金融市場(chǎng)與npv(存儲(chǔ)版)
【正文】 0 $82,500 $40,000 $15,000 $90,000 今天的消費(fèi) t+1時(shí)刻的消費(fèi) . 316 圖示投資決策 $0 一個(gè)明智的選擇是不投資于金融市場(chǎng)，而是投資于這個(gè)項(xiàng)目。毫無(wú)疑問(wèn)，股東的境況變好了。 B先生希望把錢都在今天花完。 ? 如果金融市場(chǎng)上不存在著比投資項(xiàng)目還好的機(jī)會(huì)，那么這個(gè)投資項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值。 ? 邏輯上而言，把投資決策與股東分離開(kāi)來(lái)是現(xiàn)代公司的一個(gè)基本要求。 () $90,000 $92,273 t+1時(shí)刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) . 318 凈現(xiàn)值（ Net Present Value） ? 通過(guò)凈現(xiàn)值計(jì)算方法，把我們所得到的好處轉(zhuǎn)換成今天的貨幣： 現(xiàn)金流入 時(shí)間 現(xiàn)金流出 0 1 $25,000 $30,000 ,2$ 000,30$000,25 ????NPV. 319 公司投資決策制訂 ? 股東一致認(rèn)為公司應(yīng)該采取正凈現(xiàn)值項(xiàng)目，而不關(guān)心具體的個(gè)人跨時(shí)消費(fèi)偏好。 現(xiàn)金流入 時(shí)間 現(xiàn)金流出 0 1 $25,000 $30,000 . 315 圖示投資決策 $0 投資者的機(jī)會(huì)集：今年收入 $40,000， 明年的是$55,000，且面臨著 10%的利率。 個(gè)人無(wú)法改變市場(chǎng)價(jià)格。 所以明年可以消費(fèi) $60,000。 ? 當(dāng)供給數(shù)量等于需求數(shù)量，市場(chǎng)達(dá)到均衡，此時(shí)的價(jià)格是均衡價(jià)格。 ? 他可以貸款給四個(gè)大四學(xué)生，每人 $30,000 。 . 32 金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) : 例子 ? 一個(gè)牙醫(yī)每年收入 $200,000 ，他選擇每年消費(fèi) $80,000 ，所以每年剩余的 $120,000 可以用于投資。 . 35 市場(chǎng)出清 ? 通過(guò)市場(chǎng)使得可借貸資金的供需達(dá)到平衡。 一個(gè)可能的選擇是現(xiàn)在消費(fèi) $40,000并投資剩余資金 $55,000到金融市場(chǎng) 。 –市場(chǎng)中存在許多交易者 。 ? 假設(shè)市場(chǎng)利率 10%，他有一個(gè)如下的投資項(xiàng)目。 $0 $99,000 $55,00
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