【正文】 、以及在適用的情況下是否按照OEIC監(jiān)管規(guī)則和投資基金的組成文件得到處理: 基金份額的發(fā)行、銷(xiāo)售、贖回和注銷(xiāo)。有一些變更，如基金管理人或托管人或者投資基金的組成文件的變更，需要事先獲得英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的批準(zhǔn)。例如投資策略或者目標(biāo)的改變、基金特點(diǎn)的改變，可能由每月分配收入改為每年分配收入, 或者引入了有限額的贖回計(jì)劃安排。但是，投資者需要認(rèn)識(shí)到，還有一些不同的合同條款安排會(huì)影響到他們表決權(quán)的行使。在此情況下,基金管理人必須根據(jù)事件的性質(zhì)，以恰當(dāng)?shù)姆绞讲⒃谇‘?dāng)?shù)臅r(shí)間內(nèi)通知基金份額持有人有關(guān)變更。 投資基金的組成文件以及招募說(shuō)明書(shū)可能會(huì)進(jìn)一步影響這些標(biāo)準(zhǔn)，前提是要滿足監(jiān)管條例的限制條件。b. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹合格市場(chǎng)從規(guī)則的定義來(lái)說(shuō), 歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)（EEA)的任何市場(chǎng)只要是受監(jiān)管的、合規(guī)運(yùn)營(yíng)的、并對(duì)公眾開(kāi)放的，就可以認(rèn)為是投資或基金交易的合格市場(chǎng)、或者既可以進(jìn)行投資也可以進(jìn)行基金交易。 這意味著每一個(gè)UCITS必須投資于16家或者更多的不同資產(chǎn) (其中有4家每家不超過(guò)10%，以及另外12家其中每家不超過(guò)5%)。未授權(quán)證券 可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）可投資未授權(quán)證券資產(chǎn)的限制為該基金總資產(chǎn)的10%( ，“基金是否有投資與借貸的權(quán)力限制”), 對(duì)同一家的標(biāo)的物投資占基金總值的占比方面，最高不超過(guò)5%的規(guī)定一樣適用 。關(guān)于衍生產(chǎn)品更多信息，“請(qǐng)進(jìn)一步介紹衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)敞口”。 在這種情形下基金經(jīng)理人必須與托管人進(jìn)行磋商并一致認(rèn)為發(fā)行機(jī)構(gòu)是恰當(dāng)?shù)?，并且符合基金的投資目標(biāo)。在重大影響力方面，上市公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面會(huì)經(jīng)常尋求基金管理人等投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)。至于基金可以投資的資產(chǎn)種類(lèi)并無(wú)限制。并需嚴(yán)格遵守規(guī)定。 比如，基金管理人必須事先獲得托管人的認(rèn)可，認(rèn)為協(xié)議的條款以及抵押物的性質(zhì)都是可以接受的。此外，衍生產(chǎn)品的使用應(yīng)當(dāng)以為基金增加額外資本或者收入為目的，同時(shí)維持基金的風(fēng)險(xiǎn)水平不變，并要符合COLL（集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編）中有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分散方面的規(guī)定。對(duì)于沒(méi)有將衍生產(chǎn)品作為投資目標(biāo)的一個(gè)基本組成部分的基金，可以使用承諾法。在計(jì)算對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)，該家UCITS必須將已轉(zhuǎn)給OTC衍生產(chǎn)品交易中對(duì)手方的抵押品考慮在內(nèi)?；鸸芾砣诵柙谌魏窝苌a(chǎn)品交易進(jìn)行之前通知英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局有關(guān)衍生產(chǎn)品和遠(yuǎn)期交易中風(fēng)險(xiǎn)的估算方法以及在該基金中所要使用的衍生產(chǎn)品和遠(yuǎn)期產(chǎn)品的類(lèi)型，以及這些產(chǎn)品的標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)和任何數(shù)量限制。