【正文】 逐步深入的產(chǎn)物。 中央銀行代表國(guó)家管理金融 ， 制定和執(zhí)行金融方針政策 。 ? 代理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù) ? 提供信用 —— 對(duì)國(guó)家財(cái)政給予信貸支持、彌補(bǔ)財(cái)政赤字 主要方式： 信貸透支或無(wú)息、低息短期信貸； 購(gòu)買國(guó)債 ?管理金融活動(dòng)，調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì) 制定和實(shí)施貨幣政策、制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)、監(jiān)督管理金融業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)設(shè)臵等 ?代表政府參加國(guó)際金融活動(dòng) 參加各類國(guó)際金融組織活動(dòng)、國(guó)際性會(huì)議（協(xié)調(diào)與合作） ? 管理外匯和黃金儲(chǔ)備 （調(diào)節(jié)國(guó)際收支、維持幣值和匯率的穩(wěn)定） 三、監(jiān)督功能 – 制定有關(guān)金融管理的法令、政策、基本制度，制定銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)管理規(guī)章、細(xì)則，使金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的運(yùn)作有章可循，經(jīng)常檢查、督促各金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真執(zhí)行，并在必要時(shí)對(duì)其違法行為進(jìn)行處罰。 – 對(duì)銀行功能的影響 貨幣發(fā)行的壟斷地位、中央銀行資產(chǎn)及其能力的影響 – 對(duì)監(jiān)管功能的影響 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；安全與信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)；法律風(fēng)險(xiǎn) – 對(duì)開(kāi)發(fā)研究功能的影響 開(kāi)發(fā)研究的難度加大 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表 中央銀行在履行職能時(shí)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表上的記載得到概括反映。 ? 目標(biāo)的選擇 ? 中國(guó)：保持貨幣幣值及物價(jià)穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? FED:經(jīng)濟(jì)發(fā)展、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定 ? ECB：物價(jià)穩(wěn)定，通貨膨脹率低于 2% 穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè) A B 0 8% 失業(yè)率 物價(jià)上漲率 菲利普斯曲線 5% 4% 10% 政策目標(biāo)的沖突（一） 上述四個(gè)目標(biāo)除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)之間具有一致性以外，其它諸目標(biāo)之間常常是矛盾的。 （ 《 聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)改革法 》 ） – PBC： ? 1995年以前：經(jīng)濟(jì)發(fā)展、幣值穩(wěn)定、社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益提高 ? 1995：幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 – 選擇合適的宏觀經(jīng)濟(jì)（金融）變量作為檢測(cè)、調(diào)控的對(duì)象 —— 中間目標(biāo) —— 以便于及時(shí)掌握貨幣政策實(shí)施的效果，有利于最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 貨幣供應(yīng)量的變化會(huì)直接影響總支出，進(jìn)而通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響投資，最終引起總收入的變化。 ? 貨幣政策目標(biāo)之間的沖突使相機(jī)抉擇的貨幣政策顧此失彼。 ◆ 調(diào)整再貼現(xiàn)率比調(diào)整存款準(zhǔn)備率簡(jiǎn)便易行。 ◆ 對(duì)貨幣供應(yīng)量的增減影響巨大； ◆ 既使商業(yè)銀行擁有超額準(zhǔn)備金，調(diào)整存款準(zhǔn)備率也會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生影響。 中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買入政府債券，銀行體系的準(zhǔn)備金會(huì)增加，并進(jìn)一步為銀行體系的貨幣創(chuàng)造奠定了基礎(chǔ)；反之，則會(huì)減少銀行體系的準(zhǔn)備金，從而引起貨幣供應(yīng)量的收縮。 選擇性貨幣政策工具的影響只是局部的而非全局的，這樣就可以使中央銀行有針對(duì)性地進(jìn)行信用控制。 主要措施是規(guī)定房地產(chǎn)貸款最高限額、最長(zhǎng)期限、首次付款比率及最低金額。 ?匯率制度的選擇 –匯率制度的種類與性質(zhì) ? 匯率制度又稱匯率安排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)匯率制度本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。 ? 一國(guó)選擇匯率制度的標(biāo)準(zhǔn) ?