【正文】 c、98395d、93580 ★參考答案[a] 解析首先要計算貼現(xiàn)率（）100%=% 成交價格：1000000【1（%3/12）】=983950 選a三、美國中長期國債期貨的報價與交割 ★（一）報價方式 價格報價法 △（二）交割方式 實物交割往年考題：某投機(jī)者買入cbot30年期國債期貨合約，成交價為98－175，然后以97—020的價格賣出平倉，則該投機(jī)者（）。（四）套利交易中的模擬誤差（五）期限套利程式交易、三、股指期貨跨期套利（一）不同價格月份期貨合約間的價格關(guān)系（二）不同交割月份期貨合約間存在理論價差往年考題：假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點，則當(dāng)日的期貨理論價格為（）。權(quán)利金的構(gòu)成。反之，就越大。看漲期權(quán)的內(nèi)含價值=標(biāo)的物的市場價格執(zhí)行價格 看跌期權(quán)的內(nèi)含價值=執(zhí)行價格標(biāo)的物的市場價格按照行權(quán)價格與市場標(biāo)的物價格關(guān)系可以分為 實值期貨 有內(nèi)含價值 大于0 虛值期權(quán) 不具內(nèi)含價值 內(nèi)含價值0平值期權(quán) 不具內(nèi)含價值 內(nèi)含價值0 教材 p 275表102記熟案例往年考題：以下為實值期權(quán)的是（）。（三）期權(quán)合約的有效期距離最后交易日長的美食期權(quán)價值不應(yīng)該低于距離最后交易日短的期權(quán)價值剩余期限長的歐式期權(quán)的時間價值和權(quán)利金有可能低于期限短的歐式期權(quán)的時間價值和權(quán)利金剩余相同的美食期權(quán)的價值不應(yīng)該低于歐式期權(quán)的價值 教材 p280 表104（四）無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率的高低會影響期權(quán)的時間價值，也可能影響內(nèi)含價值。三、買進(jìn)看跌期權(quán)（一）損益當(dāng)s﹤x時 損益=xps當(dāng)s≥x時 損益=p s：標(biāo)的物的市場價格 x: 執(zhí)行價格 p: 看跌期權(quán)的權(quán)利金 損益平衡點=xp（二）運用獲取價差收益博取杠桿收益保護(hù)標(biāo)的物多頭案例往年考題：某投資者買進(jìn)執(zhí)行價格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分/蒲式耳。（五）風(fēng)險損失的均等性 △（六）風(fēng)險的可防范性★三、期貨市場風(fēng)險的類型可控的角度分為不可控風(fēng)險與可控風(fēng)險（一）、不可控風(fēng)險宏觀環(huán)境變化風(fēng)險政策性風(fēng)險（二）可控風(fēng)險 風(fēng)險的主體劃分（一）投資者 投機(jī)者與套期保值者（二）期貨公司（三）期貨交易所（四）政府及監(jiān)管部門 風(fēng)險的來源分（一）市場風(fēng)險（二）信用風(fēng)險（三）流動性風(fēng)險（四）操作性風(fēng)險（五）法律風(fēng)險往年考題：按照風(fēng)險來源分下列哪些風(fēng)險屬于期貨市場風(fēng)險 a 市場風(fēng)險b期貨公司風(fēng)險c法律風(fēng)險d流動性風(fēng)險 答案[acd] 期貨公司風(fēng)險是按照風(fēng)險主體劃分的風(fēng)險教材p 297 △四、期貨市場風(fēng)險的成因（一）價格波動（二）杠桿效應(yīng)（三）集中交易使風(fēng)險具有延伸性（四）對抗性交易導(dǎo)致風(fēng)險有連續(xù)性五、期貨市場風(fēng)險管理原理（一）、風(fēng)險管理的含義 一個有風(fēng)險的環(huán)境里吧風(fēng)險減至最低的管理過程風(fēng)險的識別風(fēng)險的預(yù)測和度量△風(fēng)險控制 風(fēng)險控制包括兩個內(nèi)容（二）、期貨市場風(fēng)險管理的特點期貨交易者 最直接的就是價格波動風(fēng)險期貨公司 期貨交易所 主要的風(fēng)險是管理風(fēng)險（三）、期貨市場監(jiān)管的必要性往年考題：期貨市場的風(fēng)險可以完全規(guī)避答案[錯誤] 解析 期貨市場的風(fēng)險可以降低、管理、控制但不能完全規(guī)避二、從風(fēng)險來源劃分市場風(fēng)險信用風(fēng)險流動性風(fēng)險操作風(fēng)險法律風(fēng)險三、從期貨交易環(huán)節(jié)劃分客戶從事期貨交易主要面臨以下風(fēng)險：代理風(fēng)險交易風(fēng)險交割風(fēng)險第二節(jié)期貨市場的風(fēng)險監(jiān)管體系中國證監(jiān)會的職責(zé) p 