【正文】 細(xì)分為法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金、將存款細(xì)分為活期存款、定期存款和儲(chǔ)蓄存款，那么上述貨幣供應(yīng)量公式就可以表示為： Ms=m B Ms C+ F+T+S c+f+t+s m = — = ————————— = ——————— B C+(r+e)（ F+T+S） c+(r+e)(f+t+s) c+f+t+s Ms = c+(r+e)(f+t+s) B 其中： r =法定準(zhǔn)備金比率； e=超額準(zhǔn)備金比率； D =全部存款；F=活期存款； T=定期存款； S=儲(chǔ)蓄存款； c=C/D=現(xiàn)金比率；f=F/D=活期存款比率； t=T/D=定期存款比率； s=S/D=儲(chǔ)蓄存款比率。隨貨幣供應(yīng)量的增加，總需求線由 AD1移到 AD2，與總供給線 AS的交點(diǎn)也由 E1移向 E2，供求均衡點(diǎn)上移，產(chǎn)出和價(jià)格也分別上升至 Q2和 P2。至于貨幣政策的影響如何，則主要取決于總供給線 AS的形狀。 首先，時(shí)滯使得貨幣政策在實(shí)施過程中可能受到干擾，難以檢測(cè)影響經(jīng)濟(jì)變化的原因是由于貨幣政策或是其他原因以及貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的程度。 第三節(jié) 貨幣政策理論解釋簡(jiǎn)述 一，古典學(xué)派 最早對(duì)貨幣政策進(jìn)行理論闡述的是李嘉圖，以李嘉圖為代表的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為名義貨幣數(shù)量對(duì)實(shí)際國民生產(chǎn)總值、失業(yè)率、實(shí)際工資、實(shí)際利率、儲(chǔ)蓄和投資等實(shí)物變量完全沒有影響。貨幣的變化與收入無關(guān)，還是是反映收入變化的“鏡子”。票據(jù)的多寡反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)，例如生產(chǎn)廠商購買原材料以后開出票據(jù)、銷售商為增加庫存開出的票據(jù)等。 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家為什么沒有注意到貨幣流通速度變化，在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期會(huì)下降的事實(shí)，是因?yàn)槎?zhàn)前沒有準(zhǔn)確的GDP和貨幣供應(yīng)量的數(shù)據(jù)。貨幣政策可以通過改變利率，影響設(shè)備投資、庫存投資、住宅投資和耐用消費(fèi)品的需求。但是，戰(zhàn)后隨經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的中心從歐洲轉(zhuǎn)移至美國，凱恩斯主義成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典理論。結(jié)果工人對(duì)政策產(chǎn)生不信任，預(yù)期進(jìn)一步提出要求。因此，并不是通脹，而是沒有預(yù)期的通脹影響失業(yè)率。例如在相同的貨幣政策之下，沒有預(yù)期通貨膨脹和已經(jīng)經(jīng)歷高通脹并預(yù)期還將繼續(xù)的公眾的行動(dòng)將完全不同。但是，信息是不完全的，知識(shí)水平是參差不齊的；價(jià)格粘性。希姆斯本人以后在 4變量模型中，發(fā)現(xiàn)如果不加入名義利率，貨幣供應(yīng)量的變化 97%可以由其貨幣供應(yīng)本身的創(chuàng)新產(chǎn)生進(jìn)行說明，即貨幣供應(yīng)是外生的。真實(shí)商業(yè)周期理論認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素、特別是“生產(chǎn)沖擊”是經(jīng)濟(jì)周期的主要?jiǎng)右颉?M 2 / B ) 的變化00 . 20 . 40 . 60 . 811 . 21 . 41 . 61 . 81993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 202100 . 511 . 522 . 533 . 544 . 5M1 M2。不過因果性檢驗(yàn)的研究仍在進(jìn)行，主要轉(zhuǎn)向方法的研究，如何構(gòu)造更加精確的模型。 希姆斯使用貨幣數(shù)量和名義收入兩個(gè)變量的模型進(jìn)行檢驗(yàn)，沒有發(fā)現(xiàn)名義收入對(duì)貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生系統(tǒng)性的反饋。 貨幣政策的關(guān)鍵不在于使貨幣供應(yīng)量和自然失業(yè)率一致，而是確定一個(gè)固定增長(zhǎng)率，以取信于民，獲得公眾對(duì)貨幣政策的信心，為市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮作用提供穩(wěn)定的環(huán)境。因?yàn)橛?jì)量模型的數(shù)據(jù)使用的是過去的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，即使分析對(duì)象政策發(fā)生變化，研究方法仍然是以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的參數(shù)不變?yōu)榍疤?。長(zhǎng)期因素決定的失業(yè)率是自然失業(yè)率。如果貨幣政策保持不變，失業(yè)率高于自然率，工資和價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，均衡點(diǎn)回歸 1。其中暗含的前提是貨幣政策多目標(biāo)，即除了幣值穩(wěn)定以外，還可以用于提高有效需求。