【正文】 務(wù)對資產(chǎn)負(fù)債表的影響，簡單地假設(shè)為沒有變化，而這是非常不符合實(shí)際情況的。 X 的系統(tǒng)在這方面是一貫靈活的。 Beta 調(diào)整的 缺口報(bào)告的格式和種類均與上面的靜態(tài)缺口報(bào)告類似，只不過在計(jì)算余額時，有些需要做 Beta 調(diào)整，即乘以相應(yīng)的 Beta。與之相對應(yīng)的是采取一種更全面的系統(tǒng)的方法來衡量利率風(fēng)險，收入模擬就是這樣一種方法。下面的報(bào)表是對單個指定情景敏感性分析的報(bào)告舉例。 報(bào)表十五：收入敏感性分析報(bào)告舉例 資產(chǎn)負(fù)債 EaR（ 95%） EaR（ ???） 蒙特卡羅 歷史 蒙特卡羅 歷史 X 銀行 按機(jī)構(gòu)或幣種 或會計(jì)科目 ?????? (3) 持續(xù)期分析 持續(xù)期分析已經(jīng)在前面的市場風(fēng)險管理中提到，它在資產(chǎn)負(fù)債管理中應(yīng)該說是對缺口分析的一個補(bǔ)充。 報(bào)表十六：持續(xù)期分析報(bào)告舉例 資產(chǎn)負(fù)債 余額 持續(xù)期 有效持續(xù)期 有效凸性 X 銀行 按機(jī)構(gòu)或幣種 或會計(jì)科目 ?????? (4) 經(jīng)濟(jì)價值（資本市值）的敏感性分析 如同持續(xù)期分析 彌補(bǔ)缺口分析對中長期考慮的不足， 經(jīng)濟(jì)價值（資本市值）的敏感性分析彌補(bǔ)收入模擬和 EaR 的同一不足。每個情景都是獨(dú)立的，可以是利率場景或匯率場景。 第一節(jié) X 金融風(fēng)險管理解決方案的系統(tǒng)架構(gòu) (1) X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的整體架構(gòu) 在 X 公司金融風(fēng)險管理解決方案的整體架構(gòu)中，不論 是市場風(fēng)險管理、資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理、資產(chǎn)風(fēng)險管理、信用風(fēng)險管理、抵押風(fēng)險管理、操作風(fēng)險管理、能源風(fēng)險管理，都建立在統(tǒng)一 的系統(tǒng)架構(gòu)內(nèi)并由類似的功能模塊組成。為了能夠更好地和用戶數(shù)據(jù)源系統(tǒng)連接， X 提供專門用于數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換的產(chǎn)品模塊 RM。具體數(shù)據(jù)聯(lián)接流程示意圖如下： ? 彭博公司的數(shù)據(jù)許可證 X 銀行 需要直接向彭博公司采購彭博數(shù)據(jù)許可證。彭博數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器是從數(shù)百個字段中挑選出若干個為風(fēng)險計(jì)量定價所必需的字段。它的強(qiáng)大功能主要體現(xiàn)在對大量金融工具的定價能力、完備的模擬 運(yùn)算、和其他功能。這里的數(shù)據(jù)包括 RW產(chǎn)生的 MarkToFuture 立方體、和一些靜態(tài)數(shù)據(jù)，比如具體投資組合的頭寸數(shù)據(jù)等。 ? 硬盤空間 ? 硬盤空間 ? 硬盤空間 ? 硬盤空間 ? 內(nèi)存空間 ? 操作系統(tǒng)及版本 這里參考了我們與 X 銀行 數(shù)次交流的結(jié)果，但最后定稿的工作目標(biāo)將會在最終系統(tǒng)設(shè)計(jì)完成之后確定。 Inter Explorer 以上。 ? 其它設(shè)備 (2) 操作終端系統(tǒng) 由于 X 風(fēng)險管理系統(tǒng)是采用 B/S 結(jié)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)版軟件，所以在前臺操作終端（ PC 機(jī)）上不需要安 裝專用軟件，但必須具有支持 IE 操作的功能的通用軟件。 ? 操作系統(tǒng)及版本 全面風(fēng)險管理建議書 Page 28 of 34 . ? 內(nèi)存空間 ? X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的中臺系統(tǒng)采用 Sun/Solaris 服務(wù)器，具體技術(shù)指標(biāo)如下： ? CPU 型號和頻率 ? 操作系統(tǒng)及版本 ? 