【正文】 當(dāng)指數(shù)報(bào)價(jià)為 時(shí)，年貼現(xiàn)率 =（ 100－ ） %=%， 3 個(gè)月貼現(xiàn)率 =，成交價(jià)為 100（ 1－ %） = 美元 中長(zhǎng)期利率期貨：通常在 1 年以上，采用價(jià)格報(bào)價(jià)法。年貼現(xiàn)率為 200 減去不帶百分號(hào)的指數(shù)報(bào)價(jià)數(shù)。 經(jīng)濟(jì)狀況：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快時(shí)，社會(huì)資金需求旺盛，市場(chǎng)利率會(huì)上升；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，社會(huì)資金需求相對(duì)減少，市場(chǎng)利率會(huì)下跌。 四、利率期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素 規(guī)律：利率期貨價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反方向變動(dòng)。 二、與利率相關(guān)的期貨 歐洲美元：是指美國(guó)將外金融機(jī)構(gòu)的美元存款和美元貸款。若 A 貨幣對(duì)美元貶值，則相反。 多頭投機(jī)交易：是指投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要上升，從而先買(mǎi)后賣(mài)，希望低價(jià)買(mǎi)入，高價(jià)賣(mài)出對(duì)沖的交易行為。 外匯期貨賣(mài)出套期保值 又稱外匯期貨空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)上處于多頭地位的人，為防 止匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，在外匯期貨市場(chǎng)上賣(mài)出期貨合約。 如果 一國(guó)政府實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，則該國(guó)貨幣的匯率將下跌。在一個(gè)國(guó)家里，信貸緊縮時(shí)，利率上升；信貸松動(dòng)時(shí)，利率下降。 （ 1）一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著國(guó)民收入增加，國(guó)內(nèi)需求水平提高，將會(huì)帶來(lái)進(jìn)口的增加，從而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目逆差。目前，除歐元、英鎊、歐元、新西蘭元等幾種貨幣外，其他貨幣都以美元為基準(zhǔn)貨幣進(jìn)行標(biāo)價(jià)。 規(guī)律： 在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額則隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而改變。以上升行情為例，在 8 浪中，可以分為上升和下降兩個(gè)階段。 供求對(duì)均衡價(jià)格的影響 （ 1） 當(dāng)需求曲線和供給曲線同時(shí)向右移動(dòng)時(shí)，均衡數(shù)量增加，均衡價(jià)格則不確定，可能提高、不便或下降； （ 2） 當(dāng)需求曲線和供給曲線同時(shí)向左移動(dòng)時(shí)，均衡數(shù)量減少，均衡價(jià)格則不確定； （ 3） 當(dāng)需求曲線向右移動(dòng)而供給曲線向左移動(dòng)時(shí)，均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量不確定； （ 4） 當(dāng)需求曲線向左移動(dòng)而供給曲線向右移動(dòng)時(shí)，均衡價(jià)格降低，均衡數(shù)量不確定。匯率對(duì)于國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資有著直接影響。 貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的一項(xiàng)主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量的管理。 第六章 期貨價(jià)格分析 第 一節(jié) 期貨行情解讀 一 、 期貨行情圖 K 線圖 竹線圖 第二節(jié) 期貨價(jià)格的基本分析 一 、 需求分析 本期需求量由國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量構(gòu)成。最典型的是大豆與其兩種制成品 —— 豆油和豆粕之間的套利。 熊市套利 特征： 因市場(chǎng)出現(xiàn)供給過(guò)剩，需求相對(duì)不足，導(dǎo)致較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)合約價(jià)格的上升幅度。 記憶：預(yù)計(jì)價(jià)差擴(kuò)大，將會(huì)高的更高，低的更低，所以要買(mǎi)入高的。 建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差： 價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”； 平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差： 建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高合約的平倉(cāng)價(jià)格減去建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較低合約的平倉(cāng)價(jià)格。 （ 2）根據(jù)資金量的不同，投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的 10%20%以內(nèi)。 一般分為三種：負(fù)值的下降，由正到負(fù)，正值的下降 P103 頁(yè)圖 注意：隨著期貨合約到期的臨近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將趨同，持倉(cāng)費(fèi)逐漸減少，基差會(huì)趨向于零。浮動(dòng)盈虧－當(dāng)日手續(xù)費(fèi) 可用資金 =客戶權(quán)益－保證金占用 （ 5）風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算 風(fēng)險(xiǎn)度 =保證金占 用247。 