【正文】 2023年 一、銷售收入 25,258, 274,397, 356,717, 445,896, 557,370, 696,712, 減：銷售成本 120,734, 156,955, 196,194, 245,242, 306,553, 銷售和管理費(fèi)用 68,599, 89,179, 111,474, 139,342, 174,178, 二、稅前經(jīng)營利潤 85,063, 110,582, 138,227, 172,784, 215,981, 減：所得稅 12,759, 16,587, 20,734, 25,917, 32,397, 三、稅后經(jīng)營利潤 72,303, 93,994, 117,493, 146,867, 183,583, 加 ：軟件增值稅即征即退 12,347, 16,052, 20,065, 25,081, 31,352, 加：折舊與攤銷 5,487, 7,134, 8,917, 11,147, 13,934, 四：營業(yè)現(xiàn)金毛流量 90,139, 117,181, 146,476, 183,096, 228,870, 減：經(jīng)營 營運(yùn)資本 增加 68,599, 89,179, 111,474, 139,342, 174,178, 五、營業(yè)現(xiàn)金凈流量 21,540, 28,002, 35,002, 43,753, 54,691, 減：凈經(jīng)營性長期 資 產(chǎn) 增加 4,115, 5,350, 6,688, 8,360, 10,450, 折舊與攤銷 5,487, 7,134, 8,917, 11,147, 13,934, 六、自由 現(xiàn)金流量 11,936, 15,517, 19,396, 24,245, 30,307, 折現(xiàn)系數(shù)（ 10%） 七、預(yù)測(cè)期各期現(xiàn)值 6,738, 7,963, 9,048, 10,282, 11,683, 預(yù)測(cè)期各期現(xiàn)值和 42,605, 后續(xù)期現(xiàn)值 140,200, 企業(yè)價(jià)值（ 2023年） 182,806, 企業(yè)價(jià)值（ 2023年） 201,086,≈ 2. 01億元 ? 可以公司法簡(jiǎn)介 ? 深圳邁瑞收購深圳深科醫(yī)療 ? 樂普醫(yī)療收購北京思達(dá) ：可比公司法 ? 2023年 3月， 深圳邁瑞醫(yī)療 以 12,000萬元人民幣收購深圳深科醫(yī)療 100%股權(quán) ? 深圳深科醫(yī)療 主要從事注射泵、輸液泵、輸液監(jiān)護(hù)管理系統(tǒng)等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售 ?2023年其營業(yè)收入為 2,000萬元人民幣，其中注射泵和輸液泵各約 1,000萬元人民幣 ?健源 2023年的營業(yè)收入保守估計(jì)為 4,000萬元人民幣 ?以深科醫(yī)療為參照，健源的企業(yè)價(jià)值約為： 24,000萬元人民幣 = ? 可比公司法是指選定與目標(biāo)企業(yè)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、行業(yè)定位等相似或者同行業(yè)的其他類似企業(yè)，以這些企業(yè)的價(jià)值為基礎(chǔ)對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估算 ?2023年 11月 19日，樂普醫(yī)療（ 300003）以 15,000萬元人民幣收購北京思達(dá)醫(yī)用裝置有限公司 100%股權(quán) ?北京思達(dá)主要從事心臟瓣膜及相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)、研制、生產(chǎn)及銷售 ?2023年，北京思達(dá)的預(yù)計(jì)銷售收入約為 2,269 萬元人民幣 ?健源 2023年的營業(yè)收入保守估計(jì)為 4,000萬元人民幣 ?以北京思達(dá)為參照，健源的企業(yè)價(jià)值約為： 26, ≈ ? 深圳邁瑞收購武漢德骼拜爾控股 ? 英國斯密斯醫(yī)療收購浙大醫(yī)學(xué)儀器有限公司 ? 以可比公司法計(jì)算的企業(yè)價(jià)值為 ~ ：可比公司法（續(xù)） ?北京時(shí)間 2023年 6月 7日，深圳邁瑞宣布簽訂協(xié)議，計(jì)劃以 3550萬美元現(xiàn)金收購武漢德骼拜爾（ Dragonbio）外科植入物有限公司的控制股權(quán) ?