【正文】 平均價(jià)格指數(shù)”， 1985年 5月1日在合同滿十年時(shí)，經(jīng)兩家協(xié)商，將名稱改為“日經(jīng)平均股價(jià)指數(shù)”（簡(jiǎn)稱日經(jīng)指數(shù)）。 ?恒生指數(shù) ? 恒生指數(shù)是香港股市歷史最久的一種股價(jià)指數(shù)，由香港恒生銀行于 1969年 11月 24日公布使用。 ★ 沒(méi)有固定的、集中的交易場(chǎng)所， 不利于信息交流和傳遞，不利于形成統(tǒng)一的市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)效率較低。 ★交割期條款 ? 商品期貨合約對(duì)進(jìn)行實(shí)物交割的月份作了規(guī)定，一般規(guī)定幾個(gè)交割月份，由交易者自行選擇。 ★ 交易場(chǎng)所不同 ※ 遠(yuǎn)期交易并沒(méi)有固定的場(chǎng)所，交易雙方各自尋找合適的對(duì)象，因而是一個(gè)無(wú)組織的、效率較低的、分散的市場(chǎng)。 ★ 履約方式不同 ※ 絕大多數(shù)遠(yuǎn)期合約只能通過(guò)到期實(shí)物交割來(lái)履行 ※ 絕大多數(shù)期貨合約都是通過(guò)平倉(cāng)來(lái)了結(jié)的。 ★ 外匯期貨的標(biāo)的物是外匯，如美元、英鎊、日元、澳元、加元等。 ◆基本類型 ★ 根據(jù)買方對(duì)標(biāo)的物的權(quán)利不同，可以分為： ※ 看漲期權(quán)（ Call Option買權(quán)）： 賦予期權(quán)買者購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約 ※ 看跌期權(quán)（ Put Option賣權(quán)）： 賦予期權(quán)買者出售標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的合約 ★ 根據(jù)交割日的規(guī)定不同，可以分為： ※ 歐式期權(quán)：必須在到期日選擇是否交割； ※ 美式期權(quán)：可以在到期日前任何一天選擇是否交割。 ★ 盈虧風(fēng)險(xiǎn)不同 ※ 期貨交易在合約到期前，買賣雙方的盈虧都是無(wú)限的 ※ 期權(quán)交易在合約有效期內(nèi)，買者損失有限、盈利無(wú)限，而賣者則相反，即盈利有限，而損失的風(fēng)險(xiǎn)都是無(wú)限的 互換合約市場(chǎng) ◆互換合約市場(chǎng)是以金融資產(chǎn)的互換合約為交易對(duì)象的金融市場(chǎng) ◆ 金融互換（ Financial Swaps）是交易雙方按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。 ?實(shí)物交易以買賣金塊、金磚、金幣等進(jìn)行交易。 ★ 2023年 10月，上海黃金市場(chǎng)正式交易。 市場(chǎng)向它們提供的固定利率如表所示 美元市場(chǎng) 英鎊市場(chǎng) A可以直接得到的 8% % B可以直接得到的 10% 6% 絕對(duì)優(yōu)勢(shì) A： 2% A： % 比較優(yōu)勢(shì) A B 如果介入互換，則交易： 這樣： – A凈流出 %，節(jié)約 %； – B凈流出 %，節(jié)約 %； A B 8%美元 1900美元 % 1000英鎊、 8% 6%英鎊 二、黃金與外匯市場(chǎng) （一）黃金市場(chǎng) 黃金市場(chǎng)主要交易方式 現(xiàn)貨交易 ◆ 現(xiàn)貨交易，是指成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日以內(nèi)交割的交易。當(dāng)虧損方保證金帳戶余額低于規(guī)定的維持保證金時(shí)，他必須按規(guī)定及時(shí)繳納追加保證金。 ★ 期權(quán)合約其實(shí)是規(guī)定一種 權(quán)利 ，該權(quán)利可能是未來(lái)以既定價(jià)格 買進(jìn) 某金融資產(chǎn)的權(quán)利，也可以是未來(lái)以既定價(jià)格 賣出 某金融資產(chǎn)的權(quán)利。 ★ 利率期貨是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴于利率水平的期貨合約，如長(zhǎng)期國(guó)債期貨、短期國(guó)債期貨和歐洲美元期貨。 ★ 價(jià)格確定方式不同 ※ 遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)格是由交易雙方直接談判并私下確定的。 交易單位 每張 5噸 最小變動(dòng)價(jià)位 每張合約 25元 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 每張合約價(jià)格波動(dòng)不高于或不低于上一交易日結(jié)算價(jià) 2023元 合約月份 11 交易時(shí)間 每周一至周五上午 10： 00～ 11： 30（北京時(shí)間，節(jié)假日除外） 最后交易日 交割月最后營(yíng)業(yè)日往回?cái)?shù)第十個(gè)營(yíng)業(yè)日 票據(jù)交換日 交割月最后營(yíng)業(yè)目往回?cái)?shù)第三個(gè)營(yíng)業(yè)日 交割等級(jí) 符合 GB8081一 87國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)橡膠（ SCRS），國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)綠皮進(jìn)口 3號(hào)橡膠（ RSSS3） 交割地點(diǎn) ?？?