【正文】 2附 圖圖1 成品油行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值占GDP比重變化 2圖2 成品油行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重 3圖3 石油行業(yè)景氣指數(shù) 4圖4 2003～2007年成品油行業(yè)產(chǎn)量及變化 6圖5 成品油行業(yè)產(chǎn)量指數(shù) 6圖6 2004～2007年工業(yè)總產(chǎn)值及變化 7圖7 2004～2007年煤油產(chǎn)量變化 7圖8 2004～2007年成品油行業(yè)銷售收入及變化 9圖9 2004～2007年成品油累計進口數(shù)量 12圖10 2004～2007年成品油累計進口金額 13圖11 2004～2007年燃料油進口數(shù)量 13圖12 2004～2007年成品油累計出口量 15圖13 2004～2007年成品油累計出口金額 15圖14 2004～2007年成品油行業(yè)庫存增速變化及比重 17圖15 石油行業(yè)預(yù)警指數(shù) 18圖16 2007年國際油價走勢 18圖17 2004～2007年成品油行業(yè)資產(chǎn)變化 22圖18 2004～2007年成品油行業(yè)收入與利潤變化 23圖19 石油行業(yè)利潤總額指數(shù) 23圖20 2004～2007年成品油行業(yè)三費增速變化 24圖21 2004～2007年三費占銷售收入比重變化 25圖22 2004～2007年成品油行業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化 26圖23 2004～2006年成品油子行業(yè)資產(chǎn)比重變化 37圖24 2004～2006年成品油子行業(yè)利潤比重變化 38圖25 2004～2006年成品油子行業(yè)收入比重變化 38圖26 2004～2007年成品油子行業(yè)銷售利潤 39圖27 2004～2007年成品油子行業(yè)資產(chǎn)增速 40圖28 2004～2007年成品油子行業(yè)收入增速 40圖29 2004～2007年汽油累計產(chǎn)量變化 41圖30 2004～2007年前三季度汽油累計銷售量變化 42圖31 2004～2007年汽油累計出口量變化 43圖32 2007年汽油月度累計進口量變化 43圖33 2004～2007年柴油累計產(chǎn)量變化 45圖34 2004～2007年前三季度柴油累計銷售量變化 46圖35 2004～2007年柴油累計進口量變化 47圖36 2004～2007年柴油累計出口量變化 47圖37 2004～2007年煤油產(chǎn)量 49圖38 2004～2007年前三季度煤油銷售量 50圖39 2004～2007年煤油累計進口數(shù)量變化 50圖40 2004～2007年煤油累計出口數(shù)量變化 51圖41 中國燃料油需求變化（2006年～2007年與五年平均水平對比） 52圖42 1991年～2007年（1～11月）中國燃料油生產(chǎn)消費情況 53圖43 2004～2007年燃料油累計出口變化 54圖44 山東省成品油行業(yè)在全國的地位 62圖45 山東省成品油子行業(yè)產(chǎn)量分析 63圖46 遼寧省成品油行業(yè)在全國的地位 65圖47 遼寧省省成品油子行業(yè)產(chǎn)量分析 67圖48 江蘇省成品油在全國的地位 69圖49 江蘇省成品油子行業(yè)產(chǎn)量分析 71圖50 浙江省成品油在全國的地位 73圖51 浙江省成品油子行業(yè)產(chǎn)量分析 75圖52 上海市成品油在全國的地位 76圖53 上海市成品油子行業(yè)產(chǎn)量分析 78圖54 廣東省成品油在全國的地位 79圖55 廣東省成品油子行業(yè)產(chǎn)量分析 81圖56 成品油行業(yè)企業(yè)規(guī)模分布 83圖57 成品油行業(yè)企業(yè)所有制分布 85圖58 中國石油天然氣股份有限公司組織結(jié)構(gòu) 101131 / 153第一章 2007年行業(yè)市場供需分析及預(yù)測第一節(jié) 2007年行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位變化一、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析石化行業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱行業(yè)，同經(jīng)濟發(fā)展息息相關(guān)，成品油行業(yè)作為石化行業(yè)的一個重要組成部分，主要包括：汽油、柴油、煤油、燃料油、潤滑油等?？