【正文】 00% 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額－63926－111875－%三、籌資活動的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金2300025000% 借款所收到的現(xiàn)金90000150000% 收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金30005000% 現(xiàn)金流入小計116000180000% 償還債務所支付的現(xiàn)金2050021200% 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金2235025250% 現(xiàn)金流出小計4285046450%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額73150133550%四、匯率變動對現(xiàn)金的影響000五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額2123427895%從表5－4的計算結(jié)果可以看出：（1）該公司2001年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出量均比上年有所增加，但流出量的增長幅度要略大于流入量的增長幅度，致使經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額降低了48. 2%。第四節(jié) 現(xiàn)金流量表比率分析自1999年以來，在我國上市公司的信息披露中，必須公布每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，這表明現(xiàn)金流量比率在財務會計報告分析中越來越受到重視。如已經(jīng)公布2001年度報表的國電電力、佛塑股份、海螺型材、云內(nèi)動力、峨眉山、中原油氣、南京水運等，它們不但每股收益和資產(chǎn)收益均有不同程度的增長，而且每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量基本在0. 60元以上，尤其是國電電力和海螺型材這一指標達到1. 265元和1. 49元。經(jīng)營活動涉及企業(yè)最基本的方面，也是現(xiàn)金流量比率研究的中心環(huán)節(jié)。（3）在分析時，還應結(jié)合企業(yè)的折舊政策，分析其對經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的影響。如果只看這個指標，將會產(chǎn)生利潤質(zhì)量較好的錯覺，（其實如果這600萬元成為呆賬，該企業(yè)實現(xiàn)利潤將會成為負數(shù)）。114900100%＝5. 4%這說明，公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出的能力較低，或者說公司需要的資本性投資大部分靠外部籌資所得，這無疑將加大企業(yè)的財務風險。營業(yè)利潤100%該指標值越大，表明企業(yè)實現(xiàn)的賬面利潤中流入現(xiàn)金的利潤越多，企業(yè)營業(yè)利潤的質(zhì)量越好。投資收益該指標值越大，說明企業(yè)實際獲得現(xiàn)金的投資收益越高，通過該比率可以反映投資收益中變現(xiàn)收益的含量。1998年度，滬深兩市A股公司的該指標平均值是2. 22%。（1572237＋13025＋515000）100%＝24. 8%說明該企業(yè)的現(xiàn)金大部分靠內(nèi)部資金，即經(jīng)營活動所得，對外部資金的依賴程度較小。（三）到期債務本息償付比率到期債務本息償付比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量247。如果企業(yè)的經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金在滿足了維持正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)所必須發(fā)生的支出后，還不能償還債務，而必須通過向外籌資來償債的話，說明企業(yè)已陷入了財務困境，很難籌措到新的資金。（五）現(xiàn)金股利支付率或利潤分配率現(xiàn)金股利支付率或利潤分配率＝現(xiàn)金股利或分配的利潤＋經(jīng)營現(xiàn)金凈流量100%這一比率反映本期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利或向投資者分配利潤之間的關系。（七）每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與每股凈收益的比率每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與每股凈收益的比率＝每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額247。當該比率小于1時，說明公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的增加幅度小于流動資產(chǎn)增加幅度，說明存貨或應收賬款的增加較多，此時需進一步分析存貨與應收賬款的質(zhì)量，進一步對其加強管理。因此在分析中，企業(yè)應將現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額與流動資產(chǎn)總額或流動負債總額進行比較。2001年的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為－100萬元，若采用該指標進行分析，則說明該企業(yè)的現(xiàn)金賺取能力不容樂觀，財務狀況日趨惡化，從而斷絕與之的業(yè)務往來。流動資產(chǎn)凈增加額當該比率等于1或接近1時，說明公司流動資產(chǎn)增加基本上是增加現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物所致，若不考慮短期投資的因素，公司的流動資產(chǎn)中的存貨、應收賬款等短期沉淀性資產(chǎn)質(zhì)量提高，至少沒有形成新的掛賬或存貨積壓。計算公式為：每股現(xiàn)金流量＝（現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利）247。假設M公司2001年末的長期債務總額為471025元，則該公司的現(xiàn)金償債比率＝6220247。（21200＋250）＝0. 3說明公司以經(jīng)營現(xiàn)金凈流量償付到期債務本息僅占29%，其余部分是靠外部籌資償還的，如借新債還舊債。M公司的強制性現(xiàn)金支付比率＝（1572237＋13025＋515000）247。這一比率越大，說明企業(yè)的籌資能力越強，但對外部資金的依賴程度也越大。平均資產(chǎn)總額100%一般來說，該指標值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。（五）投資活動現(xiàn)金流量凈額與投資收益比率投資活動現(xiàn)金流量凈額與投資收益比率，反映企業(yè)從投資活動中獲取的現(xiàn)金收益與賬面投資收益的關系。1800000100%＝87. 4%說明該公司當年實現(xiàn)的主營業(yè)務收人基本能夠及時變現(xiàn)，壞賬損失的風險較小，資金周轉(zhuǎn)基本良好。（2）如果比率小于1，說明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營活動提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。例如：某企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為400萬元，實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，這500萬元是由營業(yè)利潤1000萬元扣除營業(yè)外支出500萬元計算得出。（2）如果比率小于1，說明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。通過這個報告可以清楚判斷上市公司日常生產(chǎn)經(jīng)營運轉(zhuǎn)是否健康。隨著年報公布家數(shù)的增多，這種現(xiàn)象會被凸現(xiàn)出來，有的上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)，而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加的現(xiàn)象，也不一定是好事，將影響公司可持續(xù)發(fā)展。其中大部分的資金通過舉債籌集，因此應關注公司的償債能力，下期應適當擴展新的籌資渠道，以降低財務風險。同時對這些變化作進一步分析，找出其變化的原因，判斷這種變化是有利還是不利，并力求對這種趨勢是否會延續(xù)做出判斷。4. 當經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)時，可以認為企業(yè)處于衰退期。通過以上分析，還可進一步推斷出，對現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的總體分析可以認定出企業(yè)生命周期所在階段。