第三章 期貨交易制度與合約 第一節(jié) 各交易所交易品種 上海期貨交易所交易品種 交易品種 陰極銅 鋁 鋅 黃金 螺紋鋼 線材 燃料油 天然橡膠 交易單位 5 噸 /手 5 噸 /手 5 噸 /手 1000 克 /手 10 噸 /手 10 噸 /手 10 噸 /手 5 噸 /手 報(bào)價(jià)單位 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /克 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 最小變動(dòng)價(jià)位 10 元 /噸 5 元 /噸 5 元 /噸 元 /克 1 元 /噸 1 元 /噸 1 元 /噸 5 元 /噸 每日價(jià)格最大波動(dòng)3% 3% 4% 5% 5% 5% 5% 3% 限制 合約交割月份 112 月 112 月 112 月 112 月 112 月 112 月 112 月 112 月 交易時(shí)間 每周一 周五 9:0011:30 1:303:00 每周一 周五 9:0011:30 1:303:00 每周一 周五 9:0011:30 1:303:00 每周一 周五 9:0011:30 1:303:00 每周一 周五 9:0011:30 1:303:00 每周一 周五 9:0011:30 1:303:00 每周一 周五 9:0011:30 1:303:00 每周一 周五 9:0011:30 1:303:00 最后交易日 合約交割月份的 15 日 合約交割月份的 15 日 合約交割月份的 15 日 合約交割月份的 15 日 合約交割月份的 15 日 合約交割月份的 15 日 合約交割月份前一月份的最后 1 個(gè)交易日 合約交割月份的 15 日 交割日期 最后交易日后連續(xù) 5個(gè)工作日 最后交易日后連續(xù) 5個(gè)工作日 最后交易日后連續(xù) 5個(gè)工作日 最后交易日后連續(xù) 5個(gè)工作日 最后交易日后連續(xù) 5個(gè)工作日 最后交易日后連續(xù) 5個(gè)工作日 最后交易日后連續(xù) 5個(gè)工作日 最后交易日后連續(xù) 5個(gè)工作日 最低交易保證金 合約價(jià)值的 5% 合約價(jià)值的 5% 合約價(jià)值的 5% 合約價(jià)值的 7% 合約價(jià)值的 7% 合約價(jià)值的 7% 合約價(jià)值的 8% 合約價(jià)值的 5% 交易手續(xù)費(fèi) 不高于成交金額的萬(wàn)分之二 不高于成交金額的萬(wàn)分之二 不高于成交金額的萬(wàn)分之二 不高于成交金額的萬(wàn)分之二 不高于成交金額的萬(wàn)分之二 不高于成交金額的萬(wàn)分之二 不高于成交金額的萬(wàn)分之二 不高于成交金額的萬(wàn)分之一點(diǎn)五 交割方式 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 交易代碼 CU AL ZN AU RB WR FU RU 上市交易所 上交所 上交所 上交所 上交所 上交所 上交所 上交所 上交所 鄭州期貨交易所交易品種 交易品種 優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥 硬白小麥 一號(hào)棉花 白砂糖 PTA（精對(duì)苯二甲酸） 菜籽油 早秈稻 交易單位 10 噸 /手 10 噸 /手 5 噸 /手 10 噸 /手 5 噸 /手 5 噸 /手 10 噸 /手 報(bào)價(jià)單位 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 最小變動(dòng)價(jià)位 1 元 /噸 1 元 /噸 5 元 /噸 1 元 /噸 2 元 /噸 2 元 /噸 1 元 /噸 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 3% 3% 4% 4% 4% 4% 3% 合約交割 1 月、 3 1 月、 3 1 月、 3 1月、 3月、 112 月 1 月、 3 月、 1月、 3月、月份 月、 5月、7 月、 9月、 11月 月、 5月、7 月、 9月、 11月 月、 5月、7 月、 9月、 11月 5月、 7月、9 月、 11月 5 月、 7 月、9 月、 11 月 5月、 7月、9 月、 11月 交易時(shí)間 每周一 周五，上午9:0011:30 1:303:00 每周一 周五，上午9:0011:30 1:303:00 每周一 周五，上午9:0011:30 1:303:00 每周一 周五，上午9:0011:30 1:303:00 每周一 周五，上午9:0011:30 1:303:00 每周一 周五，上午9:0011:30 1:303:00 每周一 周五，上午9:0011:30 1:303:00 最后交易日 合約交割月份的倒數(shù)第 7 個(gè)交易日 合約交割月份的倒數(shù)第 7 個(gè)交易日 合約交割月份的第 10個(gè)交易日 合約交割月份的第10 個(gè)交易日 合約交割月份的第 10個(gè)交易日 合約交割月份的第 10個(gè)交易日 合約交割月份的倒數(shù)第 7 個(gè)交易日 交割日期 合約交割月份的第 1個(gè)交易日至最后交易合約交割月份的第 1個(gè)交易日至最后交易合約交割月份的第 12個(gè)交易日 合約交割月份的第12 個(gè)交易日 合約交割月份的第 12個(gè)交易日 合約交割月份的第 12個(gè)交易日 合約交割月份的第1 個(gè)交易日至倒數(shù)第 5 個(gè)交易日 日 日 交易保證金 5% 5% 5% 6% 6% 5% 5% 最高手續(xù)費(fèi) 2 元 /手 2 元 /手 8 元 /手 4 元 /手 4 元 /手 4 元 /手 2 元 /手 交割方式 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 實(shí)物交割 交易代碼 WS WT CF SR TA RO ER 上市交易所 鄭交所 鄭交所 鄭交所 鄭交所 鄭交所 鄭交所 鄭交所 大連商品交易所 交易商品 交易品種 黃玉米 黃大豆 1號(hào) 黃大豆 2號(hào) 豆粕 大豆原油 棕櫚油 線型低密度聚乙烯 聚氯乙烯 交易單位 10 噸 /手 10噸 /手 10 噸 /手 10 噸 /手 10 噸 /手 10 噸 /手 5 噸 /手 5 噸 /手 報(bào)價(jià)單位 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 元 /噸 最小變動(dòng)價(jià)位 1 元 /噸 1 元 /噸 1 元 /噸 1 元 /噸 2 元 /噸 2 元 /噸 5 元 /噸 5 元 /噸 漲跌停板幅度 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 合約交割月份 1 月、 3月、 5月、 7月、 9月、 11月 1 月、3 月、5 月、7 月、9 月、11 月 1月、 3月、5月、 7月、9 月、 11月 1 月、 3月、 5月、7 月、 8月、 9月、11 月、 12月 1月、 3月、5月、 7月、8月、 9月、