4論金融市場風險防范與控制-wenkub
2024-09-06 19 本頁面
【正文】 制導致信貸配額、金融資產單調等金融抑制嚴重的現象。我國在利率管制的約束前提下產生了金融深化，這一方面說明銀行系統(tǒng)的風險程度陡增，另一方面還說明了金融體系或銀行信貸推動經濟增 長的效率比較低，金融市場在與實質經濟相匹配中出現了錯位。由于幅員遼闊，我國各地區(qū)之間在地理條件、資源稟賦、經濟和社會發(fā)展水平等方面存在著巨大的差異，根據條件相近的歸類原則，把31 個省、自治區(qū)和直轄市劃分為三類地區(qū)，即東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)。 進一步完善我國金融市場的對策建議 從資產方看，就是對商業(yè)銀行現有的信貸資產進行證券化。從負債方看，就是鼓勵商業(yè)銀行發(fā)行大額可轉讓存單、商業(yè)票據、 一般金融債券以及存款類衍生品等，通過直接融資市場促進商業(yè)銀行主動負債業(yè)務的發(fā)展，改變目前過度依賴于被動負債的不利局面。從國外來看，多層次資本市場幾乎都是在充分競爭的基礎上由下而上的誘制性變遷過程中實現的。紐交所在 190 年發(fā)展歷史中大約平均 1 年才發(fā)行 7 只左右股票，說明美國企業(yè)融資許多是通過區(qū)域資本市場或其他低級資本市場實現的。企業(yè)發(fā)行的證券在哪一個證券交易所上市交易由企業(yè)與交易所進行雙向選擇。區(qū)域性資本市場有利于解決信息不對稱問題，因為當地投資者在獲取本地企業(yè)有關 第 5 頁 共 8 頁 信息時具有比較優(yōu)勢。目前，我國企業(yè)債發(fā)行主體主要局限在鐵路、交通等行業(yè)的少數大型中央企業(yè)集團，今后 既要繼續(xù)支持這些具有投資級別的、從事基礎設施建設的企業(yè)發(fā)行債券，也要支持從事其他行業(yè)的具有投資級別的企業(yè)發(fā)行債券，同時還要給非投資級別的中小企業(yè)一定的發(fā)行債券的空間；適當支持在中國投資的跨國公司發(fā)行人民幣企業(yè)債券并投資于中國的項目。因為債券價格相對穩(wěn)定，波動幅度比股票要低得多，其低投資收益率使得大宗交易才具有資金的規(guī)模收益，而且，債券品種繁多，交易復雜，所以國外債券交易主要是以場外交易為主。目前，我國企業(yè)債的投資主體主要是基金和證券公司，今后要鼓勵和支持商業(yè)銀行、保險公司以及社保資金投資企業(yè)債券，使它們成為企業(yè)債的主要機構投資者，從而提高市場的流動 性并降低市場風險。發(fā)展社區(qū)銀行首先要糾正小銀行就必定與高風險掛鉤 的認識，因為社區(qū)銀行在關系融資上具有比較
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