內(nèi)存空間 Sunmicro 公司的 Sloaris 服務(wù)器 ? X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)采用 Sun/Solaris 服務(wù)器，具體技術(shù)指標(biāo)如下： ? CPU 型號和頻率 ? 操作系統(tǒng)及版本 ? 內(nèi)存空間 ? X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的中臺系統(tǒng)采用 IBM X366 服務(wù)器，具體技術(shù)指標(biāo)如下： ? CPU 型號和頻率 ? 操作系統(tǒng)及版本 ? 內(nèi)存空間 IBM 公司的 Linux 服務(wù)器 ? X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)采用 IBM X255 服務(wù)器，具體技術(shù)指標(biāo)如下： ? CPU 型號和頻率 MarkToFuture 立方體是一個三維的信息體，三個維度分別是產(chǎn)品、情景、和時間段這三個維度的交點(diǎn)代表了一個產(chǎn)品在某一情景和某一時段的價值和其他信息，而整個 MarkToFuture 立方體就包括了所有產(chǎn)品在所有情景和所有未來時間段的價值，也就是對將來的所有預(yù)測。 ASE 可以對以下風(fēng)險因子進(jìn)行建模：利率曲線、信用差額曲線、權(quán)益和市場指數(shù)、外匯匯率、隱含波動性曲線、商品遠(yuǎn)期曲線、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)指數(shù)。 AIR 后臺系統(tǒng)的數(shù)據(jù)篩選器可以 為很多金融工具類型提供特定的篩選規(guī)則配置。 Algo數(shù)據(jù)采集 和清理系統(tǒng) 市場風(fēng)險 管理應(yīng)用 Algo風(fēng)險 管理 后臺系統(tǒng) 風(fēng)險引擎 （ RW） 國內(nèi)行情數(shù)據(jù) X行 國內(nèi)投資組合數(shù)據(jù) 操作終端 情景引擎 （ ASE） 組合風(fēng)險 （ AIR） WebServer 軟件 操作終端 操作終端 操作終端 企業(yè)網(wǎng) X行 國內(nèi)投資交易系統(tǒng) 數(shù)據(jù) 整合 模塊 （ RM） 專用數(shù)據(jù)采集清理模塊 圖三：國內(nèi)行 情數(shù)據(jù)和 X行 國內(nèi)投資數(shù)據(jù)聯(lián)接示意圖 全面風(fēng)險管理建議書 Page 24 of 34 . 彭博公司的國際市場行情數(shù)據(jù)系統(tǒng)的聯(lián)接 由于 X 公司的投資風(fēng)險管理系統(tǒng)在海外被廣泛使用，所以 AIR 系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)可以對彭博（ Bloomberg）和路透（ Routers）兩大主要國際市場行情數(shù)據(jù)供應(yīng)商所提供的國際行情數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)自動采集、清理、轉(zhuǎn)換、并輸入到AIR 系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)之中。所以在前臺客戶端不需要安裝任何專業(yè)軟件。 全面風(fēng)險管理建議書 Page 21 of 35 第三章 X 公司的解決方案 考慮到 X 銀行 目前和將來的可能投資方向和風(fēng)險管理功能需求， X 公司可以提供下列解決方案。 下面是報(bào)表舉例 。同時它還可以計(jì)算各種凸性，凸性是持續(xù)期對利率的敏感性，用于更精確地衡量利率敏感性。置信區(qū)間為95%、 %、 99%，這些參數(shù)均可以變化。 X 系統(tǒng)有專門的情景產(chǎn)生引擎，支持生成各種情景，包括用戶自定義情景，這將在后面產(chǎn)品說明中再具體介紹。 (2) 收入模擬及 EaR 缺口分析只是一種初級的、粗略的利率風(fēng)險計(jì)量方法，反映利率變動的短期影響。 基準(zhǔn)風(fēng)險來源于利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同，那么兩者的變動也是不一定一致的。下面的報(bào)表是針對長期資產(chǎn)負(fù)債，主要不同是時間段的選取。 靜態(tài)缺口分析 靜態(tài)缺口分析是最基本的也是最簡單的一種缺口分析，它完全按照目前產(chǎn)品合同約定的期限來定義重定價時間。 