企業(yè)風(fēng)險與風(fēng)險管理概述-文庫吧在線文庫
【正文】 以及由此而可能給企業(yè)造成的危害或損失。環(huán)境風(fēng)險。風(fēng)險是指經(jīng)濟主體的信息雖然不充分，但是卻足以成為其備選方案的每一個可能出現(xiàn)的結(jié)果指定一個概率值。過程風(fēng)險。企業(yè)外部的如體制變化、政策變化、宏觀管理失誤、經(jīng)濟滑坡、法律調(diào)整、國際市場變化、利率變化、匯率調(diào)整、消費者需求變化、競爭對手出現(xiàn)等均會導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險。風(fēng)險增加了企業(yè)的經(jīng)營成本。三、風(fēng)險管理的一般程序。還要對一些隱含性風(fēng)險進行分析和顯性化處理。此時，對多階段投資項目的考察、評價和選擇 首先就要了解這個分布的大致情況。在無差異曲線中，對于每一個風(fēng)險水平，我們都可以找到一個相應(yīng)的期望收益，從而也就得到了一個確定性等價調(diào)整系數(shù)：CE對于整條無差異曲線都是一個固定不變的量，而E(R)卻隨著風(fēng)險的增加而增大，因此，且隨著風(fēng)險的增加而遞減。凈風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率。由于，因此是一個公比小于１的等比級數(shù)，它隨著的上升而已指數(shù)速率遞減，這就意味著風(fēng)險以指數(shù)速率上升。定義投資風(fēng)險等級。４、期望效用最大化模型設(shè)第j個項目出現(xiàn)第種結(jié)果的概率為這種結(jié)果的出現(xiàn)給決策者帶來的效用是，那么項目的期望效用=使最大的那個項目就是該模型下得出的最優(yōu)決策。但是，組合的風(fēng)險要視兩資產(chǎn)的相互關(guān)系而定。交易風(fēng)險是一種最常見、最容易理解的外匯風(fēng)險，它起源于尚未結(jié)清的、以外幣定值的應(yīng)收或應(yīng)付款項。因此，會給企業(yè)賬目上帶來一定的損失或收益。改變時間結(jié)構(gòu)，可以減緩?fù)鈪R風(fēng)險，但不能消除價值風(fēng)險。遠期合同法。使用期貨合約可以減少企業(yè)的交易風(fēng)險，但有時也會產(chǎn)生相反的情況。是一種對匯率波動引起的長期交易風(fēng)險進行保值的措施。交叉保值。它們的本質(zhì)是增加硬貨幣（可能升值）的資產(chǎn)，減少軟貨幣（可能貶值）的資產(chǎn)；減少硬貨幣負債，增加軟貨幣負債?？梢酝ㄟ^變更投入物的來源減少經(jīng)濟風(fēng)險的影響。積極進攻型戰(zhàn)略。越具有流動性的資產(chǎn)，越易被投資者接受。當(dāng)債券票面利率一定，而金融市場收益率發(fā)生變化時，期限越長的債券的價格波動幅度越大。二、有效期間。有效期間與票面利率呈負相關(guān)關(guān)系，因為高利債券提供大比例現(xiàn)金流量早于低利率債券。多頭套期保值通常應(yīng)用于投資者預(yù)期市場利率將要下降時。但是現(xiàn)貨市場收益率和期貨市場收益率并不是完全保持一致的，于是就產(chǎn)生了基差風(fēng)險。利用期權(quán)合約，在國債期貨市場上，以低于敲定價的市場價買入國債現(xiàn)貨，在以高于市場價格的敲定價賣出，則可用來部分或全部抵消由于市場利率上升使投資者所持證券價格下跌所帶來的損失。企業(yè)一方面通過利率上限固定期未來利率成本，另一方面通過出售利率下限合約獲得潛在收入，從而降低購買利率上限的成本。企業(yè)商品價格風(fēng)險可分為直接商品價格風(fēng)險和間接商品價格風(fēng)險。需求性風(fēng)險。季節(jié)性價格風(fēng)險。從事商品銷售的企業(yè)，他們沒有天然的多頭或者空頭部位，做多、做空還是倉位平衡取決于他們所持有的合同的狀況。商品遠期合約交易。將商品每日價格的平均價格作為浮動參考價格，固定商品的遠期交割價格。期權(quán)套期保值交易。若現(xiàn)貨價格低于期貨價格，基差為負，即遠期升水；反之，則為貼水。三、商品價格風(fēng)險管理。政治性價格風(fēng)險。這種對特定范圍的企業(yè)形成間接影響的價格風(fēng)險稱為間接商品價格風(fēng)險。利率互換是指在貨幣互換業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的基礎(chǔ)上創(chuàng)新的、在交換各方面只涉及一種貨幣的不同利率債權(quán)或債務(wù)的一種轉(zhuǎn)換。同理，一個有遠期浮動利息收入的人可以按照相同的條款買進利率下限，以保證他的收入。當(dāng)投資者面臨利率風(fēng)險時，期權(quán)就是一種有效的保值方式。利率預(yù)期是套期保值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，利率預(yù)期的準確性決定了風(fēng)險管理的結(jié)果。利率期貨按利率期限的不同分為長期利率期貨和短期利率期貨兩類。有效期間通常短于期限，但折扣債券或零息債券例外。市場收益率下降引起的價格上升幅度大與相同幅度的收益率上升所引起的價格下跌。債券利率風(fēng)險。 決定債券的違約風(fēng)險是影響債券利率的重要因素之一。分散經(jīng)營策略。3經(jīng)濟風(fēng)險的管理一般有以下一些措施。是運用純粹的財務(wù)經(jīng)營手段，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部交易價格來抵補已經(jīng)發(fā)生外匯損失的風(fēng)險管理手段。指兩個交易方按約定的貨幣和時間在未來在交換貨幣的交易，相當(dāng)于進行兩個貨幣互換安排，一個用于取得貸款合同，另一個用以規(guī)定未來交割時間。貨幣買進期權(quán)是賦予期權(quán)合同購買者在規(guī)定時間內(nèi)，按特定的價格（執(zhí)行價格）購買特定貨幣數(shù)量的權(quán)利。期貨合同法。一般地，外匯風(fēng)險管理的基本目標是：消除或降低因不可預(yù)期的貨幣變動而引起的企業(yè)現(xiàn)金流量與經(jīng)濟價值的波動。通常，經(jīng)濟風(fēng)險產(chǎn)生于實際經(jīng)營中發(fā)生的貨幣波動和價格變動。盡管這些收款權(quán)力或付款義務(wù)通常不在企業(yè)的當(dāng)期資產(chǎn)負債表中反映，如遠期外匯買賣合約項下的貨幣交割等，但是，對交易風(fēng)險的脊梁首先應(yīng)從對企業(yè)資產(chǎn)負債表的分析開始，即按不同幣種對各項風(fēng)險性資產(chǎn)和負債分類，從企業(yè)的外幣應(yīng)收項目中減去外幣應(yīng)付項目，計算出凈額；然后再搜集資產(chǎn)負債表以外的有關(guān)經(jīng)濟信息加以調(diào)整，最后得到各種外匯比重的凈頭寸。當(dāng)時，聯(lián)合期望收益的相應(yīng)投資有效邊界為：，截距仍然為，但斜率為正。當(dāng)時，兩投資收益完全無關(guān)，這種組合下風(fēng)險得到一
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