【正文】 00% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~－63926－111875－%三、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金2300025000% 借款所收到的現(xiàn)金90000150000% 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金30005000% 現(xiàn)金流入小計(jì)116000180000% 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金2050021200% 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金2235025250% 現(xiàn)金流出小計(jì)4285046450%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~73150133550%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響000五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額2123427895%從表5－4的計(jì)算結(jié)果可以看出：（1）該公司2001年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出量均比上年有所增加，但流出量的增長(zhǎng)幅度要略大于流入量的增長(zhǎng)幅度，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~降低了48. 2%。第四節(jié) 現(xiàn)金流量表比率分析自1999年以來(lái)，在我國(guó)上市公司的信息披露中，必須公布每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，這表明現(xiàn)金流量比率在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析中越來(lái)越受到重視。如已經(jīng)公布2001年度報(bào)表的國(guó)電電力、佛塑股份、海螺型材、云內(nèi)動(dòng)力、峨眉山、中原油氣、南京水運(yùn)等，它們不但每股收益和資產(chǎn)收益均有不同程度的增長(zhǎng)，而且每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量基本在0. 60元以上，尤其是國(guó)電電力和海螺型材這一指標(biāo)達(dá)到1. 265元和1. 49元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)涉及企業(yè)最基本的方面，也是現(xiàn)金流量比率研究的中心環(huán)節(jié)。（3）在分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)的折舊政策，分析其對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的影響。如果只看這個(gè)指標(biāo)，將會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn)質(zhì)量較好的錯(cuò)覺(jué)，（其實(shí)如果這600萬(wàn)元成為呆賬，該企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)將會(huì)成為負(fù)數(shù)）。114900100%＝5. 4%這說(shuō)明，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出的能力較低，或者說(shuō)公司需要的資本性投資大部分靠外部籌資所得，這無(wú)疑將加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100%該指標(biāo)值越大，表明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的賬面利潤(rùn)中流入現(xiàn)金的利潤(rùn)越多，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量越好。投資收益該指標(biāo)值越大，說(shuō)明企業(yè)實(shí)際獲得現(xiàn)金的投資收益越高，通過(guò)該比率可以反映投資收益中變現(xiàn)收益的含量。1998年度，滬深兩市A股公司的該指標(biāo)平均值是2. 22%。（1572237＋13025＋515000）100%＝24. 8%說(shuō)明該企業(yè)的現(xiàn)金大部分靠?jī)?nèi)部資金，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得，對(duì)外部資金的依賴程度較小。（三）到期債務(wù)本息償付比率到期債務(wù)本息償付比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量247。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金在滿足了維持正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)所必須發(fā)生的支出后，還不能償還債務(wù)，而必須通過(guò)向外籌資來(lái)償債的話，說(shuō)明企業(yè)已陷入了財(cái)務(wù)困境，很難籌措到新的資金。（五）現(xiàn)金股利支付率或利潤(rùn)分配率現(xiàn)金股利支付率或利潤(rùn)分配率＝現(xiàn)金股利或分配的利潤(rùn)＋經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量100%這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利或向投資者分配利潤(rùn)之間的關(guān)系。（七）每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與每股凈收益的比率每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與每股凈收益的比率＝每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~247。當(dāng)該比率小于1時(shí)，說(shuō)明公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的增加幅度小于流動(dòng)資產(chǎn)增加幅度，說(shuō)明存貨或應(yīng)收賬款的增加較多，此時(shí)需進(jìn)一步分析存貨與應(yīng)收賬款的質(zhì)量，進(jìn)一步對(duì)其加強(qiáng)管理。因此在分析中，企業(yè)應(yīng)將現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額與流動(dòng)資產(chǎn)總額或流動(dòng)負(fù)債總額進(jìn)行比較。2001年的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”為－100萬(wàn)元，若采用該指標(biāo)進(jìn)行分析，則說(shuō)明該企業(yè)的現(xiàn)金賺取能力不容樂(lè)觀，財(cái)務(wù)狀況日趨惡化，從而斷絕與之的業(yè)務(wù)往來(lái)。流動(dòng)資產(chǎn)凈增加額當(dāng)該比率等于1或接近1時(shí)，說(shuō)明公司流動(dòng)資產(chǎn)增加基本上是增加現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物所致，若不考慮短期投資的因素，公司的流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨、應(yīng)收賬款等短期沉淀性資產(chǎn)質(zhì)量提高，至少?zèng)]有形成新的掛賬或存貨積壓。計(jì)算公式為：每股現(xiàn)金流量＝（現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利）247。