【正文】 c、98395d、93580 ★參考答案[a] 解析首先要計(jì)算貼現(xiàn)率（）100%=% 成交價(jià)格：1000000【1（%3/12）】=983950 選a三、美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)與交割 ★（一）報(bào)價(jià)方式 價(jià)格報(bào)價(jià)法 △（二）交割方式 實(shí)物交割往年考題：某投機(jī)者買入cbot30年期國(guó)債期貨合約，成交價(jià)為98－175，然后以97—020的價(jià)格賣出平倉(cāng)，則該投機(jī)者（）。（四）套利交易中的模擬誤差（五）期限套利程式交易、三、股指期貨跨期套利（一）不同價(jià)格月份期貨合約間的價(jià)格關(guān)系（二）不同交割月份期貨合約間存在理論價(jià)差往年考題：假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價(jià)格為（）。權(quán)利金的構(gòu)成。反之，就越大。看漲期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格 看跌期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格按照行權(quán)價(jià)格與市場(chǎng)標(biāo)的物價(jià)格關(guān)系可以分為 實(shí)值期貨 有內(nèi)含價(jià)值 大于0 虛值期權(quán) 不具內(nèi)含價(jià)值 內(nèi)含價(jià)值0平值期權(quán) 不具內(nèi)含價(jià)值 內(nèi)含價(jià)值0 教材 p 275表102記熟案例往年考題：以下為實(shí)值期權(quán)的是（）。（三）期權(quán)合約的有效期距離最后交易日長(zhǎng)的美食期權(quán)價(jià)值不應(yīng)該低于距離最后交易日短的期權(quán)價(jià)值剩余期限長(zhǎng)的歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和權(quán)利金有可能低于期限短的歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和權(quán)利金剩余相同的美食期權(quán)的價(jià)值不應(yīng)該低于歐式期權(quán)的價(jià)值 教材 p280 表104（四）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的高低會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，也可能影響內(nèi)含價(jià)值。三、買進(jìn)看跌期權(quán)（一）損益當(dāng)s﹤x時(shí) 損益=xps當(dāng)s≥x時(shí) 損益=p s：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格 x: 執(zhí)行價(jià)格 p: 看跌期權(quán)的權(quán)利金 損益平衡點(diǎn)=xp（二）運(yùn)用獲取價(jià)差收益博取杠桿收益保護(hù)標(biāo)的物多頭案例往年考題：某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分/蒲式耳。（五）風(fēng)險(xiǎn)損失的均等性 △（六）風(fēng)險(xiǎn)的可防范性★三、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的類型可控的角度分為不可控風(fēng)險(xiǎn)與可控風(fēng)險(xiǎn)（一）、不可控風(fēng)險(xiǎn)宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)政策性風(fēng)險(xiǎn)（二）可控風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的主體劃分（一）投資者 投機(jī)者與套期保值者（二）期貨公司（三）期貨交易所（四）政府及監(jiān)管部門 風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源分（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（二）信用風(fēng)險(xiǎn)（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（四）操作性風(fēng)險(xiǎn)（五）法律風(fēng)險(xiǎn)往年考題：按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分下列哪些風(fēng)險(xiǎn)屬于期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) a 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)b期貨公司風(fēng)險(xiǎn)c法律風(fēng)險(xiǎn)d流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 答案[acd] 期貨公司風(fēng)險(xiǎn)是按照風(fēng)險(xiǎn)主體劃分的風(fēng)險(xiǎn)教材p 297 △四、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因（一）價(jià)格波動(dòng)（二）杠桿效應(yīng)（三）集中交易使風(fēng)險(xiǎn)具有延伸性（四）對(duì)抗性交易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)有連續(xù)性五、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理原理（一）、風(fēng)險(xiǎn)管理的含義 一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里吧風(fēng)險(xiǎn)減至最低的管理過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和度量△風(fēng)險(xiǎn)控制 風(fēng)險(xiǎn)控制包括兩個(gè)內(nèi)容（二）、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)期貨交易者 最直接的就是價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)期貨公司 