【正文】 18｜ ｜ 7｜ ｜002304｜洋河股份｜｜｜｜ 3｜｜ 3｜ ｜ 8｜ ｜600059｜古越龍山｜｜｜ ｜ 8｜｜ 9｜ ｜ 9｜ ｜600519｜貴州茅臺｜｜｜｜ 2｜｜ 2｜ ｜10｜ ｜000869｜張裕Ａ｜｜｜ ｜ 5｜｜ 4｜ ｜11｜ ｜600559｜老白干酒｜｜｜ ｜13｜｜10｜ ｜12｜ ｜000858｜五糧液｜ ｜ ｜｜ 1｜｜ 1｜ ｜13｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000568｜瀘州老窖｜ ｜｜ ｜ 4｜｜ 5｜ ｜14｜ ｜600197｜伊力特｜｜｜ ｜12｜｜11｜ ｜15｜ ｜600702｜沱牌曲酒｜｜｜ ｜ 7｜｜13｜ ｜16｜ ｜600779｜水井坊｜｜｜ ｜10｜｜ 8｜ ｜17｜ 與行業(yè)指標對比──────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜五糧液｜ ｜ ｜｜ 1｜｜ 1｜ ｜13｜ ｜行業(yè)平均｜｜｜ ｜｜｜｜｜｜｜該股相對平均值% ｜｜｜｜｜｜｜｜｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘ 【截止日期】20110331┌────┬───────────────────┬────┬─────┐ ｜主題｜白酒再現(xiàn)漲價勢頭茅臺1500瀏陽河日均漲5｜文章日期｜20110421｜ ｜｜%｜｜｜├────┼───────────────────┴────┴─────┤ ｜內(nèi)容｜茅臺零售價已達1500元一瓶，瀏陽河年份酒3月以來每天漲價5% ｜ ｜｜春天原本是國內(nèi)白酒行業(yè)的淡季，但今年春天，白酒業(yè)很熱鬧：｜ ｜｜一方面是白酒價格“漲勢喜人”；另一方面，貴州茅臺酒廠集團黨委書｜ ｜｜記、董事長季克良近日一番支持茅臺漲價的言論，在網(wǎng)絡上引起網(wǎng)友｜ ｜｜熱議?！睋?jù)記者了解，廣州多家茅臺專賣店近日都說沒貨，｜ ｜｜消費者買不到酒，茅臺漲價事實上不利于消費者。｜└────┴──────────────────────────────┘3公司財務分析 【】 【主要財務指標】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指標日期｜20110331｜20101231｜20091231｜20081231｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜凈利潤(萬元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜凈利潤增長率(%)｜｜｜｜｜ ｜凈資產(chǎn)收益率(%)｜｜｜｜｜ ｜資產(chǎn)負債比率(%)｜｜｜｜｜ ｜凈利潤現(xiàn)金含量(%)｜｜｜｜｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 指標含義：凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱。② 5月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲3%，漲幅創(chuàng)近兩年來新低。（二）行業(yè)分析① 釀酒行業(yè)的行業(yè)地位穩(wěn)定在經(jīng)濟環(huán)境變化較大的背景下，我國釀酒行業(yè)雖然受到了經(jīng)濟危機的沖擊，價格出現(xiàn)了一定的波動，但是在國內(nèi)消費需求平穩(wěn)增長的帶動下，隨著消費旺季的到來，釀酒行業(yè)的生產(chǎn)不斷得到恢復。今天在現(xiàn)場品鑒環(huán)節(jié)中，首次亮相的國五液獲得了國家級品酒大師沈怡芳的16字高度評價“芳香濃郁，溢香長久，醇甜諧調(diào)，尾怡凈爽”。③ 盈利能力比率2012年不論是公司的凈資產(chǎn)收益率還是總資產(chǎn)收益率都比2011年末均大幅度下降，反映公司盈利能力的指標各項指標均低于去年年末水平，說明公司的盈利能力在不斷下降。② 經(jīng)營管理能力比率公司的存貨周轉(zhuǎn)率2012年與2011年相比，下跌幅度大，說明2012年產(chǎn)品積壓或采購過量，企業(yè)經(jīng)營效率降低頗多，應當及時采取措施加以處理，促使產(chǎn)品銷售順暢。數(shù)年來“五糧液”品牌連續(xù)在中國白酒制造業(yè)和食品行業(yè)“最有價值品牌”中排位居前。央行表示，自2012年6月8日起。在5月PMI數(shù)據(jù)出臺前后，多數(shù)機構已經(jīng)選擇下調(diào)二季度中國GDP的預測值?！苯?jīng)銷商李先生向記者透露。而今年春節(jié)前，吳先生｜ ｜｜曾在廣州白云區(qū)某茅臺經(jīng)銷商處，以每瓶1300元的價格買過3箱茅臺｜ ｜｜酒，雖然那時茅臺酒的限價令已經(jīng)出臺。因此白酒行業(yè)發(fā)展受到金融危機的影響較小，同時為白酒企業(yè)實施走出的戰(zhàn)略提供了良好的機遇?，F(xiàn)有名優(yōu)白酒品牌無不是在一定的物質(zhì)和文化基礎之上才形成的。五糧液公司的價值究竟應該是多少？目前的股價是否存在泡沫？本文試圖通過對五糧液公司的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)狀況進行分析，對五糧液公司的合理投資價值進行分析。近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人們生活水平的日益提高，消費者對白酒產(chǎn)品的需求逐年提升，對白酒品牌的認知度越來越高。%，業(yè)績大增主要來自主業(yè)白酒的銷售增長和增量收入。