311中國期貨保證金監(jiān)控中心的主要職責(zé) p312中國期貨業(yè)協(xié)會成立時間與職責(zé) p317第三節(jié) 期貨市場的風(fēng)險管理第三節(jié)期貨市場的風(fēng)險管理一、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理（一）分類監(jiān)管的必要性合理配置期貨監(jiān)管資源完善自我約束機(jī)制（二）分類監(jiān)管的原則（三）分類監(jiān)管的內(nèi)容 △二、交易所的風(fēng)險管理（一）交易所的主要風(fēng)險源監(jiān)控執(zhí)行力度非理性價格波動（二）交易所的北部風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制建立執(zhí)行風(fēng)控制度對交易全程進(jìn)行動態(tài)風(fēng)控風(fēng)險管理基金△三、期貨公司的風(fēng)險管理（一）期貨公司的主要風(fēng)險管理風(fēng)險業(yè)務(wù)操作風(fēng)險預(yù)測風(fēng)險客戶信用風(fēng)險法律風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險道德風(fēng)險（二）期貨公司內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制首席風(fēng)險官控制客戶信用風(fēng)險執(zhí)行保證金和追加保證金制度四、投資者的風(fēng)險管理（一）客戶的主要風(fēng)險價格風(fēng)險代理風(fēng)險交易風(fēng)險交割風(fēng)險投資者自身因素（1）價格預(yù)測（2）滿倉操作（3）缺乏處理高風(fēng)險投資的經(jīng)驗（二）投資者的風(fēng)險防范措施（三）機(jī)構(gòu)投資者的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制第二篇：2015年山東省期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》試題2015年山東省期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》試題一、單項選擇題（共25題，每題2分。A．不得低于85% B．不得高于85% C．不得低于15% D．不得高于15%下列選項中，不是申請設(shè)立期貨公司必須具備的條件的是（）。4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600點。A．買入100手 B．賣出100手 C．買入200手 D．賣出200手2法規(guī)、政策規(guī)定向投資者承諾或保證收益，情節(jié)嚴(yán)重的，由中國期貨業(yè)協(xié)會（）A．暫停從業(yè)人員資格6個月至12個月B．撤銷期貨從業(yè)人員資格并在2年內(nèi)拒絕受理其從業(yè)人員資格申請C．撤銷期貨從業(yè)人員資格并在3年內(nèi)或永久性拒絕受理其從業(yè)人員資格申請 D．公開通報批評2丁某在某期貨公司營業(yè)部開立賬戶，從事期貨投資。A．12800點，13200點 B．12700點，13500點 C．12200點，13800點 D．12500點，13300點2某投資者共擁有20萬元總資本，準(zhǔn)備在黃金期貨上進(jìn)行多頭交易，當(dāng)時，每一合約需要初始保證金2500元，當(dāng)采取10%的規(guī)定來決定期貨頭寸多少時，該投資者最多可買入__手合約。它把大的運動周期分為時間長短不同的各種周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期 B．每個周期無論時間長短，都是以一種模式進(jìn)行C．每個周期都是由上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程組成D．艾略特最初發(fā)明波浪理論是受到價格上漲下跌現(xiàn)象不斷重復(fù)的啟示，試圖找出其上升和下降的規(guī)律期貨從業(yè)人員不得從事或協(xié)同從事（）等行為。A．財務(wù)負(fù)責(zé)人 B．期貨公司董事長 C．期貨公司監(jiān)事會主席D．除期貨公司監(jiān)事會主席以外的監(jiān)事1客戶對當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)視為（）。A．責(zé)令改正 B．監(jiān)管談話 C．紀(jì)律懲戒 D．出具警示函1反向市場牛市套利的市場特征有__。A．