籌資財(cái)務(wù)-企業(yè)資金的籌集(3)-文庫(kù)吧在線(xiàn)文庫(kù)
【正文】 協(xié)議 ,按照商定的期限和條件向同一貸款人提供融資的貸款方式 ? 直接銀團(tuán)貸款和間接銀團(tuán)貸款 直接銀團(tuán)貸款 :牽頭行接收借款人的籌資委托 ,物色參加銀團(tuán)的銀行 ,各參加行直接與借款人簽訂貸款協(xié)議 ,與借款人形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系 .但可指定一家銀行作為代理行 ,將貸款業(yè)務(wù)交由代理行統(tǒng)一進(jìn)行管理 . 間接銀團(tuán)貸款 :由牽頭行直接向借款人發(fā)放貸款 ,然后再由牽頭行將參加貸款權(quán) ,即貸款份額 ,分別轉(zhuǎn)售給其他銀行 ,全部貸款的管理和放款 ,收款均由牽頭行負(fù)責(zé) . 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 13 100% 20220萬(wàn)美元 合計(jì) 50%（ 5%*10） 10000萬(wàn)美元（ 1000萬(wàn) *10） 一般參加行 （ 10家） 30%（ 10%*3） 6000萬(wàn)美元（ 2022萬(wàn)美元 *3） 經(jīng)理銀行（ 3家） 20% 4000萬(wàn)美元 牽頭銀行 比例 承購(gòu)金額 ? 銀團(tuán)貸款的費(fèi)用問(wèn)題 根據(jù)人民銀行的規(guī)定 ,國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款中 ,除了利息外 ,不得向借款人收取其他任何費(fèi)用 .所發(fā)生的費(fèi)用支出 ,由代理行承擔(dān)或由銀團(tuán)成員協(xié)商解決 . 但在軌跡銀團(tuán)貸款中 ,除利息外 ,還要收取承諾費(fèi) ,管理費(fèi) ,代理行費(fèi) ,參加費(fèi) ,安排費(fèi)和雜費(fèi)等 B1駕駛證能開(kāi)什么車(chē) 駕駛員之家 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 14 10 70 費(fèi)用合計(jì) 25 代理費(fèi) 5 10 參加費(fèi) 5 10 管理費(fèi) 25 安排費(fèi) （每家）參與銀行 （每家）經(jīng)理銀行 牽頭行 費(fèi)用 費(fèi)用收入分配表 牽頭費(fèi)： % 管理費(fèi) : % 參加費(fèi)： % 代理費(fèi) : % 下例中分別按： ， ， ， %計(jì)算 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 15 客戶(hù)提交銀團(tuán)貸款申請(qǐng)書(shū) 進(jìn)行初步調(diào)查和市場(chǎng)測(cè)試 銀團(tuán)貸款的審批 向客戶(hù)正式發(fā)出貸款建議書(shū) 銀團(tuán)貸款的籌組 客戶(hù)向我行提交籌資委托書(shū)并確認(rèn) 銀團(tuán)貸款的調(diào)查評(píng)價(jià) 銀團(tuán)貸款簽約 確定貸款文本，正式組織銀團(tuán) 確定銀團(tuán)邀請(qǐng)名單發(fā)送邀請(qǐng)文件 組織經(jīng)理團(tuán)會(huì)議，編制銀團(tuán)文件 成立工作小組 銀團(tuán)貸款流程示意圖 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 16 十二 . 商業(yè)承兌匯票 ? 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人再見(jiàn)票是或者在指定日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(jù)。 即一張比市場(chǎng)利率稍低的公司債券加上一個(gè)轉(zhuǎn)換價(jià)格比公司股票市價(jià)略高的選擇權(quán)。面值： 5000元人民幣 3。當(dāng)天開(kāi)盤(pán)價(jià) , 并迅速抬高到 . 寶安 A股在 2月 8日曾升至 . 隨后 ,由于宏觀(guān)緊縮 ,股市的高速擴(kuò)容 ,大規(guī)模的國(guó)債發(fā)行等因素使股市一路低迷 , 寶安 A股股價(jià)也一路下跌 ,到 1995年 12月29日 ,即寶安轉(zhuǎn)券摘牌的前一天 ,寶安 A股的收盤(pán)價(jià)跌至 .與此相對(duì)應(yīng) ,轉(zhuǎn)券的價(jià)格也曾跌至最低價(jià) , 最后于到期日以 . 