財(cái)務(wù)成本管理課后習(xí)題第十三章-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 高出配股除權(quán)價(jià)格的10%，計(jì)算每一份優(yōu)先配股權(quán)的價(jià)值，及股東參與配股對(duì)股東財(cái)富的影響?！ 墓灸壳柏?cái)務(wù)報(bào)表得知，ABC公司現(xiàn)在稅后凈收益240萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)仍然可以保持這一收益水平，目前所有者權(quán)益為4000萬(wàn)元，企業(yè)總資產(chǎn)4800萬(wàn)中已被用于抵押的資產(chǎn)折余價(jià)值為3000萬(wàn)元。銀行借款程序簡(jiǎn)便，對(duì)企業(yè)具有一定的靈活性，利息在稅前開(kāi)支，且籌資費(fèi)低，但對(duì)銀行借款要附加很多的約束性條款?！ ∪秉c(diǎn)：(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同。但是發(fā)行普通股籌資的資本成本高，而且容易分散公司的控制權(quán)。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券。(2)股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好?！ ?3. 【答案】A 【解析】因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮?，所以債券的?shí)際年利率大于票面的名義年利率5%，又因?yàn)槭袌?chǎng)實(shí)際年利率為5%，則債券的實(shí)際年利率大于市場(chǎng)實(shí)際年利率，因此債券應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。這類(lèi)公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)的利潤(rùn)一般偏低，所以用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法所確定的市價(jià)與上市時(shí)的每股收益比往往較高。t表示付息期數(shù)，可見(jiàn)ABCD四個(gè)因素都影響債券發(fā)行價(jià)格。一般性保護(hù)條款中也對(duì)借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模有限制，其目的在于防止企業(yè)負(fù)擔(dān)巨額租金以致銷(xiāo)弱其償債能力，還在于防止企業(yè)以租賃資產(chǎn)的辦法擺脫對(duì)其資本支出和負(fù)債的約束?！ ?. 【答案】ABCD 【解析】滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式，選項(xiàng)ABC屬于轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)D屬于轉(zhuǎn)換。目前在我國(guó)，長(zhǎng)期負(fù)債籌資主要有長(zhǎng)期借款和債券兩種方式。定期支付利息、到期一次性償還本金的方式會(huì)加大企業(yè)借款到期時(shí)的還款壓力。收益公司債券和附認(rèn)股權(quán)債券是根據(jù)其他特征分類(lèi)?！ ?0. 【答案】ABC 【解析】我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票。(800+x)=2 x=(萬(wàn)元) 約束條款(3):(800+x)247?！ ?3)配股后的市價(jià)=(1+10%)=(元/股) 配股權(quán)的價(jià)值=()/5=(元) 配股前的價(jià)值=800020=160000(萬(wàn)元) 配股后的價(jià)值=8000(1+20%)=(萬(wàn)元) 配股股東投資的成本=160015=24000(萬(wàn)元) 配股后股東財(cái)富的變動(dòng)==18401(萬(wàn)元) 股東財(cái)富增加了。(4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。發(fā)放股票股利不會(huì)增加公司資本流入。第二類(lèi)是戰(zhàn)略投資者。配股后的除權(quán)價(jià)=(配股前每股市價(jià)+配股比率配股價(jià))247。(2)持續(xù)盈利能力。(3)便于籌措資金。一般來(lái)說(shuō)，老股東可以以低于配股前股票市價(jià)的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)。公開(kāi)增發(fā)與首次公開(kāi)發(fā)行一樣，沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象，股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購(gòu)。選項(xiàng)D，是不公開(kāi)直接發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)之一。 19. 【答案】D 【解析】從各種籌資方式來(lái)看，普通股籌資風(fēng)險(xiǎn)較小，因其沒(méi)有還本付息的壓力。所以非公開(kāi)發(fā)行可以折價(jià)，基準(zhǔn)日不太固定?！ ?1. 【答案】D 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券發(fā)行價(jià)格的確定。委托銷(xiāo)售方式是發(fā)行股票所普遍采用的。反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱(chēng)之為“貼權(quán)”。無(wú)面值股票僅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。ABC公司目前已經(jīng)采取的籌資方案是，定向向若干戰(zhàn)略投資者發(fā)行價(jià)值800萬(wàn)元、利率為10%的抵押公司債券。2010年2月28日為配股除權(quán)登記日，以公司2009年12月31日總股本8000萬(wàn)股為基數(shù)，擬每10股配2股。 ( )。 ，財(cái)會(huì)文件無(wú)虛假記載 ，運(yùn)行良好 ，下列償還方式屬于滯后償還的有( )。 ，該公司擬以目前的總股本數(shù)為基數(shù)進(jìn)行配股，每10股配1股，配股說(shuō)明書(shū)公布前20個(gè)交易日公司股票收盤(pán)價(jià)平均值為20元/股，配股價(jià)格為這一平均值的70%，則配股除權(quán)價(jià)格為( )元/股。已知發(fā)行
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