【正文】 金管理》，貴州證券 克虜勃 ——蒂森占 40% 德國(guó) 前 4家占% 中國(guó) 韓國(guó) 浦項(xiàng)占 64% 前 6家占50% 美國(guó) 前 5家占80% 日本 ?鋼鐵企業(yè)日益大型化，鋼鐵工業(yè)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)模要求使鋼鐵工業(yè)的集中度很高。鞍鋼是國(guó)內(nèi)第一家高速線材廠，其他國(guó)內(nèi)線材大企業(yè)還有 37家，未來可能發(fā)展到 40多家。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不規(guī)范，大量中小廠商生產(chǎn)的低價(jià)劣質(zhì)鋼材充斥市場(chǎng)，大制造商由于生產(chǎn)成本較高，反而沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)中處于劣勢(shì)。 我國(guó)造船業(yè)是我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口的支柱產(chǎn)業(yè)，在國(guó)際上我國(guó)造船競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增長(zhǎng)，已連續(xù) 7年成為世界第三造船大國(guó)，國(guó)外訂單由 82年的 42萬噸提高到現(xiàn)在的 240萬噸。為了在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，船板質(zhì)量必須達(dá)到國(guó)際造船標(biāo)準(zhǔn) 價(jià)格 價(jià)格要合理。但在我國(guó)加入 WTO之后，形勢(shì)不容樂觀。由此可見，60kg/m重將是鐵路的主要用軌。因此，在這個(gè)市場(chǎng)上，通常存在著一個(gè)起領(lǐng)導(dǎo)作用的企業(yè)，其他企業(yè)隨該企業(yè)定價(jià)與經(jīng)營(yíng)方式的變化而相應(yīng)地進(jìn)行某些調(diào)整。美洲市場(chǎng)熱軋薄板取代冷軋薄板以每年 6%增長(zhǎng)，美國(guó) 30%的冷軋產(chǎn)品市場(chǎng)被熱軋薄板占領(lǐng) 世界冶金管理與技術(shù)咨詢服務(wù)權(quán)威機(jī)構(gòu) Beddows公司預(yù)測(cè)：根據(jù)鋼鐵工業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，熱軋薄帶鋼大量取代冷軋薄帶鋼不可避免 新軋鋼的主要產(chǎn)品的目前及未來的主要目標(biāo)市場(chǎng)定位 建筑 鐵路 造船 汽車 目標(biāo)市場(chǎng) 高端 低端 中 端 線材 重軌 厚板 冷軋 薄板 產(chǎn)品的檔次 家電 冷軋 薄板 高速 重軌 未來以提高質(zhì)量，鞏固市場(chǎng)地位為競(jìng)爭(zhēng)策略 向高端市場(chǎng) 挺進(jìn) 向高速化發(fā)展 導(dǎo)讀 行業(yè)分析 宏觀環(huán)境 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析 概述 宏觀環(huán)境 和行業(yè)分析 相關(guān) 利益者分析 內(nèi)部分析 企業(yè)戰(zhàn)略建議 職能戰(zhàn)略建議 產(chǎn)品和市場(chǎng)分析 鞍鋼的標(biāo)桿是浦項(xiàng)和寶鋼 ,真正的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是武鋼（除重軌市場(chǎng)） 線材 重軌 造船板 冷軋薄板 主要產(chǎn)品 高端 低端 中 端 武鋼 馬鋼 唐鋼 鞍鋼 沙鋼 寶鋼 鞍鋼 包鋼 武鋼 攀鋼 舞鋼 武鋼 首鋼 鞍鋼 寶鋼 浦項(xiàng) 寶鋼 武鋼 本鋼 邯鋼 攀鋼 鞍鋼 從上圖可以看出：武鋼的產(chǎn)品線與新軋鋼最接近，在以上的四種產(chǎn)品中的三種 （除重軌外）上與新軋鋼存在激烈競(jìng)爭(zhēng)。