期貨市場制度規(guī)范(存儲版)
【正文】 能力、信譽狀況、發(fā)展前景等六個方面綜合進行考評，具有優(yōu)良等級的證券商才有資格成為做市商。 ?此外，國債一級自營商基本上滿足做市商的要求，國債回購市場是良好的融資融券場所，新建的國債中央登記托管結算公司也滿足做市商制度要求的技術條件。我們的證券市場仍然是中小投資者為主的散戶市場，二級市場不夠活躍和穩(wěn)定，如何大力培養(yǎng)機構投資者，使機構投資者成為證券市場的交易主體，成為做市商制度得以順利實施的重要保證。 做市商在享有其權利的同時，有可能會濫用特權。 ?同時，由于市場經濟意識不夠深化，可能出現地方保護主義，造成市場分割，不利于市場統一發(fā)展。當市場上大多數投資者做多時，做市商手中籌碼有限，必然要求享有一定比例的做空交易，以維持交易的連續(xù)。 ?一般來說，做市商必須具備下述條件： 具有雄厚的資金實力，這樣才能建立足夠的證券庫存以滿足投資者的交易需要。當股市出現過度投機時，做市商通過在市場上與其他投資者相反方向的操作，努力維持股價的穩(wěn)定，降低市場的泡沫成份。 ?具體而言，做市商制度具有下列三方面的功能： 坐市。做市商的選擇極其嚴格，只有那些運營規(guī)范、資本實力雄厚、自營規(guī)模較大、熟悉上市公司與二級市場運作，而且風險自控能力較強的券商才能擔當。 ? 一定條件下的做空機制。 ?二、我國引入做市商制度的現實可行性 既然發(fā)展做市商制度是證券市場的一種趨勢，那么我國目前引入做市商制度是否具有現實可行性呢？確切地說，目前我們還不具備實施的條件，做市商制度主要是在場外市場進行的，而我國的場外市場還很弱小，如果大力扶持的話，恐怕會打破證券市場的現有供求均衡，造成資金分流。我們現在推行做市商制度可能面臨以下幾個問題： ? 監(jiān)管問題。 ?交易需要對手，而且只有當市場上出現了實力相當的對手，交易人員才有興趣，市場才有活力。相比較而言，我們的國債
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