鑒于資產(chǎn)負(fù)債管理和市場風(fēng)險管理的特殊關(guān)系， X 資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理系統(tǒng)和市場風(fēng)險管理系統(tǒng)使用統(tǒng)一后臺進(jìn)行風(fēng)險計(jì)算。 在這里，一般將需要對照的數(shù)據(jù)按照時間順序繪出線圖，可以非常直 觀地進(jìn)行分析。 在這里被分解的資產(chǎn)（負(fù)債）可以是 X銀行 的總體組合，也可以是部門的或分行的組合，所以既有總體分析，也可以支持局部分析。單指標(biāo)的分類只能將總體數(shù)據(jù)分解出一層，而多指標(biāo)分解就可以將匯總 的數(shù)據(jù)分解到多層，如同梯次結(jié)構(gòu)一樣。這有利于迅速確定超限的投資組合及其相應(yīng)的負(fù)責(zé)人，然后進(jìn)入超限處理程序，并且立即作出補(bǔ)救措施。 止損限額即允許的最大損失額。限額管理正是對市場風(fēng)險進(jìn)行控制的一項(xiàng)重要手段。 X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)每天都會對市場數(shù)據(jù)進(jìn)行更新，從而每天都可以對投資組合（即交易帳戶頭寸）按市值重估一次價值并進(jìn)行風(fēng)險評估。 假設(shè)比較（ Whatif）分析 假設(shè)比較分析是一種假設(shè)交易模擬，指用戶對目前持倉狀況進(jìn)行假設(shè)調(diào)整后（增加或減少具體金融工具的頭寸）給投資組合帶來的損益和風(fēng)險全面風(fēng)險管理建議書 Page 11 of 35 改變。 當(dāng)在某一時段內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸 與空頭頭寸不一致時，所產(chǎn)生的差額就形成了外匯敞口。運(yùn)用曲線波動的情景分析，可以將不同的曲線上不同的期限作為單獨(dú)的風(fēng)險因素，從而綜合考慮所有風(fēng)險 。凸度反映的是債券的利率彈性，也就是持續(xù)期隨利率變化的情況 。 X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)目前可以提供的壓力情景包括 亞洲金融危機(jī)、 911 事件、高科技股泡沫破滅等。這一類報(bào)告可以分為兩種：一種是基于突發(fā)事件對市場因素的變動預(yù)測，及時提供頭寸信息和風(fēng)險評估報(bào)告；另一種是借鑒歷史上已經(jīng)發(fā)生過的危機(jī)事件，并體現(xiàn)在日常風(fēng)險評估過程中。一般來說，用模擬方法產(chǎn)生的 VaR 值更適用于有金融衍生品的投資，而且更能反應(yīng)劇烈市場變動對投資組合帶來的影響。但是作為董事會和高級管理層，只有這一種分類方式有時是不足的，比如放開海外投資的話，把整個資產(chǎn)按照投資貨幣或國家來分解也有利于董事會對總體風(fēng)險布局的把握。 風(fēng)險價值 （ VaR） 是指所估計(jì)的在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風(fēng)險要素的變化可能對某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。 銀監(jiān)會指出商業(yè)銀行可以采取不同的方法或模型計(jì)量銀行賬戶和交易賬戶中不同類別的市場風(fēng)險。 全面風(fēng)險管理建議書 Page 5 of 35 第二章 X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的功能 按照銀監(jiān)會在 2020 年底頒布的《 商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引 》的要求，這里所提出的系統(tǒng)就是為 市場風(fēng)險的識別、計(jì)量、監(jiān)測和控制而設(shè)計(jì)的完備、可靠的管理信息系統(tǒng)， X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)在《 RISK》雜志去年對全球 357 家各類金融機(jī)構(gòu)投票調(diào)查中獲得該項(xiàng)技術(shù)的第一名。第五階段的數(shù)據(jù)有可能準(zhǔn)備更加不充足，因?yàn)樯婕暗胶芏嗖僮鞯膿p失數(shù)據(jù)、事件中設(shè)計(jì)到的人員、技術(shù)、流程等數(shù)據(jù)，如果沒有從一開始就有計(jì)劃地、系統(tǒng)地去捕捉，那么數(shù)據(jù)肯定是片斷的。