偟膩碚f，三個市場主體的確立加劇了行業(yè)競爭，行業(yè)競爭風(fēng)險增大，但長期來看有利于行業(yè)的發(fā)展。 2007年國際原油價格高漲，國內(nèi)成品油和原油倒掛，民營成品油流通企業(yè)缺少穩(wěn)定油源供應(yīng)的問題日益嚴重，很多民營企業(yè)將不得不打包外賣或是關(guān)閉從事其他行業(yè)，一定程度上也促進了外資并購。高風(fēng)險替代品風(fēng)險在替代品方面，煤炭、生物柴油是成品油的替代品。取消了加油站的門檻，從而降低了我國油品市場門檻。（二）價格風(fēng)險提示原材料價格風(fēng)險提示作為成品油原材料的原油價格2007年一路上揚，嚴重影響著成品油行業(yè)的經(jīng)營狀況。隨農(nóng)業(yè)機械化程度的不斷提高，農(nóng)村的拖拉機、農(nóng)用排灌機械等都要用柴油做燃料，這也加大了對柴油的需求。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2004～2007年成品油行業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化（四）行業(yè)效益預(yù)測我們認為，成品油行業(yè)效益主要受以下幾方面的影響：首先，成品油行業(yè)的盈利能力受成本壓力的影響較大，而成本方面的壓力主要來自于國際原油市場，2007年國際原油價格一路飆升，對成品油行業(yè)的行業(yè)效益有較大的影響?？偟膩碚f，發(fā)展能力有所減弱。但值得注意的是，與2006年相比，2007年前11月的行業(yè)利潤雖仍為負數(shù)，但有所增加，說明行業(yè)效益有所提高。12月份后隨著各有關(guān)部門的調(diào)控政策措施的實施，以及兩大石油公司積極組織生產(chǎn)及進口，使資源供應(yīng)明顯增加，到12月中下旬成品油市場供需緊張局勢緩解，價格也有所回落。因此，我國節(jié)能政策傾向是對交通運輸工具進行節(jié)能改造，以及推廣石油替代產(chǎn)品，這從一定程度上也緩解了對成品油的需求，造成成品油需求增速的下降。其次，銷售收入的變化與成品油的行業(yè)周期有較大的聯(lián)系。第一，政府首先要求中國石化和中國石油加大供應(yīng)，各大地區(qū)的開工率出現(xiàn)上升；第二，加大進口；第三，提供原油，開始委托地方煉廠代加工。具體而言，2005～2006年國際原油價格大幅上漲，我國成品油價格雖然7次上調(diào)，但是仍然無法跟上原油價格上漲的步伐，因此造成煉油企業(yè)的全面虧損，形成生產(chǎn)越多虧損越多的局面；而2007年二季度以來，國內(nèi)成品油價格一直沒有調(diào)整，但國際市場原油價格卻在3月份以后開始上漲，特別是9月13日和10月25日分別突破了每桶80美元和90美元。2007年上半年國內(nèi)成品油表觀消費量8942萬噸，％。摘 要一、在國民經(jīng)濟中占有重要地位石化行業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱行業(yè)，同經(jīng)濟發(fā)展息息相關(guān)，成品油行業(yè)作為石化行業(yè)的一個重要組成部分，是關(guān)系國計民生的重要商品和戰(zhàn)略物資，對國家經(jīng)濟安全具有特別重要的意義，主要包括：汽油、柴油、煤油、燃料油、潤滑油等。2007年下半年，國際市場原油價格上漲速度加快，導(dǎo)致國內(nèi)成品油與國際原油價格倒掛，煉油企業(yè)全面虧損，國內(nèi)成品油供應(yīng)迅速下跌，兩大集團在政府的壓力下保證成品油市場的供應(yīng)。屢創(chuàng)歷史新高。成品油行業(yè)直接關(guān)系著我國經(jīng)濟的發(fā)展，預(yù)計政府在2008年仍將通過各種途徑來保證成品油供應(yīng)問題。我國成品油的行業(yè)周期受到全球經(jīng)濟發(fā)展影響較大，全球經(jīng)濟放緩，加快了行業(yè)的景氣下行。同時，由下圖可看出，2004年以來能源消費彈性系數(shù)逐年降低，國家節(jié)能降耗的一些列措施也初見成效。