【正文】 2023 年 2023 年 2023 年門店數(shù)量 1100 2600 4400 7000 9900門店銷售額 9 .7 億 2 1 .4 億 3 7 .5 億 6 3 .3 億 9 4 .9 億市場占有率 1 .9 % 3 .3 % 4 .6 % 6 .3 % 7 .7 %投資回報率 14% ，投資回報期約 6 年收入 ( 包括營業(yè)收入和其他業(yè)務(wù)收入 )9 .4 億 18 .7 億 28 .6 億 39 .9 億 50 .6 億毛利率 21% 28% 31% 33% 32%凈利潤率 4 % 2% 3% 6% 6%融資額 2 .7 億 1 .6 億 3 .0 億 0 0( 3 0 , 0 0 0 )( 2 0 , 0 0 0 )( 1 0 , 0 0 0 )1 0 , 0 0 02 0 , 0 0 03 0 , 0 0 04 0 , 0 0 05 0 , 0 0 01 2 3 4 52023年后：非籌資現(xiàn)金流量趨于平穩(wěn) 2023年至 2023年：非籌資現(xiàn)金流量高速增長 2023年至 2023年：融資經(jīng)營，非籌資性現(xiàn)金流量為負(fù)值，凈現(xiàn)金流量平滑增長 50 169。雙贏的目標(biāo)是：一方面有利于提升中小股東對三九的忠誠度，一方面滿足中小股東的獲利要求。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務(wù)模型的不確定性：行業(yè)趨勢 風(fēng)險防范： 計劃執(zhí)行之初的兩年內(nèi)，形成對市場動態(tài)跟蹤和分析的專業(yè)人員配置和定期報告制度，即時修正直營店零售和加盟店配送兩種盈利途徑的財務(wù)模型，調(diào)整投資計劃和戰(zhàn)略方向。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023年 3月 上午 12時 10分 :10March 7, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 7日星期二 上午 12時 10分 4秒 00:10: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 00:10:0400:10:0400:10Tuesday, March 7, 2023 1知人者智，自知者明。 上午 12時 10分 4秒 上午 12時 10分 00:10: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. 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Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 00:10:0400:10:0400:103/7/2023 12:10:04 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 00:10:0400:10:0400:10Tuesday, March 7, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 7日星期二 上午 12時 10分 4秒 00:10: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 小結(jié)：風(fēng)險與防范 風(fēng)險分析 對三九的影響 防范三九連鎖是先期高投入、整合高難度、管理高風(fēng)險，對毛利、規(guī)模和店量異常敏感的投資計劃行業(yè)風(fēng)險 尚難預(yù)測醫(yī)藥分家、藥品分類管理和跨省連鎖經(jīng)營等政策對行業(yè)發(fā)展的影響單店銷售規(guī)模難以達(dá)到要求的水準(zhǔn)，降低投資回報率拓展初期通過動態(tài)市場調(diào)查和行業(yè)分析及時調(diào)整連鎖計劃的進(jìn)程和范圍價格風(fēng)險 國家藥品價格的調(diào)減降低醫(yī)藥批零兩重渠道的盈利空間盈利空間的微小變動明顯降低投資回報率盡可能選擇經(jīng)營規(guī)模大的合資藥店，適度調(diào)減直營店比重規(guī)模風(fēng)險 地方政策壁壘影響跨地區(qū)拓展速度、合資 /加盟藥店的總體質(zhì)量和投資成本單店銷售規(guī)模難以達(dá)到要求的水準(zhǔn)，降低投資回報率利用原有地方關(guān)系和資源，爭取與擁有大量門店的醫(yī)藥公司合資成本風(fēng)險 集中采購、統(tǒng)一配送的實施難度導(dǎo)致大規(guī)模連鎖的成本優(yōu)勢難以及早體現(xiàn)盈利空間的微小變動明顯降低投資回報率以充裕的資源配置和優(yōu)良的單店模式復(fù)制，提高門店改造進(jìn)程，加強與醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟管理風(fēng)險 直營店復(fù)雜的資本結(jié)構(gòu)、加盟店的迅速擴張、改造速度滯后于拓展速度對直營店投資的資產(chǎn)流失、加盟店松散管理帶來的商譽風(fēng)險合資后盡早實施內(nèi)部審計，對資金統(tǒng)一管理；由內(nèi)部價格調(diào)整將小股東的利潤維持在一定的水平下；在資源允許的條件下，掌握加盟店的經(jīng)營管理權(quán)資金風(fēng)險 投資集中在拓展初期，而經(jīng)營的不確定性有可能在中期真正體現(xiàn)第三年后面臨還貸的資金周轉(zhuǎn)壓力與銀行、租賃公司簽訂和協(xié)商較靈活的借款協(xié)議59 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務(wù)模型的討論：總部和單店？ (續(xù) 1) 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年 2023 年由內(nèi)部配送價調(diào)整的毛利率 28% 28% 28% 28% 28%凈利潤率 9% 9% 9% 9% 9%中小股東分紅額比率 ( 注 I I) 4 .5% 4 .5% 4 .5% 4 .5% 4 .5%期權(quán)補償額 ( 人民幣萬元 )( 注 I) 0 230 1 ,49 0 3 ,90 0 4 ,52 5相當(dāng)于直營店銷售收入的 % 0 .0% 0 .2% 0 .6% 1 .1% 1 .1%55 169。該價格的基礎(chǔ)是保證中小股東至少能獲得穩(wěn)定的、略高于合資前的投資收益。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 財務(wù)模型的框架 指標(biāo)：凈現(xiàn)金流量、投資回報率 ? 敏感性分析 ? 單店模擬分析 ? 現(xiàn)金流量角度：現(xiàn)金流入和流出分析 ? 經(jīng)營成果角度：收入和成本構(gòu)成分析 ? 投資和融資分析 ? 戰(zhàn)略 選擇 ? 市場 預(yù)測 ? 拓展現(xiàn)狀 分析 ? 經(jīng)營現(xiàn)狀 分析 收入預(yù)測 48 169。實現(xiàn)真正的訂貨監(jiān)管僅僅依靠電腦系統(tǒng)是不夠的，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門的監(jiān)管機構(gòu)專門負(fù)責(zé) 加盟店的管理模式 加盟店 DC 采購部門 財務(wù)部門 營業(yè)收入帳號 指定聯(lián)網(wǎng)銀行 商品管理部門 補貨 財務(wù)監(jiān)督 加盟店管理部門 訂貨監(jiān)管 訂貨款 管理費 加盟費 存貨檢查 訂貨 商品管理 訂貨 ASN 供應(yīng)商 補貨 ASN 訂貨 41 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 近期內(nèi)產(chǎn)權(quán)關(guān)系層面的問題很難從管理層面上徹底解決，應(yīng)對其可能產(chǎn)生的管理成本有充分的準(zhǔn)備 并購模式的討論 (續(xù) ) ? 在收購擴張的過程中，如果可能盡量進(jìn)行全資收購 。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 藥店拓展規(guī)模的討論 (續(xù) ) 連鎖業(yè)擴張在資本運做的同時，管理改造必須隨后跟進(jìn)。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 企業(yè)定位 我們綜合定位在哪里？ 