20xx年中國(guó)銅冶煉行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告(存儲(chǔ)版)
【正文】 、 20xx 年 30%以上的產(chǎn)量增速， 20xx 年產(chǎn)量增速回落至 15%左右。 三、 20xx 年銅冶煉行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) （一）銅價(jià)仍有下跌空間 最近一個(gè)時(shí)期內(nèi)，銅成為價(jià)格跌幅最大的金屬品種，除了金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及美元大幅上漲等因素外，銅價(jià)相對(duì)成本仍處于相對(duì)高位也是重要原因。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期下，金屬需求不足將促使世界金屬企業(yè)減產(chǎn)，而金屬企業(yè)的普遍減產(chǎn)又會(huì)引起世界性的礦石、廢金屬、焦炭、物流需求量下降，從 而導(dǎo)致金屬生產(chǎn)成本的整體降低。 全球精煉銅供需平衡表 萬噸 20xx 20xx 20xx 20xx 20xxE 20xxE 全球精銅產(chǎn)量（萬噸） 1805 增速（ %） % % % % % % 全球精銅消費(fèi)量（萬噸） 增速（ %） % % % % % % 缺口（萬噸） 資料來源：中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì) 世經(jīng)未來 （三）節(jié)能減排將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)速度加快 節(jié)能減排是當(dāng)前我國(guó)一項(xiàng)緊迫而重大的政治經(jīng)濟(jì)任務(wù)。到 2020 年，國(guó)內(nèi)冶煉能源消耗和污染治理指標(biāo)將全面達(dá)到世界先進(jìn)水平 。 但由于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期以來一直需要進(jìn)口大量的銅來滿足消費(fèi)需求，該局勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)未來兩年銅依然會(huì)有正的凈進(jìn)口（參見表 5）。 那么，銅價(jià)是否會(huì)在成本線附近止跌？從其他金屬品種：鋁、鋅的經(jīng)驗(yàn)來看，成本價(jià)并不是下跌的底線。預(yù)計(jì) 20xx 年 家電行業(yè)的銅消費(fèi)量增速將會(huì)有明顯的回落，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。盡管電網(wǎng)建設(shè)投資再度出現(xiàn)前幾年 50%以上的增長(zhǎng)速度不太可能，但考慮到城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造，輸變電設(shè)備的升級(jí)換代等投資仍較大，預(yù)計(jì)未來兩年電網(wǎng)建設(shè)的投資增速將在 15%左右，這將會(huì)是銅的主要需求增長(zhǎng)來源。 中國(guó)（左）及美國(guó)（右）銅下游消費(fèi)結(jié)構(gòu) 資料來源：安泰科 電力行業(yè)投資 在經(jīng)過 20xx~20xx年的高速增長(zhǎng)后， 20xx 年起，增速開始出現(xiàn)明顯回落， 20xx年電力、熱力供應(yīng)業(yè)的投資增速為 11%， 20xx年下滑至 8%。 20xx 年前三季度，銅冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資 億元，同比增長(zhǎng) %，增速仍較高，但與前些年相比有較明顯的回落。我國(guó)銅冶煉行業(yè)對(duì)進(jìn)口銅礦石 的依賴程度很高，這將給我國(guó)銅冶煉行業(yè)帶來兩方面的風(fēng)險(xiǎn)： 一是進(jìn)口銅礦石供給不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)， 20xx 年以來發(fā)生在巴布新幾內(nèi)亞、墨西哥、智利的銅礦罷工事件都給國(guó)際銅礦石的供應(yīng)和價(jià)格帶來了一定的沖擊，影響到了我國(guó)銅冶煉行業(yè)的穩(wěn)定生產(chǎn)。今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)分別為 %和 %，大大低于去年 %和前年 %的增速，為 20xx 年以來的最糟糕表現(xiàn)。報(bào)告說，受上世紀(jì) 30 年代大蕭條以來最嚴(yán)重金融危機(jī)沖擊，當(dāng)前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)狀況 “ 已經(jīng)或接近于衰退 ” 。 但 20xx 年 8 月份后，硫酸價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。 （四）硫酸價(jià)格下跌 銅冶煉企業(yè)面臨虧損 對(duì)于銅企而言，可以從冶煉過程中的煙氣提取硫磺，進(jìn)而生產(chǎn)硫酸，硫酸作為一種副產(chǎn)品 ，生產(chǎn)成本極低，通常在 200~300元 /噸。預(yù)計(jì) 20xx 年后期的銅產(chǎn)量增速仍將保持回落。導(dǎo)致今年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅價(jià)走低的因素包括：全球主要國(guó)家的制造業(yè)陷入衰退，下游行業(yè)需求下滑，能源價(jià)格大幅下跌，原料成本不斷下跌，基金游資的逃離。 20xx 年中國(guó)銅冶煉行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 一、近期銅冶煉行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn) （一）銅價(jià)先揚(yáng)后抑大幅下跌 20xx 年國(guó)際銅價(jià)在高位反復(fù)震蕩，倫敦金屬期貨交易所（ LME）的銅年平均現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到 7126美元 /噸。 20xx 年銅上?，F(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì) 資料來源：上海有色金屬網(wǎng) 20xx 年三季度以來，在世界經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境極其不利的情況下，國(guó)際銅價(jià)持續(xù)走低，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)價(jià)格雖表現(xiàn)較為抗跌，但也阻擋不住下滑的趨勢(shì)。目前，國(guó)內(nèi)一些大中型銅冶煉企業(yè)已提前年終檢修，其實(shí)質(zhì)就是被迫變相減產(chǎn)和停產(chǎn)。 江西銅業(yè)、銅陵有色及云南銅業(yè)精銅產(chǎn)量情況 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年
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