特別強(qiáng)調(diào)設(shè)備投資的不穩(wěn)定性和資本的邊際收益率的重要性。 M=K PY 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出名義收入由貨幣供給的變動(dòng)決定是建立在貨幣流通速度是常數(shù)的基礎(chǔ)之上的。銀行通過向工商業(yè)者提供票據(jù)貼現(xiàn)，增加貨幣數(shù)量。 李嘉圖以后，英國歷史上爆發(fā)了在貨幣理論史上著名的通貨學(xué)派和銀行學(xué)派的爭(zhēng)論?；蛘呤窃谂菽呀?jīng)破滅以后，繼續(xù)實(shí)行偏緊的貨幣政策，使經(jīng)濟(jì)過度緊縮，不能擺脫長(zhǎng)期蕭條。正因?yàn)榭偣┙o線的形狀不同，使得不同的貨幣政策產(chǎn)生不同的效果，成為貨幣政策是否有效爭(zhēng)論的重要原因。隨貨幣供應(yīng)量的進(jìn)一步減少，產(chǎn)出和物價(jià)上升的速度也進(jìn)一步降低，但是產(chǎn)出減少的速度開始加快，物價(jià)下降的速度卻開始放慢。在 E1點(diǎn) AS和 AD1相交，總供給與總需求達(dá)到均衡。而且，事實(shí)上，存款貨幣機(jī)構(gòu)增加 200億元準(zhǔn)備金必然是通過減少其他資產(chǎn)項(xiàng)目，例如貸款或證券投資進(jìn)行的并引起負(fù)債項(xiàng)目的調(diào)整。而且一般來說， m除了經(jīng)濟(jì)因素以外，還受其他因素的影響，在一定時(shí)間內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定。 根據(jù)公式，可知決定貨幣供應(yīng)量（ Ms）的因素有三個(gè)： C/D、 R/D和 B。金融市場(chǎng)的發(fā)展，存款貨幣銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)生根本性的變化，通過主動(dòng)性負(fù)債和增加金融債券等流動(dòng)性資產(chǎn)可以大大減少對(duì)貨幣的需求，弱化對(duì)中央銀行準(zhǔn)備金供應(yīng)的依賴和法定存款準(zhǔn)備金比率的調(diào)節(jié)作用。 不過，不管是存入銀行還是以現(xiàn)金的形式持有，基礎(chǔ)貨幣都將等額增加。 如果外匯資產(chǎn)是非金融企業(yè)或個(gè)人賣出的，那么銀行和非金融企業(yè)或個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表就變?yōu)?表99和 表 910。凈結(jié)果是基礎(chǔ)貨幣沒有變化。于是經(jīng)濟(jì)學(xué)界產(chǎn)生了關(guān)于貨幣政策有效性的討論，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中我們已經(jīng)學(xué)習(xí)了著名的“ 相機(jī)抉擇 ”和“ 單一規(guī)則 ”的爭(zhēng)論。反之如果貨幣量過多，將會(huì)引起其價(jià)格上漲。實(shí)際產(chǎn)出增加，使名義和實(shí)際總供給都增加。 因此，所謂貨幣供應(yīng)量的增加或者是由于貨幣流通量的增加引起的，也可能是由于貨幣流通速度加快引起的，或者是由于兩種原因共同引起的。在貨幣經(jīng)濟(jì)中，社會(huì)總需求是有現(xiàn)實(shí)購買力的需求，是一定時(shí)期內(nèi)，全社會(huì)在市場(chǎng)上，按一定價(jià)格購買商品和勞務(wù)所支付的貨幣量和人們?yōu)槌钟幸欢ǖ钠渌鹑谫Y產(chǎn)所支付的貨幣量的總和。 所謂貨幣供給是一定時(shí)期內(nèi)由中央銀行和存款貨幣銀行提供的各種形式貨幣的總量。但是，也會(huì)帶來收入分配和資源分配的偏差，例如收入差距的過分?jǐn)U大和社會(huì)資本的匱乏。 因?yàn)樵谪泿沤?jīng)濟(jì)中，社會(huì)總需求表現(xiàn)為有貨幣支付能力的需求，貨幣政策通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的多寡調(diào)整社會(huì)總需求間接影響社會(huì)總供給，從而促進(jìn)社會(huì)總需求和總供給的平衡。 3， 外匯政策。 從貨幣政策的作用范圍來看，包括三個(gè)部分： 1，信貸政策。 貨幣政策的合理使用可以調(diào)控社會(huì)信用總量，抑制金融泡沫和經(jīng)濟(jì)泡沫的形成，避免因泡沫破滅對(duì)國民經(jīng)濟(jì)部門的沖擊。 社會(huì)總需求與總供給的均衡是社會(huì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的前提。第九章 中央銀行貨幣政策概述 第一節(jié) 貨幣政策的含義和作用 一，貨幣政策的含義 在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，無論是個(gè)人、企業(yè)或是政府都要以某種形式對(duì)其參與的交易進(jìn)行結(jié)算，獲得結(jié)算工具的難易程度和成本的高低將影響結(jié)算的規(guī)模，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平和物價(jià)水平產(chǎn)生影響。使貨幣供給不成為重大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 信用貨幣制下，穩(wěn)定和良好的貨幣金融環(huán)境依賴于中央銀行正確的貨幣政策。 三，貨幣政策的內(nèi)容 從貨幣政策的作用過程來看，包括政策 目標(biāo) 、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的政策 工具 、監(jiān)測(cè)和控制目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種操作目標(biāo) 和 中間目標(biāo) 、政策 傳導(dǎo)機(jī)制 和政策 效果 等。