從戰(zhàn)略角度來看，他們都是戰(zhàn)略實(shí)施重要的參與者。 資料來源： 2023年年報(bào) 每項(xiàng)最低值 鞍鋼新軋鋼是上市公司 ，而且依托鞍鋼集團(tuán)擁有巨大的無形資產(chǎn)，同時(shí) 與政府和相關(guān)行業(yè)部門保持良好的關(guān)系 鞍鋼新軋資源綜合評(píng)價(jià) 010物理資源財(cái)務(wù)資源人力資源特殊資產(chǎn)特殊關(guān)系鞍鋼新軋目前最具有優(yōu)勢(shì)的資源就是財(cái)務(wù)資源，應(yīng)充分發(fā)揮加以利用 。 2023年擁有四條鍍鋅板生產(chǎn)線和一條彩涂板生產(chǎn)線，可達(dá)到年產(chǎn)鍍鋅板 170萬噸（其中彩涂板 17萬噸），以現(xiàn)有不變價(jià)格計(jì)算，銷售收入為 。 ? 重軌市場(chǎng)屬于寡頭壟斷市場(chǎng)，廠商主要包括鞍鋼、攀鋼、包鋼和武鋼，鞍鋼處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位并將維持領(lǐng)先地位。 ? 線材市場(chǎng)供大于求，價(jià)格還將下降，收入 17億元的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)。 資料來源：新軋鋼內(nèi)部資料 公司的市場(chǎng)融資能力強(qiáng)，而在風(fēng)險(xiǎn)控制方面過于保守 應(yīng)收帳款占銷售額的比例0%2%4%6%8%10%12%14%16%鞍鋼新軋 寶鋼 首鋼 邯鄲鋼鐵 武鋼股份 唐鋼 萊鋼 新鋼釩（攀鋼） 馬鋼 平均數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率0%10%20%30%40%50%60%鞍鋼新軋 寶鋼 首鋼 邯鄲鋼鐵 武鋼股份 唐鋼 萊鋼 新鋼釩（攀鋼） 馬鋼 平均數(shù)公司的資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收帳款占銷售額的比例處于同行業(yè)上市公司較低水平，因此有很大的財(cái)務(wù)融資空間，同時(shí)可以適當(dāng)放寬銷售信用控制以促進(jìn)銷售。其中新軋鋼的總?cè)藬?shù)（ 8454）與各分項(xiàng)之和（ 7565） 不等。 3. 細(xì)分市場(chǎng) B也是非常重要的聯(lián)盟，他們可能會(huì)影響更有能力的利益相關(guān)者，需要細(xì)致地溝通。隨著工藝的改進(jìn)，鋼種將會(huì)增加 技術(shù) 隨著技術(shù)的提高，已逐步實(shí)現(xiàn)了超薄厚度熱軋帶鋼的軋制，隨著鐵素體軋制技術(shù)的應(yīng)用，其表面質(zhì)量、強(qiáng)度已經(jīng)接近冷軋產(chǎn)品，“以熱代冷”的市場(chǎng)趨勢(shì)必將加快。 ?少數(shù)生產(chǎn)者的產(chǎn)量非常大，對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格和交易具有一定的壟斷能力。 鋼軌市場(chǎng)以高速重軌為主 ,輕軌為輔 輕軌 18%13%1996年 2023年 鋼軌結(jié)構(gòu)構(gòu)成 82% 87% 18% 13% 輕軌 重軌 數(shù)據(jù)來源： 2023年中國(guó)鋼材市場(chǎng)與貿(mào)易國(guó)際研討會(huì)、 冶金管理、鋼鐵信息 ?鐵路重點(diǎn)發(fā)展的方向是：高速化、快速化、重載化、設(shè)備專用化，將對(duì)鋼軌產(chǎn)品提出更高的要求。 ?進(jìn)入退出障礙高。中國(guó)造船業(yè)已經(jīng)和國(guó)際接軌，近幾年建造的大部都是出口船。 ?競(jìng)爭(zhēng)方式是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和差異化競(jìng)爭(zhēng)并存，幾個(gè)主要廠商對(duì)市場(chǎng)的影響很大 3% 4%4%14%2%22%9%4%10%3%25%首鋼 邯鋼 太鋼 鞍鋼 本鋼 寶鋼 濟(jì)鋼 舞鋼 武鋼 柳鋼 其他廠商船用厚板市場(chǎng)是中厚板的主要市場(chǎng)之一 ,且穩(wěn)定增長(zhǎng) 2023年造船板需求量預(yù)測(cè) 100萬噸 200萬噸 1996年 2023年 為適應(yīng)國(guó)內(nèi)外形式的需要，原船舶總公司一分為二而重新組建中國(guó)船舶總公司和中國(guó)船舶重工集團(tuán)，是我國(guó)造船業(yè)的兩家最主要的廠家。 