武漢 德骼拜爾成立于 2023年，研制開發(fā)了人工關(guān)節(jié)、創(chuàng)傷、脊柱等系列骨科置換及內(nèi)固定產(chǎn)品，其中生物醫(yī)學(xué)陶瓷關(guān)節(jié)產(chǎn)品填補(bǔ)了國內(nèi)空白。摯信鴻達(dá) 2023 年收入 2110 萬元、凈利潤 194 萬元，原股東承諾 20232023 年收入及凈利潤。 醫(yī)院診療人次為 次，同比提高 %；基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)診療人次為 ，同比提高 %；其他機(jī)構(gòu) ?基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)中 ： 社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站 )，同比提高 %。 注意保密 長沙健源醫(yī)療科技有限公司 價(jià)值分析報(bào)告 2023年 8月 ? 長沙健源是國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)用泵生產(chǎn)企業(yè) 、 “ 雙高雙軟 ” 企業(yè) 、 重點(diǎn)出口企業(yè) 公司以技術(shù)研發(fā)為核心 ， 長期專注于醫(yī)用微電腦輸液泵 、 注射泵 、 營養(yǎng)泵的研發(fā) 、 生產(chǎn) ， 產(chǎn)品覆蓋湖南 、 河南 、 四川 、 重慶 、 貴州 、 云南 、 安徽 、 江蘇等全國各省市 ， 為各級(jí)醫(yī)院所選用；同時(shí) ， 公司產(chǎn)品出口到美國 、 俄羅斯 、 印度 、 土耳其等 60多個(gè)國家和地區(qū) 。國內(nèi)企業(yè)仍面臨投入不足，人才缺乏，技術(shù)差距較大等困境 ?家用醫(yī)療器械將直接受益于人口老齡化，其不需要集中招標(biāo)等環(huán)節(jié)，定價(jià)更為靈活，發(fā)展更為看好 ?基層 醫(yī)療 衛(wèi)生體系建設(shè) 將對(duì)醫(yī)療器械產(chǎn)生大量的需求，刺激行業(yè)的發(fā)展 ?“十二五”期間，一系列示范工程將幫助新研發(fā)的國產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)院 ?依托于我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，農(nóng)村社區(qū)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)普及型醫(yī)療器械、大中型醫(yī)院高端醫(yī)療器械、家庭及體檢康復(fù)類器械、公共衛(wèi)生和應(yīng)急救援設(shè)備等方面將有較大增幅，“十二五”期間將大力支持國產(chǎn)醫(yī)療器械發(fā)展，實(shí)施集中招標(biāo)采購，優(yōu)先采購國產(chǎn)醫(yī)療器械 ?醫(yī)療器械技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟的產(chǎn)生將搭建起有效的公共性研發(fā)支撐平臺(tái)和戰(zhàn)略研究平臺(tái)，有效的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研的結(jié)合，而相關(guān)的核心部件廠商也要能夠跟整機(jī)廠商形成一種利益關(guān)聯(lián)的關(guān)系 ?在研發(fā)方面，將瞄準(zhǔn)基層對(duì)低端醫(yī)療器械的需求；主流醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)在“十二五”期間要爭(zhēng)取在若干高端產(chǎn)品上取得突破，改變目前大型三甲醫(yī)院的產(chǎn)品依賴進(jìn)口的情況 ?20232023 年間，中央將考慮支持基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行基本設(shè)備配備和省市縣三級(jí)疾控中心試驗(yàn)?zāi)芰ㄔO(shè)、公共衛(wèi)生專業(yè)防治機(jī)構(gòu)建設(shè)和職業(yè)衛(wèi)生防治機(jī)構(gòu)建設(shè)， 并配備必要設(shè)備。 2023年年度該公司總營收約為 770萬美元 ?2023年 6月 7日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為： 1美元對(duì)人民幣 ?