金融市場與npv-全文預(yù)覽
【正文】 時(shí)間 現(xiàn)金流出 0 1 $50,000 $54,000 . 314 圖示投資決策 ? 考慮一個(gè)投資者，他今年的收入 $40,000 且明年的收入是 $55,000。 . 312 基本原則 ? 投資決策的第一個(gè)基本原則： ? 一個(gè)投資決策要至少要和金融市場上的投資機(jī)會(huì)一樣好，這種投資決策才是可行的。 –關(guān)于借貸的信息是可獲得的。 1)(000,35$500,38$ ??$0 t+1時(shí)刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) . 39 在機(jī)會(huì)集上做出自己的選擇 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 個(gè)人的偏好決定自己選擇在機(jī)會(huì)集上的消費(fèi)決策（線上的點(diǎn)）。 . 37 跨時(shí)消費(fèi)機(jī)會(huì)集 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 今天的消費(fèi) 一個(gè)擁有 $95,000的個(gè)人面臨著 10%的借貸利率，他的機(jī)會(huì)集如圖表示。 . 36 制定跨時(shí)期的消費(fèi)計(jì)劃 ? 個(gè)人可以通過借貸來改變跨時(shí)消費(fèi)決策。 –風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu) ? 金融中介設(shè)計(jì)不同風(fēng)險(xiǎn)特征的證券以滿足借貸雙方的不同風(fēng)險(xiǎn)容忍度。 牙醫(yī) 學(xué)生 1 學(xué)生 2 學(xué)生 3 學(xué)生 4 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) . 33 金融市場經(jīng)濟(jì) : 例子 ? 這樣做的話他要進(jìn)行四次信用評級，所以更好的辦法是，他可以把錢都投資到金融機(jī)構(gòu)，而且一年之后也得到本金和利息。資金的價(jià)格用利息來表示。 ? 由于上述原因，產(chǎn)生了金融市場。 每個(gè)人承諾在畢業(yè)后的一年內(nèi)歸還本金和利息。 –期限機(jī)構(gòu) ? 商業(yè)銀行吸收短期存款，給抵押人長期借款。 ? 貨幣的價(jià)格是利率。 ?
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