數(shù)據(jù)的采集是一個日常的、持續(xù)不斷的過程，也就沒有什么階段性，現(xiàn)在只是要在全面風(fēng)險管理的體系下采集更有效的數(shù)據(jù)。 第三階段： 仍然利用 X 公司統(tǒng)一后臺系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，建立信用風(fēng)險的敞口計(jì)算和額度管理功能。 市場風(fēng)險管理在目前具有最成熟的計(jì)量體系，有完整的定價模型系統(tǒng)、豐富的計(jì)量技術(shù)，比如 VaR、情景分析等。它還有統(tǒng)一的風(fēng)險計(jì)算分析引擎，根據(jù)數(shù)據(jù)量的規(guī)模，還可以調(diào)用多個計(jì)算引擎平行作業(yè)，提高運(yùn)算速度。 ? 資產(chǎn)負(fù)債管理功能。作為國家 銀行，幫助企業(yè)走出去是 X 銀行的任務(wù)之一，這就要求 X 銀行 向綜合型開發(fā)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變。 目前 X 銀行 還是用存貸比例來限制業(yè)務(wù)規(guī)模，而國外銀行是以資本為重要約束因素。 新 巴塞爾 協(xié)議的實(shí)施對各個國家并不是強(qiáng)制性的，鑒于一些發(fā)展中國家的特殊性。26 (2) 操作終端系統(tǒng) 21 第一節(jié) X 金融風(fēng)險管理解決方案的系統(tǒng)架構(gòu) 8 (3) 利率風(fēng)險分析功能 2 第二章 X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的功能 9 (4) 股票風(fēng)險分析功能 11 第二節(jié) 市場風(fēng)險的監(jiān)測和模型檢驗(yàn) 14 第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理 21 (1) X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的整體架構(gòu) 全面風(fēng)險管理，顧名思義，應(yīng)該包括銀行經(jīng)營中產(chǎn)生的各種風(fēng)險、應(yīng)該涉及到銀行從事 業(yè)務(wù)的各層單位和人員、應(yīng)該覆蓋銀行管理的各種政策、制度和流程。在銀行管理中，經(jīng)濟(jì)資本是一個綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)。 另外隨著國內(nèi)利率改革的 不斷深化，和近期推出的匯率改革， X 銀行 的市場風(fēng)險管理系統(tǒng)面臨新的挑戰(zhàn)。 X 公司可以提供全面的風(fēng)險管理系統(tǒng)來幫助銀行定量化地分析各種風(fēng)險并計(jì)算經(jīng)濟(jì)和法定資本。 ? 操作風(fēng)險管理功能。 B/S結(jié)構(gòu)是銀行實(shí)現(xiàn)真正的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)集中管理的基礎(chǔ)，因?yàn)?B/S 結(jié)構(gòu)保證了所有操作記錄全部存儲在總行的數(shù)據(jù)庫之中，從根本上杜絕了諸如 C/S 結(jié)構(gòu)可能出現(xiàn)的、由于客戶機(jī)軟件的某 些 “修改 ”而導(dǎo)致服務(wù)器系統(tǒng)中數(shù)據(jù)和客戶機(jī)數(shù)據(jù)的不一致性。 信用風(fēng)險管理和操作風(fēng)險管理是國外正在努力的方向。這里法定資本的計(jì)算可以按照銀行數(shù)據(jù)準(zhǔn)備的實(shí)際情況，選擇 新 巴塞爾 協(xié)議中定義的三種方法之一（即標(biāo)準(zhǔn)法、基礎(chǔ)內(nèi)部評級法、或高級內(nèi)部評級法），或者同時選用幾種方法。而國內(nèi)的市場行情數(shù)據(jù)， X金融實(shí)驗(yàn)室每天都在采集和加工這些數(shù)據(jù)，也可以滿足需求。需要指出的是，首先項(xiàng)目實(shí)施的時間是由很多因素決定的， X 銀行 的具體資源、安排各不相同。下面的部分是參照 《 商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引 》中的具體要求于之相 對應(yīng)功能的具體描述。 下面對 X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)可以提供的分析功能做介紹，同時提供一些常用的報(bào)表作為 參考。對 VaR 的計(jì)算，可以用方差－協(xié)方差法、也可以