轉(zhuǎn)換價(jià)格的調(diào)整 : 1993年 4月 9日 ,寶安公司對(duì) 1992年實(shí)施 10送 3 的分紅 , 調(diào)整后的轉(zhuǎn)換價(jià)格為 轉(zhuǎn)換情況 : 截至到寶安轉(zhuǎn)券摘牌 , 轉(zhuǎn)換為股票的金額為 .按每股 的轉(zhuǎn)換價(jià)格 ,共轉(zhuǎn)股 70余萬(wàn)股 ,占發(fā)行額的 %. 轉(zhuǎn)換是不成功的 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 25 ? 不成功的原因 : 發(fā)行時(shí)機(jī)欠佳 ,轉(zhuǎn)股價(jià)格設(shè)計(jì)不當(dāng) 發(fā)行時(shí)股市價(jià)格太高 (寶安 A股均價(jià) 28元 ),相應(yīng)轉(zhuǎn)股價(jià)格也高 (轉(zhuǎn)股價(jià) 25元 ,折價(jià)率 %.) 轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整設(shè)計(jì)不合理 只允許對(duì)轉(zhuǎn)券發(fā)行半年內(nèi)增發(fā)新股作調(diào)整 ,實(shí)際上 ,1993年度實(shí)施 10 送 7派 ,1994年度 10送 1元 ,轉(zhuǎn)股價(jià)格都未作調(diào)整 .對(duì)投資 者保護(hù)不夠 . 轉(zhuǎn)券期限太短 轉(zhuǎn)券期限的長(zhǎng)短應(yīng)當(dāng)與募集資金投向項(xiàng)目回報(bào)時(shí)間相匹配 .擔(dān)寶安 的資金投向主要是超過(guò) 3年的中長(zhǎng)期項(xiàng)目 , 造成尚未有回報(bào)的情況下 巨額本金償還的壓力 . 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 26 虹橋機(jī)場(chǎng) ? 概況 : 截至 1999年 12月 1日 ,虹橋機(jī)場(chǎng)公司總資產(chǎn) ,股東權(quán)益 ,總股本 (股 ), 流通股 .凈利潤(rùn) ,每股收益 ,每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 ,凈資產(chǎn)收益率 %,資餐負(fù)債率 % ? 巨大的資金需求 市政府要求虹橋機(jī)場(chǎng)收購(gòu)浦東機(jī)場(chǎng)候機(jī)樓 ,需要資金約 40億人民幣 . ? 兩種選擇 : 增發(fā)新股 發(fā)行債券 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 27 ? 增發(fā)新股的優(yōu)劣 資金成本低 攤薄每股盈利 國(guó)有股無(wú)錢(qián)配股 負(fù)債率進(jìn)一步減低 ? 發(fā)行普通企業(yè)債券的優(yōu)劣 資本結(jié)構(gòu)合理化 不攤薄每股盈利 國(guó)有股比例不變 資金成本高 ? 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)劣 資金成本比普通債券低 轉(zhuǎn)股后 ,國(guó)有股比例降低 資本結(jié)構(gòu)合理 魏嶷 德雷斯頓銀行教研室 28 ? 發(fā)行條款設(shè)計(jì) : 理由 :債券累計(jì)余額不超過(guò)凈資產(chǎn)的 40%. :5年 理由 :最短 3年 ,最長(zhǎng) 5年 ,預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目產(chǎn)生 效益在 3年以上 . :% 理由 :不超過(guò)銀行同期利率 (5年期 %) :10元 理由 :以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前 1個(gè)月的平均價(jià)格為基礎(chǔ) ,上 浮一定幅度 .基礎(chǔ)為 ,上浮 %.轉(zhuǎn)債發(fā)行 時(shí)股價(jià) (1) 送股或轉(zhuǎn)增股本 : P=P0 / (1+ K) (2) 增發(fā)新股或配股 : P=(P0 + AK) / (1+ K) (3) 派發(fā)現(xiàn)金紅利 : 不調(diào)整 (向下修正條款 ):當(dāng)任一個(gè)月的收盤(pán)價(jià)算術(shù)平均值不高于當(dāng) 時(shí)轉(zhuǎn)股價(jià)的 80%,董事會(huì)可決定 .. : 到期贖回 :到期還本付息 提前贖回 :2022
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