【正文】 詐騙案 ” 和 1995 年的英國(guó)巴林銀行倒閉 ， 但是也并不排除非系統(tǒng)性金融危機(jī)由于處理不當(dāng)在一定條件下轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性金融危機(jī)的可能性 。 2022/8/29 54 三、 金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制 ? （ 二 ） 金融危機(jī)的國(guó)際傳導(dǎo) ? 接觸性傳導(dǎo)指某些經(jīng)濟(jì)因素的變化引起其他因素變化 ， 最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)金融部分或整體變化 ， 從而引發(fā) 、 擴(kuò)大和加劇金融危機(jī)的跨國(guó)作用 ， 這就是金融危機(jī)的溢出效應(yīng) 。 ? 如果政府 A因?yàn)槲C(jī)國(guó)與自己利益關(guān)系密切，先行決定援助危機(jī)國(guó)，政府 B的選擇構(gòu)成一個(gè)特定的博弈，如果政府 B也選擇 “ 援助 ” ，那么援助力量的擴(kuò)大，甚至足以阻止危機(jī)的繼續(xù)傳播，并迅速化解危機(jī)， A、 B兩國(guó)均會(huì)從中受益。 2022/8/29 61 （二） IMF與有關(guān)國(guó)家政府的博弈 ? 這種博弈的“分離均衡”是弱勢(shì)政府選擇“合作”，強(qiáng)勢(shì)政府選擇“不合作”，基金組織根據(jù)受援國(guó)政府是否選擇“不合作”，來(lái)推斷它是強(qiáng)勢(shì)政府，還是弱勢(shì)政府，然后選擇是否與之談判，并繼續(xù)提供援助；這種博弈的“混同均衡”是弱勢(shì)政府和強(qiáng)勢(shì)政府迫于國(guó)內(nèi)政治壓力，都選擇“不合作”，基金組織仍然維持對(duì)受援國(guó)政府原有的判斷，經(jīng)“討價(jià)還價(jià)”修改協(xié)議后，繼續(xù)援助行動(dòng)。在吸收外資的同時(shí) ,不能對(duì)外資這把雙刃劍掉以輕心，倘若在整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)灰暗期，對(duì)蜂擁而來(lái)的外資浪潮未采取之有效的措施進(jìn)行調(diào)控、監(jiān)管，一旦外資流入失控就會(huì)給未來(lái)的金融危機(jī)埋下伏筆。 2022/8/29 68 五、 金融危機(jī)的防范 ? 建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系 ? 金融危機(jī)的產(chǎn)生是金融風(fēng)險(xiǎn)積累與惡化的過(guò)程，也就是說(shuō)金融危機(jī)源于金融風(fēng)險(xiǎn)。所以要對(duì)金融資產(chǎn) ,特別是證券資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)加關(guān)注 ,避免市場(chǎng)價(jià)格的過(guò)度劇烈波動(dòng)。 2022/8/29 64 五、 金融危機(jī)的防范 ? 選擇合適的匯率制度 ? 僵化的匯率制度已經(jīng)不再適應(yīng)資本自由流動(dòng)的世界，固守某一匯率會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大危害，應(yīng)當(dāng)采取靈活的匯率制度。 2022/8/29 60 （二） IMF與有關(guān)國(guó)家政府的博弈 ? 盡管援助協(xié)議規(guī)定 ， 受援國(guó)政府有義務(wù)保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的透明 ， 但實(shí)際上卻很難做到 。 2022/8/29 57 （一） 有關(guān)國(guó)家政府之間的博弈 ? 假設(shè)除危機(jī)國(guó)外 ， 只有 A國(guó)和 B國(guó) ， 它們的政府了解危機(jī)國(guó)的情況 ， 并對(duì)危機(jī)可能蔓延至本國(guó)的后果有 “ 共同知識(shí) ” ，它們只有 “ 援助 ” 或 “ 不援助 ” 兩種選擇 ， 并且 ， 后援助者可以根據(jù)先援助者的行動(dòng)選擇自己的行動(dòng) 。 隨著金融市場(chǎng)泡沫的進(jìn)一步擴(kuò)大 ， 外延式投資回報(bào)的增長(zhǎng)速度趕不上在金融市場(chǎng)中的投資 ， 資金向金融市場(chǎng)流動(dòng) ， 外延式投資也被擠出 ， 這就從根本上損害整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ) 。 綜合金融危機(jī)一方面嚴(yán)重?fù)p害了相關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融利益 ， 且極易升級(jí)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)或政治危機(jī) ， 另一方面也一定程度上暴露了危機(jī)國(guó)所存在的深層次結(jié)構(gòu)問(wèn)題 。 從本區(qū)域某一國(guó)家起源 ， 僅波及本區(qū)域 ? ３ 、 全球金融危機(jī) 。 2022/8/29 39 三、 貨幣政策和財(cái)政政策的應(yīng)用 治理 通貨 緊縮 財(cái)政政策 貨幣政策 a赤字財(cái)政政策 b增加政府支出 (增加公共投資 ) c減少租稅 d社會(huì)安全制度 a降低再貼現(xiàn)率 b降低存款準(zhǔn)備率 c購(gòu)入有價(jià)證券 治理通貨緊縮的對(duì)策 2022/8/29 40 三、 貨幣政策和財(cái)政政策的應(yīng)用 ? １、穩(wěn)健的貨幣政策 ? （Ａ）擴(kuò)大中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放； ? （Ｂ）增加對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的再貸款； ? （Ｃ）加大公開(kāi)市場(chǎng)操作的力度； ? （Ｄ）適當(dāng)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金等措施，適當(dāng)增加貨幣 供應(yīng)，促進(jìn)信用的進(jìn)一步擴(kuò)張。 ? （Ｂ）提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率，以抬高商業(yè)銀行存貸款利率和金融市場(chǎng)利率水平，縮小信貸規(guī)模。 ? （ 3）在總量失衡較為嚴(yán)重的情況下，一般同時(shí)使用財(cái)政政策和貨幣政策兩種手段，即 “ 雙松 ” 或 “ 雙緊 ” 。 MV PY?2022/8/29 31 （二）財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合 ? 財(cái)政政策與貨幣政策配合與協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)在于通過(guò)總需求來(lái)共同影響產(chǎn)出 。 ? 擴(kuò)張的財(cái)政政策主要是通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政支出和減少稅收的辦法，來(lái)增加社會(huì)需求總量。當(dāng)總需求與經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力相比很低時(shí)，使用擴(kuò)張性的貨幣政策。 ? 不動(dòng)產(chǎn)信用控制 指中央銀行為抑制房地產(chǎn)投機(jī)、針對(duì)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款所采取的限制措施。 ? 從金幣本位制到金塊本位制，再到金匯兌本位制，有以下特點(diǎn)：第一，貨幣和黃金的聯(lián)系越來(lái)越薄弱。但經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)又總是對(duì)各種生產(chǎn)要素產(chǎn)生較大的需求，這往往又會(huì)增加進(jìn)口，從而引起國(guó)際收支逆差的出現(xiàn)。 2022/8/29 16 三、貨幣政策目標(biāo)相互之間的矛盾與統(tǒng)一 ? 充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾與統(tǒng)一 ? 通常情況下，就業(yè)人數(shù)愈多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度就愈快 。 2022/8/29 14 三、貨幣政策目標(biāo)相互之間的矛盾與統(tǒng)一 ? ２、穩(wěn)定幣值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾與統(tǒng)一 ? 穩(wěn)定幣值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是可以相輔相成的，貨幣購(gòu)買(mǎi)力穩(wěn)定，可以為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個(gè)良好的金融環(huán)境和穩(wěn)定的貨幣尺度，從而使得經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)。 2022/8/29 11 二、 貨幣政策的目標(biāo) ? ４ 、 國(guó)際收支平衡 ? 在一個(gè)開(kāi)放型的社會(huì)經(jīng)濟(jì)中 ， 國(guó)際收支狀況與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量有著密切的聯(lián)系 。 2022/8/29 9 二、 貨幣政策的目標(biāo) ? ２ 、 充分就業(yè) ? 是指凡有勞動(dòng)能力并自愿參加工作者 ， 都能在較合理的條件下 ， 隨時(shí)找到適當(dāng)?shù)墓ぷ?。但消費(fèi)比重太低，也會(huì)影響市場(chǎng)銷售，反過(guò)來(lái)制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 ? 貨幣政策對(duì)社會(huì)總供給也有調(diào)節(jié)作用。從總量上看，通貨膨脹表現(xiàn)為流通中的貨幣超過(guò)社會(huì)在不變價(jià)格下所能提供的商品和勞務(wù)總量。 2022/8/29 6 一、 貨幣政策的作用 引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置 ? 儲(chǔ)蓄是投資的來(lái)源，但儲(chǔ)蓄不能自動(dòng)轉(zhuǎn)化為投資，儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化依賴于一定的市場(chǎng)條件。 通常 ， 以勞動(dòng)力的失業(yè)情況作為充分就業(yè)與否的標(biāo)準(zhǔn) ， 用失業(yè)率表示就業(yè)狀況 。 2022/8/29 12 二、 貨幣政策的目標(biāo) ? ５ 、 金融穩(wěn)定 ? 金融穩(wěn)定 ， 是指金融體系各組成部分內(nèi)部及其相互之間的制度安排合理 ， 有效發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)配置 、 資源配置等核心功能的運(yùn)行狀態(tài) 。但是，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展史表明，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快時(shí)，總是伴隨有物價(jià)較大幅度的上漲，而過(guò)分強(qiáng)調(diào)幣值的穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與發(fā)展又會(huì)受阻。如果就業(yè)增加帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)伴隨著社會(huì)平衡勞動(dòng)生產(chǎn)率的下降，那就意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是以投入產(chǎn)出的比例下降為前提的，這不僅意味本期浪費(fèi)更多