金融學(xué)簡(jiǎn)明教程貨幣政策(存儲(chǔ)版)
【正文】 998年才放棄這一指標(biāo)。因此，以準(zhǔn)備金為操作指標(biāo)，有利于監(jiān)測(cè)政策工具的調(diào)控效果，并及時(shí)調(diào)節(jié)和控制其方向和力度。但貨幣乘數(shù)的變動(dòng)比較有規(guī)律，一般在短期內(nèi)變化不大，貨幣乘數(shù)基本可測(cè)。 貨幣政策操作目標(biāo)的選擇 ? 操作目標(biāo)的選擇可以建立在與評(píng)價(jià)中介目標(biāo)所使用的相同標(biāo)準(zhǔn)之上。 ? 由于貨幣供給量和利率不能同時(shí)作為中介指標(biāo)，那么，這兩者之間哪一個(gè)更適合作中介指標(biāo)呢？ ? 根據(jù)上述的分析，這兩者在可測(cè)性和可控性方面都各有利弊，在相關(guān)性方面也難以比較。 ? 貨幣乘數(shù)是否穩(wěn)定可測(cè)也是通過(guò)基礎(chǔ)貨幣控制貨幣供給量的一個(gè)影響因素。 ? 從供給方面看，可將其分為借入性儲(chǔ)備和非借入性儲(chǔ)備前者為金融機(jī)構(gòu)通過(guò)向中央銀行再貼現(xiàn)和貸款取得的；后者為金融機(jī)構(gòu)在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣證券取得的。 ? 因此，貸款規(guī)?？刂浦饕窃谟?jì)劃經(jīng)濟(jì)體制或金融市場(chǎng)發(fā)育程度較低的國(guó)家使用。 ? 貨幣供給是內(nèi)生性導(dǎo)致中央銀行對(duì)貨幣供給量的控制問(wèn)題 ? 20世紀(jì)末許多國(guó)家都放棄了貨幣供給量，而改用利率作為中介指標(biāo)。 可控性 ? 操作指標(biāo)和中介指標(biāo)變量必須是中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具可以對(duì)其進(jìn)行有效控制的金融指標(biāo)。 ? 在不同的經(jīng)濟(jì)周期中，中央銀行貨幣政策取向的相對(duì)重點(diǎn)也有所不同。 ? 一種觀點(diǎn)認(rèn)為，物價(jià)穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行和持續(xù)發(fā)展的基本前提，幣值不穩(wěn)定將會(huì)造成價(jià)格體系的混亂，破壞正常的價(jià)格形成機(jī)制，物價(jià)穩(wěn)定是貨幣政策的唯一目標(biāo)。 ? 金融穩(wěn)定的目標(biāo)是：實(shí)現(xiàn)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，保障金融安全，不斷提高金融效率，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。在經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)嚴(yán)重時(shí)，中央銀行可以通過(guò)實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，擴(kuò)大貨幣供給以促進(jìn)社會(huì)總需求，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以創(chuàng)造較多的工作機(jī)會(huì)降低失業(yè)率。 幣值穩(wěn)定 (price stability) ? 抑制通貨膨脹，避免通貨緊縮，保持價(jià)格穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)。中央銀行在國(guó)家法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定貨幣政策，并憑借其管理全國(guó)金融機(jī)構(gòu)的特殊地位和擁有的貨幣發(fā)行特權(quán)，運(yùn)用各種政策手段組織貨幣政策的實(shí)施。 ? 貨幣政策目標(biāo) ? 貨幣政策工具 ? 貨幣政策傳遞 ? 貨幣政策效應(yīng) 一、貨幣政策目標(biāo)體系 中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策，必須圍繞著貨幣政策目標(biāo)進(jìn)行。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) (economic growth) ? 任何一國(guó)的政府和中央銀行所追求的目標(biāo)都是在潛在增長(zhǎng)水平上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 總供求的失衡是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因，低于潛在水平的增長(zhǎng)造成資源的浪費(fèi)，高于潛在水平的增長(zhǎng)其后果可能是嚴(yán)重的通貨膨脹，因此中央銀行宏觀調(diào)控的目的就是要調(diào)節(jié)總供求的平衡，熨平經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)潛在增長(zhǎng)水平上的穩(wěn)定增長(zhǎng)。 ? 長(zhǎng)期的巨額國(guó)際收支順差，既使大量的外匯儲(chǔ)備閑置，造成資源的浪費(fèi)；又因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)大量的外匯而增發(fā)本國(guó)貨幣，導(dǎo)致或加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹。充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系是一致的，但在短期內(nèi)，價(jià)格穩(wěn)定的政策目標(biāo)常常同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)的目標(biāo)相矛盾
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