總的來說，2007年我國成品油行業(yè)供需增速均趨緩。從銷售毛利率來看，2004～2006年，成品油行業(yè)的銷售毛利率逐年下降，2007年又有所回升；而銷售利潤率和資產(chǎn)報酬率2005年明顯下降，之后逐年上升。從營運能力來看，2004~2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，2007年有所降低，企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率有所降低；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先增加后減少，2007年庫存略有增加；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先降低后增加的趨勢，近三年的變化較小。2008年這種影響依然呈強勁勢頭。因此，柴油在成品油中的比重越來越大。尤其是2007年下半年，原油價格飆升，大幅增加了成品油的生產(chǎn)成本，使很多成品油中小企業(yè)面臨虧損，甚至倒閉。這一條件明顯放松了準入資格，使社會單位從此有更多機會進入批發(fā)市場，標志著我國原油、成品油批發(fā)市場從此向內(nèi)資外資企業(yè)全面開放。發(fā)展替代能源，實現(xiàn)傳統(tǒng)能源之間、傳統(tǒng)能源和新能源之間的替代是解決我國能源供需瓶頸，供需結(jié)構(gòu)性矛盾以及減輕環(huán)境壓力的有效途徑。國有石油企業(yè)仍站主導(dǎo)地位。六、行業(yè)授信建議2007年，我國成品油行業(yè)經(jīng)歷了巨大的壓力，從行業(yè)發(fā)展的景氣循環(huán)來看，成品油行業(yè)運行一個景氣周期的時間大致為5～7年左右。成品油上游行業(yè)是原油，石化行業(yè)等，故原油市場的變化直接會影響成品油市場；而成品油下游行業(yè)主要是工業(yè)和交通倉儲郵電行業(yè)。電力行業(yè)用油主要是調(diào)峰電廠用油和自備發(fā)電用油，隨著近幾年電力缺口的擴大，自備發(fā)電用油快速增長，拉動電力行業(yè)用油的比重不斷上升，%%。油價對公路以及運輸行業(yè)更是有直接的影響作用，不管航運、水運還是道路運輸，油價都是其主要的成本支出，而公路則面臨流通量減小的負面影響。2008年，由于企業(yè)盈利增長和地方政府換屆等原因的存在，我們估計2008年全行業(yè)固定資產(chǎn)投資將仍可能以25%左右的速度高速增長，而成品油行業(yè)企業(yè)為了更好的滿足市場消費需求，將大力修建油品管道和建設(shè)煉油項目等，估計2008年成品油固定資產(chǎn)投資也將以較高的速度增長，但由于2007年前三季度增幅已經(jīng)較高，基數(shù)較大，預(yù)計2008年成品油固定資產(chǎn)投資以20%左右的速度增長，低于2007年水平，因此，我們估計2008年成品油行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資的比重會略有降低。2006年和2007年成品油行業(yè)已經(jīng)處于成長趨緩階段。2007年底，國內(nèi)成品油價格上漲，一定程度上減小了成本壓力，緩和的成品油供應(yīng)市場的緊張狀態(tài)。如果按照國際市場原油價格每桶80美元計算，現(xiàn)在煉油廠加工一噸原油虧600塊錢，折算到成品油是每噸虧1000塊錢。究其原因是，近年來國內(nèi)新建和擴建的項目較多，深加工能力提高較快，直接導(dǎo)致2007年航煤產(chǎn)量增幅較大，從而拉動煤油產(chǎn)量的增加。再次，從石油的生產(chǎn)來看，我國東部油田在減產(chǎn)，西部發(fā)展比預(yù)期慢，海洋油田產(chǎn)量仍較低，因此我國石油產(chǎn)量不可能大幅增長，所以成品油產(chǎn)量也不可能大幅增長，但鑒于政策對國內(nèi)成品油市場的不斷調(diào)節(jié)，成品油供給會小幅上升。我國成品油的行業(yè)周期受到全球經(jīng)濟發(fā)展影響較大，全球經(jīng)濟放緩，加快了行業(yè)的景氣下行。同時，由下圖可看出，2004年以來能源消費彈性系數(shù)逐年降低，國家節(jié)能降耗的一些列措施也初見成效。從汽車行業(yè)來看，2007年汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)較快發(fā)展勢頭，％，；，％。