連鎖藥業(yè)的行業(yè)吸引力是勿庸置疑的，但是必須清醒地認(rèn)識到，三九藥店目前還缺乏零售行業(yè)的經(jīng)驗，目前的企業(yè)定位和未來的目標(biāo)還有很大差距 行業(yè)吸引力 業(yè)務(wù)優(yōu)勢 高 中 低 高 中 低 投資和大規(guī)模擴展 選擇性擴展 審慎評估 減少或停止投資 領(lǐng)導(dǎo)地位 領(lǐng)導(dǎo)地位 盈利來源 成長者 成長者 顯著改善或干脆退出 分期退出 可保留 可保留 分期退出 取消投資 努力提高 ? 隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，整個連鎖藥業(yè)的行業(yè)目前的吸引力正急劇上升，但是長期條塊分割的市場進(jìn)入的壁壘依然很高。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 企業(yè)定位 我們的客戶是誰？ 連鎖藥店服務(wù)的對象是最終用戶，對最終用戶的分類是定位企業(yè)的基礎(chǔ) ? 地域 ? 年齡 , 性別 ? 文化層次 ? 是否有公費醫(yī)療 ? 個人收入 ? 其他因素 作為零售行業(yè)，各種有消費需求的人群都是客戶，但是 , 消費者的消費行為受： ? 身處一類、二類城市或沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的三類城市 ?35歲以上 ? 中學(xué)以上文化 ? 不享受公費醫(yī)療或只有半勞保 ? 月收入 1000元以上 (大城市 1500 元以上 ) 的影響有很大不同，通過對消費者人群的消費行為分析，我們認(rèn)為以下特征的人群是連鎖藥業(yè)的核心顧客類型： 資料來源：《國家衛(wèi)生服務(wù)研究》，中國資訊行 21 169。行業(yè)統(tǒng)計表明藥店經(jīng)營者 (主要是店長 )的素質(zhì)和提高營業(yè)額有相當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)度 資料來源：國家藥監(jiān)局南方醫(yī)藥研究所 ? 駐店藥師的缺乏成為限制藥店專業(yè)化發(fā)展的瓶頸 ? 駐店藥師的培養(yǎng)和聘用已經(jīng)成為各競爭對手的人力資源管理的重點之一 14 169。消費者群體的潛在 需求遠(yuǎn)未滿足，城市人口的用藥需求也存在巨大的發(fā)展空間 ? 人口結(jié)構(gòu)的老齡化 ? 據(jù)統(tǒng)計， 60 歲老年人用藥占整體藥品消費的 50% ? 我國未來 5 年內(nèi)老齡人口比例將增加 2 ~ 個百分點，僅此一項就會產(chǎn)生將近 100億元的用藥需求 ? 藥品消費結(jié)構(gòu)的改變 ? 據(jù)第二次國家衛(wèi)生服務(wù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，自我用藥的患者比例逐漸提高，達(dá)到 ％ ? 自我用藥的消費者中， ％的藥品是患者或家屬直接上藥店或通過其它途徑購買 ? 照此計算，城市年人均到藥店購藥支出約 ，城鎮(zhèn)職工 需要在藥店購買 藥品價值在 220億元以上 資料來源：國務(wù)院研究發(fā)展中心，第二次《國家衛(wèi)生服務(wù)研究》 10 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 零售藥業(yè)主要產(chǎn)品和服務(wù) 與美國 CVS， Rite Aid 等連鎖藥業(yè)相比， 中國零售藥店目前的營業(yè)產(chǎn)品比較集中。機密 三九醫(yī)藥連鎖藥店管理咨詢項目 2023年 6 月 7 日 深圳 公司整體發(fā)展戰(zhàn)略 2 169。 2023 PricewaterhouseCoopers 機密 未來有規(guī)模的企業(yè)可以 主導(dǎo)零售藥業(yè)的市場 國內(nèi)目前 196 家連鎖藥業(yè)零售企業(yè)擁有 5096 家 零售網(wǎng)點 , 平均每家零售企業(yè)的網(wǎng)點規(guī)模不到 30 家 中國連鎖藥業(yè)處于起步階段 目前中國連鎖藥品零售網(wǎng)點僅占全國近 12 萬家門店的 %，而發(fā)達(dá)國家 (如美國 )的連鎖門店的比例已經(jīng)達(dá)到 40%，連鎖藥品零售業(yè)在中國基本屬于幼稚產(chǎn)業(yè)，對于三九零售藥業(yè)而言是良好的拓展機遇 網(wǎng)點規(guī)模 醫(yī)藥連鎖企業(yè)的軟硬件水平 將成為