期貨交易所 主要的風(fēng)險(xiǎn)是管理風(fēng)險(xiǎn)（三）、期貨市場(chǎng)監(jiān)管的必要性往年考題：期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可以完全規(guī)避答案[錯(cuò)誤] 解析 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可以降低、管理、控制但不能完全規(guī)避二、從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源劃分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)三、從期貨交易環(huán)節(jié)劃分客戶從事期貨交易主要面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：代理風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)交割風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職責(zé) p 311中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心的主要職責(zé) p312中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立時(shí)間與職責(zé) p317第三節(jié) 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理第三節(jié)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理一、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理（一）分類監(jiān)管的必要性合理配置期貨監(jiān)管資源完善自我約束機(jī)制（二）分類監(jiān)管的原則（三）分類監(jiān)管的內(nèi)容 △二、交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理（一）交易所的主要風(fēng)險(xiǎn)源監(jiān)控執(zhí)行力度非理性價(jià)格波動(dòng)（二）交易所的北部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制建立執(zhí)行風(fēng)控制度對(duì)交易全程進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)控風(fēng)險(xiǎn)管理基金△三、期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理（一）期貨公司的主要風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)（二）期貨公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制首席風(fēng)險(xiǎn)官控制客戶信用風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行保證金和追加保證金制度四、投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理（一）客戶的主要風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)代理風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)交割風(fēng)險(xiǎn)投資者自身因素（1）價(jià)格預(yù)測(cè)（2）滿倉(cāng)操作（3）缺乏處理高風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)（二）投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范措施（三）機(jī)構(gòu)投資者的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制第二篇：2015年山東省期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識(shí)》試題2015年山東省期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識(shí)》試題一、單項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分。A．不得低于85% B．不得高于85% C．不得低于15% D．不得高于15%下列選項(xiàng)中，不是申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司必須具備的條件的是（）。4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600點(diǎn)。A．買入100手 B．賣出100手 C．買入200手 D．賣出200手2法規(guī)、政策規(guī)定向投資者承諾或保證收益，情節(jié)嚴(yán)重的，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（）A．暫停從業(yè)人員資格6個(gè)月至12個(gè)月B．撤銷期貨從業(yè)人員資格并在2年內(nèi)拒絕受理其從業(yè)人員資格申請(qǐng)C．撤銷期貨從業(yè)人員資格并在3年內(nèi)或永久性拒絕受理其從業(yè)人員資格申請(qǐng) D．公開(kāi)通報(bào)批評(píng)2丁某在某期貨公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)立賬戶，從事期貨投資。A．12800點(diǎn)，13200點(diǎn) B．12700點(diǎn)，13500點(diǎn) C．12200點(diǎn)，13800點(diǎn) D．12500點(diǎn)，13300點(diǎn)2某投資者共擁有20萬(wàn)元總資本，準(zhǔn)備在黃金期貨上進(jìn)行多頭交易，當(dāng)時(shí)，每一合約需要初始保證金2500元，當(dāng)采取10%的規(guī)定來(lái)決定期貨頭寸多少時(shí)，該投資者最多可買入__手合約。它把大的運(yùn)動(dòng)周期分為時(shí)間長(zhǎng)短不同的各種周期，并指出，在一個(gè)大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期 B．