作和世界整體經(jīng)濟(jì)變化都是分不開，從上圖可以看出，只有在2007年度至2008年度中資本金收益率呈現(xiàn)下降的趨勢，其他的年分都是在呈現(xiàn)一個快速上升的趨勢，這說明企業(yè)的利潤越來越好，成本降低，2008年度最主是來自于金融危機(jī)的緣故所以企業(yè)的總體水平在這一年度中都有較大幅度下降。 總體來說，企業(yè)的獲利能力較好，但還是