該國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的程度 ?金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度 ?金融管理的法律法規(guī)及信息披露制度的完善程度 ?本國(guó)貨幣國(guó)際化的程度 ?其他因素 ?中央銀行的外匯管理 – 國(guó)際儲(chǔ)備管理 ? 國(guó)際儲(chǔ)備，指各國(guó)政府為了彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字 ,保持匯率穩(wěn)定 ,以及應(yīng)付其他緊急支付的需要而持有的國(guó)際間普遍接受的所有流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。 ? 資本賬戶自由化。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。沖銷式，即反之亦然。 ? 如果把匯率作為政策目標(biāo)，則央行一般是通過(guò)明確設(shè)定匯率水平，把匯率固定在一個(gè)點(diǎn)上或者固定在一個(gè)區(qū)域，已達(dá)到穩(wěn)定匯率，金融和經(jīng)濟(jì)的目的。 – 道義勸導(dǎo) – 窗口指導(dǎo) ?我國(guó)的貨幣政策工具 – 綜合信貸計(jì)劃和資金分配 – 再貸款和再貼現(xiàn) – 法定存款準(zhǔn)備金制度 – 基準(zhǔn)利率 – 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) – 其他貨幣政策工具，如窗口指導(dǎo)等 第 5節(jié) 匯率制度與外匯管理 ?匯率制度的概念 ? 匯率制度是指一個(gè)國(guó)家、一個(gè)經(jīng)濟(jì)體或一個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域或國(guó)際社會(huì)對(duì)于 確定、維持、調(diào)整與管理匯率的原則、方法、方式和機(jī)構(gòu) 等所作出的系統(tǒng)規(guī)定。 例如提高購(gòu)買證券的保證金比率 ,對(duì)有關(guān)證券交易的各種貸款進(jìn)行限制，目的在于限制過(guò)度投機(jī) 。 ◆ 操作規(guī)模和方向上比較靈活， 易于進(jìn)行反向糾正， 容易逆轉(zhuǎn)。 不斷地調(diào)整法定準(zhǔn)備率，使銀行難以進(jìn)行流動(dòng)性管理，也增加了合理地運(yùn)用資金的難度。 （ 2）法定準(zhǔn)備率是影響貨幣乘數(shù)值的重要因素。 市場(chǎng)利率 9%（假設(shè)其不變） 商業(yè)銀行貼現(xiàn)率 9% 9% 9% 商業(yè)銀行借入利息 5000 7000 9000 商業(yè)銀行貸出利息 9000 9000 9000 商業(yè)銀行利潤(rùn) 4000 2023 0 中央銀行再貼現(xiàn)率 盡量多借款 盡量不借款 5% 降 低 7% 9% 提 高 緊縮 擴(kuò)張 ◆ 再貼現(xiàn)率的變動(dòng)反映了中央銀行的貨幣政策意向，起到告示和導(dǎo)向的作用。 貨幣學(xué)派主張單一規(guī)則的理由 ? 貨幣政策時(shí)滯的存在，使相機(jī)抉擇的貨幣政策無(wú)法縮小經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度，反而會(huì)增大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度。 三、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制 1. 凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論 基本思路： 通過(guò)貨幣數(shù)量（ M）的增減影響利率（ r），利率的變化引起資本邊際效益的變化，使投資（ I）以乘數(shù)方式增減，進(jìn)而影響到總支出（ E）和總收入（ Y）。 ? 如短期利率（銀行同業(yè)拆借利率）、基礎(chǔ)貨幣（流通中現(xiàn)金和銀行準(zhǔn)備金總和）、超額準(zhǔn)備金等。（ 《 聯(lián)邦儲(chǔ)備法 》 ） ? 1946：充分就業(yè)、充分產(chǎn)出、充分購(gòu)買力。 ? 貨幣政策目標(biāo)包含兩個(gè)層面： 最終目標(biāo)和中間目標(biāo) 政策工具：再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng) 操作目標(biāo)：基礎(chǔ)貨幣、超額準(zhǔn)備金、短期利率 效果指標(biāo)：貨幣供應(yīng)量、中長(zhǎng)期利率、匯率、信貸量 貨幣政策的傳導(dǎo)過(guò)程 ◆ 經(jīng)濟(jì)體制 改革前 ◆ 二十世紀(jì) 八十年代后 ◆ 二十世紀(jì) 九十年代后 我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)過(guò)程 二十世紀(jì) 九十年代后 一、貨幣政策的最終目標(biāo)（體系） – 物價(jià)穩(wěn)定 – 充分就業(yè) 內(nèi)部目標(biāo) – 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) – 國(guó)際收支平衡 外部目標(biāo) 按照 《 中國(guó)人民銀行法 》 ，中國(guó)的貨幣政策目標(biāo)為：“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。 – 中央銀行的開(kāi)發(fā)功能是指中央銀行有義務(wù)建立健全金融市場(chǎng)，扶持金融機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)、積極培育金融市場(chǎng)，防止金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后進(jìn)而進(jìn)一步抑制總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 作用： ?