邁瑞此次的收購金額為： 21,；武漢德骼拜 2023年的營業(yè)收入約為 4, ?健源 2023年的營業(yè)收入預(yù)計(jì)為 4168萬元人民幣 ?以武漢德骼拜為參照，健源的企業(yè)價(jià)值約為： 18, ≈ ?邁瑞此次交易未 100%收購武漢德骼拜的控股權(quán)，故武漢德骼拜估值大于 21,，以此計(jì)算的健源價(jià)值將高于 18, ?2023年 11月，英國斯密斯醫(yī)療以 50,000萬收購浙大醫(yī)療儀器 100%股權(quán) ?浙大醫(yī)學(xué)儀器成立于 1978年 1月，主要生產(chǎn)注射泵、輸液泵等，其中，注射泵國內(nèi)市場(chǎng)占有率第一 ?2023年，浙大醫(yī)學(xué)儀器的銷售收入約為 10,000萬元 ?健源 2023年的營業(yè)收入保守估計(jì)為 4,000萬元人民幣 ?以浙大醫(yī)學(xué)儀器為參照，健源的企業(yè)價(jià)值約為： 20,000萬元人民幣 = ? 健源價(jià)值亮點(diǎn)重述 ? 健源的企業(yè)價(jià)值為 ?極具吸引力和成長性的行業(yè)、公司業(yè)務(wù)成長性極高 ?出色的財(cái)務(wù)指標(biāo)、極強(qiáng)的盈利能力、獲取現(xiàn)金的能力、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良 ?市場(chǎng)空間巨大，已形成國內(nèi)、國際兩類市場(chǎng)體系，具備穩(wěn)定的營銷團(tuán)隊(duì)和銷售網(wǎng)絡(luò) ?研發(fā)隊(duì)伍穩(wěn)定，具有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)體系，為公司發(fā)展提供強(qiáng)大的技術(shù)支撐 ?歷史沿革無瑕疵，股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰 ?創(chuàng)始人具備優(yōu)秀的企業(yè)家品質(zhì)和職業(yè)道德 ?具備前瞻視野、一流執(zhí)行力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)以及高效的管理制度體系 ?生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)地構(gòu)筑 強(qiáng)大的生產(chǎn)能力 ?市盈率法計(jì)算健源的企業(yè)價(jià)值為 ： ~ ?自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（ DCF）驗(yàn)證健源的企業(yè)價(jià)值為 ： ? 可比公司法驗(yàn)證健源的企業(yè)價(jià)值為： ~ ?綜上，健源的企業(yè)價(jià)值約為： 長沙健源醫(yī)療科技有限公司估值說明 ，充分考慮專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的意見后，獨(dú)立完成。寶萊特以 1900 萬元（其中 1250 萬元收購、 650 萬元增資）獲天津摯信鴻達(dá) 60%股權(quán)。 2023年 1 季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 億元，同比增長 %，增速較上年同期小幅增長 個(gè)百分點(diǎn) 2023 年以來我國醫(yī)療設(shè)備及器械制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及增速 數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委 供給：政策支持與市場(chǎng)需求共同推動(dòng)，醫(yī)療器械行業(yè)生產(chǎn)態(tài)勢(shì)良好 ? 中國醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情況 — 增長強(qiáng)勁 （ 續(xù) ） （續(xù)） ?從收入水平來看，不斷提升的人均收入提高了對(duì)醫(yī)療器械產(chǎn)品的消費(fèi)能力 ?近 年來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人均收入水平保持較快增長， 2023 年 1 季度， 我國城鎮(zhèn)家庭人均季度可支配收入達(dá) 6796 元，同比增長 % 2023 年以來城鎮(zhèn)家庭和農(nóng)村居民人均可支配收入 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 需求：居民收入的不斷增加， 中產(chǎn)階級(jí)的日益壯大，健康意識(shí)的覺醒以及對(duì)生活質(zhì)量 要求的不斷提高推動(dòng)了 對(duì)于 各種醫(yī)療器械的需求 ? 