線材主要應(yīng)用于建筑施工， 價(jià)格和銷量受建筑業(yè)的季節(jié)性波動(dòng)影響大。 在國(guó)內(nèi)，產(chǎn)品質(zhì)量基本取決于引進(jìn)設(shè)備的先進(jìn)程度，即生產(chǎn)工藝水平，如寶鋼就是大資金投入引進(jìn)最先進(jìn)的設(shè)備，取得國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，實(shí)施以產(chǎn)頂進(jìn)策略。 目前除寶鋼外，其他企業(yè) 的技術(shù)裝備水平與國(guó)際先進(jìn)水平相比差距甚遠(yuǎn)， 十分落后。 中國(guó)的四大鋼鐵廠 寶鋼 、 武鋼 、 鞍鋼和首鋼 是國(guó)家的戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn) 。 預(yù)計(jì)我國(guó)未來幾年GDP將保持 7%左右 ， 因此 ， 未來 5年內(nèi)我國(guó)鋼材消費(fèi)量仍將保持 3－ 5％ 左右的增幅 。鋼材的進(jìn)口量將會(huì)增加較多，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)的沖擊將會(huì)是較大的 關(guān)稅減讓帶來進(jìn)口鋼材成本的降低。子公司對(duì)母公司設(shè)置信息屏障，封鎖真實(shí)信息。通過大規(guī)模技術(shù)改造，煉鋼系統(tǒng)全部淘汰平爐，實(shí)現(xiàn)全轉(zhuǎn)爐煉鋼加爐外精煉；淘汰煉鋼模鑄工藝，實(shí)現(xiàn)全連鑄；建成具有世界一流水平的 1780、1700和酸洗一軋機(jī)聯(lián)合機(jī)組三條生產(chǎn)線，使主體技術(shù)裝備和生產(chǎn)工藝達(dá)到國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平?，F(xiàn)總占地面積 176平方公里，其中工業(yè)用地 。征求意見一次，北大縱橫公司內(nèi)部匯報(bào)一次 匯報(bào) 第 1617天 12/27 12/28 高管交流 公司專家研討 征求意見 形成報(bào)告初稿 第 1315天 12/2512/26 深度訪談 北大內(nèi)部匯報(bào) 調(diào)整報(bào)告 中層人員訪談 高管訪談 資料收集、分析 發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)在資源稀缺條件下的行動(dòng)方向選擇 戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的航標(biāo)，沒有戰(zhàn)略的企業(yè)就像一艘沒有舵的船一樣只會(huì)在原地轉(zhuǎn)圈，又像個(gè)流浪漢一樣無家可歸 清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃將為鞍鋼新軋指明發(fā)展方向，樹立發(fā)展航標(biāo)，清晰回答：鞍鋼新軋是誰？未來應(yīng)該做什么？為什么這樣做？應(yīng)該怎樣做？從而為鞍鋼新軋描繪出未來的宏偉藍(lán)圖 戰(zhàn)略：指為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過對(duì)外部環(huán)境和內(nèi)部條件的全面估量和分析，從企業(yè)發(fā)展的全局出發(fā)而作出的較長(zhǎng)時(shí)期的總體性的謀劃和活動(dòng)綱領(lǐng) 制定發(fā)展戰(zhàn)略是中國(guó)企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)成熟條件下的必然選擇 消費(fèi)者消費(fèi)行為理性化 