假設(shè)M公司2001年末的長(zhǎng)期債務(wù)總額為471025元，則該公司的現(xiàn)金償債比率＝6220247。（21200＋250）＝0. 3說(shuō)明公司以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻兜狡趥鶆?wù)本息僅占29%，其余部分是靠外部籌資償還的，如借新債還舊債。M公司的強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率＝（1572237＋13025＋515000）247。這一比率越大，說(shuō)明企業(yè)的籌資能力越強(qiáng)，但對(duì)外部資金的依賴程度也越大。平均資產(chǎn)總額100%一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。（五）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與投資收益比率投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與投資收益比率，反映企業(yè)從投資活動(dòng)中獲取的現(xiàn)金收益與賬面投資收益的關(guān)系。1800000100%＝87. 4%說(shuō)明該公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收人基本能夠及時(shí)變現(xiàn)，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)較小，資金周轉(zhuǎn)基本良好。（2）如果比率小于1，說(shuō)明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。例如：某企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為400萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，這500萬(wàn)元是由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1000萬(wàn)元扣除營(yíng)業(yè)外支出500萬(wàn)元計(jì)算得出。（2）如果比率小于1，說(shuō)明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。通過(guò)這個(gè)報(bào)告可以清楚判斷上市公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)是否健康。隨著年報(bào)公布家數(shù)的增多，這種現(xiàn)象會(huì)被凸現(xiàn)出來(lái)，有的上市公司在年度內(nèi)變賣(mài)資產(chǎn)，而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加的現(xiàn)象，也不一定是好事，將影響公司可持續(xù)發(fā)展。其中大部分的資金通過(guò)舉債籌集，因此應(yīng)關(guān)注公司的償債能力，下期應(yīng)適當(dāng)擴(kuò)展新的籌資渠道，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)對(duì)這些變化作進(jìn)一步分析，找出其變化的原因，判斷這種變化是有利還是不利，并力求對(duì)這種趨勢(shì)是否會(huì)延續(xù)做出判斷。4. 當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，可以認(rèn)為企業(yè)處于衰退期。通過(guò)以上分析，還可進(jìn)一步推斷出，對(duì)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的總體分析可以認(rèn)定出企業(yè)生命周期所在階段。將此現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流人量相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得，用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所費(fèi)；公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤(rùn)等現(xiàn)金需要，主要來(lái)源于外部籌資，特別是舉債籌資。其中，%，%，說(shuō)明企業(yè)投資現(xiàn)金流入大部分為回收資金，而非獲利。此外，通過(guò)比較支付的所得稅款項(xiàng)目以及利潤(rùn)表的所得稅項(xiàng)目，也可以對(duì)企業(yè)年度所得稅支付狀況做出判斷。以購(gòu)買(mǎi)子公司為例，購(gòu)買(mǎi)進(jìn)來(lái)的子公司會(huì)為企業(yè)帶來(lái)應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)，但這些資產(chǎn)在現(xiàn)金流量表上全部在當(dāng)期以投資活動(dòng)現(xiàn)金流出表示，以后應(yīng)收賬款的收回，存貨的出售反映在下期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入內(nèi)，夸大了下期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入；③利用關(guān)聯(lián)交易。那就是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)、資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)倍增的企業(yè)。盈利能力和盈利質(zhì)量從不同角度反映了企業(yè)的盈利情況，二者各有側(cè)重。（3）項(xiàng)表明企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的方向的改變，應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的分析，對(duì)企業(yè)今后的獲利趨勢(shì)做出判斷。但是，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零也可能是企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒(méi)有更多作為的一種表現(xiàn)。（二）籌資活動(dòng)流出的現(xiàn)金1. 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)的本金，包括償還金融企業(yè)的借款本金、償還債券本金等。這種情況的發(fā)生，或者是由于企業(yè)在本會(huì)計(jì)期間的投資回收活動(dòng)的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，或者是由于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與籌資活動(dòng)方面急需資金而不得不處理手中的長(zhǎng)期資產(chǎn)以求變現(xiàn)等原因所引起。投資所需資金的缺口，可以通過(guò)以下方式解決：①消耗現(xiàn)存的貨幣積累；②擠占本來(lái)可以用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金；③利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)積累的現(xiàn)金補(bǔ)充；④額外貸款融資；⑤拖延債務(wù)支付或加大投資活動(dòng)負(fù)債。3. 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額項(xiàng)目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金，減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。