我們預(yù)計，2008~%，2010~%，均快于同期石油需求的增長速度，使得成品油需求占石油需求比重進一步提高。2007年，我國在工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域推行節(jié)能減排政策成效顯著，燃料油用量趨于減少；另一方面，由于國際市場油價高漲，大幅削弱了國內(nèi)需求，不少用戶將需求轉(zhuǎn)向國產(chǎn)油等替代品，這也造成了國內(nèi)需求疲弱的格局，進而導(dǎo)致燃料油進口數(shù)量萎縮。進口依存度越高，對國際成品油市場的敏感度越高，隨著國際油價的進一步上漲，更加凸現(xiàn)國內(nèi)的成品油與原油價格倒掛的矛盾。2005年8月30日，為了優(yōu)先保證國內(nèi)成品油供應(yīng)，發(fā)改委、財政部等聯(lián)合下發(fā)了調(diào)整成品油出口政策的通知，暫停汽油和石腦油的出口退稅。由于煉油企業(yè)加工虧損，造成了一些煉廠，特別是一些地方煉廠出現(xiàn)了停產(chǎn)和半停產(chǎn)的現(xiàn)象，影響了成品油的供應(yīng)。汽油是出口主要品種在油荒情況下，汽油仍是出口主要品種。（一）庫存變化2004年以來，我國成品油庫存水平有較大變化，2004年，產(chǎn)成品增速大于銷售收入增速，庫存較高，2005年，產(chǎn)成品增速迅速下降，低于收入增速，庫存減少，2006年和2007年兩者差距縮小，都呈下降趨勢，產(chǎn)成品增速下降速度快于收入增速降幅。圖16 2007年國際油價走勢2007年國際油價上漲的因素分析導(dǎo)致油價大幅走高的主要因素有：巨大的市場需求、持續(xù)貶值的美元、敏感的地緣政治、投機炒作以及剛剛進入消退期的颶風(fēng)威脅等。但是，歐佩克目前并不愿實質(zhì)性增產(chǎn)，僅在2007年9月同意從11月1日起象征性增產(chǎn)50萬桶，面對高企的油價，增產(chǎn)區(qū)區(qū)50萬桶原油對于巨大的市場需求來說只能算是“杯水車薪”。但是，如果高油價導(dǎo)致通脹壓力上升，西方主要經(jīng)濟體既希望保持價格穩(wěn)定，又需要防止經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，這將讓歐美央行面臨兩難選擇。最后，由于美元貶值吸引新投資者進入以美元計價的能源期貨交易，也是國際油價大幅上漲的一個原因。表4 我國成品油調(diào)價一覽表我國成品油歷史調(diào)價一覽2007年11月1日上調(diào)汽油出廠價格每噸500元上調(diào)柴油出廠價格每噸500元上調(diào)航空煤油出廠價每噸500元2007年1月14日下調(diào)汽油出廠價格每噸220元下調(diào)航空煤油出廠價每噸90元2006年5月24日上調(diào)汽、柴、航空煤油每噸500元2006年3月26日上調(diào)汽油出廠價格每噸300元上調(diào)柴油出廠價格每噸200元上調(diào)航空煤油出廠價每噸300元2005年7月23日上調(diào)汽油出廠價格每噸300元上調(diào)柴油出廠價格每噸250元上調(diào)航空煤油出廠價格每噸300元2005年6月25日上調(diào)汽油出廠價格每噸200元上調(diào)柴油出廠價格每噸150元上調(diào)航空煤油出廠價格每噸300元2005年5月23日降低汽油出廠價格每噸150元2005年5月10日上調(diào)柴油出廠價格每噸150元2005年3月23日上調(diào)汽油出廠價格每噸300元數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)展改革委2007年3月份，國際油價隨中東局勢變化波動較大，總體維持在較高水平。在剛性價格管制條件下，各地油品市場零售價格保持穩(wěn)定，部門地區(qū)批發(fā)價格略有上升，某些地區(qū)甚至出現(xiàn)批零價格倒掛或者有價無量的現(xiàn)象。銷售收入呈逐年下降趨勢，利潤則呈先減后增態(tài)勢，但總的趨勢的下降，2007年1~11月利潤水平仍不及2004年水平。2007年管理費用在三費增長中最快，并超過了銷售收入增長，這主要是由于按國家要求，行業(yè)內(nèi)企業(yè)加強了安全隱患治理，相應(yīng)增加了安全生產(chǎn)費用?？傮w而言，償債能力有所降低。2007年有所回升。表5 2004～2007年成品油行業(yè)行業(yè)效益變化2007年11月2006年2005年2004年盈利能力銷售毛利率 銷售利潤率