期貨市場(chǎng)制度規(guī)范(完整版)
【正文】 證券交易所的專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)人制度和場(chǎng)外市場(chǎng)的做市商制度并行的交易方式，其中做市商在場(chǎng)外市場(chǎng)交易的主要對(duì)象是債券和非上市股票，通過(guò)NASDAQ系統(tǒng)將分散在全國(guó)各地的 6000多個(gè)做市商聯(lián)系在一起，并可迅速提供在各地場(chǎng)外市場(chǎng)交易的近 7000種股票和債券的買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)，提供統(tǒng)一的清算和監(jiān)控， ?此外，還編制 NASDAQ系統(tǒng)的股票價(jià)格指數(shù)。 ? 做市商制度最關(guān)鍵的因素在于做市商，市場(chǎng)的發(fā)展需要一支既能保持市場(chǎng)流通性又能維持市場(chǎng)穩(wěn)定的中堅(jiān)力量，我們的大證券公司完全有能力也有責(zé)任和義務(wù)承擔(dān)此項(xiàng)重任，大證券商不僅資金力量雄厚，業(yè)務(wù)能力強(qiáng)，更重要的是他們已認(rèn)識(shí)到他們肩負(fù)著發(fā)展中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史使命，以及證券市場(chǎng)的發(fā)展與證券商的生存之間的休戚與共的關(guān)系。 建立做市商制度，必須在交易及清算技術(shù)上達(dá)到很高的要求，我們的委托報(bào)價(jià)，電腦主機(jī)直接撮合成交方式是非常先進(jìn)的，為保證我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展和高效運(yùn)轉(zhuǎn)起到了積極的作用，但是我們的債券登記、保管與結(jié)算系統(tǒng)不夠完善，沒(méi)有形成統(tǒng)一的登記結(jié)算中心。 ?以上這四方面的問(wèn)題，都是實(shí)施做市商制度所必然解決的問(wèn)題，但對(duì)于目前尚不完全成熟的中國(guó)證券市場(chǎng)而言，還不是短時(shí)間內(nèi)便能輕而易舉達(dá)到的事?，F(xiàn)有的國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)還不夠完善，不足以滿足做市商的要求，如果能增設(shè)隔夜回購(gòu)業(yè)務(wù)，對(duì)于做市商而言則增添了行之有效而且低成本的融資渠道，美國(guó)的做市商融資融券的主要途徑就是隔夜回購(gòu)，這對(duì)于活躍回購(gòu)市場(chǎng)，減少回購(gòu)市場(chǎng)的投機(jī)性也是大有好處的，我們不妨嘗試一下。由資信評(píng)估機(jī)構(gòu)通過(guò)綜合考察影響證券商的資信狀況的內(nèi)外部因素，對(duì)其履行經(jīng)濟(jì)承諾能力、可信任程度進(jìn)行綜合分析判斷，并以簡(jiǎn)單明了的符號(hào)表示其優(yōu)劣，定期公布給社會(huì)大眾。 ? 先在國(guó)債市場(chǎng)試點(diǎn)做市商制度 我國(guó)的股市最大問(wèn)題是投機(jī)過(guò)盛，如果實(shí)行做市商制度，恐怕會(huì)進(jìn)一步引發(fā)監(jiān)管混亂，不利于該制度的推行。 交易主體問(wèn)題。 ?三、現(xiàn)階段推行做市商
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