他們需要有相應(yīng)的技能和經(jīng)驗(yàn)，可以在必要時(shí)對(duì)發(fā)起交易的人員提出有效的質(zhì)疑?；鸸芾砣吮灰笤诨鹫心颊f(shuō)明書(shū)詳細(xì)說(shuō)明基金份額銷(xiāo)售和贖回的條件，包括結(jié)算條件。c. 關(guān)于基金交易頻率是否有規(guī)定？根據(jù)監(jiān)管條例，基金每月至少需有兩個(gè)固定估值點(diǎn)，相互間隔至少為兩周。在一家基金之內(nèi)，不同的信托單元類(lèi)型可以有不同的基金份額發(fā)行安排，前提是不可以對(duì)任何的基金份額持有人構(gòu)成不利。f. 是否有任何基金提供延遲贖回安排？每個(gè)交易日至少有一個(gè)估值點(diǎn)的UCITS和NURS可將贖回時(shí)間從一個(gè)估值點(diǎn)推遲到下一個(gè)估值點(diǎn)，前提是該信息在投資基金的組成文件和招募說(shuō)明書(shū)中有詳細(xì)說(shuō)明。監(jiān)管條例要求一旦價(jià)格被計(jì)算出來(lái)，至少要以四位有效數(shù)字報(bào)出。該制度使用兩對(duì)價(jià)格：一對(duì)價(jià)格是針對(duì)基金份額的發(fā)行和注銷(xiāo)；另一對(duì)是針對(duì)把基金份額出售給投資者以及最終贖回基金份額。這些名義交易成本代表買(mǎi)賣(mài)那些構(gòu)成投資組合的相關(guān)投資標(biāo)的物所產(chǎn)生的成本。這一價(jià)格用以基金份額的建立和注銷(xiāo)，所有與投資者的基金份額交易都在這單一價(jià)格上發(fā)生。任何稀釋征費(fèi)也應(yīng)單獨(dú)詳細(xì)介紹，正如任何預(yù)留印花稅(SDRT)需單獨(dú)詳細(xì)介紹一樣（見(jiàn)第4節(jié)“什么是預(yù)留印花稅Stamp Duty Reserve Tax (SDRT)？”）。這被稱(chēng)為“要價(jià)浮動(dòng)”，相當(dāng)于雙重定價(jià)制中的發(fā)行價(jià)。采取任何此類(lèi)措施時(shí)，需經(jīng)托管人同意。 基金管理人也需同托管人在支付事項(xiàng)的處理方面達(dá)成一致?；疒H回費(fèi)基金管理人可能征收贖回費(fèi)用，當(dāng)投資者選擇贖回基金份額/股份時(shí)需要支付該費(fèi)用。此費(fèi)用根據(jù)每個(gè)基金各有不同，部分是由于基金投資策略的復(fù)雜性各不相同。每個(gè)子基金無(wú)需發(fā)行同樣類(lèi)別的股份。b. 收益股份類(lèi)別與累積股份類(lèi)別有何不同?收益股份類(lèi)別將使股份持有者在相應(yīng)的會(huì)計(jì)決算期有獲得股息收入的權(quán)利。(b) 為以上各項(xiàng)提供外包服務(wù)的供應(yīng)商的各種費(fèi)用, 包括： 提供基金估值和會(huì)計(jì)服務(wù)的供應(yīng)商 為股東提供服務(wù)的供應(yīng)商(c) 注冊(cè)費(fèi)用，監(jiān)管費(fèi)和類(lèi)似費(fèi)用(d) 審計(jì)費(fèi)(e) 支付給法律和專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)的費(fèi)用；以及(f) 分銷(xiāo)UCITS產(chǎn)生的所有費(fèi)用以下各項(xiàng)費(fèi)用明確不屬于持續(xù)性收費(fèi): 績(jī)效費(fèi) 除了付給以上（a）項(xiàng)或（b）項(xiàng)的投資組合交易成本 借貸利息 持有衍生產(chǎn)品所發(fā)生的費(fèi)用 直接由投資者交付的費(fèi)用，比如期初費(fèi)用和贖回費(fèi) 非金錢(qián)傭金（軟傭金）基金管理人應(yīng)當(dāng)在半年度短報(bào)告中向投資者公布持續(xù)性收費(fèi)的有關(guān)信息。年度管理費(fèi)年度管理費(fèi)用是基金管理人征收的一種運(yùn)營(yíng)和管理基金的年度費(fèi)用。期初費(fèi)用涵蓋宣傳費(fèi)、給代理的傭金（例如獨(dú)立理財(cái)顧問(wèn)），以及基金新增投資者的管理費(fèi)?；鸸芾砣吮仨毰卸ㄒ豁?xiàng)支出應(yīng)該利用基金的收入資產(chǎn)還是股本資產(chǎn)?；鸸芾砣擞胸?zé)任確保用在對(duì)投資估值方面的價(jià)格是正確的，并采取措施糾正任何不正確的估值。