4論金融市場風(fēng)險(xiǎn)防范與控制(存儲(chǔ)版)
【正文】 門把工作重心放到市場的制度建設(shè)上來，建立規(guī)范的評級(jí)制度、信息披露制度、發(fā)行和交易制度并實(shí)施有效監(jiān)督；企業(yè)融資方式的選擇，是發(fā)行股票、債券或認(rèn)股權(quán)等其他證券，還是私募發(fā)行，以及在哪個(gè)市場交易其發(fā)行的證券等，完全由企業(yè)根據(jù)自己的財(cái)務(wù)計(jì)劃、融資成本等自主決定。只有機(jī)構(gòu)投 第 6 頁 共 8 頁 資者才會(huì)對債券微小的價(jià)格和收益率波動(dòng)敏感，同時(shí)它們還具有較強(qiáng)的市場分析研究能力和管理風(fēng)險(xiǎn)能力。凡是資產(chǎn)規(guī)模較小、主要為經(jīng)營區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)和居民家庭服務(wù)的地方性小型商業(yè)銀行都可稱為社區(qū)銀行。資產(chǎn)規(guī)模最大的是跨國銀行，目前工、農(nóng)、中、建、交等銀行已在境外設(shè)有機(jī)構(gòu)，并且規(guī)模也進(jìn)入世界大企業(yè) 500 強(qiáng)，它們（并包括其他可能的銀行）中的一家或數(shù)家，將有可能發(fā)展成為我國的跨國銀行。社區(qū)銀行與借款人比較近，容易獲得借款人的人品、經(jīng)濟(jì)狀況以及人際關(guān)系等不透明的信息，相對大銀行而言知根知底，在放貸中具有相當(dāng)大的比較優(yōu)勢。又次為 “ 市域商業(yè)銀行 ” ，這就是目前的 113 家城市商業(yè)銀行。其二是我國與美國同為大國，美國的商業(yè)銀行層次體系對我國有較大的可借鑒性，今后，我國的較為完善的商業(yè)銀行體系中，與美國 “ 社區(qū)銀行 ” 相對應(yīng)的層次將是 “ 縣域商業(yè)銀行 ” 。發(fā)展社區(qū)銀行首先要糾正小銀行就必定與高風(fēng)險(xiǎn)掛鉤 的認(rèn)識(shí)，因?yàn)樯鐓^(qū)銀行在關(guān)系融資上具有比較優(yōu)勢。因?yàn)閭瘍r(jià)格相對穩(wěn)定，波動(dòng)幅度比股票要低得多，其低投資收益率使得大宗交易才具有資金的規(guī)模收益，而且，債券品種繁多，交易復(fù)雜，所以國外債券交易主要是以場外交易為主。區(qū)域性資本市場有利于解決信息不對稱問題，因?yàn)楫?dāng)?shù)赝顿Y者在獲取本地企業(yè)有關(guān) 第 5 頁 共 8 頁 信息時(shí)具有比較優(yōu)勢。紐交所在 190 年發(fā)展歷史中大約平均 1 年才發(fā)行 7 只左右股票，說明美國企業(yè)融資許多是通過區(qū)域資本市場或其他低級(jí)資本市場實(shí)現(xiàn)的。從負(fù)債方看，就是鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、 一般金融債券以及存款類衍生品等，通過直接融資市場促進(jìn)商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)的發(fā)展，改變目前過度依賴于被動(dòng)負(fù)債的不利局面。由于幅員遼闊，我國各地區(qū)之間在地理?xiàng)l件、資源稟賦、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展水平等方面存在著巨大的差異，根據(jù)條件相近的歸類
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