甲取得學(xué)士學(xué)位，曾經(jīng)在某期貨公司從事期貨業(yè)務(wù)達(dá)3年B．乙取得博士學(xué)位，曾經(jīng)在銀行工作5年，準(zhǔn)備參見期貨從業(yè)人員資格考試 C．丙大專畢業(yè)，曾經(jīng)在某公司擔(dān)任10年的會計D．丁本科畢業(yè)，此前從事了6年的律師工作，現(xiàn)已具有期貨從業(yè)人員資格1孫某為某期貨公司期貨從業(yè)人員，一日，孫某母親病重，急需錢用，但是孫某手頭拮據(jù)，無力支付手術(shù)費用，無奈之下，孫某將其代理的客戶的保證金代繳手術(shù)費。A．這種風(fēng)險對投資者來說是不可抗拒的 B．系統(tǒng)地作用于整個市場C．可通過投資組合策略加以控制 D．是根據(jù)風(fēng)險發(fā)生的普通程度劃分的期貨市場的兩大巨頭是__。A．會員資格的取得條件 B．會員資格的終止條件 C．對會員的監(jiān)督管理 D．會員資格的取得程序下列關(guān)于波浪理論基本思想的說法，正確的是__。A．中國期貨業(yè)協(xié)會 B．本交易所會員大會 C．本交易所理事會 D．中國證監(jiān)會2某投資者在2月份以500點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為l3000點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以300點的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為l3000點的5月恒指看跌期權(quán)。A．國家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位 B．某集團(tuán)下屬公司C．期貨交易所的工作人員 D．中國期貨業(yè)協(xié)會的工作人員 2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。根據(jù)以上信息，回答下列問題： 根據(jù)《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》的規(guī)定，趙某受到暫停營業(yè)處分后，應(yīng)當(dāng)（）。A．相反 B．一般相同 C．不一定 D．完全相同分立的說法，不正確的是（）。選b 此類計算題首要要考慮選項里是否有行權(quán)不行權(quán)的問題，如果題干里有對沖的期權(quán)，必定不行權(quán)的期權(quán)出現(xiàn)，先找出來不行權(quán)的，再計算能節(jié)省很多時間。交易結(jié)果為 n340+345n+5=10 2，當(dāng)黃金期貨下跌至0時，期貨的虧為340，期權(quán)的收益為5。反之，就越大。權(quán)利金的構(gòu)成。p500期貨買權(quán)履約價格1100，權(quán)利金50，六月期貨市價1105，則（）a時間價值50b時間價值55c時間價值45d時間價值1050 參考答案[c] 解析：時間價值=權(quán)利金內(nèi)涵價值題干給出的交易是期貨買權(quán)即交易看漲期權(quán)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的物的市場價格執(zhí)行價格 11051100=5為內(nèi)涵價值時間價值= 505=45選c二、影響權(quán)利金的基本因素（一）標(biāo)的物市場價格和執(zhí)行價格看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價格﹥市場價格時有內(nèi)含價值，當(dāng)執(zhí)行價格﹤市場價格時內(nèi)含價值0 看跌期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價格﹥市場價格時內(nèi)含價值0，當(dāng)執(zhí)行價格﹤市場價格時有內(nèi)含價值執(zhí)行價格與看漲期權(quán)內(nèi)含價值呈負(fù)相關(guān)執(zhí)行價格與看跌期權(quán)內(nèi)含價值呈正相關(guān)內(nèi)涵價值對期權(quán)價格高低起決定作用，期權(quán)的內(nèi)含價值越高，期權(quán)的價格也越高。美式期權(quán)買方可以在有效期內(nèi)任何一個交易日行權(quán)，歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)。套用公式，1/6+1/3+1/2= 教材p 246 第四節(jié) 股指期貨投機(jī)與套利交易第四節(jié)股指期貨投機(jī)與套利交易一、股指期貨投機(jī)策略△二、股指期貨期現(xiàn)套利（一）股指期貨合理的理論價格案例（二）股指期貨期限套利操作期價高估與正向套利期價高估交易者可以賣出股指買入股票進(jìn)行套利。