但對于長期投資者而言，選擇的產(chǎn)品要有競爭實力以及持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展?jié)摿κ顷P鍵。（四）技術分析從以上的周K線圖中可以看出：2010年七月分那邊六根陽線組合在一起，且后面的陽線的實體比前面的長，說明此時買方占絕對優(yōu)勢，股價漲勢還將增強。公司具有極高的品牌價值優(yōu)勢，具有強大的號召力和知名度。從相關資料得知，%，%，遠遠高于行業(yè)的平均水平，由此可知，五糧液公司在同行業(yè)中的地位還是名列前茅的。5 受我們中華民族傳統(tǒng)文化的影響，白酒這種包涵精神與物質(zhì)雙重屬性的消費品，其市場需求必然大幅增長。接下來的調(diào)查系列數(shù)據(jù)顯示：“購買白酒的原因是什么?”其中家庭飲酒占百分之二十三點七，朋友聚會占百分之六十六，饋贈親友占百分之二十一點八，節(jié)日送禮占百分之二十點五；“在何處購買白酒？”大型超市占百分之六十，商場專柜占百分之三十點八，社區(qū)商店占百分之十二點八，酒類批發(fā)市場占百分之二十一；“消費的價格范圍？”100塊錢以下的占百分之三十二點一，200塊錢以下的占百分之二十點五；“影響你購買白酒的最大因素是什么？”品牌知名度占百分之六十六點七，精致的包裝占百分之十一點五，商業(yè)廣告占百分之九，價格占百分之二十五”飲酒的場所？” 百分之三十七點八在家里，百分之五十一點九在餐飲店，百分之三十二點一在高檔酒店，百分之九點六在娛樂場所。同時，白酒也為國家財政積累資金做出了突出貢獻。五糧液所屬行業(yè)是酒精及飲料酒制造業(yè)。貨幣政策會影響到市場上的貨幣供應量，利率升高，準備金上調(diào)等手段都會造成貨幣供應量的減少，企業(yè)融資成本的上升，反映在股市上就是股市下跌。通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟影響，還可能產(chǎn)生社會影響，并影響投資者的心理和預期，從而對股價產(chǎn)生影響。證券市場綜合了人們對于經(jīng)濟形勢的預期，這種預期又必然反映到投資者的投資行為中，從而影響證券市場的價格。宏觀經(jīng)濟分析主要分析社會經(jīng)濟的總體狀況，它是個體經(jīng)濟的總和。注冊資本是271,。為了適應市場，五糧液生產(chǎn)了迎賓酒、婚宴酒、慶功酒、祝福酒等系列產(chǎn)品，來滿足各階層消費者的需求。所以無論是從長期還是短期來看，公司都是有一定投資價值的。七、償債能力分析流動比率。下圖是2012年主要白酒的營業(yè)收入比較圖，通過比較可以發(fā)現(xiàn)2012年五糧液營業(yè)收入處于行業(yè)第一位。負債的增加變化情況2012年負債總額為137億，與2011年的135億相比增加了2億，%，與2010年的103億相比增加了34億，增長率為33%。與2010年相比，2010年公司資產(chǎn)總額為287億，其中流動資產(chǎn)為214億，%，%。％。中國一線白酒品牌仍有一定的提價空間，五糧液今年產(chǎn)品量價齊升，提價效應將在四季度以及明年顯現(xiàn)。其次，公司具有獨有的六大優(yōu)勢，（即：獨有的自然生態(tài)環(huán)境，獨有的642年明代＜1368年＞古窖，獨有的五種糧食配方，獨有的釀造工藝，獨有的中庸品質(zhì)，獨有的“十里酒城”規(guī)模）。一、公司概況宜賓五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨家發(fā)起設立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)投入折為發(fā)起人股24000萬股，經(jīng)1998年3月27日在深圳證券交易所上網(wǎng)定價發(fā)行后，上市時總股本達32000萬股，其內(nèi)部職工股800萬股，于公眾股7200萬股，1998年4月27日在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市。本文分析主要著重對公司財務進行分析。2009年度，公司通過收購集團公司酒類相關資產(chǎn)及設立酒類銷售公司等重大措施解決了大部分關聯(lián)交易，同時，宜賓市國資委對股份公司進行單獨考核，有利于進一步完善公司治理結構，有利于公司的長遠發(fā)展。二是外來“洋酒”對白酒的擠壓，國內(nèi)白酒企業(yè)面 5臨國外“洋酒”品牌的進入競爭和國際資本與業(yè)外資本進入的挑戰(zhàn)。銷售費用公司2012年銷售費用為22．６億，增長率為９．１２％。與2011年相比，2011年公司資產(chǎn)總計為369億，其中流動資產(chǎn)為297億，%，%。流動負債構成情況，占流動負債總額的47%，表明公司的市場前景較好，%，所以這樣看來公司的償債能力較強。權益增減變化原因的分析使所有者權益變化的原因主要是盈余公積的增加，而盈余公積的增加來源于利潤的增加，利潤增加的原因是營業(yè)收入的增加。2012年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 總體分析結論與建議五糧液股份有限公司，總體來說現(xiàn)金流量正常，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流能滿足企業(yè)日?；顒雍屯顿Y活動的需要，企業(yè)能維持其發(fā)展，但同時也應關注近三年來的投資活動都為負數(shù)，企業(yè)要想維持其長遠發(fā)展也應關注投資活動的質(zhì)量。盈利預測從未來發(fā)展來看，公司未來還有一定的發(fā)展空間。近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人們生活水平的日益提高，消費者對白酒產(chǎn)品的