中國醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情況 — 增長強(qiáng)勁 （ 續(xù) ） （續(xù)） ?中國正在加速進(jìn)入老齡化社會(huì)， 2023 年中國 60 歲以上老年人口比例已達(dá) % ?根據(jù)社科院發(fā)布的《中國財(cái)政政策報(bào)告 2023/2023》， 2023年以后的 30 年里，中國人口老齡化將呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)， 60 歲及以上人口占比將年均增長 %， 2040 年 60 歲及以上人口占比將達(dá) 28%左右 ?由于老年人更多 的受到 疾病 的困擾，更多的依賴于 諸多 醫(yī)療器械，極大地推動(dòng)了產(chǎn)品需求 2023～ 2023年我國 60 歲以上老年人口及占比 數(shù)據(jù)來源：全國老齡工作委員會(huì) 需求：人口 老齡化 推動(dòng)了對(duì)醫(yī)療器械產(chǎn)品的需求 ? 中國醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情況 — 增長強(qiáng)勁 （ 續(xù) ） （續(xù)） ?2023年 15月，全國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總診療人次達(dá) ， 同比提高 %。 健源誠信共贏 、 質(zhì)優(yōu)價(jià)實(shí)的風(fēng)格 ， 在廣大經(jīng)銷合作伙伴和醫(yī)院中享有良好的信譽(yù) ? 健源的價(jià)值亮點(diǎn) ? 健源的價(jià)值評(píng)估 摘要 ?極具吸引力和成長性的行業(yè)、公司業(yè)務(wù)成長性極高 ?出色的財(cái)務(wù)指標(biāo)、極強(qiáng)的盈利能力、獲取現(xiàn)金的能力、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良 ?市場(chǎng)空間巨大，已形成國內(nèi)、國際兩類市場(chǎng)體系，具備穩(wěn)定的營銷團(tuán)隊(duì)和銷售網(wǎng)絡(luò) ?研發(fā)隊(duì)伍穩(wěn)定，具有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)體系，為公司發(fā)展提供強(qiáng)大的技術(shù)支撐 ?歷史沿革無瑕疵，股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰 ?創(chuàng)始人具備優(yōu)秀的企業(yè)家品質(zhì)和職業(yè)道德 ?具備前瞻視野、一流執(zhí)行力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)以及高效的管理制度體系 ?生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)地構(gòu)筑 強(qiáng)大的生產(chǎn)能力 ?健源的企業(yè)價(jià)值為：人民幣 目錄 I. II. III. 健源概覽 健源的價(jià)值亮點(diǎn) 健源的價(jià)值評(píng)估 I. 1 2 3 4 5 6 健源概覽 健源概況 健源的股權(quán)架構(gòu) 健源的組織架構(gòu) 健源發(fā)展過程中獲得的系列榮譽(yù)及認(rèn)同 健源三年又一期的銷售盈利情況 健源產(chǎn)品概況 ? 健源是國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)用泵生產(chǎn)企業(yè) 、 “ 雙高雙軟 ” 企業(yè) 、 重點(diǎn)出口企業(yè) ? 企業(yè)文化 ?健源總部位于長沙高新開發(fā)區(qū)標(biāo)志麓谷坐標(biāo)，目前位于麓谷鈺園的新廠房已基本完工 ?健源以技術(shù)研發(fā)為核心， 長期專注于醫(yī)用微電腦輸液泵、注射泵、營養(yǎng)泵的研發(fā)、生產(chǎn)銷售 ?健源堅(jiān)持依靠經(jīng)銷合作伙伴的營銷策略，在東北、華北、西北、西南、華東等地設(shè)有辦事處，產(chǎn)品銷售到湖南、河南、四川、重慶、貴州、云南、安徽、