清華xx投資管理有限公司行業(yè)分析報告(1)(存儲版)
【正文】 活節(jié)奏的加快，購物的便利性成為消費(fèi)者購物選擇的重要條件 ? 擴(kuò)張能力有限 ? 品牌優(yōu)勢有地域性，跨地區(qū)擴(kuò)張很少成功 ? 規(guī)模經(jīng)濟(jì)低下造成高成本 ? 固定成本折舊率高、單類商品進(jìn)貨成本高、人工成本和管理費(fèi)用增加導(dǎo)致百貨店日常生活品價格比超市高出 5％－ 10％ ? 在大中城市的過度競爭 ? A股百貨業(yè)上市公司的地域集中度見右圖 其它26 個城市共35 家55%上海市7家11%武漢5家8%北京市4家6%寧波3家5%成都3家5%西安3家5%長春3家5% 行業(yè)分析 連鎖業(yè)態(tài)的高速發(fā)展 ?超市公司占據(jù)越來越多的市場份額 ?上海聯(lián)華以 114億的銷售總額成為中國2023年最大的零售商 ?上海聯(lián)華超市公司、上海農(nóng)工商超市和北京京客隆超市公司的增長率均超過了 50％。 受WTO沖擊程度低 中 高高中低化工業(yè)汽車能源互聯(lián)網(wǎng)銀行保險制藥證券農(nóng)業(yè)電器設(shè)備食物加工 / 日常消費(fèi)品電信零售當(dāng)前保護(hù)程度 零售業(yè)是中國入關(guān)后受沖擊最大的行業(yè)之一 行業(yè)分析 國內(nèi)各業(yè)態(tài)零售企業(yè)受外資沖擊程度不同 大型綜合超市 大賣場 折扣店 倉儲式商場 專營店 百貨店 標(biāo)準(zhǔn)型超市 連鎖便利店 ?以大型綜合超市業(yè)態(tài)進(jìn)入中國的都是全球最大的零售商，資金、技術(shù)和管理實(shí)力雄厚。外資零售商如宜家、歐培德等已經(jīng)進(jìn)入，形成一定的沖擊。 同時 ， 擴(kuò)張帶來的規(guī)模效益又推動這些企業(yè)不斷地尋找新的市場 ? 強(qiáng)勁的規(guī)模優(yōu)勢 國際大型綜合超市巨大的商品吞吐量使之與寶潔 、 雀巢等國際民生產(chǎn)品生產(chǎn)商建立起穩(wěn)定的合作關(guān)系 ， 進(jìn)而取得全球最優(yōu)價格 ， 敢于提出 “ 天天低價 ” 的促銷口號 ? 先進(jìn)的物流配送系統(tǒng)以及資金和管理方面的絕對優(yōu)勢 外資企業(yè)通過信息化物流配送系統(tǒng)的運(yùn)作 ， 進(jìn)行細(xì)致科學(xué)的商品品類管理和存貨管理 ，針對目標(biāo)客戶提供最適銷對路的商品和專業(yè)化的銷售服務(wù) 。物流費(fèi)用占商品總成本 40%，社會物流費(fèi)用支出約占國民生產(chǎn)總值的 20%，而發(fā)達(dá)國家這一比例低于 10% 高度信息化的物流配送系統(tǒng)、買斷的進(jìn)貨方式和高效的管理體系，可以迅速地配合企業(yè)的擴(kuò)張和低價競爭策略，與企業(yè)擴(kuò)張帶來的銷售增加相配合，為新的零售網(wǎng)點(diǎn)提供進(jìn)價低廉的商品。 中國前幾大零售商如聯(lián)華超市 、 華聯(lián)超市和上海農(nóng)工商超市就是從中小型超市和便利店著手 ， 形成了自己的規(guī)模和品牌優(yōu)勢 。 ?該業(yè)態(tài)在海內(nèi)外都呈下降趨勢 ， 同業(yè)態(tài)競爭力度較小 ， 來自其它業(yè)態(tài)的替代性競爭是主流 ?對本土化要求較強(qiáng) ， 外資零售企業(yè)難以很快形成規(guī)模 ， 這也是 711等外資零售商難以得到快速發(fā)展的主要原因 （ 711進(jìn)入中國已有 10年時間 ， 目前僅擁有 60家左右的店鋪 ） 。 ?以該業(yè)態(tài)進(jìn)入中國的外資零售商為數(shù)不多，其主要原因是因?yàn)槠嚿形创笠?guī)模進(jìn)入家庭，小工商者群體較少。中國的人才優(yōu)勢和低廉的人力資源價格使得中國越來越成為“世界工廠” ? 沃爾瑪、家樂福都將亞洲采購中心設(shè)在中國深圳，充分說明了外資零售企業(yè)進(jìn)入中國的另一個動機(jī)在于：將中國低成本的人力資源整合到全球價值鏈中去，以提高經(jīng)營效率，實(shí)現(xiàn)利潤最大化 外資零售企業(yè)進(jìn)入中國的動機(jī)：效率動機(jī) 行業(yè)分析 ? 沃爾瑪、家樂福等外資零售企業(yè)在發(fā)達(dá)國家基本上是以兼并收購為主要擴(kuò)張方式的，而在發(fā)展中國家則一般采用自建的方式 ? 在市場未飽和的情況下，收購兼并后改造成本太高，自建是最好的擴(kuò)張模式 ? 發(fā)展中國家資本市場不成熟，市盈率太高，收購兼并成本不是最好的選擇 ? 發(fā)展中國家的政策法規(guī)、所有制體制、稅收體制、信譽(yù)制度都不夠健全，市場區(qū)域分割嚴(yán)重，增大了海外零售企業(yè)兼并與收購的風(fēng)險 外資零售企業(yè)進(jìn)入中國市場的方式 沃爾瑪 家樂福 進(jìn)入 時間 主要擴(kuò)張方式 現(xiàn)有店鋪數(shù)量 進(jìn)入 時間 主要擴(kuò)張方式 現(xiàn)有店鋪數(shù)量 加拿大 1994 收購 194 — — — 比利時 1995 收購 22 1969 收購 495 德國 1997 收購 93 — — — 英國 1999 收購 250 — — — 瑞士 — — — 1970 收購 11 西班牙 — — — 1973 收購 2720 意大利 — — — 1993 收購 887 發(fā) 達(dá) 國 家 / 北 美 和 歐 洲 葡萄牙 — — — 1993 收購 317 墨西哥 1991 自建 545 1993 自建 19 波多黎各 1992 自建 17 — — — 智利 — — — 1998 自建 3 阿根廷 1995 自建 11 1982 自建 381 臺灣 — — — 1989 自建 26 馬來西亞 — — — 1994 自建 6 中國 1996 自建 17 1995 自建 27 韓國 1998 自建 9 1997 自建 21 新加坡 — — — 1997 自建 1 泰國 自建 1997 自建 14 印尼 — — — 1998 自建 7 發(fā) 展 中 國 家 / 南 美 和 亞 洲 日本 — — — 2023 自建 3 中國零售企業(yè)面臨的競爭環(huán)境和應(yīng)對戰(zhàn)略 行業(yè)分析 外資零售企業(yè)在中國的擴(kuò)張 ? 從 1992年至 2023年底，共有 300多家外資、合資企業(yè)進(jìn)入中國零售市場。 2023年，零售總額增速為%，高于 GDP增速近 3個百分點(diǎn)。北京物美商城股份公司、江蘇蘇果超市公司的增長率超過 100% 中國連鎖零售業(yè)的高速增長 億元05001 ,00 01 ,50 02 ,00 02 ,50 03 ,00 01995 1996 1997 1998 1999
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