然后對(duì)單一報(bào)價(jià)做調(diào)整（浮動(dòng)）以反映稀釋調(diào)節(jié)。托管人負(fù)責(zé)確?；鸸芾砣酥贫ǖ馁M(fèi)率相比基金的投資標(biāo)的物和繳納的經(jīng)紀(jì)傭金來(lái)說(shuō)是恰當(dāng)?shù)摹＿@樣可以使得托管人得以確認(rèn)任何一天需要建立或注銷(xiāo)的基金份額數(shù)量，并有助于他們履行監(jiān)督職責(zé)，確?；鸸芾砣藴?zhǔn)確記載交易記錄。定價(jià)方法的細(xì)節(jié)必須在招募說(shuō)明書(shū)中提供。同時(shí)也要求基金管理人能根據(jù)任何投資者的要求隨時(shí)提供以前的價(jià)格記錄.b. 有哪三種定價(jià)方法？基金管理人所能用的三種定價(jià)方法是雙重定價(jià)制dual pricing、帶稀釋征費(fèi)的單一定價(jià)制single pricing with dilution levy、以及浮動(dòng)單一定價(jià)制swinging single pricing。根據(jù)FSA規(guī)定，基金管理人可以基于該基金投資者的需求和期望選擇最合適的基金定價(jià)方法。比如，投資目標(biāo)在于大型房地產(chǎn)項(xiàng)目的基金，出于清償?shù)目紤]，相比主要是投資于股票的基金來(lái)說(shuō)，投資者會(huì)合理地期望一個(gè)長(zhǎng)得多的交易日之間的間隔期。d. 有無(wú)任何基金依照有限發(fā)行的安排運(yùn)營(yíng)？假如基金對(duì)任何類(lèi)型的基金份額有發(fā)行的限制性安排，招募說(shuō)明書(shū)需規(guī)定基金份額在何種情況和條件下會(huì)發(fā)行。如果是另類(lèi)投資基金的集成基金FAIF或者合格投資者計(jì)劃QIS,付款期可能更長(zhǎng)。因此，基金管理人被要求以針對(duì)自己的業(yè)務(wù)合適的方式建立和維系適當(dāng)?shù)闹贫群涂刂拼胧┮怨芾砥渑c投資者之間可能發(fā)生的利益沖突。對(duì)衍生產(chǎn)品的使用需要由獨(dú)立于參與其管理的人員進(jìn)行監(jiān)督并定期評(píng)估，這些活動(dòng)也需要符合FSA的規(guī)定。該風(fēng)險(xiǎn)管理程序需兼顧到最新發(fā)布的招募說(shuō)明書(shū)中所陳述的投資目標(biāo)和投資政策。一家UCITS可以通過(guò)收到抵押品的方式來(lái)降低針對(duì)OTC衍生產(chǎn)品交易中對(duì)手方的敞口?；鸸芾砣吮灰筮x擇一個(gè)恰當(dāng)?shù)姆椒▉?lái)計(jì)算由金融衍生產(chǎn)品工具所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口，然而，對(duì)基金總體風(fēng)險(xiǎn)敞口的計(jì)算僅僅代表基金整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理程序的一個(gè)因素而已。取決于基金的投資政策和目標(biāo)，UCITS被允許使用衍生產(chǎn)品從事投資的目的，以及高效投資組合管理（efficient portfolio management (EPM)）的目的?？蓽p除抵押品 (需滿足條件)允許，同UCITS規(guī)定允許無(wú)限制可轉(zhuǎn)讓證券上限為同一組的20%允許無(wú)限制允許無(wú)限制總體20% (OTC, 可轉(zhuǎn)讓證券和存款之和)允許無(wú)限制允許無(wú)限制貸款只能進(jìn)行短期貸款，上限為10%允許，條件如UCITS, 除物業(yè)基金以外，物業(yè)基金20%的投資組合可以100%抵押允許，上限為基金凈資產(chǎn)的100%g. 關(guān)于股票借貸有何規(guī)定？監(jiān)管條例使得基金可以利用股票借貸以便獲得額外收入，并不對(duì)基金的資產(chǎn)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，或者僅僅是低風(fēng)險(xiǎn)。 允許至多 20% 投資于不受監(jiān)管的基金 (在UCITS和NURS 基金之外，需遵守風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性方面的要求)及未授權(quán)的證券。