私募股權(quán)基金公司如何運(yùn)作呢本站推薦(存儲(chǔ)版)
【正文】 回報(bào)，A公司定期將90%的收入和利潤(rùn)輸送給B公司。然而道高一尺，魔高一丈。最為重要的是，在D公司的公司章程之外，基金和王先生之間另外簽署了一份期權(quán)協(xié)議，協(xié)議約定，一旦B公司在未來(lái)某一時(shí)期內(nèi)的利潤(rùn)水平超過目標(biāo)值（目標(biāo)值通常設(shè)定得非常低），那么基金將把自己所持有的D公司80%的股份（PE原持股90％股份）無(wú)條件轉(zhuǎn)讓給王先生。二、國(guó)內(nèi)上市運(yùn)作模式（1）借道外資銀行由于在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立投資實(shí)體，對(duì)境外基金的要求較高，而且稅收負(fù)擔(dān)較重，因此大多數(shù)境外私募股權(quán)投資基金尚未在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立外商獨(dú)資投資公司。由C公司向B公司提供借款，利率參照商業(yè)銀行同期貸款利率。在上述情況中，雖然提供貸款的行為偏離了基金的投資方向，然而很高的貸款回報(bào)率也讓基金欲罷不能。資本逐利的動(dòng)機(jī)是無(wú)窮的，它們找到了一個(gè)方法，即收購(gòu)控股內(nèi)資投資公司的境內(nèi)殼公司。在這種情況下，基金就成功地鉆了法律的空子，通過收購(gòu)母公司的方法控制了一家內(nèi)資投資公司。另一方面，雖然境外私募股權(quán)投資基金可以不要境內(nèi)投資實(shí)體，通過借道外資銀行、地下錢莊、股東借款、第三方代持股份的方式，投資于中國(guó)目標(biāo)企業(yè)，然而以上方式均是需要支付成本的，有些時(shí)候成本還相當(dāng)高昂。此時(shí)，基金通常會(huì)選擇通過中國(guó)內(nèi)資企業(yè)代持股份的形式來(lái)開展投資，其中最常用的模式是“信托代持股份”。假定內(nèi)資企業(yè)A公司成為基金的目標(biāo)企業(yè)，將由B公司與A公司簽署投資協(xié)議。在行權(quán)和換股結(jié)束后，由C公司到海外資本市場(chǎng)上市。D公司在離岸中心設(shè)立一家全資子公司C，C公司即為未來(lái)海外上市的平臺(tái)。中國(guó)國(guó)家外匯管理局頒布《關(guān)于完善外資并購(gòu)?fù)鈪R管理有關(guān)問題的通知》和《關(guān)于境內(nèi)居民個(gè)人境外投資登記及外資并購(gòu)?fù)鈪R登記有關(guān)問題的通知》在紅籌上市的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)上設(shè)置了層層關(guān)口，增加了企業(yè)海外上市的時(shí)間成本及失敗風(fēng)險(xiǎn)。因此，A公司在PE的建議下，采取了如下做法。例如，名優(yōu)白酒生產(chǎn)、出版物印刷、電網(wǎng)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、期貨公司等行業(yè)被列為限制外商投資行業(yè)，要求必須由中方控股。由于中國(guó)金融資本在助推產(chǎn)業(yè)整合與提升方面明顯缺位，導(dǎo)致海外基金成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的雙刃劍。這種模式的主要特點(diǎn)是融資來(lái)源和退出機(jī)制都在境外實(shí)現(xiàn)，即“海外曲線IPO”。參考文獻(xiàn)：[1] [M].北京：北京大學(xué)出版社，1999：9.[2] [M].北京：中國(guó)農(nóng)業(yè)出版社，2008：6.[3] 王俊，[J].甘肅金融，2013，（2）.[4] [J].中國(guó)證券期貨，2013，（3）.[責(zé)任編輯 吳明宇]最新【精品】范文第四篇：私募股權(quán)基金PE定義私募股權(quán)基金（Private Equity Fund）簡(jiǎn)稱PE，是向特定人募集資金或者向少于200人的不特定人募集資金，并以股權(quán)投資為運(yùn)作方式，主要投資于非上市企業(yè)股權(quán)，以對(duì)非上市企業(yè)注入資金和管理經(jīng)驗(yàn)，從而推動(dòng)非上市企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)，最終通過上市、并購(gòu)、股權(quán)置換等方式退出的一種投資組織。鑒于私募股權(quán)投資基金的高風(fēng)險(xiǎn)性，要在實(shí)行核準(zhǔn)制的基礎(chǔ)上，對(duì)私募股權(quán)投資基金的發(fā)起人、管理人必須規(guī)定一定的資格條件，同時(shí)對(duì)基金投資者也要有嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制。外部力量的引入是一種雙方經(jīng)濟(jì)關(guān)系的監(jiān)督和制衡機(jī)制。在私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作過程中，基金投資者與基金管理人之間在基金募集設(shè)立和項(xiàng)目投資上的信息不對(duì)稱，基金管理人與被投企業(yè)、企業(yè)家之間也存在企業(yè)融資和投資管理上的信息不對(duì)稱，因此存在兩個(gè)層次的逆向選擇問題和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。一是基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人在管理基金過程中，以最大化自身利益為導(dǎo)向而損害了基金投資者的利益。但是由于私募股權(quán)投資基金運(yùn)作過程中存在多層委托代理關(guān)系以及高度的信息不對(duì)稱，因此基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)問題一直是理論和實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn)。管理型企業(yè)和投資型企業(yè)均可申請(qǐng)從事上述經(jīng)營(yíng)范圍以外的其他經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，但不得從事證券類投資、擔(dān)保。股權(quán)投資基金是一種通過私募形式對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資基金（PRIVATE EQUITY FUND，簡(jiǎn)稱 PE）私募股權(quán)投資基金運(yùn)作流程：項(xiàng)目選擇和可行性核查法律調(diào)查投資方案設(shè)計(jì)退出策略監(jiān)管。如果一家基金不通過公開發(fā)行，而是在私下里對(duì)特定對(duì)象募集，那就叫私募基金。不得以公開方式募集資金。關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金；信息不對(duì)稱；運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673291X（2013）22012902私募股權(quán)投資基金作為一種創(chuàng)新型的金融投資工具，在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中具有重要作用，它對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、培育多層次資本市場(chǎng)、完善公司治理結(jié)構(gòu)、推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展和推動(dòng)高新技術(shù)發(fā)展都有巨大的作用。私募股權(quán)基金在發(fā)起設(shè)立后以及在項(xiàng)目投資之后，會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問題。信息不對(duì)稱是指在市場(chǎng)交易活動(dòng)中，交易雙方對(duì)相關(guān)信息了解程度有差異，信息具有優(yōu)勢(shì)者，在交易中通常處于有利地位，信息貧乏者，常處于不利
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