第五章金融市場復(fù)件(存儲版)
【正文】 主要股票市場 上海證券交易所成立于1990年 11月 26日，同年 12月 19日開業(yè)，歸屬中國證監(jiān)會直接管理。 二級市場的功能： ： ： 長期債券市場 ? 債券 是投資者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)債務(wù)合同，該合同載明發(fā)行者在指定日期支付利息并在到期日償還本金的承諾，其要素包括期限、面值與利息、稅前支付利息、求償?shù)燃墸?Seniority）、限制性條款、抵押與擔(dān)保及選擇權(quán)（如贖回與轉(zhuǎn)換等條款。 ? 3．根據(jù)投資目標，可分為收入型基金、成長型基金和平衡型基金 ? 4．根據(jù)地域不同，可分為國內(nèi)基金、國際基金、國家基金和海外基金。 ? （二）外匯市場的構(gòu)成 ? 外匯市場由主體和客體構(gòu)成。 利率期貨是指交易所通過公開競價方式買入或賣出某種價格的有息資產(chǎn)，在未來的一定時間按合約交割。利率期貨合約的報價為 100減去市場利率，當日報價為 。 金融期權(quán)市場 1 .金融期權(quán)及其相關(guān)概念 期權(quán)是一種能在未來某特定時間內(nèi)或特定時點以特定價格買進或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。 ? 究竟是什么原因?qū)е轮泻接途尢澠飘a(chǎn)？ 案例背景一 ? 據(jù)資料顯示中國航空油料集團公司核心業(yè)務(wù)包括：負責(zé)全國 100多個機場的供油設(shè)施的建設(shè)和加油設(shè)備的購臵；為中、外 100多家航空公司的飛機提供加油服務(wù)（包括航空燃油的采購、運輸、儲存直至加入飛機油箱等），堪稱國內(nèi)航空界的航油巨無霸。自 2023年始，中航油開始進行風(fēng)險更大的投機性的期權(quán)交易，而此業(yè)務(wù)僅限于由公司的兩位外籍交易員進行。 ? （注：暴倉是期貨術(shù)語，指帳戶虧損額已超過帳戶內(nèi)原有的保證金，即帳戶內(nèi)保證金為零，甚至是負值，此時交易所有權(quán)對帳戶內(nèi)所有倉單強制平倉）。 ? 以每噸航空煤油產(chǎn)生 30美元的虧損計算，每賣出 300萬噸的期權(quán)就差不多損失 1億美元。 ? 失誤 3：沒有正確制定航煤限價保頂期權(quán)的權(quán)力金，使得投資者購買了大量的這類期權(quán)。 2. 種類 貨幣互換、利率互換、股票互換和商品互換 貨幣互換是指交易雙方按固定匯率在期初交換兩種不同的貨幣本金，并按預(yù)先規(guī)定的期限，進行本金和未還本金的利息的互換。 思考題 ? 金融市場的作用是什么。為什么國際投機力量推動的原油期貨最高價，與中航油爆倉的價位這么接近？且最高價出現(xiàn)的時間點，與中航油爆倉的時間點幾乎同步？” ? “而在中航油爆倉后，油價便開始連續(xù)回落，從這些跡象看，很可能此次中航油中了國際炒家的圈套，故意逼空中航油。 案例分析 ? 失誤 1：國際原油價格在每桶 40美元時，錯誤判斷下跌，做空原油期貨，同時賣出看漲期權(quán)。盡管具體的航煤期權(quán)合約中行權(quán)價不同，但估計應(yīng)在每噸 400美元以下， 10月中下旬，受原油價格的影響，新加坡航煤價格已經(jīng)達到 450美元左右。 ? 國際原油價格由每桶 40美元迅速躥升到 10月 26日的最高每桶 56美元附近。宣告破產(chǎn)。 看跌期權(quán)：是指期權(quán)買方可以在規(guī)定期限內(nèi)按協(xié)議價格賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，又稱賣出期權(quán)。 由于期貨價格下跌，該公司盈利 5500港元（即 25 110 2）。 利率期貨舉例： 例題：一家香港公司因經(jīng)營上的需要在 2023年 2月 20日從銀行借入 200萬港元 3個月期周轉(zhuǎn)性貸款。 分為：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。 匯率（ Foreign Exchange Rate） ? 兩種不同貨幣之間的折算比價，也就是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，也稱匯價、外匯牌價或外匯行市。 基金種類 ? 1．根據(jù)組織形式不同，投資基金分為公司型基金和契約型基金。上述論述是否正確，請給出你的分析。 二級市場 交易市場（ Secondary Market），是投資者之間買賣已發(fā)行股票的場所。 不良資產(chǎn)處臵市場、資產(chǎn)證券化、信托受益權(quán) 政策性信貸市場 商業(yè)信貸市場 信貸資金的供給者 商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、企業(yè) 信貸資金需求者 企業(yè)、個人、金融機構(gòu) 中長期信貸市場 中央銀行 監(jiān)管機構(gòu) 股票市場 ? 股票市場： 權(quán)益市場，指股票的發(fā)行和流通市場。 ? 在回購期內(nèi)，資金融入方出質(zhì)的債券，回購雙方均不得動用。 ? 實付貼現(xiàn)金額 =匯票金額 貼現(xiàn)利息 ? 貼現(xiàn)利息 =匯票金額 貼現(xiàn)天數(shù) （月貼現(xiàn)率 247。 1996年 1月我國成立了全國銀行間同業(yè)拆借市場 。 ? 包括：股票、證券、貸款合同、抵押契約等 交易工具 ? 充當資金供求雙方的中介人或機構(gòu)。貨幣銀行學(xué) (The Economics of Money and Banking) 天津工業(yè)大學(xué) 溫宇靜 第五章 金融市場 （ financial market) 本章要點 ? 本章講授了金融市場的概念、構(gòu)成要素、功能、結(jié)構(gòu)及其創(chuàng)新問題 ； ? 掌握 金融市場的各個子市場構(gòu)成及其運作，理解子市場之間的有機聯(lián)系 ； ? 掌握 衍生金融市場主要的創(chuàng)新產(chǎn)品的基本概念、特點及其作用，理解金融創(chuàng)新的實質(zhì)，探討如何推動金融創(chuàng)新促進我國金融體制改革和金融深化。 ? 企業(yè)、政府、金融機構(gòu)、家庭 交易主體 ? 各類金融資產(chǎn)：表明債權(quán)或所有權(quán)的憑證。 ? 分類：包括頭寸 拆借和同業(yè) 借貸；其中頭寸 拆借是指金融同業(yè)之間為了軋平頭寸、補足存款準備金或減少超額準備所進行的短期資金融通活動，一般為日 拆；同業(yè) 借貸是銀行等金融機構(gòu)之間因為臨時性或季節(jié)性的資金余缺而相互融通調(diào)劑，以利業(yè)務(wù)經(jīng)營。期限較短，已經(jīng)承兌尚未到期的商業(yè)匯票，分為貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再
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