a: 上升（或下降）的4個過程和下降（或上升）的4個過程 b: 上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的4個過程 c: 上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程 d: 上升（或下降）的6個過程和下降（或上升）的2個過程 參考答案[c] 教材p 186 第七章 外匯期貨第七章外匯期貨 重點外匯的標(biāo)價匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較 影響匯率的因素外匯期貨交易第一節(jié)外匯與外匯期貨概述一、概念外幣現(xiàn)鈔外幣支付憑證貨工具外幣有價證券特別提款權(quán)外匯資產(chǎn)二、標(biāo)價方法（一）直接標(biāo)價法 本幣表示外幣價格（二）間接標(biāo)價法 外幣表示本幣價格（三）美元標(biāo)價法三、外匯風(fēng)險（一）交易風(fēng)險即期或延期為支付條件的進(jìn)出口外幣計價的國際信貸活動交割的遠(yuǎn)期外匯合同國外籌資中的匯率風(fēng)險（二）會計風(fēng)險（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（四）儲備風(fēng)險 教材p 190 風(fēng)險的解析 △四、外匯期貨產(chǎn)生和發(fā)展（一）外匯期貨的概念（二）產(chǎn)生和發(fā)展1972年5月16日cme成立的imm推出外匯期貨五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較（一）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易相同點 交易的個體交易原理經(jīng)濟(jì)作用不同點 交易地點和時間交易渠道合約標(biāo)準(zhǔn)化保證金繳納交易結(jié)算（二）外匯期貨交易和外匯保證金交易相同點 固定合約保證金制度雙向操作不同點 交易市場交割保證金外匯幣種豐富外匯保證金交易時不間斷交易六、國際主要外匯期貨合約 第二節(jié) 影響匯率的因素第二節(jié) 影響匯率的因素一、基本經(jīng)濟(jì)因素（一）經(jīng)濟(jì)增長率（二）國際收支（三）通貨膨脹（四）利率水平二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）財政政策（二）貨幣政策三、中央銀行干預(yù)四、政治因素五、外匯儲備因素 第三節(jié) 外匯期貨交易 △一、外匯期貨套期保值（一）賣出保值（二）買入保值△二、外匯期貨投機(jī)和套利交易（一）外匯期貨投機(jī)交易多頭交易空頭交易△（二）外匯呢期貨套利交易跨市場套利從漲跌幅度衡量跨幣種套利按照升貶值或升貶值速度衡量跨月套利按照升貼水衡量 第八章 利率期貨第八章利率期貨第一節(jié)利率期貨概述 重點利率期貨報價方式 利率期貨的計算題一、利率與利率期貨（一）利率和利率類金融工具、利率和基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率的水平和變化決定其他各種利率的水平變化相關(guān)金融工具 歐洲美元歐元銀行間拆放利率美國國債利率的分類短期利率和中長期利率二、利率期貨價格波動的影響因素（一）政策因素財政政策貨幣政策匯率政策（二）經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹經(jīng)濟(jì)狀況（三）全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平（四）其他因素三、利率期貨的產(chǎn)生和發(fā)展1975年10月20日cbot推出了政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨（gnma）。二、圖形分析（一）價格趨勢分析趨勢 上升下降 橫行軌道阻力線往年考題：以下關(guān)于趨勢線的說法正確的是（）。（一）套利行為有助于價格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。（五）基差交易點價交易以某月份期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加或減雙方協(xié)定的升貼水確定現(xiàn)貨商品的價格。a: 消除風(fēng)險b: 轉(zhuǎn)移風(fēng)險c: 發(fā)現(xiàn)價格d: 交割實物 參考答案[b] 教材p 91 ★二、套期保值的實現(xiàn)條件（一）商品數(shù)量相同或相當(dāng)原則（二）交易方向相反原則