將此現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流人量相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營活動所得，用于經(jīng)營活動所費；公司進行固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤等現(xiàn)金需要，主要來源于外部籌資，特別是舉債籌資。其中，%，%，說明企業(yè)投資現(xiàn)金流入大部分為回收資金，而非獲利。此外，通過比較支付的所得稅款項目以及利潤表的所得稅項目，也可以對企業(yè)年度所得稅支付狀況做出判斷。以購買子公司為例，購買進來的子公司會為企業(yè)帶來應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)，但這些資產(chǎn)在現(xiàn)金流量表上全部在當期以投資活動現(xiàn)金流出表示，以后應收賬款的收回，存貨的出售反映在下期經(jīng)營活動現(xiàn)金流入內(nèi)，夸大了下期經(jīng)營活動現(xiàn)金流入；③利用關聯(lián)交易。那就是企業(yè)主營業(yè)務收入、利潤、資產(chǎn)可以實現(xiàn)倍增的企業(yè)。盈利能力和盈利質(zhì)量從不同角度反映了企業(yè)的盈利情況，二者各有側(cè)重。（3）項表明企業(yè)資本運營的方向的改變，應進一步結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢的分析，對企業(yè)今后的獲利趨勢做出判斷。但是，籌資活動現(xiàn)金流量小于零也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴張方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)。（二）籌資活動流出的現(xiàn)金1. 償還債務所支付的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務的本金，包括償還金融企業(yè)的借款本金、償還債券本金等。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本會計期間的投資回收活動的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營活動與籌資活動方面急需資金而不得不處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)等原因所引起。投資所需資金的缺口，可以通過以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來可以用于經(jīng)營活動的現(xiàn)金；③利用經(jīng)營活動積累的現(xiàn)金補充；④額外貸款融資；⑤拖延債務支付或加大投資活動負債。3. 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額項目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金，減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關費用后的凈額。按照一般理解，經(jīng)營現(xiàn)金流入應該大于4. 18億元。因此，從長期來看。4. 支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金項目，反映企業(yè)除上述各項目外，支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金流出，如罰款支出、支付的差旅費、業(yè)務招待費現(xiàn)金支出、支付的保險費等，其他現(xiàn)金流出如價值較大的，應單列項目反映。包括本期購人材料、商品、接受勞務支付的現(xiàn)金（包括增值稅進項稅額）以及本期支付前期購入商品、接受勞務的未付款項和本期預付款項。從而為企業(yè)編制現(xiàn)金流量計劃、組織現(xiàn)金調(diào)度，合理、有效地使用現(xiàn)金創(chuàng)造條件，為投資者和債權(quán)人評價企業(yè)未來現(xiàn)金流量、作出投資和信貸決策提供信息。（2）有助于揭示評價企業(yè)的支付能力、償債能力和經(jīng)營周轉(zhuǎn)能力通過現(xiàn)金流量表，并配合資產(chǎn)負債表、利潤表，將現(xiàn)金與流動負債比較，可計算出現(xiàn)金比率；將現(xiàn)金流量凈額與發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)比較，可計算出每股現(xiàn)金流量；將經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤比較，可計算出盈利現(xiàn)金比率并揭示利潤質(zhì)量。表5－1 現(xiàn)金流量表編制單位： 年度 單位：項 目行次金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金1收到的稅費返還3收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金8 現(xiàn)金流入小計9 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金10支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金12 支付的各項稅費13 支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金18 現(xiàn)金流出小計20經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額21二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金22 取得投資收益所收到的現(xiàn)金23 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額25 收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金28 現(xiàn)金流入小計29 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金30 投資所支付的現(xiàn)金31 支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金35 現(xiàn)金流出小計36 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額37三、籌資活動的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金38 借款所收到的現(xiàn)金40 收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金43 現(xiàn)金流入小計44 償還債務所支付的現(xiàn)金45 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金46 支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金52 現(xiàn)金流出小計53籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54四、匯率變動對現(xiàn)金的影響55五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額56補 充 資 料行次金額：凈利潤57 加：計提的資產(chǎn)減值準備58 固定資產(chǎn)折舊59 無形資產(chǎn)攤銷60 長期待攤費用攤銷61 待攤費用減少(減：增加)64 預提費用增加(減：減少)65 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失(減：收益)66 固定資產(chǎn)報廢損失67 財務費用68 投資損失(減：收益)69 遞延稅款貸項(減：借項)70 存貨的減少(減：增加)71 經(jīng)營性應收項目的減少(減：增加)72 經(jīng)營性應付項目的增加(減：減少)73其他74經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額75： 債務轉(zhuǎn)為資本76一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券77融資租入固定資產(chǎn)78：現(xiàn)金的期末余額79減：現(xiàn)金的期初余額80加：現(xiàn)金等價物的期末余額81減：現(xiàn)金等價物的期初余額82 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額83三、現(xiàn)金流量表的作用現(xiàn)金流量表是與資產(chǎn)負債表和利潤表并列的三張主要會計報表之一，但由于現(xiàn)金流量表出現(xiàn)較晚，報表使用者往往把注意力集中在資產(chǎn)負債表和利潤表上，忽略了對