集中度限制規(guī)定要求UCITS不能購(gòu)買(mǎi)超過(guò)：一家公司10%的無(wú)表決權(quán)的股份；同一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)證券的10%； 一家CIS單元基金的25%；或者同一家機(jī)構(gòu)發(fā)行的已授權(quán)貨幣市場(chǎng)金融工具的10%；.e. 非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS）也需遵守同樣的重大影響力和集中度限制規(guī)定嗎？不，NURS不需要遵守重大影響力和集中度限制的監(jiān)管規(guī)定。對(duì)于NUR, 此10%的限制同樣適用，但對(duì)其借貸時(shí)間沒(méi)有限制。比如，這意味著一家基金可以將其35%的資產(chǎn)投資于一支英國(guó)金邊債券。OTC衍生產(chǎn)品交易中針對(duì)任何一個(gè)對(duì)手方的最大風(fēng)險(xiǎn)敞口不能超過(guò)基金資產(chǎn)總值的5%，但假如對(duì)手方是已授權(quán)的銀行的話，該限額可以增加為10%。即使在特殊情況下，也不允許NURS將該限制提高到20%以上。 每個(gè)UCITS資產(chǎn)總值可以投資在同一家發(fā)行的已授權(quán)可轉(zhuǎn)讓證券或貨幣市場(chǎng)工具（或同時(shí)投資兩者）的百分比不能高于5%，但是這一限制可以提高到每一家不超過(guò)10%，假如超過(guò)5%之后，此類(lèi)證券或工具占基金的總值不超過(guò)40%的話。 （“請(qǐng)進(jìn)一步介紹UCITS和NURS的投資與借貸通用權(quán)限”)。對(duì)于那些被認(rèn)為需要事先通知的變更，需專(zhuān)門(mén)制作通知文件。重大變更要求基金管理人事先以書(shū)面方式通知基金份額持有人。但是,在投票表決中，每位基金份額持有人或股東的投票權(quán)的大小是依據(jù)他們持有的基金份額或股票在基金管理人選定的發(fā)出會(huì)議通知前某一天的價(jià)值占已發(fā)行基金份額或股票總價(jià)值的比例所決定的。 改變了該投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平的變化或者事件。由于半年度賬目不需要經(jīng)過(guò)審計(jì),所以也不需包括審計(jì)報(bào)告。此外，需要包含分別由基金管理人、 托管人和獨(dú)立審計(jì)員提供的報(bào)告。這些要求規(guī)定基金管理人公布年度報(bào)告與賬目（ 在年度決算期最后四個(gè)月內(nèi)），以及在中期會(huì)計(jì)決算日以后的兩個(gè)月之內(nèi)公布中期或半年期的報(bào)告與賬目。d. 什么是投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書(shū)？ 在推出簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書(shū)的幾年以前, 為了完善給投資者提供的信息, 英國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入了投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書(shū)概念，要求提供投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書(shū)的規(guī)范不僅針對(duì)基金，也針對(duì)所有“打包產(chǎn)品”。 不屬于UCITS的英國(guó)授權(quán)基金可以選擇制定主要投資資訊文件、簡(jiǎn)明版招募說(shuō)明書(shū)或者投資基金主要特點(diǎn)說(shuō)明書(shū) (參見(jiàn)以下)。此類(lèi)信息包含在招募說(shuō)明書(shū)內(nèi)。）第三部分– 基金的運(yùn)作 提供給投資者的信息 在英國(guó)，根據(jù)監(jiān)管條例，投資者在投資基金前或投資基金后，能夠及時(shí)獲得該基金最新的詳盡信息。這就使得英國(guó)同與其競(jìng)爭(zhēng)的其它國(guó)家有所不同。雖然托管人不對(duì)基金管理人的投資活動(dòng)承擔(dān)直接責(zé)任，托管人必須采取合理的步驟確?；鸸芾砣耸窃谇‘?dāng)?shù)芈男胸?zé)任。這是來(lái)自信托法、集體投資計(jì)劃監(jiān)管條例和英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局原則一個(gè)共同概念。g. 