企業(yè)價值資產(chǎn)評估培訓(xùn)課件(存儲版)
【正文】 存貨周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 每股現(xiàn)金流量增長率 (%) 一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好 ,表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強(qiáng)。這為白酒朝著更加科學(xué)的方向發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。導(dǎo)致白酒企業(yè)的成本的上漲。受 近年來出現(xiàn)的一系列的食品安全，諸如假酒事件和三鹿奶粉事件等的啟發(fā) ，人們越來越關(guān)注食品安全，越來越注重消費的安全和健康。人均國民收入和購買能力大幅度提高。國家 工商總局頒布于 1996年 1月 1日起施行的 《 酒類廣告管理辦法 》 中第七條和第九條限制了規(guī)范了酒類廣告的內(nèi)容和酒類廣告的數(shù)量，使得白酒的營銷成本上升；《 酒類商品零售經(jīng)營管理規(guī)范 》 和 《 酒類商品批發(fā)經(jīng)營管理規(guī)范 》 兩個行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的頒布以及 《 酒類流通管理辦法 》 將會進(jìn)一步規(guī)范酒類流通秩序，保護(hù)企業(yè)利益； 《 食品質(zhì)量認(rèn)證實施規(guī)則 酒類 》《 飲料酒標(biāo)簽標(biāo)準(zhǔn) 》以及白酒產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的修訂等，對白酒行業(yè)的設(shè)定更高的技術(shù)門檻，有利于真正有實力的白酒企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展； 2023年 4月 1日起，白酒行業(yè)進(jìn)行消費稅政策調(diào)整，取消糧食白酒和薯類白酒的差別稅率，改為 20％的統(tǒng)一稅率，保留每斤白酒 。 預(yù)計 未來 35 年，白酒行業(yè)并購大潮持續(xù)進(jìn)行，并購步伐加快，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。 長期以來，白酒行業(yè)整體集中度顯著偏低。 ，白酒消費仍具潛力。 公司現(xiàn)有職工 5萬多名，占地 12平方公里，擁有從明初連續(xù)使用至今、從未停止過發(fā)酵的明代老窖池，也有一大批現(xiàn)代化、規(guī)?；尼劸粕a(chǎn)車間。 ，整合大潮即將到來。 2023 年行業(yè)開始進(jìn)入調(diào)整期， 2023 年持續(xù)下行， 2023 年行業(yè)進(jìn)入調(diào)整深水區(qū)，2023 年白酒上市企業(yè)初步探底回升， 2023 年大部分白酒 上市企業(yè)取得了顯著的恢復(fù)性增長 。 中國加入 WTO為白酒走出國門提供了很好的機(jī)會，但同時洋酒對白酒的沖擊也會更大，總之，中國加入 WTO對白酒企業(yè)來說就是一把雙刃劍 。近 20年來中國經(jīng)濟(jì)一直保持高速發(fā)展，特別是 2023年到 2023年 GDP增速一直保持在 10%以上。中華民族數(shù)千年的飲食文化中包含著豐富的酒文化，主要體現(xiàn)在：營養(yǎng)健康的飲食科學(xué)，色、香、味的飲食藝術(shù)，風(fēng)俗禮儀的飲食哲學(xué)，追求個性的飲食文明，酒消費中涉及的全部思維、行為、情感、語言、文學(xué)、科學(xué)、技術(shù)及藝術(shù)創(chuàng)作等 內(nèi)容酒 文化源遠(yuǎn)流長，幾乎在所有的場合都離不開酒 。近年來 我國城市化進(jìn)程加快，大量農(nóng)田被城市建設(shè)和基礎(chǔ)實施建設(shè)所征用，導(dǎo)致糧食大幅減產(chǎn)，糧食進(jìn)口增長較快，糧食價格的上漲。分析出白酒的主要成分。速動比率的下落趨勢房業(yè)企業(yè)的短期償債能力變?nèi)酰?2023年較 2023年資產(chǎn)負(fù)債率上升了 7%左 右，產(chǎn)權(quán)比率變動 也比較 大 ，說明企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強(qiáng)，如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高， 償債風(fēng)險 就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)評估申報表列示的 股東全部權(quán)益（凈資產(chǎn)）價值 為48,205,859, 元。 評估企業(yè)價值通常可以通過市場途徑、成本途徑和收益途徑進(jìn)行 收益法亦稱未來現(xiàn)金流折現(xiàn) 方法，是 通過將企業(yè)未來預(yù)期的現(xiàn)金流折算為現(xiàn)值，估計企業(yè)價值的一種方法，即通過估算企業(yè)未來預(yù)期現(xiàn)金流和采用適宜的折現(xiàn)率，將預(yù)期現(xiàn)金流折算成現(xiàn)時價值，得到企業(yè)的價值。部分白酒企業(yè)紛紛進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，開啟轉(zhuǎn)型之路。 2023 年白酒行業(yè)量價齊升，上市公司業(yè)績增速明顯，行業(yè)進(jìn)入了新的復(fù)蘇階段。 20232023年自由現(xiàn)金流預(yù)測 單位：元 年份 2023 2023 2023 2023 2023 稅后凈經(jīng)營利潤 6,070,242,93 8,499,953,680.34 9,512,365,465.32 9,765,982,356.45 11,569,836,45 加：折舊與攤銷 4,963,930,63 5,626,253,716.43 5,897,652,353.15 6,324,578,956.32 6,532,156,987.32 減：資本支出 7,303,785,66 7,192,699,496.68 7,458,963,210.89 7,698,213,654.45 8,945,623,145.65 減：營運資本 1,334,749,67 3,632,319,660.52 5,039,541,371.26 5,499,853,529.57 64,734, 自由現(xiàn)金流 2,395,638,22 10,565,827,56 12,990,595,97 13,892,201,18 9,221,105,139.90 + 加權(quán)資本成本（ WACC）模型 加權(quán)平均資本成本是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中占的比重為全書，對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計算出來的資本總成本，反映了一個公司通過股權(quán)和債務(wù)融資的平均成本?？沙掷m(xù)增長率一般為國家 GDP增長率，所以我將 5年后的可持續(xù)增長率 g預(yù)測為 %。 Re=%+*(%%)=% 債權(quán)資本成本一般選取當(dāng)年銀行貸款利率， 17年我國五年期貸款年利率為債權(quán)資本成本。在經(jīng)歷了黃金十年后，中國的白酒產(chǎn)業(yè)告別爆發(fā)式增長， 最近幾年進(jìn)入了漫長的調(diào)整期 。 當(dāng)前 白酒行業(yè)發(fā)展總的趨勢是，在市場競爭加劇的促進(jìn)下行業(yè)技術(shù)要求進(jìn)一步提高，市場門檻工藝、文化、品牌等和費用不斷增加，這必然導(dǎo)致行業(yè)淘汰加劇，使那些沒有經(jīng)濟(jì)實力支撐、技術(shù)水平相對落后、品牌美譽度不高的中小生產(chǎn)企業(yè)出局。 (六 )評估 結(jié)論 經(jīng) 設(shè)備現(xiàn)場調(diào)查、市場調(diào)查、詢證和評定估算等評估程序，以收益法評估結(jié)果作為招商銀行在評估基準(zhǔn)日 2023年 6月 1日市場價值的最終評
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