、上海、湛江、青島、天津、昆明 交易保證金 交易金額的 5％ 交易手續(xù)費(fèi) 每張 15元 實(shí)物交割手續(xù)費(fèi) 每張 100元 滬深 300股指期貨仿真交易合約表 ◆ 期貨與遠(yuǎn)期的區(qū)別 ★ 標(biāo)準(zhǔn)化程度不同 ※ 遠(yuǎn)期合約中的相關(guān)條件根據(jù)雙方的需要而定因而具有靈活性，但合約的轉(zhuǎn)手和流通性較差； ※ 期貨合約則是標(biāo)準(zhǔn)化的。 ★質(zhì)量和等級(jí)條款 ? 商品期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量等級(jí)，一般采用被國(guó)際上普遍認(rèn)可的商品質(zhì)量等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。（多頭、空頭） ◆ 遠(yuǎn)期合約的主要特點(diǎn)： ★ 遠(yuǎn)期合約 是非標(biāo)準(zhǔn)化合約 ，靈活性較大。通常所講的英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)指的是第一種，即由 30種有代表性的工商業(yè)股票組成并采用加權(quán)算術(shù)平均法計(jì)算出來(lái)的價(jià)格指數(shù)。瓊斯公司買進(jìn)商標(biāo)，采用修正的美國(guó)道 1957年擴(kuò)展為現(xiàn)行的、以 500種采樣股票通過(guò)加權(quán)平均綜合計(jì)算得出的指數(shù)，在開(kāi)市時(shí)間每半小時(shí)公布一次。 瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；②以 20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道 是反映深圳股價(jià)變動(dòng)的有效統(tǒng)計(jì)數(shù)字。 ★由于以股票實(shí)際平均價(jià)格作為指數(shù)不便于人們計(jì)算和使用，一般很少直接用平均價(jià)來(lái)表示指數(shù)水平。 ★ 如果 是到期一次性還本付息的債券，則公式只有第二項(xiàng)； 如果 是永久性債券，也就是只定期付息而無(wú)償還期限的債券，則公式就只有第一項(xiàng)，并且： P＝ ∑Ct / (1+r)t ＝ C / r ★ 股票 沒(méi)有償還期限，在這個(gè)意義上可以將股票視同永久性債券；但股東取得紅利的不確定性是股票與永久性債券的顯著區(qū)別。利率上升，有價(jià)證券價(jià)格下跌；而利率下降，有價(jià)證券的價(jià)格上升。為此，發(fā)行人必須遵守有關(guān)事實(shí)全部公開(kāi)的原則，公布各種財(cái)務(wù)報(bào)表及資料。 ◆ 按股票有無(wú)票面額可將股票分為有面值股票和無(wú)面值股票 ◆我國(guó)上市公司的股份按投資主體可分為國(guó)有股、法人股和社會(huì)公眾股 ◆我國(guó)公司的股票還可根據(jù)股票上市地點(diǎn)和所面對(duì)的投資者不同分為 A股、 B股、 H股、 N股 債券 ?是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)依照法定程序直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 （三）短期債卷市場(chǎng) 短期國(guó)庫(kù)卷市場(chǎng) 最早出現(xiàn)在英國(guó) 1877年，美國(guó)在 1929年首次發(fā)行，我國(guó) 1981年恢復(fù)發(fā)行，自 1994年，逐漸增加了短期 ? 由于有政府信譽(yù)支持，通常被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資工具（金邊債券）。 ● 商業(yè)票據(jù)：是指由金融公司或某些信用較高的企業(yè)開(kāi)出的短期、無(wú)擔(dān)保票據(jù)（我國(guó)只是商業(yè)匯票）。 同業(yè)拆借市場(chǎng)的管理 ◆ 對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入的管理。 （ 2） 短期拆借市場(chǎng) ◆ 短期拆借市場(chǎng)又叫“通知放款”，主要是商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu) (如證券商 )之間的一種短期資金拆借形式。 （ 3）支票 ◆ 支票是出票人簽發(fā)，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。 貨幣市場(chǎng)是金融當(dāng)局辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的場(chǎng)所。 ◆次級(jí)市場(chǎng)是指新的金融工具在資金需求者投放初級(jí)市場(chǎng)后由不同的投資者之間買賣所形成的市場(chǎng)，