期貨交易期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理與做市商監(jiān)管專題培訓(xùn)教材(存儲(chǔ)版)
【正文】 平倉、 到期結(jié)算 (現(xiàn)金結(jié)算 )。 SC (實(shí)值 ) 分 配 賣 出 期貨 原則上 賠錢 但要看與反向期貨平倉結(jié)果 (PUT:標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià)行權(quán)價(jià)格 ) 深度實(shí)值買方(buy)客戶 帳上要注意有無足夠期貨保證金 ,否則無法執(zhí)行行權(quán) ,期權(quán)真是白做了 . BP (實(shí)值 ) 分 配 賣 出 期貨 原則上賺 錢 但要看與反向期貨平倉結(jié)果 SP (實(shí)值 ) 分 配 買 進(jìn) 期貨 原則上 賠錢 但要看與反向期貨平倉結(jié)果 2. 虛值 .平值 1. 到期日閉市后交易所自動(dòng)無效 ,合約消失 BC (虛值 ) 合約消失 (CALL:標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià)≤ 行權(quán)價(jià)格 ) SC(虛值 ) 合約消失 退回保證金 (PUT:標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià)≥ 行權(quán)價(jià)格 BP(虛值 ) 合約消失 SP(虛值 ) 合約消失 退回保 證金 行權(quán)作業(yè) (現(xiàn)金結(jié)算產(chǎn)品 ) 中金所 到期日方可行權(quán) 歐式 行權(quán)執(zhí)行 1. 深度實(shí)值 1. 中金所自動(dòng)行權(quán) (到期日 ) BC(實(shí)值 ) 分為買方 賺錢 (23002100)*10015=19985 CALL:標(biāo)的價(jià)格 行權(quán) 價(jià)格 ) 中金所用現(xiàn)金結(jié)算價(jià)給損益 SC(實(shí)值 ) 分為賣方 賠錢 19985 (PUT:標(biāo)的價(jià)格 行權(quán)價(jià)格 BP(實(shí)值 ) 分為賣方 賺錢 SP(實(shí)值 ) 分為買方 賠錢 2. 實(shí)值 (但不夠付手續(xù)費(fèi) ) 1. 客戶要主動(dòng)申請(qǐng)放棄 系統(tǒng)已做到主動(dòng)放棄 。 不行 ， 虛值 期權(quán) 、 平值 期權(quán)以及實(shí)值額小于或者等于交易所規(guī)定行權(quán)手續(xù)費(fèi)的實(shí)值期權(quán)買方提出的行權(quán)申請(qǐng) ，交易所不予行權(quán) 。（期權(quán)賣方應(yīng)當(dāng)在交易日閉市前提出上述申請(qǐng)） 無對(duì) 沖 期權(quán)行權(quán) 后 ， 如果期權(quán)買賣雙方事先具有方向相反的標(biāo)的期貨合約頭寸 ， 則 交易所 對(duì)上述頭寸自動(dòng)平倉 。 ? 結(jié)果 : ? 期貨商被交易所查核 ,客戶無法賠錢 ,造成期貨商損失 . 近期風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) 風(fēng)控面 30 風(fēng)控程序及強(qiáng)平重點(diǎn)提示 強(qiáng)平重點(diǎn) 順序 (建議 ) :優(yōu)先 選擇權(quán)賣方 :優(yōu)先 近月 (活絡(luò) ) :優(yōu)先 價(jià)平 (活絡(luò) ) :優(yōu)先期權(quán) 賣方 權(quán)利金市值 負(fù)數(shù)最大 者 :買方 盡量 不要強(qiáng)平 ,產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn) ,建議可從活絡(luò)的 虧損的期貨 先強(qiáng)平 案例 風(fēng)險(xiǎn)到來時(shí) : 空方 期權(quán)近月 (8月 )與遠(yuǎn)月 (12月 ) ?流動(dòng)性大的 8月優(yōu)先 。 賣方 在會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)中的申請(qǐng) ，對(duì)其同一交易編碼下履約后的 雙向期貨持倉自動(dòng)對(duì)沖平倉處理 。 可以 , 買方虛值可以提出行權(quán)要求 , 否則放棄 。 SC (實(shí)值 ) 分 配 賣 出 期貨 原則上 賠錢 但要看與反向期貨 平倉結(jié)果 (PUT:標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià) 行權(quán)價(jià)格 ) 深度實(shí)值買方 (buy)客戶帳上要注意有無足夠期貨保證金 ,否則無法執(zhí)行行權(quán) ,期權(quán)真是白做了 . BP (實(shí)值 ) 分 配 賣 出 期貨 原則上賺錢 但要看與反向期貨 平倉結(jié)果 SP (實(shí)值 ) 分 配 買 進(jìn) 期貨 原則上 賠錢 但要看與反向期貨 平倉結(jié)果 2. 虛值 .平值 1. 到期日閉市后 交易所自動(dòng)無效 ,合約消失 BC (虛值 ) 合約消失 (CALL:標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià) 行權(quán)價(jià)格 ) SC(虛值 ) 合約消失 退回保證金 (PUT:標(biāo)的期貨結(jié)算價(jià) 行權(quán)價(jià)格 BP(虛值 ) 合約消失 SP(虛值 ) 合約消失 退回保證金 行權(quán)作業(yè) (實(shí)物交割商品 )行權(quán)作業(yè) (鄭商所 .大商所 ) 美式 : 到期日 (含 )前可任一日要求行 權(quán) 行權(quán) 執(zhí)行 1. 深度實(shí)值 1. 到期日 客戶要主動(dòng)申請(qǐng) 。 (客戶賬戶權(quán)益 －期權(quán)賣方保證金浮動(dòng) ) 客戶風(fēng)險(xiǎn)率 2： ＝ (客戶持倉保證金 +期權(quán)賣方保證金浮動(dòng) )247。 限制委托數(shù)量 3。 拿掉 期 權(quán)買方市價(jià)功能 2。為防止有違約之虞，故賣方需繳交保證金 買方 : BUY 1手 au1506C230 10 ?付權(quán)利金 10*1000=10000(付出 ),保證金 0 客戶需準(zhǔn)備 10000+手續(xù)費(fèi) 10元 （ 交易所標(biāo)準(zhǔn)，公司的會(huì)高點(diǎn) ） =10010?方可做一手 13 Q.
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