市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范化 潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 /產(chǎn)品出現(xiàn)周期越來越短 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手持續(xù)進(jìn)步 戰(zhàn)略 — 企業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力 中國(guó)鋼鐵行業(yè)目前正處于從政企共同制定戰(zhàn)略到獨(dú)立制定戰(zhàn)略的過渡階段 階段一： 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下政府主管部門制定戰(zhàn)略階段 。具有年產(chǎn)生鐵 920萬噸、鋼 920萬噸、鋼材850萬噸的綜合能力 歷史 貢獻(xiàn) 建國(guó)以來，鞍鋼為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了巨大貢獻(xiàn)。 “九五”期間是鞍鋼從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要階段。這種方式，直接帶來法人治理結(jié)構(gòu)失效、管理成本太大，壓抑和挫傷子公司經(jīng)營(yíng)積極性的問題。 加入ＷＴＯ后，國(guó)外的這些產(chǎn)品將大量涌入我國(guó)，擠占我國(guó)市場(chǎng)。大中型企業(yè)噸鋼綜合能耗 859千克標(biāo)準(zhǔn)煤，同比減少 57千克。國(guó)外 1000噸 /年。美國(guó)、日本、德國(guó)、韓國(guó)的情況如上所示，而英國(guó)的英鋼、法國(guó)的尤西諾、意大利的伊瓦爾、比利時(shí)的考克里幾乎囊括了所在國(guó)家的全部鋼鐵生產(chǎn)。線材生產(chǎn) 技術(shù)相對(duì)比較簡(jiǎn)單，屬于低端產(chǎn)品，產(chǎn)品差異化不大，主要是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng) 完全競(jìng)爭(zhēng) —— 指許多企業(yè)生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品的市場(chǎng)情形 特點(diǎn)： 生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動(dòng)；產(chǎn)品不論是有形或無形的，都是同質(zhì)的，無差別的； 沒有一個(gè)企業(yè)能夠影響產(chǎn)品的價(jià)格； 企業(yè)永遠(yuǎn)是價(jià)格的接受者而不是價(jià)格的制定者； 企業(yè)的盈利基本上由市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求來決定；生產(chǎn)者和消費(fèi)對(duì)市場(chǎng)情況非常了解，并可自由進(jìn)入 或退出這個(gè)市場(chǎng)。 線材主要廠商的產(chǎn)能基本滿足市場(chǎng)需求，鞍鋼新軋應(yīng)適當(dāng)縮小規(guī)模，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 數(shù)據(jù)來源：世界金屬導(dǎo)報(bào)、 2023年中國(guó)鋼材市場(chǎng)與貿(mào)易國(guó)際研討會(huì) 183419542230260826351996年 1997年 1998年 1999年 2023年中國(guó)歷年線材產(chǎn)量變化 我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，住房及城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)項(xiàng)目很多，這些設(shè)施相當(dāng)大部分采用鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)，消耗了大量棒材與線材，預(yù)計(jì)在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里都會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定的需求，線材在未來的幾年內(nèi)消費(fèi)量增長(zhǎng)幅度不大，大約穩(wěn)定在 