請(qǐng)進(jìn)一步介紹被授權(quán)人制度 根據(jù)金融服務(wù)與市場(chǎng)法令FSMA，在授權(quán)公司中履行被監(jiān)管職能的人,包括基金管理人（在可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目ＵＣＩＴＳ中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)的可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目管理公司的情況除外）和托管人, 只有在英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局認(rèn)為符合條件并授權(quán)以后，才可以擔(dān)當(dāng)那項(xiàng)職能。） 這些文件詳細(xì)說(shuō)明了每一家授權(quán)基金的特點(diǎn)，權(quán)利并大體介紹了基金的規(guī)則（并且基本上吸收了監(jiān)管條例中的內(nèi)容)。還有更多的規(guī)則來(lái)規(guī)范基金管理人和托管人，這些規(guī)則包含在幾份英國(guó)金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管局的文件材料和手冊(cè)中，比如集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編COLL、商業(yè)行為法規(guī)匯編COBS以及SYSC（高層管理安排，制度與控制）。另外，基金管理人和托管人必須相互分離。d. 哪些是屬于非可轉(zhuǎn)讓證券共同基金的零售項(xiàng)目（NURS），可轉(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）以及合格投資者基金項(xiàng)目（QIS）可以進(jìn)行投資的合格投資產(chǎn)品（標(biāo)的物）？下表提供一個(gè)概要：UCITS– 歐盟市場(chǎng)NURS 只限英國(guó) 合格投資者項(xiàng)目允許投資的標(biāo)的物? 股份? 金邊債券/債券? 權(quán)證? 存款? 存托憑證? 現(xiàn)金? 信用債券 ? 被批準(zhǔn)的信用債券? 其它投資基金中的份額? 衍生產(chǎn)品? 投資信托產(chǎn)品? 政府與公共證券? 貨幣市場(chǎng)工具? 遠(yuǎn)期合同? 指數(shù)追蹤基金? 所有允許UCITS進(jìn)行投資的標(biāo)的物? 直接投資物業(yè)? 黃金（最多占10%）? 不受監(jiān)管的投資項(xiàng)目/基金(至多20%)? 另類(lèi)投資基金的集成基金（FAIF）對(duì)不受監(jiān)管的項(xiàng)目投資可高達(dá)100%? 所有允許UCITS進(jìn)行投資的標(biāo)的物? 直接投資物業(yè)? 貴金屬（金，銀，鉑金）? 不受監(jiān)管的投資項(xiàng)目/基金? 合格投資者項(xiàng)目? 貸款? 存托養(yǎng)老金計(jì)劃（英國(guó)的一種低管理費(fèi)用的養(yǎng)老金）下的權(quán)益? 大宗商品 集體投資計(jì)劃法規(guī)匯編（COLL）中對(duì)資本財(cái)產(chǎn)投資于每項(xiàng)資產(chǎn)的比例做了一定程度的限制?？赊D(zhuǎn)讓證券共同投資項(xiàng)目（ＵＣＩＴＳ）可以持有多種形式的資產(chǎn)，投資和借款需要遵循有關(guān)規(guī)定，包括合格的投資產(chǎn)品（標(biāo)的物）（例如證券、貨幣市場(chǎng)工具、衍生產(chǎn)品），合格的市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)額（例如投資，對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)等）。如果一個(gè)子基金崩潰，同一傘形基金下的其他子基金的資產(chǎn)不會(huì)用于賠償崩潰的子基金的債務(wù)。例如，如果一個(gè)傘形的開(kāi)放式投資基金（OEIC）含有一個(gè)英國(guó)證券加債券的收益基金和一個(gè)日本小公司收益基金，如果該日本小公司收益基金的債務(wù)超過(guò)其資產(chǎn)價(jià)值而崩潰，債權(quán)人可以利用該基金公司的英國(guó)證券加債券收益基金的資產(chǎn)來(lái)獲得索賠。 OEIC也可以提供多種股份類(lèi)別，這是為了滿足不同類(lèi)型投資者的需求。依據(jù)OEIC的監(jiān)管條例，這樣的公司需要具有至少一名董事。基金管理人負(fù)責(zé)投資項(xiàng)