按照一般理解，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入應(yīng)該大于4. 18億元。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看。4. 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除上述各項(xiàng)目外，支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，如罰款支出、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)現(xiàn)金支出、支付的保險(xiǎn)費(fèi)等，其他現(xiàn)金流出如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。包括本期購(gòu)人材料、商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金（包括增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額）以及本期支付前期購(gòu)入商品、接受勞務(wù)的未付款項(xiàng)和本期預(yù)付款項(xiàng)。從而為企業(yè)編制現(xiàn)金流量計(jì)劃、組織現(xiàn)金調(diào)度，合理、有效地使用現(xiàn)金創(chuàng)造條件，為投資者和債權(quán)人評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量、作出投資和信貸決策提供信息。（2）有助于揭示評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)能力通過(guò)現(xiàn)金流量表，并配合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表，將現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比較，可計(jì)算出現(xiàn)金比率；將現(xiàn)金流量?jī)纛~與發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)比較，可計(jì)算出每股現(xiàn)金流量；將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)比較，可計(jì)算出盈利現(xiàn)金比率并揭示利潤(rùn)質(zhì)量。表5－1 現(xiàn)金流量表編制單位： 年度 單位：項(xiàng) 目行次金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1收到的稅費(fèi)返還3收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金8 現(xiàn)金流入小計(jì)9 購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金10支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金12 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)13 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金18 現(xiàn)金流出小計(jì)20經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額21二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金22 取得投資收益所收到的現(xiàn)金23 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金凈額25 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金28 現(xiàn)金流入小計(jì)29 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金30 投資所支付的現(xiàn)金31 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金35 現(xiàn)金流出小計(jì)36 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~37三、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 吸收投資所收到的現(xiàn)金38 借款所收到的現(xiàn)金40 收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金43 現(xiàn)金流入小計(jì)44 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金45 分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金46 支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金52 現(xiàn)金流出小計(jì)53籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~54四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響55五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額56補(bǔ) 充 資 料行次金額：凈利潤(rùn)57 加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備58 固定資產(chǎn)折舊59 無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)60 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)61 待攤費(fèi)用減少(減：增加)64 預(yù)提費(fèi)用增加(減：減少)65 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失(減：收益)66 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失67 財(cái)務(wù)費(fèi)用68 投資損失(減：收益)69 遞延稅款貸項(xiàng)(減：借項(xiàng))70 存貨的減少(減：增加)71 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減：增加)72 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減：減少)73其他74經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~75： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本76一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券77融資租入固定資產(chǎn)78：現(xiàn)金的期末余額79減：現(xiàn)金的期初余額80加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額81減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額82 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額83三、現(xiàn)金流量表的作用現(xiàn)金流量表是與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表并列的三張主要會(huì)計(jì)報(bào)表之一，但由于現(xiàn)金流量表出現(xiàn)較晚，報(bào)表使用者往往把注意力集中在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表上，忽略了對(duì)