10跨國公司并購(新)2(存儲版)
【正文】 跨越式發(fā)展 ? 獲得了 IBM的全球市場，實現(xiàn)國際化發(fā)展（聯(lián)想雖然是國內最大的 PC廠商，但海外市場份額很低） ? 獲得了 IBM的高價值品牌（根據(jù)協(xié)議可繼續(xù)使用 IBM的 PC品牌 5年） ? 獲得 IBM在 PC方面的先進技術（尤其是商用機、筆記本等高端產(chǎn)品） ? 獲得 IBM的全球生產(chǎn)網(wǎng)絡和銷售網(wǎng)絡 ? 與 IBM結成了緊密的戰(zhàn)略伙伴關系（ IBM將擁有聯(lián)想 19％的股份，成為聯(lián)想第二大股東） 21 跨國購并案例分析：聯(lián)想收購 IBM全球 PC業(yè)務 三、交易動機分析 3. IBM得到了什么 ? 剝離了虧損的沉重包袱（ 2023年 IBM個人電腦業(yè)務的收入為 ，較前年增長 %，但稅前營運虧損 ） ? 全力做好核心的 IT服務業(yè)務 ? 通過參股聯(lián)想，與聯(lián)想達成緊密合作，同時可以分享聯(lián)想的成果 22 跨國購并案例分析：聯(lián)想收購 IBM全球 PC業(yè)務 四、前景分析 1. 聯(lián)想將面對巨大的債務壓力和現(xiàn)金流壓力 2. 聯(lián)想將面對艱難的整合工作（考驗聯(lián)想的消化能力） ? 組織架構的整合 ? 供應鏈的整合（節(jié)約成本的關鍵） ? 生產(chǎn)網(wǎng)絡的整合（ IBM外包為主，聯(lián)想自己生產(chǎn)為主） ? 銷售網(wǎng)絡的整合（最大的互補） ? 品牌的整合 ? 最難的是公司文化的整合 3. 市場壓力日益加大 23 跨國購并案例分析：聯(lián)想收購 IBM全球 PC業(yè)務 五、啟示 1. 探索了中國企業(yè)國際化發(fā)展的路徑（穩(wěn)扎穩(wěn)打的自主發(fā)展、超常規(guī)的跨越式發(fā)展） 2. 無論成功無否，都將為以后中國企業(yè)的國際化發(fā)展積累經(jīng)驗 參閱資料： 《 海外并購：謀定而動 》 、 《 中國企業(yè)到美國跨國并購的方法與技巧 》 24 惡意并購案例分析：甲骨文敵意收購仁科 美國當?shù)貢r間 2023年 12月 13日甲骨文公司 (Oracle Corporation)在位于加利福尼亞州紅木城的公司總部宣布與仁科公司 (Peoplesoft)以每股 (總價值約103億美元 )的價格簽署了最終并購協(xié)議。當 2023年 6月 2日，仁科宣布收購 J. D. Edwards后 ，甲骨文開始啟動收購仁科計劃。 —— 2023年 6月 7日，仁科抨擊甲骨文，指責這是“惡劣破壞行為”，企圖阻止仁科的收購。 —— 2023年 7月 25日，仁科成功收購 J. D. Edwards，甲骨文宣布再支付 12億美元，將 J. D. Edwards一并納入旗下。 35 三、跨國并購的歷史演進 （一）第一次企業(yè)并購浪潮（ 19世紀末至 20世紀初） （二）第二次企業(yè)并購浪潮（ 20世紀 20年代） （三）第三次企業(yè)并購浪潮（ 1948至 1970年） （四）第四次企業(yè)并購浪潮（ 1975年至 1990年） （五）第五次企業(yè)并購浪潮（從 1994年開始至今） 36 （一）第一次企業(yè)并購浪潮 （ 19世紀末至 20世紀初） ? 先進的機器設備和社會化大生產(chǎn)的發(fā)展，要求集中化的大資本。 ? 同行業(yè)多家企業(yè)都在同時進行向前向后的結合。 ? 特點： ? 以混合并購為主。 41 （五）第五次企業(yè)并購浪潮（ 1994現(xiàn)在） ? 主要發(fā)生在網(wǎng)絡、生物、通信、傳媒等高科技產(chǎn)業(yè)。 ? 假定行業(yè)中存在規(guī)模經(jīng)濟，而并購前沒有達到規(guī)模經(jīng)濟 ? 并購后，資產(chǎn)共享，費用分攤到較多的產(chǎn)出上，提高企業(yè)整體經(jīng)濟效益。 e并購主要動機是獲取易趣擁有的大量客戶資源和有價值的商標。 （二）外部環(huán)境因素 51 2．金融自由化和服務創(chuàng)新 ? 20世紀 80年代中期以來，大多數(shù)發(fā)達國家的資本賬戶已經(jīng)完全開放，跨國信貸、外幣儲蓄和證券投資等不再受到限制。 ? 可口可樂前總裁在回答為何不通過兼并百事可樂以壟斷飲料市場時指出：保留一個強大的百事可樂更有利于提高可口可樂公司的經(jīng)營效率。 ? 五、企業(yè)跨國并購理論 55 （三）信息理論 ? 實力雄厚的大企業(yè)具有相當?shù)男畔⑺鸭芰吞幚韮?yōu)勢，能比一般投資者更容易獲得某個企業(yè)未來發(fā)展前景和可能存在的風險等方面的內幕信息。財富轉移使目標公司的市盈率變動，投資人往往以并購公司的市盈率重估目標公司的價值，引起目標公司的股價上漲。 (1)在需求下降，生產(chǎn)能力過剩； (2)遭受外商勢力的強烈滲透和沖擊； (3)法律更為嚴格，使企業(yè)間包括合謀等在內的多種聯(lián)系成為非法 五、企業(yè)跨國并購理論 53 ? 但是，長期看，最終決定企業(yè)規(guī)模的不是壟斷的力量，而是效率的力量。 ? 20世紀 90年代期間，有 100多個國家的 1024項 FDI管理措施發(fā)生了變化，其中有 974個用于激勵 FDI的流入。 （一）企業(yè)內部因素 48 3．獲得戰(zhàn)略資源 ? 技術訣竅、專利、商標、分銷網(wǎng)絡等資源十分重要，而自己開發(fā)需大量時間、財力投入。 ? 既擴大了企業(yè)規(guī)模，又利用企業(yè)高效率的管理隊伍提高整體效率水平而獲得更多的收益。例
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