每個(gè)周期無(wú)論時(shí)間長(zhǎng)短，都是以一種模式進(jìn)行C．每個(gè)周期都是由上升(或下降)的5個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的3個(gè)過(guò)程組成D．艾略特最初發(fā)明波浪理論是受到價(jià)格上漲下跌現(xiàn)象不斷重復(fù)的啟示，試圖找出其上升和下降的規(guī)律期貨從業(yè)人員不得從事或協(xié)同從事（）等行為。A．財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 B．期貨公司董事長(zhǎng) C．期貨公司監(jiān)事會(huì)主席D．除期貨公司監(jiān)事會(huì)主席以外的監(jiān)事1客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)視為（）。A．責(zé)令改正 B．監(jiān)管談話 C．紀(jì)律懲戒 D．出具警示函1反向市場(chǎng)牛市套利的市場(chǎng)特征有__。A．甲取得學(xué)士學(xué)位，曾經(jīng)在某期貨公司從事期貨業(yè)務(wù)達(dá)3年B．乙取得博士學(xué)位，曾經(jīng)在銀行工作5年，準(zhǔn)備參見(jiàn)期貨從業(yè)人員資格考試 C．丙大專畢業(yè)，曾經(jīng)在某公司擔(dān)任10年的會(huì)計(jì)D．丁本科畢業(yè)，此前從事了6年的律師工作，現(xiàn)已具有期貨從業(yè)人員資格1孫某為某期貨公司期貨從業(yè)人員，一日，孫某母親病重，急需錢用，但是孫某手頭拮據(jù)，無(wú)力支付手術(shù)費(fèi)用，無(wú)奈之下，孫某將其代理的客戶的保證金代繳手術(shù)費(fèi)。A．這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是不可抗拒的 B．系統(tǒng)地作用于整個(gè)市場(chǎng)C．可通過(guò)投資組合策略加以控制 D．是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的普通程度劃分的期貨市場(chǎng)的兩大巨頭是__。A．會(huì)員資格的取得條件 B．會(huì)員資格的終止條件 C．對(duì)會(huì)員的監(jiān)督管理 D．會(huì)員資格的取得程序下列關(guān)于波浪理論基本思想的說(shuō)法，正確的是__。A．中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) B．本交易所會(huì)員大會(huì) C．本交易所理事會(huì) D．中國(guó)證監(jiān)會(huì)2某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為l3000點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為l3000點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)。A．國(guó)家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位 B．某集團(tuán)下屬公司C．期貨交易所的工作人員 D．中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員 2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元/噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。根據(jù)以上信息，回答下列問(wèn)題： 根據(jù)《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》的規(guī)定，趙某受到暫停營(yíng)業(yè)處分后，應(yīng)當(dāng)（）。A．相反 B．一般相同 C．不一定 D．完全相同分立的說(shuō)法，不正確的是（）。選b 此類計(jì)算題首要要考慮選項(xiàng)里是否有行權(quán)不行權(quán)的問(wèn)題，如果題干里有對(duì)沖的期權(quán)，必定不行權(quán)的期權(quán)出現(xiàn)，先找出來(lái)不行權(quán)的，再計(jì)算能節(jié)省很多時(shí)間。交易結(jié)果為 n340+345n+5=10 2，當(dāng)黃金期貨下跌至0時(shí)，期貨的虧為340，期權(quán)的收益為5。反之，就越大。權(quán)利金的構(gòu)成。p500期貨買權(quán)履約價(jià)格1100，權(quán)利金50，六月期貨市價(jià)1105，則（）a時(shí)間價(jià)值50b時(shí)間價(jià)值55c時(shí)間價(jià)值45d時(shí)間價(jià)值1050 參考答案[c] 解析：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金內(nèi)涵價(jià)值題干給出的交易是期貨買權(quán)即交易看漲期權(quán)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格 11051100=5為內(nèi)涵價(jià)值時(shí)間價(jià)值= 505=45選c二、影響權(quán)利金的基本因素（一）標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹥市場(chǎng)價(jià)格時(shí)有內(nèi)含價(jià)值，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹤市場(chǎng)價(jià)格時(shí)內(nèi)含價(jià)值0 看跌期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹥市場(chǎng)價(jià)格時(shí)內(nèi)含價(jià)值0，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹤市場(chǎng)價(jià)格時(shí)有內(nèi)含價(jià)值執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)內(nèi)含價(jià)值呈負(fù)相關(guān)執(zhí)行價(jià)格與看跌期權(quán)內(nèi)含價(jià)值呈正相關(guān)內(nèi)涵價(jià)值對(duì)期權(quán)價(jià)格高低起決定作用，期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值越高，期權(quán)的價(jià)格也越高。