2600萬噸左右，占世界的 30~35% 我國(guó) 2023年的產(chǎn)能已達(dá) 2600萬噸 ,基本滿足未來幾年的需求 ,鞍鋼新軋應(yīng)限制規(guī)模 ,考慮向鋼簾線， PC鋼制品用 72B、 82B 盤條，高強(qiáng)度鋼絲繩用 72A盤條等 產(chǎn)品 轉(zhuǎn)型 單位：萬噸 中厚板市場(chǎng)屬于寡頭壟斷市場(chǎng) （ oligopoly） 數(shù)據(jù)來源：冶金管理 寡頭壟斷 —— 指相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場(chǎng)份額的情形。 我國(guó)造船工業(yè)有較大成長(zhǎng)空間 ,全國(guó)造船能力已達(dá) 700萬噸， 1999年實(shí)際造船量 500萬噸，生產(chǎn)能力還沒有充分發(fā)揮。鋼材采購成本在整船采購成本中占到舉足輕重的地位 ,一般鋼材價(jià)格占船價(jià)的 22%25%,直接影響我國(guó)造船業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。 生產(chǎn)廠 產(chǎn)能 （萬噸） 品種 攀鋼 55 50/60kg重軌， 200km高速軌及 130kg全長(zhǎng)淬火軌，吊車軌 鞍鋼 50 43/50/60kg鋼軌， 80/100/120kg/m吊車軌， B1電車軌， 50AT道岔軌 包鋼 40 50/60/75kg鋼軌， UIC54kg/m鋼軌，60AT道岔軌， QU100－ 140吊車軌 武鋼 5－ 10 38kg輕軌為主，能生產(chǎn) 43/45/50/60kg重軌 數(shù)據(jù)來源：《冶金管理》 2023年第 3期 鋼軌市場(chǎng)未來幾年需求保持穩(wěn)定 數(shù)據(jù)來源： 2023年中國(guó)鋼材市場(chǎng)與貿(mào)易國(guó)際研討會(huì)、 冶金管理，鋼鐵信息 目前市場(chǎng)需求特點(diǎn)： 1. 以鐵道部需求為主，地方鐵路、城市軌道為輔 2. 銷售渠道以鐵道部統(tǒng)購為主，招標(biāo)形式為輔 3. 60kg/m鋼軌為主，75kg/m鋼軌為輔，50kg/m有一定的市場(chǎng) 4. 合金軌需求為主，碳素鋼有一定市場(chǎng) 5. 普軌為主，熱處理軌需求逐步擴(kuò)大，高速軌是今后的發(fā)展方向 需求量基本不變127萬噸噸1996年 2023年 2023年年度 鐵道部目前是鋼軌的主要購買者，未來情況有可能發(fā)生變化 ?國(guó)家鐵路行業(yè)的管理體制可能發(fā)生重大變化。 鞍鋼新軋?jiān)诟咚僦剀壏矫鎽?yīng)保持規(guī)模，提高檔次 資料來源：冶金管理 鐵路是我國(guó)交通運(yùn)輸?shù)拿}，全國(guó)現(xiàn)有鐵路運(yùn)營(yíng)里程 ，為滿足客貨運(yùn)輸需要，鐵道部“十五”末鐵路營(yíng)運(yùn)里程將達(dá)到 萬公里。 家電用板材增長(zhǎng)迅速，其中大部分是鍍鋅冷軋薄板 2023年 ,中國(guó)家電用鋼板需求將達(dá) 240萬噸 數(shù)據(jù)來源： 2023年中國(guó)鋼材市場(chǎng)與貿(mào)易國(guó)際研討會(huì)、冶金管理 15666150冷軋鋼板硅鋼片熱軋板不銹鋼板93萬噸98萬噸110萬噸150萬噸1997年 1998年 1999年 2023年 2023年我國(guó)家電用板材需求增長(zhǎng)情況 未來 5年我國(guó)家電業(yè)將以 6%的速度增長(zhǎng) 2023年家電用板材需求結(jié)構(gòu) 汽車工業(yè)用冷軋薄板快速增長(zhǎng) 202 2023年汽車需求量 320萬輛 2023年 2023年 202 2023年汽車板材需求量 2023年 2023年 ? 汽車工