【正文】 一種股價指數(shù)，由香港恒生銀行于 1969年 11月 24日公布使用。通常所講的英國金融時報指數(shù)指的是第一種，即由 30種有代表性的工商業(yè)股票組成并采用加權(quán)算術(shù)平均法計算出來的價格指數(shù)。由英國最著名的報紙 ——《金融時報》編制和公布，用以反映英國倫敦證券交易所的行情變動。前一指數(shù)因延續(xù)時間較長，具有很好的可比性，成為考察日本股票市場股價長期演變及最新變動最常用和最可靠的指標(biāo)，傳媒日常引用的日經(jīng)指數(shù)就是指這個指數(shù)。瓊斯股票平均價格指數(shù)”， 1985年 5月1日在合同滿十年時，經(jīng)兩家協(xié)商，將名稱改為“日經(jīng)平均股價指數(shù)”（簡稱日經(jīng)指數(shù)）。瓊斯公司買進(jìn)商標(biāo)，采用修正的美國道 該指數(shù)的前身為 1950年 9月開始編制的“東證修正平均股價” 。 ? 日經(jīng)指數(shù) ? 原稱為“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道 由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認(rèn)購新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道 1957年擴展為現(xiàn)行的、以 500種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公布一次。 瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)最為著名。在四種道 瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù)；④以上述三種股價平均指數(shù)所涉及的 65家公司股票為編制對象的道 瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)；②以 20家著名的交通運輸業(yè)公司股票為編制對象的道 瓊斯股票價格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價指數(shù)。 ?道 當(dāng)某一股票暫停買賣時，便將其剔除于計算之外。是反映深圳股價變動的有效統(tǒng)計數(shù)字。 ?深圳股價指數(shù) ? 深圳股價指數(shù)由深圳證券交易所編制。 ? 上證股價指數(shù)以上海股市的全部股票為計算對象，計算公式如下： ? 股票指數(shù)＝（當(dāng)日股票市價總值247。計算得出各期的比價．再轉(zhuǎn)換為百分值或千分值，以此作為股價指數(shù)的值。 ★由于以股票實際平均價格作為指數(shù)不便于人們計算和使用，一般很少直接用平均價來表示指數(shù)水平。 ★它包括反映整個市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價格走勢的分類指數(shù)。 按下列市場 利 率 計算的市價 6％ r下降 ,4％ r上升 ,8％ 1年期債券 10年期債券 永久性債券 （ 3）股價指數(shù) ◆股價指數(shù)亦稱股票價格指數(shù)。 ◆ 期限越長，價格風(fēng)險越大 ★ 除了利率以外，償還期限也會在很大程度上影響證券的價格。 ★ 如果 是到期一次性還本付息的債券，則公式只有第二項； 如果 是永久性債券，也就是只定期付息而無償還期限的債券，則公式就只有第一項，并且： P＝ ∑Ct / (1+r)t ＝ C / r ★ 股票 沒有償還期限，在這個意義上可以將股票視同永久性債券；但股東取得紅利的不確定性是股票與永久性債券的顯著區(qū)別。利率上升，有價證券價格下跌；而利率下降，有價證券的價格上升。 （ 5）證劵發(fā)行的資信評級 證劵的流通市場 （ 1）流通市場的參與者：證券買賣者、中介人（證券經(jīng)紀(jì)人、證卷商、掮客） （ 2）證劵交易的市場價格 理論價格： 未來收益的現(xiàn)值 市場價格 =證劵預(yù)期收益 /市場利率 ? 金融工具在交易中均有不同于面值的價格如 3個月票據(jù)，面值 100元，現(xiàn)行月利率是 ％， 3個月不計復(fù)利的利息額是 ，則這張票據(jù)的交易價格就是 。 ◆證劵發(fā)行價格是指發(fā)行者出售給投資者的價格。 ◆按有無中介機構(gòu)協(xié)助發(fā)行可分為：直接發(fā)行和間接發(fā)行 （ 3）證劵的承銷方式 間接發(fā)行時：代銷、余額包銷、全額包銷（協(xié)議包銷、俱樂部包銷、銀團(tuán)包銷） （ 4）證劵發(fā)行利率和發(fā)行價格的確定 ◆證劵發(fā)行利率一般來講就是債券的發(fā)行利率，它是指債卷的票面利率。為此，發(fā)行人必須遵守有關(guān)事實全部公開的原則，公布各種財務(wù)報表及資料。 （ 1）投資基金的特點 投資多元化、專家理財、流動性強 （ 2）投資基金的類型 ◆安組織形態(tài)的不同可分為公司型投資基金和契約性投資基金 ◆按發(fā)行后基金單位是否贖回，可分為開放式投資基金和封閉式投資基金 （四）資本市場的主要金融工具之間的區(qū)別與聯(lián)系 股票與債卷的區(qū)別與聯(lián)系 （ 1）股票與債卷的相互聯(lián)系 （ 2）股票與債卷的區(qū)別 性質(zhì)不同、發(fā)行者范圍不同、期限不同、風(fēng)險和收益不同、責(zé)任和權(quán)利不同 投資基金與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系 （ 1）投資基金與股票、債券的聯(lián)系 （ 2）投資基金與股票、債券的區(qū)別 投資地位不同、風(fēng)險大小不同、收益情況不同、 投資方式不同、影響價格的因素不同、 投資回收方式不同 （五）資本市場與貨幣市場的聯(lián)系 二、資本市場的分類及主要業(yè)務(wù) （一）中長期信貸市場 （二）證劵市場 是指有價證劵發(fā)行和流通的市場 證劵的發(fā)行市場 審查批準(zhǔn)制度：注冊制、核準(zhǔn)制 我國現(xiàn)階段處于由核準(zhǔn)制向注冊制的改革期 （ 1）證劵的發(fā)行程序 （ 2）證劵的發(fā)行方式 ◆ 按照發(fā)行對象的范圍：私募發(fā)行和公募發(fā)行 ● 私募發(fā)行：指發(fā)行人直接對特定的投資人（如本公司股東）銷售證券。 ? 可轉(zhuǎn)換性，具有一般債券持有者不具備的選擇權(quán)。 （ 1）可轉(zhuǎn)換公司債卷的特點 ? 債權(quán)性，有規(guī)定的利率和期限。 ◆ 按股票有無票面額可將股票分為有面值股票和無面值股票 ◆我國上市公司的股份按投資主體可分為國有股、法人股和社會公眾股 ◆我國公司的股票還可根據(jù)股票上市地點和所面對的投資者不同分為 A股、 B股、 H股、 N股 債券 ?是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)依照法定程序直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 （ 1）股票的性質(zhì) 1）股票是一種有價證券。 ? 到目前為止， 我國典型的短期國庫券數(shù)量少，不能形成有規(guī)模的交易市場 。 ? 國庫券市場的流動性在貨幣市場中是最高的，幾乎所有的金融機構(gòu)都參與這個市場的交易。 （三）短期債卷市場 短期國庫卷市場 最早出現(xiàn)在英國 1877年，美國在 1929年首次發(fā)行，我國 1981年恢復(fù)發(fā)行，自 1994年，逐漸增加了短期 ? 由于有政府信譽支持，通常被視為無風(fēng)險投資工具（金邊債券）。 票據(jù)市場的類型 （ 1）票據(jù)承兌市場 （ 2）票據(jù)貼現(xiàn)市場 辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的主要機構(gòu)有：商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司、中央銀行等。 ◆ 承兌：承諾兌付的簡稱，指匯票到期前其付款人或指定銀行在票面上作出付款承諾并簽章的業(yè)務(wù)。我國的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，主要交易的對象是后者 。 ● 商業(yè)票據(jù)：是指由金融公司或某些信用較高的企業(yè)開出的短期、無擔(dān)保票據(jù)（我國只是商業(yè)匯票）。 （二）票據(jù)市場 票據(jù)市場的含義 ◆票據(jù)交易的市場稱票據(jù)市場。 ◆ 對拆借市場利