美式期權(quán)買方可以在有效期內(nèi)任何一個(gè)交易日行權(quán)，歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)。套用公式，1/6+1/3+1/2= 教材p 246 第四節(jié) 股指期貨投機(jī)與套利交易第四節(jié)股指期貨投機(jī)與套利交易一、股指期貨投機(jī)策略△二、股指期貨期現(xiàn)套利（一）股指期貨合理的理論價(jià)格案例（二）股指期貨期限套利操作期價(jià)高估與正向套利期價(jià)高估交易者可以賣出股指買入股票進(jìn)行套利。a: 上升（或下降）的4個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的4個(gè)過(guò)程 b: 上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的4個(gè)過(guò)程 c: 上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程 d: 上升（或下降）的6個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的2個(gè)過(guò)程 參考答案[c] 教材p 186 第七章 外匯期貨第七章外匯期貨 重點(diǎn)外匯的標(biāo)價(jià)匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較 影響匯率的因素外匯期貨交易第一節(jié)外匯與外匯期貨概述一、概念外幣現(xiàn)鈔外幣支付憑證貨工具外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)外匯資產(chǎn)二、標(biāo)價(jià)方法（一）直接標(biāo)價(jià)法 本幣表示外幣價(jià)格（二）間接標(biāo)價(jià)法 外幣表示本幣價(jià)格（三）美元標(biāo)價(jià)法三、外匯風(fēng)險(xiǎn)（一）交易風(fēng)險(xiǎn)即期或延期為支付條件的進(jìn)出口外幣計(jì)價(jià)的國(guó)際信貸活動(dòng)交割的遠(yuǎn)期外匯合同國(guó)外籌資中的匯率風(fēng)險(xiǎn)（二）會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（四）儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn) 教材p 190 風(fēng)險(xiǎn)的解析 △四、外匯期貨產(chǎn)生和發(fā)展（一）外匯期貨的概念（二）產(chǎn)生和發(fā)展1972年5月16日cme成立的imm推出外匯期貨五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較（一）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易相同點(diǎn) 交易的個(gè)體交易原理經(jīng)濟(jì)作用不同點(diǎn) 交易地點(diǎn)和時(shí)間交易渠道合約標(biāo)準(zhǔn)化保證金繳納交易結(jié)算（二）外匯期貨交易和外匯保證金交易相同點(diǎn) 固定合約保證金制度雙向操作不同點(diǎn) 交易市場(chǎng)交割保證金外匯幣種豐富外匯保證金交易時(shí)不間斷交易六、國(guó)際主要外匯期貨合約 第二節(jié) 影響匯率的因素第二節(jié) 影響匯率的因素一、基本經(jīng)濟(jì)因素（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（二）國(guó)際收支（三）通貨膨脹（四）利率水平二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）財(cái)政政策（二）貨幣政策三、中央銀行干預(yù)四、政治因素五、外匯儲(chǔ)備因素 第三節(jié) 外匯期貨交易 △一、外匯期貨套期保值（一）賣出保值（二）買入保值△二、外匯期貨投機(jī)和套利交易（一）外匯期貨投機(jī)交易多頭交易空頭交易△（二）外匯呢期貨套利交易跨市場(chǎng)套利從漲跌幅度衡量跨幣種套利按照升貶值或升貶值速度衡量跨月套利按照升貼水衡量 第八章 利率期貨第八章利率期貨第一節(jié)利率期貨概述 重點(diǎn)利率期貨報(bào)價(jià)方式 利率期貨的計(jì)算題一、利率與利率期貨（一）利率和利率類金融工具、利率和基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率的水平和變化決定其他各種利率的水平變化相關(guān)金融工具 歐洲美元?dú)W元銀行間拆放利率美國(guó)國(guó)債利率的分類短期利率和中長(zhǎng)期利率二、利率期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素（一）政策因素財(cái)政政策貨幣政策匯率政策（二）經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹經(jīng)濟(jì)狀況（三）全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平（四）其他因素三、利率期貨的產(chǎn)生和發(fā)展1975年10月20日cbot推出了政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨（gnma）。二、圖形分析（一）價(jià)格趨勢(shì)分析趨勢(shì) 上升下降 橫行軌道阻力線往年考題：以下關(guān)于趨勢(shì)線的說(shuō)法正確的是（）。（一）套利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。（五）基差交易點(diǎn)價(jià)交易以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加或減雙方協(xié)定的升貼水確定現(xiàn)貨商品的價(jià)格。a: 消除風(fēng)險(xiǎn)b: 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)c: 發(fā)現(xiàn)價(jià)格d: 交割實(shí)物 參考答案[b] 教材p 91 ★二、套期保值的實(shí)現(xiàn)條件（一）商品數(shù)量相同或相當(dāng)原則（二）交易方向相反原則